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1、膳食营养补充剂行业分析（一）膳食营养补充剂的定义和分类1、膳食营养补充剂的定义膳食营养补充剂属于保健食品，保健食品是介于食品和药品之间的一种特殊食品，不以治疗为目的，但能调节人体的某种功能。按照保健协会的定义，是以维生素、矿物质及及 动植物提取物为主要原料，通过口服补充人体必需的营养素和生物活性物质，达到提高机体 健康水平和降低疾病风险的目的，一般以片剂或胶囊剂等浓缩形态存在。与传统的保健品以 中医理论为基础不同，膳食营养补充剂以营养学和预防医学为理论基础。2、膳食营养补充剂与传统保健食品的区别表仁膳食营养补充剂与传统保健食品的区别项目膳食营养补充剂传统保健食品定义以维生素、矿物质及动植物提取
2、物为主要原 料，通过口服补充人体必需的营养素和生物 活性物质，达到提高机体健康水平和降低疾 病风险的目的。具有特定保健功能的 食品。即适宜于特定人群 食用，具有调节机体功能， 不以治疗疾病为目的食 品O大部分是以中医理论为基 础。以药食同源的中草药或动理论依据现代营养学和预防医学为理论基础原料维生素、矿物质、动植物提取物。植物提取物为主要原料。组方依据各国根据本国国民饮食和生活方式，制定 膳食指南及营养素摄入量的指导性文件，并 以此作为膳食营养补充剂配方制定的主要大部分是以中医配方为依依据。如中国居民膳食指南（2007）和据。美国膳食指南（2005）。作用解决营养素摄入不足和营养失衡所引发的针
3、对某种症状进行机能问题，提高机体健康水平，降低疾病风险。调节，如帮助肥胖者减肥。适用人群各种营养素缺乏的人群，如需要补充高叶针对有特定需求的人群酸的孕妇、 需要补钙的儿童。设计，如便秘者、肥胖人 群等。推广模式以营养与健康观念教育为主，以品牌广告一般以产品概念和产品推广为辅。功效为基础，以功能性广 告推广为主。代表企业安利纽崔莱、NBTY自然之宝、GNC健太阳神、红桃Ko品牌安喜、汤臣倍健、养生堂。代表产品蛋白质粉、多种维生素及矿物质、鱼油等。太阳神口服液、红桃K 口 服液。3、膳食营养补充剂的分类膳食营养补充剂有多种分类方法，比较常见的为按剂型、产品用途、准入类型的不同进行划分。表二：膳食营
4、养补充剂的分类按剂型分类按产品用途分类按准入类型分类片剂、粉剂、软胶囊、硬胶囊蛋白质/维生素/矿物质、补钙及骨骼健康、心脑血管健康、 女性健康、婴幼/儿童/青少年健康、男性健康、草本植物健 康产品、功能性健康产品等普通食品、营养素补偿剂（按目前法规纳入保健食品管理）、 保健食品4、膳食营养补充剂为保健食品发展主要方向纵观全球保健食品行业发展，大致可分为三个阶段：第一代保健食品包括各类强化食品， 这类产品未经任何实验检验，是根据各类营养素或强化的营养素的功能推断该食品的营养功 能；第二代必须经过动物和人体实验，证明具有某项生理机能；第三代除了要用动物和人体 实验来证明某项功能，还需要知道具有该功
5、效的有效成分的结构及含量。欧美国家在上世纪 70年代已经进入以膳食营养补充剂为代表的第三代保健食品消费阶段，而我国进入第三代 保健食品以纽崔莱1998年进入中国为标志，仍处于起步阶段，为保健食品行业未来发展的 主要方向。图1:保健食品发展阶段（二）全球膳食营养补充剂的行业概况1、全球膳食营养补充剂的市场规模及分布膳食营养补充剂在各国的发展状况相差很大，发达国家市场成熟度远远大于欠发达国家，美国、日本、西欧三大市场占有全球约70%的市场。美国是全球膳食营养补充剂的头 号消费强国，2010年，美国营养保健品市场（美国称营养保健品为膳食补充剂）的市场销 售额达到了 281亿美元，按照美国当前的生活消
6、费水平和人口规模，中研普华产业研究院分 析预测美国该行业未来几年内保持4%的复合增长率，017年将达到361亿美元的市场规模， 远高出我国营养保健品行业的水平。2、全球膳食营养补充剂的市场发展驱动力虽然各国膳食营养补充剂的市场起步时间不同，消费者的教育程度和需求有别，市场成 熟度也各异，但在市场发展的驱动力方面却有很多共同点。比如美国、欧洲和日本市场的发 展与人口老龄化、医疗费用增加、对食品安全性的重视程度以及环保问题等因素密切有关， 而南美和亚洲（不包括日本）较高的增长幅度与其经济发展、可支配收入的增长，不断扩大 的中产阶层的消费能力密不可分。3、全球膳食营养补充剂的市场增长发达国家和发展中
7、国家的膳食营养补充剂市场成熟度高，膳食营养补充剂的市场已趋于 饱和，发展速度不如发展中国家快。发展中国家市场由于渗透率低，有较高的增长潜力，近 年来已经表现出比发达国家更快的发展速度。我国人口基数大，人均可支配收入逐年增多， 再加上健康意识的增强及政府政策的引导，未来必将成为最有发展潜力的市场，发展速度 将远超发展中国家的年均增幅。（三）我国膳食营养补充剂行业发展状况通过分析美国膳食营养补充剂行业发展轨迹，我们发现中国目前正处于行业的起步阶段, 未来仍有较大的发展空间：1、美国膳食营养补充剂行业发展轨迹美国膳食营养补充剂起始于20世纪30年代左右，彼时主要为酵母乳、蜂蜜等健康食品， 膳食营养补
8、充剂被严格监管，只限于维他命、矿物质和蛋白质。20世纪中期，更多维生素 被陆续发现，其功能被逐渐挖掘，而此时民众的营养保健意识也有了较大提升，70年代早 期，率先意识到维生素价值的健康食品商店开始添加维生素等补充剂才真正推动了膳食营养 补充剂发展。70年代末，营养品公司拔地而起，VSI、NBTY、康宝莱等全球著名营养品公 司均成立于这个时期，到80年代膳食营养品公司已经超过800家。从美国历年市场规模增速看，从1970年开始，大致经历了高速起步、快速增长、爆发 式增长、平稳增长四个时期：1970-1990年，随着第一代婴儿潮成年，营养保健意识有了较大提升，经济水平快速发 展促进了保健食品行业的
9、快速发展。按照1970年市场规模1.7亿美元计算， 1970-1990年20 年间复合增速达到16%左右，而同时期GDP复合增速仅为9%，1990年行业市场规模达到33亿美 元，为1970年的19倍；1990-1995年，美国人均GDP达到2.3万美元，膳食营养补充剂仍快速发展，5年复合增速 达到12%，在此期间，美国GDP复合增速为5.0%左右。1994年，美国颁布了膳食补充剂健康与教育法案，在膳食营养补充剂目录中添加了 更多物质，并将其纳入食品，只需向FDA备案即可上市，促进了行业的爆发式增长，1996-2001 年复合增速高达25%。21世纪后行业成熟，进入平稳发展时期。2000-201
10、2年膳食营养补充剂行业复合增速为 6%，但仍高于GDP4%的复合增速。图2: 1970-2013年美国膳食营养补充剂市场规模（十亿美元）数据来源：NBJ图3: 1971-2012年美国GDP同比增速数据来源：world bank2、冉冉升起的中国膳食营养补充剂行业（1）我国保健食品行业:大起大落中成长从产业市值看，保健品行业可谓大起大落。1979年以前，我国保健食品主要以传统补药 为主，80年代开始出现蜂皇浆、维生素及营养口服液等第二代保健食品，1984年市场规模达 到16亿元，此后进入第一次发展阶段，主要产品为营养口服液，行业成长主要靠广告宣传及 市场营销，以单一功能居多，且大部分营养口服液
11、没有临床依据，一旦出现负面事件对产品 往往是致命性打击。较多厂家在两三年后逐渐消亡，三株口服液被报道喝死人的事件成为压 垮营养口服液的最后稻草，此后太太及静心口服液尽管仍存在于市场，但其销售额逐渐萎缩。 1998年安利纽崔莱进入中国，行业再次发展，开启了膳食营养补充剂时代。图4:中国保健食品产业发展历程（亿元）数据来源：中国保健食品产业发展报告2、膳食营养补充剂行业逐渐起步1998年安利纽崔莱进入中国，开启了膳食营养补充剂行业时代，初期民众对膳食营养 补充剂接受程度不高，直销渠道以其最快深入民众的特点获得较大发展，代表公司如安利、 完美、无限极等。我们预计2013年行业规模为150亿美元左右，
12、保守预计未来增速为20% 左右。3、多方发力推动行业强劲增长保健食品属于可选消费品，从美国行业发展的历程看，促进行业增长的核心因素是需求 快速提升，尽管在此期间由于行业规范缺失导致对产品信任度下降，监管趋严造成很多企业 退出市场，但强劲的需求令保健品行业在短期内迅速调整后崛起。（1） 核心力量:需求拉动。生活水平提高，解决温饱后对生活质量提出更高的要求，消费趋势转向具有合理的营养 和保健功能的健康食品。1970年，美国人均GDP水平达到4998美元，1973年达到6462美元，2012年我国人均GDP 达到6086美元，相当于美国上世纪70年代早期水平，从经济水平上看正处于行业发展的起步 阶段
13、。而分城市看，我国目前超过10000美元城市为6个（对应美国上世纪80年代人均GDP水平）, 对应人口2.2亿，超过8000美元的城市10个，对应人口为5亿，而美国80年代年人口仅为2亿 左右，因此，从对应消费人群容量看，未来市场空间巨大。从人均消费水平看，2012年美国 膳食营养补充剂人均消费为101美元，而我国仅为9美元左右，所以无论从人均GDP水平以及 人均消费膳食营养补充剂看，未来30年将是我国高速发展时期。图6: 1970-2012年美国人均GDP水平（美元）1970 1.97 ； 1974 1976 L?7B 19&D 19&219&4195619881990 1992 19941
14、99& 199S2000 2002 200 20M 200B 201Di012数据来源：美国统计局图7: 2013年我国各省人均GDP情况数据来源：百度图片成熟市场：行业发展基本不受宏观经济影响美国膳食营养补充剂行业已经处于稳定增长的成熟期，从膳食营养补充剂占GDP比重及行业 整体增速看，即使在2008年经济危机的大背景下，行业规模占GDP的比重仍在提升，行业本身增 速也达到6.4%。经济危机下，民众对医保的购买力下降，对防未病的健康需求增加，迫使民众选 择比医疗费用低得多的保健食品，促使保健食品行业进一步发展。由此可见，保健食品是一个独 立于宏观经济的行业。图8：2001-2013年美国膳食
15、营养补充剂规模及增速情况(十亿美元)倉瞪企倉恳总倉斥武少点单住：小亿昊元 一一增乂率数据来源：NBJ图9:美国膳食营养补充剂市场占GDP比重0.2 5%0.20%0.15%0.10%0M%O.DO%200620072008200920102011T-美国膳食营养补充剤市场占GDP比f数据来源：广发证券发展研究中心(2) 政策推动带来爆发式增长：上市前审批环境逐渐放宽，上市后监管趋严。 从行业长期发展看，美国政府监管重心逐渐转为上市后产品质量和生产的监管。1994 年以前，美国膳食营养上市前均需要严格审批，补充剂的成分也受到严格限制，1994年以后 审批制转为备案制，但FDA对原料审批、实验数据、生产GMP审查、产品质量和安全等方面更 为严格。表3：美国保健食品行业重要法案时间颁布者重要法规主要内容1938U.S.食品药品与化所有膳食营养补充剂被严格监管，只限于维他命，矿物Federal妆品法案质和蛋白质1990在膳食营养补充剂的目录中添加了 “草药、或是类似营U.S.营养标签与教养物质”这一系列。FDA有权要求大
