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1、2021年财务报表分析第二次平时作业华南理工大学网络教育学院一、简答（5题）1. 在分析流动性时，为什么要分析应收账款和存货的流动性？答：应收账款周转率和存货周转率是衡量企业资产营运能力的两个重要指标，应收账款和存货是流动资产的主要构成，这两者周转速度越快，企业持有的应收账款和存货金额越小，流动资产越小，从而流动比率越低。通常，应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高。在流动资产中，存货所占比重较大，存货的流动性将直接影响企业的流动比率。存货周转率的分析同样可以通过存货周转次数和存货周转天数反映。所以在分析流动性时要分析应收账款和存货的流动性。2. 负债和所有者权益融资的筹资风
2、险和筹资成本如何？答：负债的债务成本低，因为可以税前列支。同时筹资风险高，因为必须按时还款，否则会被债务人申请破产。所有者权益债务成本高，只能用税后利润支付。但风险低，因为不用还本不用付息。 所以企业要在合适的时候举借合适的债务，比如债务率很低时，可以举借负债，而负债率已经很高时，风险过高，只能权益融资了。3. 怎样理解企业的收益？怎样认识企业的收益结构？答：在对企业收益进行具体界定时，应首先从企业财务会计的角度注意以下两个方面：（1） 企业创造的不归企业权益主体所有的收入，不能作为企业价值评估中的企业收益。如税收，不论是流转税还是所得税都不能视为企业收益。（2） 凡是归企业权益主体所有的企业
3、收支净额，都可视为企业的收益。无论是营业收支、资产收支，还是投资收支，只要形成净现金流人量，就可视为企业收益。这是判断和把握企业价值评估中收益额的重要基础。收益结构是指不同性质的收入与总收入的比重。对收益结构的分析，可从以下两方面进行:（1） 分析经常性收入比重。全部收入包括营业收入、投资收入和营业外收入，它有经常性业务收入和非经常性业务收入之分。不同性质的收入对企业盈利能力的质量有影响，所以分析收入结构时应注意收入的性质。 经常性收入主要就是丰营业务收入，其一般具有持续发展能力，而基于偶发事项或间断性的业务引起的非经常性收入，即使在性质上是营业性的，其也是不稳定的。因此，对企业来说，使再生的
4、经常性收入始终保持一个较高的比例，无疑是必要的。借助这个结构分析，可以分析企业持续经营的能力大小。（2） （2）有效收入比重。会计上的收入是依据权责发生制的原则来确认的，在市场经济条件下，按照这个原则确认收入，就有可能出现这样一种情况:收入已经确认或体现在报表上了，但货款未收到甚至出现坏账。这种收入，实际上就是无效收入。无效收入不仅不能为企业带来实际经济利益，而且给企业带来经济损失。因此，企业在收入结构分析时，应根据其经验以及相关的资料对无效收入作出合理估计。通过对收入结构的分析，可以了解与判断企业的经营方针、方向及效果，进而可分析预测企业的持续发展能力。如果一个企业的主营业务收入结构较低或不
5、断下降，其发展潜力和前景显然是值得怀疑的。4. 简述杜邦分析法的原理和意义。答：杜邦分析体系是利用各主要财务比率指标间的内在联系，通过分解财务比率、解释指标变动的原因和趋势，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法并且为采取改进措施指明方向的分析方法。杜邦财务分析体系解释了指标变动的原因和变化趋势，揭示了有关重 要财务指标的内在联系，为采取措施指明方向。净资产收益率、资产营运情况、资本结构的密切关系构成一个相互依存的系统，把这些因素相互的关系安排好，协调好，这样净资产收益率达到最大，才能实现股东财富最大化。其中对有些相应指标中的分析对企业经济效益生产的影响，有助于成本管理部门研究以及
6、寻求降低产品成本的途径；有助于财务管理部门合理配置企业资源，优化企业资本结构，提高净资产收益率。净资产收益率这个核心指标充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。5.市净率如何计算，该指标有何含义分析有何意义，分析时应注意哪些问题答：市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。（市盈率普通股每股市场价格普通股每年每股盈利）上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。它是衡量股票是否具有投资价值的重要指标之一，一般情况下，一只股票市盈率越低，市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回
7、收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大；反之则结论相反。使用市盈率指标时应注意以下问题:该指标不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值。在每股收益很小或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率往往不说明任同问题。因为市盈率高低受净利润的影响，而净利润受可选择的会计政策的影响，从而使得公司间比较受到限制;同时市盈率高低还受市价的影响，且市价变动的影响因素很多，包括投机炒作等，因此，观察市盈率的长期趋势有着十分重要的意义。企业界通常是在市盈率较低时，以收购股票的方式实现对其他公司的兼并，然后进行改造，待到市盈
8、率升高时，再以出售股票的方式卖出公司，从中获利。由于-般的期望报酬率为5%-10% ，所以正常的市盈率为10-20倍。通常，投资者要结合其他有关信息，才能运用市盈率指标判断股票的价值。二、案例分析(阅读以下案例材料后回答案例的5个问题)SJ制药股份有限公司(简称: SJ制药)始建于1950年，拥有60多年的发展史，最初以生产肌肉和静脉水针剂为主，是H省最早的专业化生产水针剂和国内最早引进国外水针剂一连机生产设备的企业。目前，SJ制药由一个单一剂型的小药厂，已经发展成为多品种、多剂型、医药原料和制剂并重，集科研、生产、销售、商贸于一体的大型集团化综合制药企业。SJ制药是最早通过国家GMP认证的医
9、药企业之一，其注册商标也被国家认定为“中国驰名商标”。目前为止，SJ制药已拥有31个控股和参股子公司，七大生产基地。公司的主打产品包括: SJ葡萄糖酸钙口服溶液、SJ葡萄糖酸锌口服液、SJ双黄连口服液、SJ司乐平等，这些知名产品已享誉全国，集团正在此基础上陆续推出新的产品。2013年, SJ制药实现营业收入31.77亿元，同比降低21.91%；净利润亏损778.27万元，同比降低98.23%；经营活动产生的现金流量净额为-1.58亿元，同比降低171.45%。SJ制药近年来净利润连连攀升，2012年尚实现净利润3.53亿元，2013年却突然报亏，这已让投资者颇感意外，但其巨大的经营活动现金流量
10、缺口更让人跌破眼镜。人们不禁要问：SJ制药的现金去哪儿了？让我们打开财务报表寻找答案。SJ制药历年主要报表数据摘要见表1.根据表1 的数据可以看出，2012 年以前，SJ制药营业收入和净利润都呈现出稳定增长的态势，但与之相伴随的是经营性应收项目金额居高不下，并节节高升。而经营性应付项目金额则基本保持稳定，增长趋势并不明显。2014年，SJ制药意外地“触底反弹”，实现经营活动净现金流量392 578 769.60元，SJ制药2014年在年报中披露的现金流量表补充资料见表2。表2：现金流量表补充资料案例问题1. 分析SJ制药历年来的销售获现状况。答：销售获现比率=销售商品提供劳务收到的现金/营业收
11、人。可结合历年来SJ制药的销售获现比率数据来评价其销售获现状况表1销售获现比率表SJ制药近年来的销售获现比率均不足100%。销售回款能力有待加强。2. 请分析SJ制药经营性应收与经营性应付配合使用的状况。答：可从经营性应收和经营性应付的规模以及增长率的角度进行对比分析，表2 对比分析表经营性应付项目规模始终以较大幅度高于经营性应付规模，并且二者差异每年以2亿元左右的速度递增。说明公司为客户提供商业性融资的同时，却无法从供应商处取得相应商业信用。因此而出现资金缺口。3. SJ制药经营活动产生现金流量是否充足？经营活动现金流量充分性分析应考虑哪些因素？答：经营活动现金流人量在弥补经营活动现金流出量
12、之外，还应该考虑其对非付现成本和筹资成本的弥补。经营活动产生的现金流量小于零在这种情况下，企业正常的经营活动产生的现金流人不足以支付企业经营活动引起的现金流出。在企业的初创期，由于大量的扩大生产活动、开拓市场的活动及产能没有达到规模经营的水平，经营活动的现金流量会出现负值，这是企业成长过程中的正常现象；处于成长期的企业，虽然创造的现金不断增加，但由于还处在不断的扩大再生产过程 中，一般不会有很充裕的现金流量；企业处于成熟期以后，经营活动的现金流量若仍然是负的，则必须采用一定手段向短期周转中补充资金 (事实上处于这个情况的企业很难筹集到资金），否则会面临资金链断裂的情况，从而导致企业破产；在企业
13、的衰退期，由于新产品的出现和市场占有率的逐渐下滑，在后期经营现金流量一般也会是负的，这也是企业发展过程中的正常现象。 经营活动产生的现金流量等于零这就是说，企业正常的经营活动产生的现金流人刚好可以满足企业经营活动引起的现金流出，企业的经营现金流量处于平衡状态。这种情况下，企业仅仅弥补了付现成本，非付现成本没有得到货币补偿。从短期看，企业无须向短期周转中注人资金，仍然可以维持周转，但是从长期来看，一旦需要重新购置固定资产，企业就面临着资金的危机，必须采用一定手段融资，否则无法更换设备继续生产。即使筹集到了资金，企业如果一直无法使非付现成本得到货币补偿的状态，那么最后的命运必然是融资枯竭，走向破产
14、。经营活动产生的现金流量大于零，但是无法完全弥补非付现成本在这种情况下企业的经营活动现金流人足以使经营付现成本得到货币补偿，但是无法完全弥补折旧、摊销等非付现成本。由于折旧、摊销费用不需要支付现金，企业的日常开支并不困难，甚至会有一部分结余。但是由于积攒起来的资金不足以重新购置固定资产，企业从长期来看仍是面临危机的。经营活动产生的现金流量大于零并且刚好可以弥补非付现成本这种情况下，企业摆脱了日常经营在现金流量方面的压力，企业经营活动产生的现金流量刚好能够弥补企业的付现成本和非付现成本，能够维持经营活动货币的简单再生产，但是无法为企业的扩大再生产和进一步发展提供资金。经营活动产生的现金流量大于零
15、并且在弥补非付现成本后仍有剩余 这种情况下，企业的经营现金流量完全弥补非付现成本后仍有剩余的资金可以用于投资活动等，有利于企业的长期可持续发展，是企业运 行的一种良好状态。企业富余的现金可以用于购置设备，从而扩大企业的生产规模，使企业获得更大的未来发展潜力。综上所述，SJ制药2013年经营活动产生现金流量不充足。4. 请分析哪些因素可能导致净利润和经营活动净现金流量的不平衡？结合7-5，说明具体哪些因素导致SJ制药2014年净利润和经营活动净现金流量产生差异。答：应考虑不减少现金的经营性费用、减少现金的非经营性费用、非现金流动资产的减少和流动负债增加等因素的影响3 经营活动的=本期+不减少现金
16、的+非经营性-非经营性净现金流量-净利润+经营性费用+活动费用_活动收入+非现金流动_非现金流动+流动负债-流动负债资产的减少-资产的增加+的增加_的减少。具体的项目包括：资产减值准备、固定资产折旧、无形资产及开发支出摊销、长期递延资产摊销、处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失、公允价值变动损失、財务费用、投资损失、递延所得税、存货减少、经营性应付项目的减少、经营性应付项目的增加、股权激励成本等。5. 请综合分析现金流量表与利润表以及资产负债表之间的关系。答：现金流量表以收付实现制为编制基础。而利润表和资产负债表是以权责发生制为基础编制的。资产负债表的“货币资金”项目提供了期初、期末余额信息，而现金流量表反映了现金在这两个时点之间的变动情况。三张表都是对公司财务状况的反映。
