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1、股票集合竞价的原理 集合竞价是将数笔委托报价或一时段内的全部委托报价集中在一起， 根据不高于 申买价和不低于申卖价的原则产生一个成交价格， 且在这个价格下成交的股票数 量最大，并将这个价格作为全部成交委托的交易价格。 9:15 开始可以进行集合 竞价，9：25之前可以撤单，9：25 分竞价结果报出，集合竟价的基本过程如下： 设股票 A 在开盘前分别有 6 笔买入委托和 5 笔卖出委托，根据价格优先的 原则，按买入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列如下：骨口.序号委托买入价数量（手）骨口.序号委托卖出价数量（手）13802135252376623571336543360243607
2、43656535465370663753按不高于申买价和不低于申卖价的原则，首先可成交第一笔，即3 80 元买入委托和 3 52 元的卖出委托，若要同时符合申买者和申卖者的意愿，其成 交价格必须是在 352 元与 380 元之间，但具体价格要视以后的成交情况而 定。这对委托成交后其它的委托排序如下：骨口.序号委托买入价数量（手）骨口.序号委托卖出价数量（手）113523237662357133654336024360743 6565354653 70663753在第一次成交中，由于卖出委托的数量多于买入委托，按交易规则，序号 1的买入委托 2 手全部成交，序号 1 的卖出委托还剩余 3 手。第
3、二笔成交情况： 序号 2 的买入委托价格为不高于 376 元，数量为 6 手。 在卖出委托中，序号 1 3 的委托的数量正好为 6 手，其价格意愿也符合要求， 正好成交，其成交价格在 360 元 376 元的范围内，成交数量为 6 手。应 注意的是， 第二笔成交价格的范围是在第一笔成交价格的范围之内， 且区间要小 一些。第二笔成交后剩下的委托情况为：骨口.序号委托买入价数量（手）序号 委托卖出价数量（手）336544360743 6565354653 70663753第三笔成交情况：序号 3 的买入委托其价格要求不超过 3 65 元，而卖出 委托序号 4 的委托价格符合要求，这样序号 3 的买
4、入委托与序号 4 的卖出委托 就正好配对成交，其价格为 3 65 元，因卖出委托数量大于买入委托，故序号 4的卖出委托仅只成交了4 手。第三笔成交后的委托情况如下：骨口.序号委托买入价数量（手）骨口.序号委托卖出价数量（手）4360743652535465370663753完成以上三笔委托后，因最高买入价为 3 60 元，而最低卖出价为 3 65， 买入价与卖出价之间再没有相交部分， 所以这一次的集合竟价就已完成， 最后一 笔的成交价就为集合竟价的平均价格 。剩下的其他委托将自动进入开盘后的连续 竟价。在以上过程中， 通过一次次配对， 成交的价格范围逐渐缩小， 而成交的数量 逐渐增大， 直到最
5、后确定一个具体的成交价格， 并使成交量达到最大。 在最后一 笔配对中，如果买入价和卖出价不相等，其成交价就取两者的平均。在这次的集合竞价中，三笔委托共成交了 12 手，成交价格为 3 65 元，按 照规定，所有这次成交的委托无论是买入还是卖出， 其成交价都定为 3 65 元， 交易所发布的股票 A 的开盘价就为 3 65 元，成交量 12 手。当股票的申买价低而申卖价高而导致没有股票成交时， 上海股市就将其开盘 价空缺，将连续竟价后产生的第一笔价格作为开盘价。 而深圳股市对此却另有规 定：当股票的申买价低而申卖价高而导致没有股票成交时， 若最高申买价高于前 一交易日的收盘价， 就选取该价格为开盘价； 若最低申卖价低于前一交易日的收 盘价，就选取该价格为开盘价； 若最低申买价不高于前一交易日的收盘价、 最高 申卖价不低于前一交易日的收盘价， 则选取前一交易日的收盘价为今日的开盘价。 （说白了就是为了减小股票的波动）1 卖价买价 前收盘价 卖价 买价开盘价）开盘价）2最高申卖价 前收盘价 最低申买价（开盘价）以上就是集合竟价的基本过程 ,其实参加集合竞价并没有资金上的限制。至于其 优点，更适合新股首日上市， 行情看涨时第一时间介入， 或者某股有利好消息出 台时抢先杀入， 介入价位相对理想。 其缺点就是若判断错误， 很可能以最高点介 入。
