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二级市场可转投资价值分析【摘要】本文通过运用贴现模型，b-s期权定价公式计算出可转 债的理论价值，并给出估值的上下限，以此来支撑二级市场可转债 投资策略，同时通过对现行交易的19支可转债进行价格分析和股 性挖掘，希望能给个人投资者一些挖掘出投资机会，从而给出比较 好的投资建议，并且以此文给投资者树立健康的投资理念一点小小 启发。【关键词】现金流贴现b-s模型可转债个人投资者一、引言自1992年深宝安发行国内第一支可转债以来，我国内陆的可转 债市场已经经历了 20年的风风雨雨。不过相对于与西方发达国家， 我国可转债市场仍处于起步阶段，无论是投资品种，市场存量都存 在不小的差距。尽管如此，我们也看到了中国可转债市场逐步发展， 不断进步，2010年市场已经存量突破1000亿人民币，2010捻月31 日中国银行启动400亿可转债成为中国资本市场最大规模的可转债 发行，目前在二级市场有19只可转债处于流通交易状态，有不少 是上市公司二次启动的可转债，也有不少公司正在积极筹划可转债 的首次，再次发行。二、国内可转债特征介绍国外可转债市场起步于美国1843年new york erie公司发行 的世界上第一支可转债，到现在，已经走过了 170多年的发展历程， 目前主要品种涵盖零息票可转债，普通可转债（高息、高溢价、溢
