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1、 摘 要一、乙烯行业在国民经济中的重要地位乙烯是石油化学工业最重要的基础原料，它主要用于制造合成树脂、合成橡胶、合成纤维、有机溶剂等。乙烯工业的发展，带动了其他以石油为原料的石油化工的发展。因此一个国家乙烯工业的发展水平，已成为衡量这个国家石油化学工业水平的重要标志。乙烯上游原料主要是石脑油、加氢尾油和轻柴油等，下游产品数量较多，这些衍生物的主要下游产品是塑料、纤维、合成橡胶等合成材料以与表面活性剂、粘合剂、涂料等。其中塑料是占比例最大的终端产品，约占乙烯消费量的80%。这些产品最终应用于包装、农业、建筑、电子电器、机械和汽车等部门。乙烯产业链较长，分支产品较多，在石化行业中是非常重要的一条产
2、业链。乙烯产业链简要示意图二、行业供需分析与预测（一）乙烯行业供给分析与预测近年来我国乙烯产量处于逐年上升的趋势。2007年我国乙烯产量突破1000万吨，达到了1047万吨。未来几年将是行业的快速成长期。但由于国乙烯生产原料全部来自石油，油价高企压缩了行业的利润空间，石油资源日趋匮乏制约着行业的发展。2007年乙烯产量增速为较2006年增速有大幅下降，由24.5%降到了11.4%。数据来源：中经网20022007年乙烯产量与增速变化预计到2010年，乙烯生产能力有望从目前的1000万吨提升到1400万吨，但即便如此，也只能满足国需求的50%而已，乙烯产量缺口仍然较大。（二）乙烯行业需求分析与预
3、测乙烯主要用于制造聚乙烯，也是生产多种化工产品(如氯乙烯、环氧乙烷、乙二醇等)的原料。近年来，随着乙烯下游产品生产的发展，我国乙烯的消费量快速增长，2007年乙烯表观消费量突破1000万吨，增速也达到20%以上。下图是2002年到2007年我国乙烯表观消费量的变化情况。从图中可以看出，我国乙烯表观消费量逐年增长，2007年我国乙烯表观消费量突破1000万吨，达到了1093.7万吨。乙烯表观消费量的增加是由于下游产业消费增加。我国聚乙烯消耗乙烯约占乙烯总消费量的65%。2007年国聚乙烯产量增长到599.29万吨，比2000年增长94.3%，6年间年均增长率为11.7%。近期我国聚乙烯产量仍将保
4、持较高速度增长，预计2008年国市场对乙烯的总需求量约1050万吨，用于聚乙烯生产的约680万吨，用于其他化工产品生产的约370万吨。20022007年乙烯表观消费量与增速变化情况（三）乙烯行业供需平衡分析下列图表反应了乙烯的产销总量的平衡情况，从图表中可以看出，2002年到2006年我国乙烯产量和表观消费量基本平衡，乙烯的进口量维持在11万吨左右，依存度在1%以，而2007年由于乙烯消费量的大幅提高，我国乙烯供需不平衡的矛盾较上年有所提高，进口量达到了50.98万吨，依存度达到了4.21。20042007年乙烯产销总量平衡表年份2004200520062007产量（万吨）626.6755.5
5、940.51047.7进口量（万吨）6.811.111.750.98出口量（万吨）2.28.212.94.97表观消费量（万吨）631.1758.5940.41093.72产量/表观消费量（%）99.399.6100.195.8进口/表观消费量（%）1.11.51.34.7依存度0.720.39-0.134.21数据来源：中经网2007年乙烯产量1047万吨，同比增加11.4%；进口50.98万吨；出口4.97万吨。乙烯当量消费量达到2500万吨左右。从生产情况看，乙烯产量增加较多的企业主要为石化、石化和中海壳牌，这些企业均在2007年有新装置投产。随着国民经济的发展，国存在着巨大的乙烯消费需
6、求，大量的乙烯下游衍生产品来自进口。2008年至2010年，我国乙烯当量消费量预计年均增长率为7.8%，2010年达到2700万吨。2010年至2015年，我国乙烯当量消费量预计年均增长率为6.6%，2015年达到3700万吨。据测算，2010年国乙烯产能仅能满足国乙烯当量消费需求的55，2020年也只能满足国乙烯当量需求的60。因此，中国乙烯工业的发展仍存在着巨大的空间。三、行业需求结构分析与预测聚乙烯、乙二醇和聚氯乙烯作为乙烯下游最重要的衍生物产品，从这三种重要衍生产品的需求状况上可以看出乙烯需求结构的状况。2007年我国乙烯需求结构情况单位：万吨、吨/吨乙烯、%产品名称产量净进口量总消耗
7、量消耗乙烯所占比例聚乙烯671613.61284.61323.161乙二醇175405580458.221.1聚氯乙烯266-900122.365.6合计11121018.62764.61903.6687.7数据来源：中国石油和化工协会乙烯下游行业中，聚乙烯对乙烯需求最大，2007年消耗乙烯1323.1万吨，占乙烯消耗总量的61%，其次为乙二醇，消耗458.2万吨，占21.1%。数据来源：中国石油和化工协会2007年我国乙烯需求结构图四、相关行业分析与预测（一）合成树脂行业分析与预测我国合成树脂的产销矛盾较为突出，产量远远不能满足国的消费需求，对国外进口的依存度较高，但是也应该看到，2007年
8、以来，合成树脂对国外进口的依存度较2006年有了较大幅度的降低，由2006年的45.44%降到了2007年的41.27%。乙烯生产能力的提高带动了合成树脂下游的能力也得到了加强。20032007年合成树脂产销情况表年份产量进口量出口量表观消费量产量/表观消费量进口/表观消费量依存度万吨万吨万吨万吨%20073073.62429.42269.925233.158.746.441.2720062528.692393.2286.934634.9654.651.645.4420052141.941878.8185.93834.8455.94944.1520041790.992131108.73813.
9、294755.953.0320031593.751907.391.83409.2546.755.953.25数据来源：中经网合成树脂行业的盈利能力发展较为平缓， 2007年盈利能力较2006年有一定程度的提高，从偿债能力来看，合成树脂行业的偿债能力发展也较为平缓，与2006年相比，资产负债率有小幅提高，现金比率消费下降。从发展能力来看，合成树脂行业处于较快的上升发展阶段。从营运能力来看，产成品资金占有率较2006年有小幅下降，流动资金周转次数较2006年有一定上升。总之，合成树脂行业的总体盈利能力较其他行业有一定差距，但是行业的发展能力良好，偿债能力和营运能力均处于良好发展阶段。2004200
10、7年合成树脂行业经济运行状况2007年11月2006年2005年2004年盈利能力销售利润率4.183.494.868.48资金利润率6.465.517.7811.32偿债能力资产负债率59.9759.2755.88 49.76 现金比率57.3357.7963.37 61.03 发展能力资产总额增长24.9625.26 21.56 12.25 净资产总额增长25.19 20.85 10.18 14.26 从业人员增长10.10 5.48 7.82 0.42 营运能力产成品资金占有率13.1513.2412.6913.78流动资金周转次数32.912.982.65数据来源：中经网乙烯最主要的用
11、途是用来生产聚乙烯和聚氯乙烯，这两项消费约占乙烯消费总量的75%。因此，合成树脂行业是乙烯产业最重要的下游产业。预计到2010年世界合成树脂生产能力为23405万吨/年，需求量为19365万吨，其中能力增长最快、需求增长最快的均为是聚丙烯、聚乙烯和ABS。从未来发展看，合成树脂是石化行业中一个重要的分支，长期依赖进口的状况需要得到改观。与此同时，在国民经济增长的带动下，各行业对合成树脂的需求也将保持高速增长。总体来看，合成树脂产业未来的发展空间相当广阔。（二）合成橡胶行业分析与预测从2004年到2007年我国合成橡胶行业的产销量均大幅提高，但是仍然处于供不应求的局面，对进口的依赖程度有所增加。
12、2007年我国合成橡胶进口量183.9万吨，较2006年的130.35万吨有较大幅度提高，行业进口依存度也达到了44.22，为近年来的最高水平。20042007年合成橡胶行业产销情况年份产量进口量出口量表观消费量产量/表观消费量进口/表观消费量依存度万吨万吨万吨万吨%2003127.22100.67.6220.2257.845.742.232004147.76109.58.5248.7659.44440.62005163.21108.99.1263.0162.141.437.952006184.52130.357.95306.9260.142.539.882007221.5183.98.323
13、97.0855.846.344.22数据来源：中经网整体来看从2004年到2007年合成橡胶价格处于不断上升阶段，2007年价格上升幅度最大的为丁基胶，由2006年12月的35750元每吨上升到了2007年12月的64250元每吨，价格上升幅度达到79.7%，其他种类的合成橡胶价格也均有不同幅度的上升。合成橡胶价格上涨主要是由于上游乙烯行业价格上涨带动成本升高造成的。数据来源：中经网20042007年合成橡胶价格走势从行业盈利能力来看，合成橡胶行业的盈利能力好于合成树脂行业，2007年1到11月合成橡胶行业资金利润率达到了12.02%，而合成树脂行业的这一指标值仅为6.46%。2007年行业资
14、金利润率和销售利润率都较上一年有一定程度的提高。从行业的偿债能力来看，资金负债率和现金比率均较上一年有较大幅度的提高，尤其是资产负债率由53.98%提高到了67.11%。从行业发展能力来看，2007年资产总额增长和从业人员增长较上年有较大幅度的提高，净资产总额增长为-12.74%。行业营运能力提高，产成品资金占有率由2006年的6.84%上升到了7%，流动资金周转次数由2006年的2.03%上升到了2.62%。20042007年合成橡胶行业经济运行状况2007年11月2006年2005年2004年盈利能力销售利润率8.068.847.937.82资金利润率12.0211.4110.658.24偿债能力资产负债率67.1153.9853.0557.49现金比率64.1962.8461.7060.00发展能力资产
