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1、投机交易行为学点评专业投机原理（美）维克托斯波朗迪（Victor Sperandeo）著）“成功与快乐来自于自我潜能的实现，并认识到错误是不可避免的过程，甚至是生命的一部分。在这项前提之下，我撰写这本书是为了协助世人在金融市场中追求最大的人生意义：自我满足（self_satisfication)。”评：金融投机不同于棒球、网球等体育比赛，投机客的自我潜能之实现更无从谈起。这个游戏，会了就是会了、不会就是不会。当你还没有认识到这一点的时候，说明你离一个成熟交易员的标准还很远。（作者唯一QQ号：284114630）.“如果他们希望了解如何预测经济与市场，也可由本书获得一些帮助。本书的重点在于，如何
2、预测市场的价格走势”评：大作对此毫无帮助。这句话除了忽悠那些迷茫的交易员来买书之外，没有丝毫意义，甚至很荒谬。“1974年至1976年，我利用所有空闲时间研究市场历史，这些研究是以“道氏理论”为主轴，因为我认为这套理论对于市场走势的界定最明确。”评：愚蠢。（作者唯一QQ号：284114630）.“我有一个交易法则称为“鳄鱼原则”。这源自于鳄鱼的吞噬方式：猎物愈试图挣扎，鳄鱼的收获便愈多。假定一只鳄鱼咬住你的脚；它咬着你的脚并等待你挣扎。如果你用手臂试图挣脱你的脚，则它的嘴巴一张一合，便同时咬住你的脚与手臂。你愈挣扎，便陷得愈深。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住： 你唯一的机会便是牺牲一只脚。
3、若以市场的言语表达，这项原则是：当你知道自己犯错时，立即了结出场，不可再找借口、期待、祷告或采取其他任何动作，赶紧离场。不可试图调整头寸、避险或其他无谓的措施；赶紧认赔出场！”评：这是一个很时髦的比喻，但一般人都是只知其一，不知其二。关键的问题是，你怎么知道自己已经犯错了？有评判标准么？难道靠交易员对浮亏的主观反应？另一个，你怎么知道是被“鳄鱼”咬住了呢？为什么不比喻成其他动物？你怎么知道市场下一个时刻还会继续吞咬自己的本金？反败为胜的交易简直比比皆是。这个比喻不足以服人的根本原因是，作者对市场和交易心理的理解不够透彻和深入。所以，读过这段文字的人在止损方面还将屡屡犯错。（作者唯一QQ号：28
4、4114630）.“道氏的三种走势： 市场指数有三种走势，三者都可以同时出现。第一种走势最重要，它是主要趋势：整体向上或向下的走势而称为多头或空头市场，期间可能长达数年。第二种走势最难以捉摸，它是次级的折返走势：它是主要多头市场中的重要下跌走势，或是主要空头市场中的反弹。修正走势通常会持续三个星期至数个月。第三种走势通常较不重要，它是每天波动的走势。”评：荒谬绝伦。对如此歪理邪说倍加推崇，可见作者也是泛泛之辈。“金融市场中最迅速而安全的赚钱方法，是尽早察觉趋势的改变，建立头寸（多头或空头），顺着趋势前进，并在趋势反转之前或之后不久，了结你的头寸。”评：趋势存在么？趋势的反转或终结存在么？不要再
5、拿着马后炮来搅乱大伙的神经了。无数的投机客正是抱着这样愚蠢的想法，才把无数的钞票扔进大海。“对于一位有经验的市场玩家来说，如果希望在众多的市场中，挑选潜在的买、卖机会，观察价格走势图是最单纯而有效的方法。学习一些简单的技巧以后，你可以在一个小时内，浏览两、三百幅图形，并从其中筛选较理想的对象。”评：有道理。（作者唯一QQ号：284114630）.“在走势图上设定明确的进场与出场点，你可避免巨额输赢时的情绪性压力。”评：对。这体现了系统的正面作用。但仅仅凭这样的系统，仍然很难赚钱。当然赔大钱的可能性也不大。“分析趋势时, 趋势线是最有用的工具”评：无数的假破位，让投机客痛苦不堪。（作者唯一QQ号
6、：284114630）.“如何认定趋势的变动：简单的12-3准则。2B是否可以成立？往往是输赢的分野！”评：建立在趋势假说上的所有法则都是空中楼阁。这些法则的成功率是怎么统计的？有可统计性么？它们完全是主观经验的产物。带有相当大的心理偏好成分。“我最经常使用的辅助性技术工具为：1 移动平均（MA）2、相对强度指标（RSI）3动能指标（震荡指标）”评：全是垃圾。还有很多其它指标，要不要考虑一下？同样都是技术指标，为什么有歧视？“成功的投机与投资，都需要具备经济学的知识；任何有效的市场预测系统都必须以它为基础。”（作者唯一QQ号：284114630）评：迂腐之极。自己掏腰包交易，赚钱者有几个是经济
7、学家？他们靠投机发财的又有几个？作者在经济学方面长篇累牍的陈述，完全是为了凑篇幅，浪费专业投机客的阅读时间。个人认为经济学的本分：只是探索经济要素间的互动关系（例如：增发货币或者银行降息有利于刺激通货膨胀或经济增长等），它为当前的经济状况（准确的说法应该是某些数据或指标）做出主观的评估，然后给政府提交分析报告或操作建议。就象一个医生，面对一个人，利用仪器仪表做过复杂的测量之后，他说：“你有点胖，血压有点高，也许有冠心病。建议以后少吃些高热量高脂肪的食物”。至于他的诊断在客观上对不对，其意见会不会得到采纳，尚未可知。也许此人这样认为：“我现在活得很好啊，精力充沛、动作迅速、工作高效、睡眠香甜。干
8、嘛要听你的？所有的医生，有几个长寿的？”。仅此而已。（作者唯一QQ号：284114630）经济学无法预测经济将向哪个方向发展，历史上的经济过热、经济危机、金融海啸已经充分证实了经济学理论在诸多方面的无能。尤其在投机领域，利用经济学理论指导交易，遭受的惨败更加证明了经济学在预测方面的严重无能。它连基础经济发展都无法预测，更谈不上投机市场（尤其针对某个交易品种）的价格波动，因为投机市场和基础经济是否紧密关还尚不可知。但很多经济学家不知天命，竟然探头探脑地去尝试预测市场价格。除了一些复杂的数学公式和时髦的名词之外，简直毫无价值。长期资本管理公司的覆灭就是明证。（作者唯一QQ号：284114630）。
9、有一点是可以肯定的，要想去做一个机构操盘手，经济学、金融学方面的华丽外衣是必须提前穿好的。（作者唯一QQ号：284114630）.“根据计划进行交易，并严格遵守计划。”评：对。但计划或策略的制定，非常有讲究。“顺势交易。”评：此势非彼势。“一旦心在怀疑，立即出场”。评：司马懿就是这样撤出西城的。如果考虑心理因素，交易原则和计划还有什么意义？“不可让获利头寸演变为亏损。或者，尽可能持有必然获利的头寸。”评：这话说得非常外行。当利润回撤到什么程度时出场？浮盈达到多少时才考虑保护利润？利润目标还要不要坚持？（作者唯一QQ号：284114630）.“守则8：在弱势中买进，在强势中卖出。应该以买进的意愿
10、来同等对待卖出。”评：形势不佳时进场、形势大好时出场，这符合所谓的趋势交易思想吗？错上加错，逻辑混乱。买卖是对等的关系么？（作者唯一QQ号：284114630）.“在多头市场的初期阶段，应该扮演投资者的角色。在多头市场的后期与空头市场中，应该扮演投机者的角色。”评：马后炮。“不可摊平亏损亏损头寸不可加码。”评：点赞。但没有把“为什么”分析透彻，所以人们还是经常犯错。“只在流动性高的市场中交易”。评：有道理。（作者唯一QQ号：284114630）“永远得分析自己的错误”评：有无数的错误等待着自己去分析直至本金耗尽甚至生命终结。“了解、并遵守法则。”（作者唯一QQ号：284114630）评：了解容
11、易、理解难，所以遵守就更难。况且有很多法则本来就是错误的。“”评：专业投机原理中与趋势有关的章节是着重点评的内容，因为这些内容涉及非常专业的数量统计和论证，也直接关乎专业读者的投机命运。（作者唯一QQ号：284114630）.（1）需要指出的是，这幅正态曲线图有非常严重的“造假”问题（也许作者不是有意的，只是图省事而已）。原因是：一个趋势的持续期限与累计上涨（或下跌）幅度之间，不是对应的关系。换言之，幅度的四分位不一定对应着时间的四分位。在投机交易行为学的有关“时间止损”等章节中，我也曾经论述道：“控制了时间就控制不了幅度；控制了幅度就控制不了时间”，这是非常简单的常识。举例说明：当幅度为12
12、.7%时，对应的时间不一定是60天；其他档次的幅度和时间也是如此。但是专业投机原理，却把时间和幅度做了整齐的对应处理（如图*）。严谨的做法，应该分成两幅图来表达。（作者唯一QQ号：284114630）另外，统计曲线有非常明显的捏造因素。有点统计学基础知识的人都知道，随机变量的概率密度以其数学期望值为中轴，呈现出对称分布，这种“钟形”分布被学术界称为“正态分布”。由于统计样本的极度有限性（道琼斯工业指数从1896年以来，已经出现了112个多头市场的主要走势云云。），以及趋势开始、结束之判定标准的主观性，所以根据统计数据绘制出来的图形绝对不会呈现出如此规范、美观的形态，实际上最多有点象正态分布。因
13、此，斯波朗迪先生没有在书中展示出真实的绘制结果。人们看到的，恰恰是他精心处理过的。在这一点上来说，作品的严谨性是值得怀疑的。既然号称是“专业”投机原理，就应该拿出极其专业的态度，但事实令人遗憾。（作者唯一QQ号：284114630）（2）斯波朗迪先生（作者）的数据统计方法犯了极其严重的、致命的错误。这一错误，极其难以发现。由此衍生出来的所有投机思想、方法，对读者的伤害几乎是致命的。早期我也使用过类似的统计方法，并以统计结果指导投机行为，结果遭受了莫大损失。唯一的不同是：斯波朗迪顺势操作，利用统计结果控制仓位（后文会提到）趋势的末期仓位小，早期仓位大；我本人当初是逆势操作，并且越接近趋势末期仓位
14、越大。尽管两者的交易方向不同，但本质的思想方法是一致的。那就是，趋势有底（或顶）存在。（作者唯一QQ号：284114630）需要进一步指出的是，斯波朗迪在趋势的早期阶段仓位较大，其本质也很接近“抄底摸顶”。因为，很多趋势的早期阶段都是原趋势的“反转”阶段。表面上看，斯波朗迪是顺势交易者，其间却充斥着“逆势”的成分。他对“势”的理解和运用是浑浊、混乱的。在投机领域里，所有的数理统计都必须是极其严谨的，并且着眼于“未来”。即：某一事件发展到某一阶段时，它的未来在概率方面有何倾向性。专业投机原理的统计、分析方法，严重偏离了这一轨道。（作者唯一QQ号：284114630）投机交易行为学在数据处理方面的
15、表现是极其突出的，尤其势理论的相关章节中，其数据统计之详实客观、数理证明之严谨完整，足以让任何一个读者包括最顶尖的统计专家、概率学者心悦诚服。在此就不做赘述了。（作者唯一QQ号：284114630）（3）类比不当。作者把趋势与人的寿命做了一致性的类比，并且把投机行为比喻成人寿保险。这是一个无法原谅的、严重的错误。这种错误，我在没有接触到该书之前就已经犯过了。稍有点生活经验的人都知道，人或动物在婴幼儿时期的死亡率是非常高的，随着年龄的增长，生命力和生存经验不断得到加强，死亡率就会逐步下降。在青壮年时期，死亡率应该是最低的。步入暮年之后，随着生理机能和生命力的退化，死亡率就会逐步上升。显然，人类的死亡率与年龄的增长不是成简单的正相关。但作者的思维却是：非常低低中等到高非常高（显然正相关）。如果上述问题算“吹毛求疵”的话。接下来就分析一下非常严重的问题。（作者唯一QQ号：284114630）投机交易行为学有力地证明了“势”的存在，并且证明了“势”的演绎特征。大量的数据证明：势的演绎过程是“老当益壮”，而不是“廉颇老矣尚能饭否？”。它与人的生命特征有本质的不同。至于势到底是如何结束的，那是另外一个问题，在此不做论述。总之，专业投机原理的这一比喻非常牵强，导致本来就混乱的、
