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1、 Shanxi University of Finance and Economics本科毕业论文（设计）题目： 我国社保基金投资运营分析 学 院： 财政金融学院 专 业： 财政学 填 写 说 明一、毕业论文（设计）须用70克A4纸计算机双面打印，具体打印格式参见教务处主页山西财经大学普通全日制本科毕业论文（设计）写作指南。二、封面中“专业代码”应填写教育部统一的普通本科专业代码（具体参见教务处主页“下载专区”山西财经大学专业一览表）。三、毕业论文（设计）必须按规定的要求进行装订。1、装订顺序1. 封面2. 学术承诺3. 目录4. 中文摘要、关键词5. 英文摘要、英文关键词6. 正文7. 参考
2、文献8. 附录（可选）9. 致谢10. 山西财经大学本科毕业论文（设计）指导教师评定表11. 山西财经大学本科毕业论文（设计）答辩成绩与总成绩评定表2、装订。由学生自主装订。装订线在左侧。3、理工科毕业设计的软件要以光盘的形式附在论文的后面（装入小袋，封口），不要单独保存，不能丢失。4、如果毕业论文（设计）因专业特殊，无法打印的部分可以手写或手绘，但需保持页面整洁，布局合理。毕业论文（设计）学术承诺本人郑重承诺：所呈交的毕业论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不存在抄袭情况，论文中不包含其他人已经发表的研究成果，也不包含他人或其他教
3、学机构取得研究成果。作者签名： 日 期： 毕业论文（设计）使用授权的说明本人了解并遵守山西财经大学有关保留、使用毕业论文的规定。即：学校有权保留、向国家有关部门送交毕业论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）作者签名： 指导教师签名： 日 期： 日 期： 目 录中文摘要英文摘要一、引言1（一）选题背景和意义1（二）文献综述2（三）研究内容与方法4二、社会保险基金及投资运营理论分析5（一）我国社保基金的构成5（二）社保基金的投资运营必要性6（三）社保基金的投资运营可行性8三、我国社保基金投资
4、运营现状分析10（一）社保基金处于贬值状态10（二）社保基金的投资工具和投资方向单一11（三）社保基金投资投资收益率低11（四）社保基金投资监管效率低下12四、社保基金投资运营国际比较与分析12（一）国际社保基金投资运营的模式比较12（二）国际社保基金投资运营的主体比较14（三）国际社保基金投资运营的收益比较15（四）国际社保基金投资运营经验借鉴16五、我国社保基金投资策略18（一）借鉴国外经验，拓宽社保基金运营渠道19（二）在基金投资过程中,应处理好投资组合问题19（三）建立社保基金运营管理机构的市场准入和退出机制20（四）建立统一规范的社保基金投资运营监管体制21结束语23参考文献25致谢
5、27山西财经大学毕业论文（设计）我国社保基金投资运营分析摘 要：众所周知，健全的社会保障制度是现代社会的重要标志。而社会保险作为社会保障体系的主要组成部分，其核心问题是社会保险基金问题。随着我国社会保障制度的建立和发展，迫切要求加强社会保险基金的投资运用，实现保值增值。本文首先分析了社会保险基金的构成、社保基金投资运营的必要性、可行性及我国社保资金投资运营存在的问题。然后介绍了国外社保基金投资运用情况，具体包括社保基金投资模式，社保基金投资主体，投资组合以及投资收益的比较分析。最后，借鉴国外社保基金投资运用的实践经验上，提出我国社保基金投资运营的策略。关键词：社保基金；投资运营；模式比较；投资
6、渠道25Discussion on the social security fund investment strategyAbstract：As we all know, a sound social security system is an important symbol of modern society. Social insurance as a major component of the social security system, the core problem is the problem of the social insurance fund. With the
7、establishment and development of Chinas social security system, an urgent requirement to strengthen the social insurance fund investment use, maintain and increase their value. This paper first analyzes the composition of the social insurance funds, social security fund investment, the necessity, fe
8、asibility and the problems of Chinas social security fund investment operations. Then introduced to foreign social security fund investment purposes, including social security fund investment patterns, comparative analysis of the social security fund of investment portfolio and investment income. Fi
9、nally, drawing on practical experience in the use of foreign social security fund investment, put forward Chinas social security fund investment strategies.Keywords：Social security funds；Investment；Pattern comparison；Investment channe一、引言（一）研究背景和意义随着社会保险事业的快速发展，社会保险覆盖面不断扩大，社会保险基金结余也越来越多，社保基金保值增值工作的任
10、务也越来越重。如何在国家政策规定的基金运营渠道内做好保值增值工作已成为社会各界关心的热点问题。目前我国社会保障制度正处于发展的初步阶段，存在地方社保基金的统筹层次较多，管理主体级数多，社保基金投资渠道单一，运营效益低下等问题。中央企业和省属企业的养老保险和失业保险的统筹主体为省级社保机构，而医疗、生育和工伤保险则由市级或者县级统筹管理，现有的管理体制影响基金存量规模的同时，也增加了管理的链条和管理成本，使社保基金的管理难度增加；同时，在地方性社保基金的管理上，为了防止社保基金的挪用和流失，国家对省级社保基金的投资渠道做了严格限制，只允许投资国债和银行定期存款，虽然从一定程度上控制了社保基金的投
11、资风险，但随着老年化问题的日益严重，社保基金的巨大缺口亟需通过社保基金的保值增值来实现，而目前省级社保基金单一的投资渠道和运营管理方法将影响到社保基金的保值增值。因此，应加大对社保资金投资理念和实现保值增值策略进行研究探讨，来实现社保资金价值最大化，促进我国社会保障事业的健康发展。社会保障制度是社会的“安全网”和“减震器”,其安全完整是社会保障制度的核心和物质基础,而社会保障基金的保值增值则是社保基金运用的核心环节。因此,如何规避投资风险,通过合适的投资渠道实现社会保障基金的安全、保值和增值,成为社会保障基金运用的一个核心问题。目前，全国社保基金积累已初具规模，但是投资效果并不理想，人口老龄化
12、加剧使社保基金面临支付压力也愈来愈大，且基金赖以生存的国际和国内投资环境发生了改变，如何在确保安全性的前提下实现全国社保基金较好的投资绩效，实现社保基金保值增值，以取得更好的经济效益和社会效益，成为全国社保基金面临的当务之急。因此对我国社保基金投资策略进行研究显得尤为必要。（二）文献综述1、周伟，邓 波在“基于社会保险基金保值增值问题的思考”（2009年）一文中认为社会保险基金的投资工具仅限于国债和银行存款两种，不允许基金进行其他金融和经营性投资。这种严格的基金投资政策造成社保基金投资收益率低，贬值严重等问题。提出应该在在社保基金的收支、管理和营运等各个环节制定相应的政策措施来改善。2、程钢在
13、“社保基金的保值与增值”(2011年)一文中认为现有的社保基金筹集模式比较单一，隐性债务对养老保险基金产生的不利影晌。社保基金投资组合较保守，收益偏低且有投资风险。由于目前我国以股市为代表的资本市场发育还不够成熟，不确定性因素很多，影响到社保基金在股市中的安全，社保基金投资面临的风险不能低估。3、尹兰梅在“我国社会保障基金投资运营分析”(2009年)一文中指出我国社会保障基金投资主要用于银行存款和债券，由于银行存款和国债利率低，生息能力差，低收益率，不具备规避利率风险、通货膨胀风险、支膨胀风险能力，这种单一的投资模式从正面上看保障了基金的安全性，但从长远来看并不安全，由于通货膨胀的影响，无法保
14、障基金的保值增值。4、李娅,姜晓华在“社会保障基金运用研究:国外经验及启示”(2007年)一文中通过对智利养老基金的投资经营模式，市场化运作程序，政府对基金管理实施严格的、体系化的监管，基金的保值增值情况分析；对美国,作为社会保障基金主体的社会保险信托基金指数化投资及针对个人账户管理推出了一种“节俭储蓄计划”和瑞典的个人账户资金的管理，社保资金的投资多样化进行了对比研究，对我国社保基金的投资积累了丰富的经验。5、刘蜜在“国外社会保障基金投资运营比较分析及经验借鉴”(2006年)一文中将美国，智利，新加坡等国家社会保障基金投资运营，投资组合模式，投资收益和世界上两种主要社保基金投资运营监管模式进行了比较分析，结合我国实际给出了完善我国社保体系大量的建议。6、周庆行，李翔在“社会保障基金投资运营的现状及路径选择”(2007年)一文中提出社会保障基金要实现保值增值的目的，就必须进行合理的投资运营。这就要求我们在坚持安全性和流动性的前提下，积极探索适合我国国情的投资运营路径。为此，提出了加大融资力度，构建和谐稳定的投资环境，积极有效地开展投资组合，实行多元化投资战略，加强对社会保障基金投资运营的监督和监管力度等建议。7、王宏在“对社会保险基金保值增值的探讨”(2005年)一文中通过对我国社保基金在投资，管理，运营等方面的弊端进行研究，
