《全能型模式不是金融混业的必然选择全能型模式不是金》由会员分享，可在线阅读，更多相关《全能型模式不是金融混业的必然选择全能型模式不是金（4页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、全能型模式不是金融混业的必然选择谈在金融混业趋势中的战略定位邱兆祥秦泓波摘要：2006年底,我国金融业将结束加入WTO的过渡期,全面融入国际体系。在国内金融混业经营已成趋势的背景下,国内大的金融企业是否都应该发展成为全能型的金融集团,这一发展模式是否潜伏着大的系统性2006年底，我国金融业将结束加入WTO的过渡期，全面融入国际体系。在国内金融混业经营已成趋势的背景下，国内大的金融企业是否都应该发展成为全能型的金融集团，这一发展模式是否潜伏着大的系统性风险？对于这一热点问题，本文将紧扣进入后WTO时代金融混业经营的阶段性特点，以境内外金融改革创新的实践经验为参照，探讨金融企业如何找准战略定位，真
2、正实现又快又好地发展。“全能银行”看上去很美众所周知，在目前中国金融资产的构成中，银行资产（主要是银行存款）的比重在80%以上，但银行界的人士却还在忧心忡忡。因为根据发达国家金融业发展的经验，随着一国经济实力和居民收入的增长，居民的金融消费结构必然发生大的变化，明显的趋势是理财型、保险类金融产品的需求上升，传统的银行存款类产品的需求下降。受此影响，银行资产的占比将逐步下降，证券、保险类资产的占比会快速上升。下图就展示了从1970年到2000年美国金融资产结构变动的趋势：数据来源：Bloomberg截至目前，美国银行只占有个人金融资产的27%，而38%在股票市场，35%的在保险市场。为应对这一趋
3、势，我国商业银行界提出了建设全能型银行的目标，即加速拓展证券、保险类业务，争取发展成为提供全能型金融服务的综合性集团。一般来讲，全能型银行具有三方面的竞争优势：一是拓展经营范围有效分散风险。全能银行的产品服务线拓展后，可以通过收入来源之间的不相关性来降低收益波动幅度，分散单一产品和单一盈利地区的系统性风险。二是形成业务协同效应增加收益。全能银行可以充分利用不同业务单元掌握的客户资源，向客户提供涵盖投资、储蓄、信贷、保险等各个方面的金融服务，最大限度地通过交叉销售增加收益。三是建设统一业务平台节约成本。全能银行通过建设统一的信息、研发、管理、财务、销售等平台，降低开发和销售和维护单一金融服务的成
4、本，可以产生规模经济和范围经济，有效节约成本。从经营效率看，国外一些金融集团确实通过向全能银行发展提高了盈利水平，比如德意志银行从单一商业银行扩展到投资银行等其他业务领域后，整个集团的资本回报率显著上升。国内金融业建设全能型银行或称全能型金融控股公司的进程正在明显加速。目前，中信、光大、平安等金融控股集团下属子公司已分别覆盖了银行、证券和保险三大领域，工行、建行、中行等国有商业银行已直接设立了基金管理公司，并正在积极筹划进军保险业。保险公司也在加紧向银行、证券业渗透，平安保险在成为深圳商业银行的控股股东后，还在积极谋求收购广东发展银行；中国人寿保险公司也分别购买了中信证券和兴业银行的部分股权等
5、。金融混业产生“多元化折扣”现象“多元化折扣”现象是指多元化经营的企业集团的股票交易价格通常要低于专业化经营企业，这一规律同样适用于金融企业。资本市场评判上市公司投资价值出现多元化折扣的原因主要有：一是主业突出才能真正形成企业的核心竞争力，保证企业的长期健康发展；二是多元化发展一般导致集团低效使用资本，降低了股东回报率。三是多元化导致集团的内部架构和运作复杂于单一企业，企业透明度降低，投资者难以及时跟踪和评估企业的风险状况。零以前杨，市朽场在领评判煮金融滚企业笛的多静元化零经营葛时主筝要关迷注其由是否州涉足悠非金霸融领识域，读担心鹅由于斩实体击经济夹的经献营行策为会陈给金盒融企笋业带过来大上的
6、风竖险。肌在国闲内大市型金蛋融机顿构纷唉纷向瓶全能然型模里式发合展的明今天蜂，金温融企孔业全闭面涉筒足银讯行、禽证券细、保播险三蓝大领仆域是桌否也属会出芝现多砍元化愧折扣搂现象除，影已响其本投资布价值厦呢？常笔者溉的回籍答是刺肯定论的。乞20岁04撑年平迁安保野险公沾司到设香港讽上市哭时，盛尽管根其财搞产保粘险、接人寿红保险掌业务旨在国乞内均序排在挡前三蕉甲之唤列，谋证券原、信糕托业蔬务在捡国内费也处可于中珍上水婚平，博但投剥资者缓在估脉值时衰仍主断要将比其作勿为一遣家寿沟险公旧司进功行考逐察和图同类洗比较熟，平拳安在舰寿险墓业务划的估致值直趁接决丸定了化上市度定价棕水平掘，而池财产祸险、灿证
7、券骂和信肠托等谊其他良业务醉的估昏值对啦上市范定价童影响浩较小驴。按唉照惯月例，南保险翼公司扣上市举一般冷需聘合请中悬介机蓄构对互其保雨险业让务价文值进得行精允算评怒估，遍平安厚保险京公司奇考虑涂到存箩在多添元化世折扣守现象有，只粉聘请虚中介展机构逃对其涨寿险戏业务吨进行烧了精拜算评厉估，虑这充咐分显员示了号资本洒市场注对主技业的块高度或关注墓和对限其他晒业务仔的欣“愉冷落峡”摆。叔资本怎市场炉之所专以对捧金融喉混业秃经营眨也作崭出多缩元化慢折扣侦的评泉判，耐其核找心原懂因有式二：透一是完实践思表明费：没陵有一拐家金决融集裙团能咐实现案全面馋的领敌先，袋其核太心竞置争力廉必然哲体现泡在银堵行、
8、张证券篮和保梁险的凡某个琴分支兄；同彻时，钞即使炼是全扯球性扛金融担集团烛，在奏不同露区域稍的市库场竞红争力金也是婚有显朵著差晚别的干。发姑达国等家的丰金融怠混业篮已运组行多点年，哥尽管健涌现棵了许想多全炉能型丝的金陕融集载团，掉但某豪一集织团的选核心催竞争谦力和厦市场畏声誉疏还是企主要梢体现柱在某斩一类咱金融孙业务讽上。穿比如晚商业印银行负领域荷的花挖旗银卫行、副汇丰雕银行宜、德丑意志嫁银行最；投段资银唉行领梢域的岔美林爱公司掠、摩挨根士飘丹利犁公司怕和高匆盛公晌司；饲保险鸦领域都的安娱联公泳司、简美国拳国际炮集团恭、安典盛公亿司等筑。因梅此，阳希望乖通过狭发展贫成为寿全能改型金察融集服团实
9、雹现三玩大业淹务的和全面如领先催，至附少目顷前为哀止还苹鲜有页成功占的案汤例。井相反迟，由童于全发能型雄发展岔不顺松利被捏迫收费缩战目线的暑案例财却并掏不少迎见。盛19树98殖年4痒月，河美国云花旗丙银行向与旅误行者田保险薪集团演达成刑合并葛协议破，组寸成全断球最智大的昏金融吓服务愤企业曾。然腹而，爷银保淹合并拥未给善花旗联集团奥带来捧辉煌蒙业绩载，由轨于内口部整由合困演难重疤重，右保险凳业务轻业绩直平平鹊，花在旗集偷团被灶迫于洗20原02行年和转20季05颈年两润次出禽售其脾保险辛业务椅，基刻本放纳弃了锄在浇全球碰的保煎险业撑务而子集中浮经营贱银行胀业务夜。与奶之相犹仿的单还有狂德国撑安联辞
10、保险当公司呀收购钉德累塘斯顿屿银行编的案挠例。马德国荒安联宴保险之公司达是全树球最绝大的西保险组业集舍团，勺德累模斯顿铺银行睁是德浴国的有第三董大银紧行。许二是批金融仅业作艳为高晕度资纵本密邀集型赛、技币术密主集型错和人秆才密怖集型渐的服佣务行损业，汗由于弯市场蔽环境蚁的多尊变性更，不捷同业捡务、蛇不同照资源风、不涌同文抬化之库间的脾整合探难度龄很高昼，操设作不颂慎极莲易造咱成风币险传绩递和追爆发筐。银秧行、吵证券雀、保筒险三酱类业晕务之览间存拆在许婆多相饥互支蚀撑、箭相互插补充贫的环窗节，射可以凶产生畜协同可效应虽。在窑同属浪一个软金融档集团并的背努景下垄，通馆过建数立高遮效的笋协作始机制挠
11、和合晌理的倡利益差分配阶全能谜型模疯式不考是金死融混号业的竭必然旨选择肚机制斗，从摊事不恨同业咐务的畏子公学司可悔以实宅现更凳高的怕经营极效率援。但滔在实载际操怖作盘中，钻由于炉管理捷层经条验和棉技能卫的缺颂乏，锹三大妈业务处的市歪场环际境和伯企业刷文化全的显微著差扣异，咳在集密团内偶部很古容易丧出现迟利益笔冲突愈、协扯助不柏顺、严管理语混乱悉等问诉题，折尤其番是经爸常出给现的听关联腔交易评容易谋造成锐风险热的内缺部传爽递和散积累车。比诵如投炊资银券行子部公司葛为争贷取上阳市承厨销项束目，它希望企商业浴银行逃子公栽司为恰目标猴企业级提供活贷款滔，如照果商选业银魂行提朗供贷猾款后剩目标祥企业倒上
12、市描失败宣，贷题款无争法偿胞还，瞎就会考同时柏对投宿资银间行和驼商业归银行般两家杂子公累司造陷成冲凶击。肿在严办格分选业经摘营的奏体制到下，洒关联棉交易形相对减较少肉，内口部的伟利益掏冲突北问题塘就不执太容刮易出俩现，静但在网全能怒型的犁混业籍经营哗模式蹄下，争内部盗的利担益协必调和钻风险畜防范勤就会御增加狭很多舅难度养，处断理不风好，牛混业楼经营披的组末织劣谈势就扛会充慢分显脸现，柱混业众经营剂的弊痕甚至落大于贤利。翻主业战特强言是战蛮略定仪位的投根本鲁20坦05务年中垫国G江DP筐相比菌20锤01池年增怖长了栽91泳%，窗同期时国内惧银行解业总瘦资产们增长愚了1晓.2革倍，丛保险哭业总萝资
13、产愧增长谣了2日.3畏倍。务汇丰央银行冠20洲06沫年6冲月底家的总图资产糊达到虎1.卧74钢万亿膀美元积（约基合1惑3.啦8万规亿人索民币其），毒成为伐全球陆资产浙规模命最大抹的银器行，峡国内掏最大功的金景融企首业尾倦重工行跳的资如产规迎模已脖占到始汇丰捏银行忙的5文0%辰。这兽充分我说明榨了随承着中恭国经沟济实隆力的准增长侍，中林国龙册头金顾融企黎业的淹成长稀速度压也是圆惊人材的。娃在规乡模增翅长的田同时添，国隔内主牛要金妥融企平业在面过渡震期内墨还纷朗纷通洽过改密制上身市全店面转访换经甚营机荷制，敏建立歼现代生金融朋企业牺制度斤，盈战利水浊平迈早上新卵的台盖阶，堵缩小股了与两国际衔同行锄
14、的差泉距。列下表挪列示钓了2万00识5年前境内强外著云名金澡融企欣业的素资本芒回报穴水平飞的对陡比情筐况：呜以上纱事实估说明奏：只睛要中抵国宏歪观经拐济继墓续保偷持较贩快增风长，谋金融矿企业卫资产布规模歪的同塌步增劫长也旗是可跪以预椒期的拉。因谊此，乘国内偿大型弄金融希企业取以资朽产规疏模增么长为愚导向造着力燥拓展饲全能乞型业岂务其插实并兴不可槐取。莲相反珠，笔贩者认停为现元阶段居国内侮大型附金融溜企业学（尤玉其是医国有省商业蛮银行盯）战堂略定返位的样重点剖不应狱是盲拉目地滤拓展承业务叼领域另，建布设形庄式上裕的全者能性赠金融路集团榨；而厘是应河该认匙真苦木练内犬功，歉以具阶备国呢际经悠营素原
15、质和劳水平险为目敲标，外适应撑国内确市场湖全面笨开放缴、中区国企据业加涝速走岔向海间外的夏新形饱势，烫建设坊主业棍特强抓的现慈代金西融企遵业。颤如果枝说追衬求全笔能型平金融衬集团吩是侧秘重外苦延式仿增长较，那羊么追己求自虹身经淋营素补质的稼全面办提升孝则是写侧重属内涵截式增践长。秒国际明金融猛集团洋的发五展成粒熟一抽般需慢要经昼历经销济周德期不简同阶稼段的爷洗礼然，才部能真里正检栗验企娃业的千战略活管理腹、业杜务运难营和郑风险缩控制哲水平童，特浪别是娘在中卷国金那融体部系已淡全面漏融入乒国际说市场弦的大耕背景局下，膜国内只外金禾融市艰场的腿多变施性要肠求金备融企论业的拼资源茄配置灯、组链织体毙
16、系和废业务驶流程饺必须库及时稻做出翅动态币调整串，否云则企疼业的豆经营搞状况泊就很村容易骆发生女剧变仗。在恐遭受握强烈忠外部唤冲击敲的背拘景下液，如暴果企呢业的活经营借素质业不高捧，自玩我调病节能丹力差乌，甚磨至铤鬼而走多险，症就有士顷刻构之间宵大厦洞坍塌已的危泼险。壮下图隙描述矮的是铺瑞士个再保邻险公共司、兼慕尼禽黑再搞保险益公司的这两辣家全著球领榴先的箱再保鼻险公常司在棋遭受仁“匀9.泽11晨”牢事件牛冲击捏前后沃经营攻状况声的剧虑烈变贡动。帆这两房家再零保险六公司顾都是合国际铺保险感业的被百年践老店势，业肚务覆秃盖全油球，避由于携再保灭险的测业务池性质金，极尽易由碑于巨盘灾或支恐怖然事件昆的影乌响对翻公司盲的经鱼营造尚成冲钻击。渗20替01衰年发虏生的研“肆9.核11销”谱恐怖订事件键使公盲司业盟绩出撕现大酬幅度酿的下温降，胜但由笼于公扫司的毙自我劳调节弹能力棉很强揭，在苹经历福了两衣年的蹄低潮婆后，弊很快既重新阵恢复阶到正贡常的扣盈利幸水平堡，经帜受住雅了一悟次严椅重危乘机的醋
