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1、2014年农业行业分析及供应链金融服务方案设计一、2013年农业行业整体运行情况及前景展望（一）宏观经济环境分析根据国家统计局数据显示，2013年中国国内生产总值同比增长7.7%，居民消费价格指数同比上涨2.6%，经济运行总体平稳。2014年将是中国全面深化改革的重要一年，继续保持经济的平稳运行，不仅是宏观经济调控的应有之意，更是推动体制改革、为之营造一个宽松宏观环境的迫切要求。当前中国经济的主要特征是需求衰退周期逐渐转换为供给调整周期，并正由高速增长向中高速增长转换。伴随着这种增速转换，2013年中国经济的结构性调整特征十分明显，突出表现在以下方面：1、经济增长速度略有降低，但企业赢利能力有
2、较大幅度提高2013年中国经济增长率与上年基本持平，但是，伴随中国经济长达三年的持续调整，大部分企业在生产和投资方面的调整也已经比较充分，赢利水平有了明显提升，企业自身适应新的经济环境的能力在逐渐提高。2、工业增速继续下探，但服务业发展动能逐渐增强2013年，工业增加值同比增长9.7%，比上年同期下跌了0.3个百分点，但是以服务业为主的第三产业增加值，同比增长8.3%，比上年同期提高了0.2个百分点。服务业增加值增速提高，与伴随着结构转型服务业进入了较快发展阶段有关。城镇化的快速推进、公共服务的日益完善和工业服务专业化的趋势等，将为服务业的发展带来源源不断的动能，从而有利于推动服务业率先步入复
3、苏之路。3、制造业投资陷入全面深度调整，但是消费触底后开始稳步回升2013年制造业投资同比增速只有18.5%，比上年同期大幅下降3.5个百分点。尽管社会消费零售总额同比增速也比上年降低了1.2个百分点，但自2月份以来，增速逐月稳步回升。由于投资关联效应和收入放缓效应，更多上游行业及消费品行业的投资受到了影响，是导致制造业全面深度调整的主要原因。汽车消费、网络消费以及与住宅成交量相关的居住类消费等都有明显增加，则是促使消费持续回暖的根本动力。4、物价水平总体保持平稳，结构性通胀并未被有效遏制2013年，居民消费价格基本维持了2012年下半年以来温和上涨的态势。但是，食品价格涨幅依旧较大，其中粮食
4、、肉禽和蛋类等涨幅甚至超过了上年同期；居住类项目价格涨幅也超过了上年同期。结构性因素的存在，使得这种价格上升具有一定的趋势性。第一产业人均增加值仍然偏低，只能通过农产品价格上涨获得必要的利润。住房价格的上涨和交通区位便利住房的日益紧缺，则推高了房租。5、一般贸易恢复弱势增长，加工贸易趋势性衰落特征更加突出2013年，中国一般贸易进出口总额增速由上年的4.2%提高到9.3%，特别是进口额增速由上年的1.4%提高到8.6%，同时，加工贸易进出口总额增速却由上年的8.1%下滑到5.7%，连续3年明显下滑。要素成本变化对加工贸易产生持续不利冲击。例如，2013年前三季度，全部单位从业人员劳动报酬比20
5、05年同期上涨了3倍多，年均递增约19.0%，2013年12月31日人民币兑美元汇率也比2005年汇改前累计升值了26.3%。6、央行基本维持偏松货币投放力度，但资金供需矛盾仍然突出2013年总体上货币政策稳中偏松，尽管货币供应量M2已超百万亿，但与全社会固定资产投资总额的比率，已由2001年的5.69快速下降到2013年的2.53，M1与全社会固定资产投资总额的比率也由2.15下降到约0.77。同时，中国经济连续三年调整减少了企业的利润额和现金流，加之人民币国际化推进迅速，致使人民币资金需求日益增加，利率趋于上升，供需矛盾更加突出。展望2014年，中国经济将面临许多深层次的矛盾和问题，对经济
6、的稳定运行造成一定的威胁。尽管如此，经济复苏的力量仍然正在逐渐积聚，并主要体现在经济结构的优化和微观企业效益的改善上，而不是体现在经济增速的明显提高上，从而经济运行的内在稳定性也会进一步得到加强。产能过剩、政策效应递减、结构性通货膨胀和潜在金融风险等，是影响2014年经济运行的主要不利因素。首先，产能过剩将降低经济运行中的投资乘数效应，致使终端需求的增加只能提高现有生产能力的利用率，却不能有效引致新的投资；其次，政策边际效应递减将弱化投资促进政策的作用，因为电力、燃气及水的生产和供应业，交通运输、仓储和邮政业，以及水利、环境和公共设施管理业等三个行业，是政府投资促进政策的重要着力点，2013年
7、其投资增速已达22.9%，很难进一步提升；第三，食品类、劳务类和居住类项目价格仍然可能会出现较大幅度的上涨，并驱使央行在货币政策操作方面更加趋于紧缩，进而对实体经济造成一定影响；最后，地方政府债务的增加和房地产价格的上涨威胁着经济的平稳运行，必须采取一定的措施予以妥善管理，但从短期来看，这些举措却可能造成房地产投资及地方政府投资的下降。全球经济逐渐复苏、制造业投资调整充分、投资消费结构转换和微观企业效益改善等，则是促进经济复苏的主要积极因素。首先，全球经济复苏力度逐渐增强，将为中国对外贸易特别是一般贸易的发展创造良好的外部环境，而一般贸易的发展将比加工贸易产生更大的增长效应；其次，制造业投资的
8、调整较为充分，只有饮料制造业、废弃资源和废旧材料回收加工业投资增速高于30%，其他行业已经全部降低到30%以下，制造业投资增速难以再有回落；第三，投资消费结构正在悄然发生转换，2000年以来连年流入的外商直接投资、高储蓄下银行对企业信贷的过度扩张以及包括资产价格在内的较高通货膨胀率等因素，促成了中国抑制消费、刺激投资的发展模式的形成，但随着全球化、城镇化和重工业化“三化叠一”时代旺盛的需求出现趋势性回落，中国储蓄率下降、消费率上升将逐渐变成一种趋势；最后，微观企业效益有所改善，除了部分行业企业因产能过剩严重而资产负债表继续恶化外，大多数企业资产负债表状况正在趋于良好，借贷能力和投资信心也相应得
9、到提高。仕君同创研发团队认为2014年经济增长率将保持在7.8%左右，全社会固定资产投资增速约为19.5%，社会消费品零售总额增速约为13.5%，进出口额增速约为8.0%，居民消费价格指数涨幅约为3.0%。2013年12月召开的中央经济工作会议，在认为2014年经济运行存在下行压力的同时，也更加强调推进经济结构调整和提高经济发展质量效益。因此，为应对经济运行中各种可能的风险和不确定性，2014年宏观调控就需要更加重视前瞻性、及时性和针对性，争取以最小的成本实现经济稳定的目的，为经济体制改革和结构调整创造更加宽松的宏观环境。具体来说：财政政策方面，需适度提高赤字率，稳定政府主导投资，引导和扩大社
10、会投资，避免投资的再度下滑；税收政策方面，要继续加快推进“营改增”，同时，通过现有税种的调整、新税种的开征和企业效益的提升，逐步提高直接税的比重和降低流转税的比重，以减轻中小微企业和居民的税收负担；货币政策方面，应适度增加货币供给的力度，并通过利率市场化改革和金融体系建设，优化资金特别是增量资金的配置结构；城镇化政策方面，宜将促进中小城镇发展作为推动新型城镇化的核心内容，以中小城镇为主体来统筹城乡发展，与此同时，也要进一步扩大城市棚户区改造和环境治理方面的投资。（二）产业政策环境分析1、进入“工业反哺农业”的新时代中国三十年改革开放的过程中，长期存在“工农业剪刀差“。目前工业化发展到中期，农业
11、处于相对弱势地位，工业自身积累和发展能力不断增强，具备了反哺农业的能力。十八届三中全会提出以工促农、以城带乡、预示着未来国家政策将更多向农业倾斜，加大工业对农业、城市对农村的支持力度。过去10年，中央财政包括粮食直补、农资综合补贴、良种补贴、农机具购置补贴在内的四项重大补贴项目资金从2002年的1亿元增加到2012年的 1653亿元，10年累计安排补贴7631亿元。尤其是近6年，从2006年的300亿提升到2012年近1653亿，翻了5倍多。图表 1：四大农业补贴情况（亿元）数据来源：仕君同创与中国资源禀赋相似的韩国和日本，在经济快速积累期之后都经历了农业补贴水平和农产品价格的快速提升。200
12、9年日本用于农业补贴支持的总支出(即 TSE)达到519亿美元，相当于农业总产值的65，农户收入中的47.3源自农业补贴的转移支付。1986年国内生产者价格平均高出国际市场173%，大米、小麦、大麦、牛奶分别是国际平均价格的6.14、6.46、6.51、8.41倍。同期，韩国的TSE达到224亿美元，相当于农业总产值的64。农户收入的52来自于农业补贴支持；2011年中国农林牧渔业总产值为81303.9亿元，同期农业补贴为1575亿元，中国农民收入中各项补贴占比不足10%。远低于日韩甚至美国的水平。从农业政策上看，2013年出台的政策比 2012 年增加 6 条，达到 39 跳。从内容上看，新
13、增加的内容有对专业大户、家庭农场和农民合作社等新型经营主体的扶持，对畜牧标准化规模养殖的支持，对土壤有机质提升的补助，对农作物病虫害防控的补助，对农产品产地初加工的扶持，生鲜农产品流通环节税费减免，“菜篮子”产品生产扶持，培育新型职业农民，农村改革试验区政策等。2、深度城镇化带来农业产业的价值回归2013年11月召开的十八届三中全会将农业经营体制转型和农村土地改革作为重要议题在公报中着重强调。提出要加快构建新型农业经营体系，赋予农民更多财产权利，推进城乡要素平等交换和公共资源均衡配置，完善城镇化健康发展体制。相较十七届三中全会，去掉了“逐步”等模糊性字眼，足以体现中央对农村改革的重视和决心。农
14、村土地及产权改革，打破城乡二元体制，作为解放生产力，实现城镇化目标的先决条件，将成为未来改革的主要方向。图表 2：十八届三中全会农业相关政策解读数据来源：仕君同创二、2013年农业行业细分行业运行情况及前景展望（一）2013年种子行业运行情况及前景展望1、行业过剩进一步加剧整体市场规模有所提升。根据农业部最新估算，2013 年我国种子市场价值接近 1000 亿，10 年间增长近 4 倍，成为世界第二大种子市场。具体到水稻和玉米两大品种，种植面积增加，亩用种量减少，预计明年需种量增长幅度在 2%-3%，近年来由于种植效益较好，我国玉米的种植面积不断扩大，由 2005 年的 3.6 亿亩，增加到
15、2013年的 5.3 亿亩，但由于单粒播推广降低了每亩用种量，整体用种量仅有小幅增长。图表 3：我国种业市场规模（单位：亿元）数据来源：仕君同创杂交玉米过剩进一步加剧。杂交玉米方面，由于上年制种丰产，销售季末余种量预计达到 12.1 亿公斤，当年供种量达到创纪录的 21.2 亿公斤，库存消费比首次超过 100%，行业竞争进一步加剧。杂交水稻方面，由于今年高温导致一部分区域减产， 销售季末余种量预计为 1.32 亿公斤，库存消费比 52.8%，与去年基本持平。2、集中度缓慢提升，大企业优势逐步凸显2013 年，全国持证种子企业 5948 多家，比 2011 年减少 2700 多家，其中注册资本
16、3000 万元以上的 700 多家，约占 12%；农业部颁证企业 211 家、育繁推一体化企业 72 家、外资企业 21 家；排名前十位企业营收累计 96.64 亿元，同比增长 7.3%。图表 4：2012年国内种业十强企业经营情况（单位：亿元）数据来源：仕君同创大型育繁推一体化企业在研发投入、兼并重组、基地建设、人才引进等方面步伐明显加快。近五年，国家审定了种子企业自育品种 189 个，占国审品种 26%，比前五年提高 6 个百分点。杂交玉米、杂交水稻种子企业自育品种增长较快。玉米由 48%提高到 50%，水稻由 10%提高到 44%，分别比2011 年提高 2 个和 34 个百分点。2012 年国审品种推广面积达到 50%以上，良种在粮食增产中的贡献率达到 40%以上。品种需求趋势没有改变。农村劳动力缺乏，粗放种植习惯越来越明显，耐密、优质、脱水快的品种仍最受欢迎。品种
