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1、P2P配资行业市场分析报告一、综述自去年10月份开始，股市逐渐升温，伴随着宽松的货币政策，央行 数次降准降息，加上A股市场放开“一人一户”限制，诸多利好直接推动股 市一路上涨，相应的股票配资市场也发展得如火如荼。一方面是线下的 配资公司纷纷成立线上的网贷平台，如灿星财富；另一方面是原先的P2P 网贷平台迅速进军配资业务，如投哪网。据贷出去多赚的不完全统计， 目前有配资业务的平台达到40余家（既有资产端也有理财端的平台）， 而业内人士预测目前我国的民间配资规模在5000亿左右，P2P线上配资 虽然属于后起之秀，也在短时间内迅速扩张，目前成交总额近千亿。二、股票配资（一）股票配资是什么股票配资就是
2、配资机构在你保证金的基础上，按照一定的杠杆给你 提供资金，说的直白点就是配资公司借钱给你，让你去炒股，但是你只 能使用配资公司给你提供的账户，并且无法提现。配资的本质就是扩杠杆。比如在目前的市场环境下，你拿1万去炒 股，一个涨停后你将获得1000元的收益，但是通过股票配资，扩大5倍 杠杆，你的操盘资金由原先的1万变成6万，同样一个涨停，你的收益 从1000变成6000。股票配资就是一个扩大收益的过程，但它在扩大收 益的同时也放大了风险。（二）股票配资的三个重要指标从理论上讲，配资业务是可以做到三方共赢的，配资人通过操盘获 取收益，平台收取一定的服务费，出资人获得利息收入。另一方面，由 于配资属
3、于一种结构化的产品设计，它将资金划分成优先级和劣后级， 配资人以现金作为担保，在操作规范的情况下，较之于信用贷等其他借 款类型，要安全得多。但是在实际的操作中，有几个关键的指标值得注1配资杠杆所谓配资杠杆，是平台根据保证金的额度出借给配资人的资金比例， 如你支付给平台1万的保证金，运用3倍的杠杆进行配资，那么平台将 为你提供3万元的杠杆资金，整体操盘资金就变成了 4万。目前网贷平 台的配资杠杆有210倍不等，如658金融网，其配资杠杆一度达到 10倍，但是近期由于配资业务的诸多风险暴露出来，加上股票市场的持 续走高，配资平台大多通过降低杠杆来控制风险。2预警线与平仓线预警线是指当配资人的资金亏
4、损达到一定的比例时，平台会给配资 人预警，提醒配资人追加保证金或者提示平台有可能进行平仓o般来 说，预警线为配资保证金的50%，如快速贷，当配资账户的本金亏损达 到50%，平台就会预警，提醒追加保证金或者持续下跌的话平台会平仓。所谓平仓线是指当配资人的资金亏损达到一定的比例时，平台为了 保证出借人的利益，会对配资人的账户进行强制平仓。一般来说，平仓 线不低于30%，同样以快速贷为例，本金亏损70%，平台就会对配资账 户进行强制平仓，保障投资者权益。3买入股票的限制及单只股票的仓位限制平台在提供杠杆资金的时候，一般都会要求要求配资人不得买入某 些类型的股票，目前来看，对配资人所投股票的限制主要有
5、：禁止投资 创业板、ST （连续两年亏损）、*ST （连续三年亏损）；禁止投资新股上 市当天、停盘复盘当天涨跌幅不受10%限制的股票；禁止做跌幅超过8% 的股票、T-1及T-2日均为跌停的股票。在这方面，各个配资平台的限制 略有不同，投资人可查看平台提供的借款协议中相关内容。另外，平台还会限制配资人单只股票的买入量，一般而言，平台都会 限制在60%，也就是单只个股买入量不得超过操盘总资产的60%，但有 的平台的限制是70%，如六合资本；更有平台对这方面没有限制，如灿 星财富。之所以进行单只个股的仓位限制，主要还是为了分散因跌停带 来的风险。（三）平台股票配资和其他配资模式的比较目前市场上为投资
6、人进入股市市场提供杠杆的主要有互联网配资平 台、券商融资融券以及伞形信托，下面是三者之间的对比。仁融资融券、伞形信托和平台股票配资比较股票配资机构类别融责触券平含配责伞形信托n 檻30万2000 元300万幵户限制开户满6个月无开户眼制无需单独开户配资杠杆1-3倍多为1涪1-10 倍1或1:3利率8. 60%15 需一 25%& 1V8, 2%信用审核信用评估严拈无信用审垓环节信用评估严貉购买眼制沪深两市的 goo只股翼-般不得交易ST/XST/SST 新股主板，中小扳和 刨业板个股、ST板块相较于融资融券、伞形信托，P2P平台配资门槛低，无开户限制， 且配资杠杆高，部分平台的配资杠杆甚至可以
7、放大到10倍，而融资融券 和伞形信托最多只能扩大到三倍。此外平台配资操作简单，无繁琐的信 用审核环节，能够快速在平台上融到所需金额，由于股票市场风云变幻， 行情稍纵即逝，因此配资人对资金到账的时间要求很高，配资平台很好 地满足了这点需求。当然平台股票配资相对融资融券和伞形信托成本要 高2倍左右。2、线下配资和线上配资模式比较线下配资操作方式还本忖息配资公司投资人4配瓷人A提交保证金 申请筍资P线下融资P线上配资操作方式从恒生HOMS系统获取的数据看，场外民间配资市场规模大概在3000亿左右，约占A股日均成交量的20%以上，而P2P配资的规模占 到总规模的1/10，加上阳光私募等产品，场外配资的
8、规模预计在5000 亿以上。从线下配资操作模式看，线下配资存在无法监管、投资者资金安全 不能保障，配资的规模和效率都受到限制等诸多问题，而线上配资对投 资者来说：一是可以自由选择配资的规模，二是由于平台控制配资人的 操盘账户，投资者资金安全能够得到保障。对配资者来说，相比线下配 资，配资的规模没有限制，配资的效率非常高，能够较好地抓住股市机 会。1、配资杠杆过大，容易导致风险失控如果配资杠杆在5倍，则1个跌停就会到达预警线，如果配资杠杆达到10倍，那么1个跌停就会直接爆仓。所以放大杠杆，实际上也放大 了风险。2、股民的操盘风险股市门槛较低，基本上开个账户就可以炒股，加之股市行情复杂多 变，股民
9、难以预计与评估风险，“韭菜党”、“接盘侠”比比皆是。近期长沙 股民侯某投入170万本金，运用4倍配资杠杆，全仓中国中车，两天内， 股票两个跌停，仃0万本金全部亏光，最终酿成不可挽回的悲剧。3、平台账户风险由于平台可以控制配资人的账户，平台会不会卷款跑路不得而知， 虽然业内人士表示，平台不会做这种舍本逐末的事，但是漳州汇霖投资 管理有限公司90后法人代表利用投资人打入资金和平台为其开设账户的 时间差，挪用资金炒股，最终亏损650多万，追回的370多万保证金也被朱振霖卷跑。平台能够接触到资金，是否挪用全靠平台管理人员的道 德自律。4、法律风险所谓法律风险，主要是指监管层对配资等相关业务的限制。根据
10、证 监会在2011年公布的关于防范期货配资业务风险的通知，通知明确 规定期货公司“不得从事配资业务；不得以任何方式参与配资业务；在交 易过程中了解到交易账户为配资账户的，各期货公司应立即向工商管理 部门及银行业监督管理部门进行举报，同时向公司所在地派出所报告”， 也就是说监管层明确叫停了期货配资。而在股票配资方面，目前监管层 并没有出台相关的法律法规。一方面，配资业务本身就处于灰色地带， 再加上现在的P2P平台监管方案尚未落地，两者的联姻，好似钢丝上跳 舞，若是任何一方政策出台，可能会带来毁灭性的打击。三、股票配资业务的平台汇总表一：纯配资平台纯配贸业务平台成交乩融款周期 E利举近期V均 柯率
11、T翊5歎勵 度万配资标数找爲人数(A帯抹时问（税工一壬3S075S811505751.410.30%10.S0%32.5117147BS9301523255砂金融1 3019157901591.216.2%19.77%33.49036283414381519920.32%押.朋6477882D77Q11.012.24%12.23%10.064501125斗9322M28.80%3257507496 D2,312.14%12.00%55.15911723713DB5丘金融祠230895353781 J10.9S%11.5?%31.4736277336361181218.00%5-19119035
12、43B1.717.0S%14.14%29.0G60.101155977132511.0D%S52411茹1斗1.012J1%12.00%5S.422220-712315143617137158341816.86%16.11%16.43762001856462_i_竺 w瓦5349310S9B1.023.93%23.94%3.5152419411427S21.6D%3D54532241.19,&5%9.57%10.22991239295B74666453294242S77131608.1話5表二：部分配资业务的平台1以上数据截止2015-6-15 （利率小于5%或借款周期小于7天的标不参与统计）
13、 2上述数据为有资产端和理财端的配资平台数据统计。1、据贷出去不完全统计，目前平台股票配资成交额达到8,863,992 万，贷款余额为476,780万配资人数、投资人数分别为2,734人74,939 人，配资标数达到10,285。其中米牛网和658金融网两家平台成交总额 遥遥领先，配资标数、投资人数和配资人数较多，平均借款额度较大。2、从配资时间看，纯配资平台的平均配资期限较短，均在1.4月左 右，其中六合资本的平均借款期限略长，达到2.3月。非纯配资业务平台 其平均配资时间相对较长为3.1月左右，可能配资人存在长线操作或者是 该平台没有按天、按月的配资产品。如付融宝平台的配资时间达到6.9
14、月，平台的配资时间最长可以达到12个月。综合来看，配资产品的平均 借款周期要短于目前网贷的整体借款周期，能够较好地满足投资人对流 动性的要求。3、从平均借款利率和近期平均利率看：两类平台中，两者差别均 较小，只有658 金融网呈现出较大的增幅态势，据悉658金融网的商业 模式是定位为配资市场化，其配资价格是浮动的，主要表现为每天价格 随行就市。近期平均利率达到20%以上的平台有六六贷(23.94%)，好 借好贷(22.79%)。(一) 配资平台的地域分布江苏浙江山东上海北京3%其他湖北河北3广东宁裏配资平台地域分布贷出去通过对配资平台进行分析，75%的配资平台集中分布在广东 (42%)、浙江(17%)、北京(16%)。首先广东地区网贷规模和人气在全国 排名领先，资本市场非常活跃，如投哪网、ppmoney等广东地区的平台 配资业务发展较快。而江浙地区为配资业务的发源地，线下配资业务一直火爆，线上业务自然蓬勃发展，658金融、好借好贷、756金融网等浙 江配资平台成交额都非常大。北京配资平台数量仅次于浙江，趣炒股、 抱财网等知名配资平台都在北京。（二）配资平台注册资本分布配资平台注册瓷本分布从配资平台的注册资本看，注册资本在5000万以上的占比8%，大
