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1、关注投资者关系管理投资者关系倍受我国的上市公司重视，也成为今年我国证监会重点推进的工作之一，原因就在于这是重建投资者对上市公司信任的一条捷径，也是上市公司改造公司治理的好办法。我国联通公司去年12月收购九省移动通信，公司的投资者关系部发挥了很大的作用。尽管此次联通收购属于关联交易并没有损害投资人的利益，但是收购肯定会让企业的资产负债率提高。联通采取的推介原则是提供真实信息，更不强迫投资者接受。对于占流通股75%的战略投资者，他们提供本行业的最新数据，指出同类业务的比较中，他们的价格优势以及业务的上行空间，得到投资者的认同，最终投资者们以99.84%投了赞成票，联通获得内地公众投资者的考察，也得
2、到香港投资者的支持。伯克希尔哈斯维公司（Berkshire Hathawayinc）董事长主席沃伦巴菲特今年2月21日的致股东们的一封信整整占用了该公司2002年年报的三分之一的篇幅，在信中向股东们娓娓道来公司的业绩、管理团队、保险业务、收购的资产、证券投资、收入构成以及年会安排，情真意切。投资者关系系（Invvesttor Rellatiionss）是上上市公司司与其股股东的沟沟通与交交流关系系，是西西方发达达国家特特别是美美国证券券市场发发展和股股权文化化兴起的的产物。客客观地讲讲，作为为公众公公司，上上市公司司与投资资者就存存在一个个投资与与被投资资、服务务与监督督的关系系。19953年
3、年，美国国通用电电气公司司（GEE）Rallph Corrdinner 先生第第一次为为规范化化公司与与投资者者的关系系作了系系统的努努力。主主要发达达国家均均先后建建立了全全国性的的IR协会会，收纳纳大多数数上市公公司的IIR经理理及社会会各方面面的从业业人员为为会员。如如世界上上最有影影响的美美国全国国投资者者关系协协会（NNIRII）已有有30年的的历史，有有35个分分会，会会员已增增至50000人人之众，这这标志着着投资者者关系在在美国得得到了普普遍认同同。 一、投资者者关系管管理的重重要性所谓投资者者关系管管理是一一项战略略管理职职责，通通过综合合运用金金融的、公公关的和和营销的的原
4、理，管理公司传递给金融机构和其它机构的信息内容和数量流动，使公司价值最大化。建立与投资者之间沟通及时、互相信任的良好关系可以提升公司的市场形象，增加投资者的认同感，具体表现为：（一）投资资者关系系是公司治治理结构构的一项项重要内内容。建建立良好好的投资资者关系系使公司司能及时时采纳投投资者的的合理化化建议，可可以改善善公司的的经营管管理和治治理结构构，从而而提高上上市公司司的核心心竞争力力，实现现股东利利益最大大化和公公司的可可持续发发展。（二）投资资者关系系的建立立是保护护投资者者利益的的一项措措施。与与控股股股东和机机构投资资者相比比，中小小投资者者由于缺缺乏分析析手段、调调研成本本较高等
5、等原因，难难以掌握握上市公公司生产产经营及及财务状状况，对对公司信信息的了了解存在在一定的的时滞，导导致其投投资决策策受到影影响，建建立投资资者的良良好关系系，在一一定程度度上可缩缩短这种种时滞，保保障投资资者的知知情权及及合法权权益。（三）管理理投资者者关系有有利于提提升公司司的投资资价值。具具有长远远发展目目标的企企业，往往往不惜惜花费一一定的成成本建立立与投资资者的沟沟通关系系，这样样有利于于公司建建立良好好的市场场形象，更更加有效效地稳定定和扩大大融资群群体，增增大交易易量，以以谋求投投资者对对企业的长长期支持持，树立立投资者者对企业业的信心心，从而而提高企企业在证券市场场上的融融资能
6、力力和融资资规模。总之，管理理好投资者者关系目目的是争争取投资资者、市市场乃至至整个社社会对企企业文化化和公司司价值的的认同感感，建立立并维护护公司的的市场信信誉和社社会形象象，确保保公司通通畅的筹筹资渠道道和融资资环境，最最终实现现公司市市值相对对最大化化的目标标。二、我国管管理投资资者关系系的差距距及原因因投资者关系系管理在发发达国家家已比较较成熟，但但在我国国还刚刚刚起步，与与发达资资本市场场相比，我我国上市市公司在在投资者者关系管管理方面面还存在在不小的的差距，主主要表现现在：（一）上市市公司还还没有形形成完整整的投资资者关系系管理的概概念，尊尊重投资资者尤其其是中小小投资者者的意识识
7、不强。大大多数上上市公司司投资者者关系管管理是被被动的，往往往迫于于法律法法规的压压力而进进行，还还没有主主动做好好投资者者关系管管理的内内在动力力。（二）上市市公司的的投资者者关系管管理是单单向的，主主要表现现为上市市公司按按强制性性法律法法规进行行信息披披露活动动；而国国外上市市公司投投资者管管理关系系是双向向的，是是一种可可以使投投资者与与上市公公司随时时保持沟沟通的机机制。（三）上市市公司投投资者关关系管理理的内容容很少，而而且沟通通的形式式单一，主主要是年年报和中中报、董董事会公公告、发发行时的的路演等等法定的的强制性性信息。没没有建立立良好的的沟通渠渠道，就就很难协协调一致致地为组
8、组织目标标而努力力。（四）老板板观念的的淡化。上上市公司司的经营营者、管管理者是是“雇员”，而投投资者才才是真正正的“老板”。然而而，众多多国内的的上市公公司在处处理投资资者关系系时表现现为“老板”观念的的淡化，在在这些经经营者潜潜意识里里根本就就没有投投资者，特特别是中中小投资资者是老老板的概概念，他他们觉得得分红也也好，听听取意见见也好，更更多地取取决于他他们自己己的意志志。为什什么会导导致这种种老板观观念的淡淡化呢？原因主主要有：（1）大部部分上市市公司是是“一股独独大”，甚至至有些上上市公司司和控股股公司是是“两块牌牌子，一一套班子子”，控股股公司的的老总为为上市公公司的实实际经营营者
9、。这这些经营营者关注注自己的的地位和和老板的的身份，而而忽视其其他投资资者的利利益。事事实上，上上市公司司的真正正“老板”是众多多投资者者组成的的。（2）国有有企业的改改制上市市后还存存在的旧旧有制度度的影响响。经营营者受国国家的委委托代为为管理国有有企业，经经营者在在处理投投资者、职职工和自自己三者者的关系系时，发发现职工工的利益益是刚性性的，是是不能“轻易动动的”，否则则没饭吃吃要找你你，要上上访；国国家利益益是弹性性的，伸伸缩性很很大；而而经营者者自身利利益同样样也是一一个小的的刚性利利益。一一个是大大刚性，一一个是小小刚性，这这样自然然地会侵侵害国家家利益，经经营者就就形成了了一种思思
10、维定势势，投资资者真正的的“老板”的利益益被削弱弱，这样样随着公公司的上上市也带带到上市市公司来来。（3）中小小投资者者的投资资行为带带有一定定程度上上的被迫迫性，这这样在博博弈中就就处于被被动的局局面，上上市公司司也不会会把他们们主动视视为“老板”。在计计划经济济时，这这些投资资都是禁禁止的，在在市场经经济条件件下，允允许他们们投资但但又不具具备实业业投资的的经验，自自己办企企业不现现实，存存银行利利息又太太低，使使得一些些人只好好选择股股票市场场。（4）中小小投资者者没有主主动参与与企业经营营的积极极性，在在许多人人心目中中根本就就没有买买股票是是间接参参与企业业的经营营活动的的意识。根根
11、据公公司法的的规定，投投资者投投入的资资本不能能收回，只只换取股股权或股股票，凭凭股票，投投资者可可以参与与公司的的经营决决策，参参与利润润的分配配，可以以参与经经营者的的选拔。然然而我们们的大多多数中小小股东没没有“股权意意识”，没有有“老板观观念”，只是是被动采采取“用脚投投票”，一抛抛了事，完完全变成成“赌徒行行为”，压根根就没有有想到可可以联合合起来去去争取自自身的利利益，这这也是形形成我国国股市的的“赌博”的氛围围的一个个重要原原因。 三、我我国建立立投资者者关系管管理的对对策要建立起投投资者关关系管理理，就必必须从以以下几个个方面着着手，并并不断深深化。 (一) 完善善信息披披露制
12、度度，强化化公共关关系管理理。信息披披露是证券发行行的公司司按照法法定要求求将自身身财务经经营等情情况向证证券监督督管理部门门报告，并并向公众众投资者者公告的的活动。规规范的信信息披露露制度包包括三方方面：对对于重大大事项及及时披露露；对于于经营管管理状况况要逐月月逐季动动态披露露；披露露的信息息必须完完整准确确。要做做到以上上要求，就就不仅要要在规定定媒体上上公开披披露信息息，还要要按照公公司治理理准则的的要求落落实接待待来访、回回答咨询询、联系系股东、向向投资者者提供公公司公开开披露的的资料等信息披披露服务务，确实实让公司司依法公公开、透透明规范范地运作作。(二)完善善股东大大会的议议事规
13、则则和股东东投票制制度。股股东大会会的程序序及规则则应考虑虑所有股股东都受受到平等等的待遇遇，股东东大会决决议应公公平、透透明，股股东大会会应当运运用现代代信息技技术手段段，扩大大股东参参与股东东大会的的比例，时时间、地地点的选选择也应应有利于于让更多多的股东东参加。完完善股东东代理制制度、投投票权征征集制度度和累积积投票权权制度，尤尤其要不不断细化化累积投投票权制制度，增增加少数数股东选选择累积积投票权权的机会会，通过过这种方方式加强强少数股股东在股股东大会会上的影影响力，使使得上市市公司的的决策更更加科学学、民主主和公正正、透明明。(三) 完完善公司司治理，倡倡导股东东主义，提提高股权权意
14、识。虽虽然我国国有关中中小投资资者保护护的法律律制度业业已初步步形成，但但仍有待待于不断断完善和和强化之之空间。对对投资者者关系及及投资者者关系管管理尤其其是对中中小投资资者权益益的保护护将随着着证券市场场的发展展将成为为每一家家上市公公司的重重要课题题，其根根本意义义和目的的在于完完善上市市公司法法人治理理，倡导导股东主主义，提提高股权权意识。(四)建立立投资者者信息、资资源的共共享制度度。倡导导投资者者在一定定阶段或或基于特特定事物物和行为为来实施施“同权”或“共权”策略，以以维护自自身权益益，必要要时，组组建全国国性的“投资者者关系协协会”或“投资者者关系促促进会”之类的的组织。（五）证监监会要全全力推进进。证监监会今年年推进上上市公司司治理改改革的七七项主要要工作之之一，就就是要推推动投资资者关系系管理，把把投资者者关系管管理作为为公司治治理的一一项重要要制度，在在上市公公司中加加以全面面推进和和建立。投资者关系管理是战略管理的基本内容，对提高公司的核心竞争力有着非常重要的作用，可以从以下几方面着手：(1)普及投资者关系管理理念，重视与投资者的沟通；(2)结合公司的诚信建设，推动投资者关系管理的发展；(3)进一步强化信息披露，增强公司透明度；(4)拓宽投资者关系管理渠道；(5)培养投资者关系管理的专门人才，促进建立健全投资者关系管理机构。
