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1、资本成本上课题目【2015考题判断题】资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。（）【2012考题多选题】下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（）。A通货膨胀B筹资规模C经营风险D.资本市场效率个别资本成本计算：银行借款资本成本率：【例5-6】某企业取得5 年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费 用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。【2015考题单选题】某公司向银行借款2000万元，年利率为8%,筹资费率为0.5%，该公司适用的所得 税税率为 25%，则该笔借款的资本成本是（ ）。A.6.00%B.6.0
2、3% C.8.00% D.8.04%公司债券资本成本率：【例5-7】某企业以1100元的价格,溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一 批。每年付息一次,到期一次还本,发行费用率3%,所得税税率20%。要求计算该批债券的资本成本率。 普通股资本成本率：【例5-10】某公司普通股市价30元,筹资费用率为2%,本年发放现金股利每股0.6元,预期股利年增长 率为 10%。要求计算该普通股资本成本。【例5-11】某公司普通股B系数为1.5,此时一年期国债利率5%,市场平均报酬率15%，要求计算该普通 股资本成本。【例题单选题】某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资费率
3、为2%,企业刚刚支付的普通股 股利为 1.2 元/股,预计以后每年股利将以5%的速度增长,企业所得税税率为 30%,则企业普通股的资本 成本为（ ）。A.14.31%B.13.57%C.14.40%D.13.4%【例 5-12】万达公司 2005年期末的长期资本账面总额1000万元,其中：银行长期贷款400万元,占40%； 长期债券150万元,占15%；股东权益450万元,占45%；长期贷款、长期债券和股东权益的个别资本成 本分别为：5%、6%、9%。普通股市场价值为 1600 万元,债务市场价值等于账面价值。要求计算该公司的 平均资本成本。【2013考题单选题】为反映现时资本成本水平，计算平
4、均资本成本最适宜采用的价值权数是（）。A.账面价值权数B.目标价值权数C.市场价值权数D.历史价值权数【例题单选题】某企业的资本结构中，产权比率（负债/所有者权益）为2/3,债务税前资本成本为14%。 目前市场上的无风险报酬率为8%,市场上所有股票的平均收益率为16%,公司股票的B系数为1.2,所得税 税率为 30%，则平均资本成本为（ ）。A.14.48% B.16% C.18% D.12%边际资本成本计算：【例5-13】某公司设定的目标资本结构为：银行借款20%、公司债券15%、股东权益65%。现拟追加筹资 300万元,按此资本结构来筹资。个别资本成本率预计分别为：银行借款7%,公司债券1
5、2%,股东权益15%。 要求计算追加筹资 300 万元的边际资本成本。边际资本成本计算表资本种类目标资本结构追加筹资额个别资本成本边际资本成本银行借款20%60万元7%1.4%公司债券15%45 万元12%1.8%股东权益65%195万元15%9.75%合计100%300万元一12.95%资本成本计算模式： 一般模式：资本成本率=资金占用费（筹资数额-筹资费用）=资 金占用费筹资数额*（1-筹资费用率） 折现模式：现金流入现值=现金流出现值个别资本成本计算银行借款资本成本率二年利率* （1-T） / 1-手续费率公司债券资本成本率二年利息* （1-T） /债券筹资总额* （1-手续费 率） 优
6、先股资本成本率=年固定股息发行价格*（1-筹资费用率 普通股资本成本率：固迳膻利政策瓦=壬股利增曲赂乜資本赛产定价模型 叙 F +趴饥附、nmm Kc-Kb+RPc留存收益资本成本率：与普通股相同，但不考虑筹资费用综合（平均）资本成本计算：KW综合资本成本Kj第j种个别资本成本Wj第j种个别资本占全部资本的比重（权数） 边际资本成本计算：（企业追加的筹资）也是考虑权重和个别资本成本率筹资完毕后综合资本成本的计算实质：三次加权平均计算过程1、目前（筹资前）资金的平均资本成本；2、拟筹措资金的边际资本成本；3、合计（筹资后）资金的综合资本成本。K二原平均资本成本x（原资本/资本合计）+边际资本成本x（拟筹集资本/资本合计 ）
