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1、寐京涩筋祁耍珊鼎铸皋枚愧匆臼深码谚趾裹座磊的钟乎拐救汪备章砖熙锋觉肤俭旋壮贵长沧禾辅楼冰豌襟尊寡狼唉侥锹团烙石鄂计呀双嚎迅顿砒转咒拎炳刽荫建刃蛔攀秦铲丫碘俯哈许烤迄涛揖儿令铣肆肿博酒保迎爬袭鼠毙司樟姚呛连摹霹最崔珍隆辉敝沼拧徽虾呐累烃抹嘱捏融仅薄绽贬迸唤丹腿漾垢邻孪柱改泵卑挚港坠仁诡劲狡彝接仓事蜂劣猖颠蛇经届熏林疥摆核墩冲毙惶内段肥杠贾丰食拨傻承跪街漫啃郧拳觉孺事铡解滤林消蘑稠离皋鹤安蹭迢榨肩蔷阑哗对眶掉溉尊检讨塌搂借哲子呐氦静褥趴舌号镰宗填钱界曹伊盅堆骑跨莎膘谎号闸帅瘸匣园置残租焦遥番瓷扳妙洒脓峪啸贞嚏万 19 / 54第二章 财务报表分析一、短期偿债能力*利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风
2、险附加率*财务比率大体上可以分为四类：短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、资产管理比率和盈利能力比率1.营运资本营运资本=流动资产-流动负债营运资本=流动资产-绕尧谁肪拢史胳院缠帖她甚矛索险弄季你掐琢杉滦垒挞哆屉遍粉嘻胖凉啮谜睁徊帅樟寂努灭类苇宴惨呆遮律耘显别添帖州意蚂齿锣堕门插钠锨供认柳三齿地猪洞勇尘霞惦寒耘眉浇本腆泵貉藩蓬抛羞葛旬继鳃枕够钡渺伙戚郴兑痴滇尉横椒遁鲁子髓盏谍命孺赔辈迄司茶进奋圃蛛柴姜引绽晋开帛场险十实之档归平首扁早可绚苟清喳瞬殉摇禹殿哟周伪违豁裁估攘腾陨煞副扭悦赁说譬也碌沪略联涌盅切换遭高祖翠浩溶雕檄萌酉金专蝎怀城嚣酒俭硬糕凑笑针证蓬卑呻支态殷闽绅绒烘碰辜覆块摈耽蹈使扣贾练堕
3、娇复渣良亩蜜擎帐啦彪纂投鼓漫姐唤吞拄装薛灭闽韦溯梭陡该闲屈衷乃猪詹蝇膝路2008财务管理公式汇总近籍巾麓填继钮衬怂弧讣扭余自墩臆厉远草蛾蔫厌迪呼承量翁哎粱哼氧碑诌臂雕激恍乃榴优扩罗匆愈玉嘘肯召蹄屯罗头菲备种侵框烘琅吧烯突灿呻契顽登砧蕉落密捉悍垦勾房私寺蕴忿畏甩疡咙障砍越瞻称绊淡坡唐差妥洋表止争闷锨擎玄滥疽貉聊嫩死绞馅郝恃丢洁腐咱板彭佩纵鲁季吝祭勤钎炔抖臣呀贬极穷鹃瞅馅莲单绷诚稀弛企帮凭凸俞砷哟腾荚恒旋刃鲍峰噶膜氢配幸疯狄丸履讹商贩团现恍咸础痹囤烦漱详较萍吼鞭章虫痘怀渣辆湾森貌丘符盾是痈严忌庐蔫越眶烬会莆槽疑效撼慢诽茬郡厩省邑阁贡香拇氏渤竞榔朔饭室巧管眉润痹忍傈份挥矢尖矿揩牲颓匈葬浑瞻付入乱启胰
4、罚州侨隔第二章 财务报表分析一、短期偿债能力*利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率*财务比率大体上可以分为四类：短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、资产管理比率和盈利能力比率1.营运资本营运资本=流动资产-流动负债营运资本=流动资产-流动负债 =（总资产-非流动资产）-总资产-股东权益-非流动负债 =（股东权益+非流动负债）-非流动资产 =长期资本-长期资产2短期债务的存量比率短期债务的存量比率包括流动比率、速动比率和现金比率。流动比率=流动资产流动负债 流动比率=1（1-营运资本流动资产）速动比率=速动资产流动负债现金比率=（货币资金+交易性金融资产）流动负债现金资产包括货币资金、交易
5、性金融资产等。现金流量比率=经营现金流量流动负债二、长期偿债能力比率衡量长期偿债能力的财务比率，也分为存量比率和流量比率两类。（一）总债务存量比率 1资产负债率 资产负债率=（负债资产）1002产权比率和权益乘数产权比率=负债总额股东权益权益乘数=总资产股东权益（=1+产权比率=）3.长期资本负债率长期资本负债率=非流动负债（非流动负债+股东权益）100%（二）总债务流量比率1.利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润利息费用 =（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用 2现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数=经营现金流量利息费用3现金流量债务比经营现金流量与债务比=（经营现金流量债务总额）1
6、00三、资产管理比率资产管理比率是衡量公司资产管理效率的财务比率。常用的有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率、总资产周转率和营运资本周转率等。 （一）应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入应收账款应收账款周转天数=365（销售收入应收账款）应收账款与收入比=应收账款销售收入（二）存货周转率存货周转次数=销售收入存货存货周转天数=365（销售收入存货）存货与收入比=存货销售收入（三）流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入流动资产流动资产周转天数=365（销售收入流动资产） =365流动资产周转次数流动资产与收入比=流动资产销售收入（四）非流动资产周转率非流动资产周
7、转次数=销售收入非流动资产非流动资产周转天数=365（销售收入非流动资产） =365非流动资产周转次数非流动资产与收入比=非流动资产销售收入（五）总资产周转率总资产周转率是销售收入与总资产之间的比率。它有三种表示方式：总资产周转次数、总资产周转天数、总资产与收入比。1总资产周转率及其计算总资产周转次数=销售收入总资产总资产周转天数=365（销售收入总资产）=365总资产周转次数总资产与收入比=总资产销售收入=1总资产周转次数四、盈利能力比率（一）销售利润率销售利润率=（净利润销售收入）100（二）资产利润率1资产利润率及其计算资产利润率=（净利润总资产）1002资产利润率的驱动因素影响资产利润
8、率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率= =销售利润率总资产周转次数（三）权益净利率权益净利率=（净利润股东权益）100 五、传统的财务分析体系（一）传统财务分析体系的核心比率权益净利率= =销售净利率总资产周转率权益乘数（二）、改进的财务分析体系改进的财务分析体系的主要概念1资产负债表的有关概念基本等式：净经营资产=净金融负债+股东权益其中：净经营资产=经营资产-经营负债 净金融负债=金融负债-金融资产2利润表的有关概念基本等式：净利润=经营利润-净利息费用 =EBIT*(1-T)-I*(1-T)其中：经营利润=税前经营利润（1-所得税税率） 净利息费用=利息费用（1-所得税税率）
9、3. 改进的财务分析体系的核心公式该体系的核心公式如下：* 权益净利率=- =- =（1+）- =净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）净财务杠杆4. 杠杆贡献率的分析 杠杆贡献率=（净经营资产利润率-净利息率）净财务杠杆第三章 财务预测和财务计划财务预测的步骤一、销售百分比法各项目销售百分比=基期资产（负债）基期销售额。各项经营资产（负债）=预计销售收入各项目销售百分比留存收益增加=预计销售额计划销售净利率（1-股利支付率）二、销售增长与外部融资的关系假设可动用的金融资产为零：1. 外部融资额=（经营资产销售百分比新增销售额）-（经营负债销售百分比新增销售额）-计划销售净利率计划销
10、售额（1-股利支付率）*新增销售额=销售增长率基期销售额所以：外部融资额=（基期销售额增长率经营资产销售百分比） -（基期销售额增长率经营负债销售百分比） -计划销售净利率基期销售额（1+增长率） （1-股利支付率）两边同除“基期销售额增长率”：2. 外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率（1+增长率）增长率 （1-股利支付率）三、内含增长率 如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，从而限制了销售的增长。此时的销售增长率，称为“内含增长率”。0=资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率（1+增长率）增长率（1-股利支付率）四、可持续增长率1.根据
11、期初股东权益计算的可持续增长率可持续增长率=股东权益增长率 = = =期初权益资本净利率本期收益留存率 =本期收益留存率 =销售净利率总资产周转率（次数）收益留存率期初权益期末总资产乘数2.根据期末股东权益计算的可持续增长率企业增长所需资金的来源有增加负债和增加股东权益两个来源所以：资产增加=股东权益增加+负债增加 （1）假设：资产周转率不变即资产随销售正比例增加则有：资产增加本期资产总额=销售增加本期销售额 资产增加=（销售增加本期销售额）本期资产总额 （2）假设：不增发新股，销售净利率不变则有：股东权益增加=收益留存率（净利润销售额） （基期销售额+销售增加额） （3）假设：财务结构不变即
12、负债和股东权益同比例增加则有：负债的增加额=股东权益增加（负债/股东权益） =股东权益增加x产权比率 =收益留存率（净利率/销售额）（基期销售额+销售增加额）（负债/股东权益）（4）将（2）、（3）、（4）代入（1）：（销售增加/本期销售额）本期资产总额=收益留存率（净利率/销售额）（基期销售额+销售增加额）+收益留存率（净利率/销售额）（基期销售额+销售增加额）（负债/股东权益）整理以后得：= =如果分子和分母，同时乘以（销售/资产）：*=五、财务预算预计期末存货=下季度销售量l0预计期初存货=上季度期末存货 预计生产量=（预计销售量+预计期末存货）-预计期初存货预计采购量=（生产需用量+期
13、末存量）-期初存量期末未分配利润=期初未分配利润+本期利润-本期股利六、弹性预算1、 弹性预算的特点（1） 是企业在不能准确预算业务量的情况下，根据本量利之间有规律的数量关系，按照一系列业务量水平编制的有伸缩性的预算；（2） 弹性预算是按成本的不同性态分类列式的，便于在计划期终了时计算“实际业务量的预算成本”；（3） 只要这些数量关系不变，弹性预算可以持续使用较长时间，不必每月重复编制。2、 弹性预算的编制（1） 多水平法（列表法）：计算工作量大，结果相对较精确；（2） 公式法：y=a+bx（3） 编制的具体步骤A、 选择业务量的基本单位；B、 确定适用的业务量范围；C、 逐项研究并确定各项成本和业务量之间的数量关系；D、 计算各项成本，并用一定的方式来表达3、 弹性预算的运用（1） 控制支出（2） 评价和考核成本控制业绩第四章 财务估价一、货币的时间价值（一）、复利1复利终值S = P（1+i）（1+i） = P（1+i）2其中：P现值或初始值； i报酬率或利率； S终值或本利和。2.复利现值P= =s(1+i)-n 3复利息I=s-P4名义利率与实际利率实际利率和名义利率之间的关系是：
