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1、一、 填空题（每空1分，共10分） （ 货币的时间价值 ）指货币在投资和再投资过程中随着时间的推移而发生的价值增值。 三种企业财务管理目标的代表性模式分别是（ 利润最大化模式 ）、（ 股东财富最大化模式 ）和（ 企业价值最大化模式 ）。 企业财务活动包括（ 资金分配活动 ）、资金营运活动、筹资活动和（ 投资 ）活动。 在一定时期内每期相等金额的收付款项，叫做（ 年金 ）。5在大多数资本预算决策中，重点评价的对象是（ 现金流量 ），而不是会计报告的利润。6企业实际产销量超出保本点产销量越多，经营杠杆系数就越（ 小 ）。7你向银行借了100000元，你对全部借款额支付了8%的利息的同时又被要求20
2、%的补偿性余额，你借款的实际利率为（ 10 ）。二、单项选择题（每小题1分，共20分）：1总资产报酬率( B )利息率的情况下，借入资金越多，企业自有资金收益率越低。A.高于； B.低于； C.等于； D.不确定2只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（ A ）。 A.恒大于1； B.与销售量成反比； C.与固定成本成反比； D.与风险成反比3.某企业向银行借款1000万元，年利率6，半年复利一次。该项借款的实际利率是（ D ）。A、6.13 B、12 C、3 D、6.09 4对投资项目内含报酬率的大小不产生影响的因素是（ D ）。A、投资项目的原始投资B、投资项目的现金流量C、投资项目的项
3、目计算期D、投资项目的设定折现率5. 通常情况下，企业持有现金的机会成本（ B ）。 A、与现金余额成反比 B、与有价证券的利息率成正比 C、与持有时间成反比 D、是决策的无关成本 6可以用于衡量长期偿债能力的指标有（ D ）A.流动比率； B。速动比率； C。应收账款周转率； D。利息保障倍数。7每年年底存款1000元，求第六年末的价值总额，应用（ C ）来计算。 A、复利终值系数 B、复利现值系数 C、年金终值系数 D、年金现值系数 8下列属于与投资决策无关的成本是（ A ）。A.沉没成本； B。机会成本； C。付现成本； D。资本成本。9某投资方案,当贴现率为16%时，其净现值为338元
4、；当贴现率为18%时，其净现值为-22元，则该方案的内含报酬率为（ A ）。A.17.88% B.18.5% C.15.88% D.16.24%10在筹资活动中，必须预测（D ）的变动趋势。A、市场利率 B、边际成本 C、投资规模 D、股利分配11下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（ C ）。 A、市场利率上升 B、社会经济衰退 C、技术革新 D、通货膨胀 12对公司发行债券进行信用评级主要是为了保护（ D ）的利益。A国家； B。个人； C。所有者； D。债权人。13主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（ A）。 A、剩余股利政策 B、固定或
5、持续增长的股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策 14下列各项中不属于流动资产特点的是（ D ）。A.形成的变动性； B。数量的变动性； C。流动性； D。投资的集中性和收回的分散性。15当某投资方案的净现值为正时，则该方案的（ C ）。A投资报酬率小于资金成本； B。投资报酬率等于资金成本； C。投资报酬率大于资金成本； D。投资报酬率不一定大于资金成本。16在企业追加筹资时，应当首先考虑（ A ）。A个别资本成本 B.综合资本成本 C边际资本成本 D以上都不对17在下列各项中，属于应收账款机会成本的是（C ） A、收账费用 B、坏账损失 C、应收账款占用资金的应计利
6、息 D、对客户信用进行调查的费用 18与生产预算没有直接联系的预算是（C ）。A直接材料预算； B变动制造费用预算； C销售及管理费用预算； D直接人工预算19. 企业的财务风险是指（ A ）A因借款而增加的风险； B。筹资决策带来的风险；C。因销售量变化带来的风险；D。外部环境变化风险20处于高速发展阶段的公司通常会采用的股利政策类型是（ B ）A低正常股利加额外股利政策； B。固定或持续增长的股利政策； C、固定股利政策； D。剩余股利政策三、判断题(12分)1、用法定公积金发放股利，留存的法定公积金不得低于注册资本的25%（ ）2、企业对外投资必须遵守的原则有：效益性、时效性和合理性。（
7、 ）3、利润最大化的财务管理目标不会导致企业的短期行为。（ ）4、企业所有者与经营者的矛盾与协调主要在于享受成本的逆向选择。（ ）5、通常把无通货膨胀情况下的银行利率视为纯利率。（ ）6、所谓股东财富最大化，就是指企业股东权益的价值最大化( )7、滚动预算是指预算期与会计年度脱挂钩，始终保持为12个月的预算编制方法。( )8、财务控制按照时序可分为：事前控制、事中控制、事后控制。（ ）四、简答题（每小题6分，共18分）：1什么是财务预算，详细说明财务预算体系包括的内容有哪些？答：财务预算，是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称。财务预
8、算体系具体包括：现金预算、财务费用预算、预计利润表和预计资产负债表等内容。2何为营运资金？进行营运资金管理要注意哪些问题？答：企业营运资金是指流动资产与流动负债关系的总和。 3公司失败的财务原因有哪里？答：公司失败的财务原因有很多：1、公司盲目投资，对投资项目缺乏充分的科学的论证；2、公司负债率过大，负债成本过高，经受不住市场风险的轻微波动；3、公司的流动资产管理不当，如由于商业信用管理不妥造成呆坏账过大，或存货周转太慢；4、公司内部控制不严；公司治理结构残缺；4、投资结构与融资结构匹配不当，财务战略过于激进或保守；5、没有适当地运用好金融市场及其衍生市场工具。五、计算题（每题10分，共40分
9、）：1某公司现发现三个投资机会，每个投资机会的投资额和预期报酬率如下表：投资机会投资额（元）内含报酬率A16500016%B20000013%C12500012% 公司计划40%通过负债，60%通过普通股融资。未超过120000元的负债融资税后资本成本7%，超过部分为11%，企业共有留存盈利180000元，普通股要求的报酬率为19%，若新发行普通股，资本成本为22%。问：不同筹资额范围内的加权平均资本成本是多少？你认为该企业应接受哪（几）个投资项目？答：当举债达到120000元时，企业筹资总额=120000/40%=300000，留存盈利充分利用时企业总筹资额=180000/60%=30000
10、0，当筹资总额在0-300000元之间时，加权平均资本成本为40%7%+6019%=14.2%。当筹资额大于300000元时，加权平均资本成本为40%11%+60%22%=17.2%。只有A方案可行。 2某公司年销售额40万元，信用条件2/10，n/40,其中60%的客户10天内付款并取得折扣，另外40%的客户平均在购货后40天付款。要求： （1）计算平均收账期； （2）应收账款平均余额是多少？ （3）若该公司紧缩信用政策，其不接受折扣的客户在30天内付款，则应收账款平均余额如何变化？（一年以360天计）答：（1）60%10+40%40=22天；（2）（400000/360）822=24444
11、元；（3）60%10+40%30=18天，（400000/360）818=20000元。3某公司2002年销售收入为20000万元,销售净利润率为12%,净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表(简表)如下:资产负债表(简表)2002年12月31日 单位:万元资 产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金应收账款净额存货固定资产净值无形资产10003000600070001000应付账款应付票据长期借款实收资本留存收益10002000900040002000资产总计18000负债与所有者权益总计18 000该公司2003年计划销售收入比上年增长30%,为实现这一目标,公司
12、需新增设备一台,价值148万元。据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资,可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致,公司债券的发行费用可忽略不计,适用的企业所得税税率为33%。要求:(1)计算2003年公司需增加的营运资金。(2)预测2003年需要对外筹集的资金量。(3)计算发行债券的资金成本。答：(1)2003年公司需增加的营运资金=2000030%(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000=2100(万元)或2003年公司
13、需增加的营运资金=(1000+3000+6000)-(1000+2000)30%=2100(万元)（2）2003年需要对外筹集的资金量=（2100+148）-20000（1+30%）12%（1-60%）=2248-1248=1000(万元)或2003年需增加的资金总额=2100+148=2248（万元）2003年内部融资额=2000（1+30%）12%（1-60%）=1248（万元）2003年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000（万元）（3）发行债券的资金成本=100010%(1-33%)/1000=6.7%(或0.067)或发行债券的资金成本=10%（1-33%）=6.7%(或0.067)4某公司损益分析表如下（单位为元）： 销售收入 45 750 000 可变成本 22 800 000 固定成本前的收入 22 950 000 固定成本 9 200 000 EBIT 13 750 000 利息费用 1 350 000 税前收入
