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1、金融市场学1一、填空题1所谓有效市场，就是 市场价格 完全反应所有信息的市场。2同业拆借市场是指 金融机构 之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的场所。主要用于弥补短期资金的不足、 票据清算 的差额以及解决 临时性资金短缺 需要。 3偏好停留假说的基本命题是：长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有 短期利率的平均数 ，再加上由债券供给与需求决定的 时间溢价 。4从本质上讲，形成股票价格的基础，是股票价值或其所代表的所有者权益（公司资产净值）。股票行市与 预期股息收益 成正比，而与 市场利率 成反比。5债券期限相同，而其利率互异的关系，称为 利率的风险结构 。1金融市场按交易与定价方
2、式分为公开市场、 议价市场 、 店头市场 和第四市场。2从风险与收益的关系看，股票投资风险可分 市场风险 和 非市场风险 两种。3 代位原则 的含义是保险人对被保险人因保险事故发生遭受的损失进行赔偿后，依法或按保险合同的约定取得向对财产损失负有责任的第三方进行追偿的权利或对受损标的的所有权。 4根据资本市场中的资产价格对历史信息、 贴现 、 贴现率 三种信息的反映程度不同，可以概括出有效市场的三种形式。5按基础资产的性质划分，金融远期合约主要有 远期利率协议 、 远期外汇合约 和 远期股票合约 。1保险市场按承保风险性质不同，可分为 财产保险市场 和 人身保险市场 。2金融市场的宏观经济功能主
3、要表现在3个方面：分配功能、 调节功能 和反映功能。 3 货币头寸 又称现金头寸，是指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量。它是 同业拆借市场 的重要交易工具。 4证券经纪人是指在 证券交易 中提供中介服务、并收取佣金的中间商人。主要包括：佣金经纪人、居间经纪人、专家经纪人、证券自营商和 零股经纪人 。5分离定理表明，投资者对 风险和收益的偏好状况 与该投资者 风险资产组合的最优构成 是无关的。1金融市场是 储蓄 转化为 投资 的渠道。2货币头寸具有 即时可用 的特性，这是货币头寸独有的。3长期国债一般采用公开发行的方式，主要有 拍卖投标发行 、 中央银行包销 和 通过推销人员推销。4
4、商业票据是以 贴现 方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。5债券的发行方式按其发行方式和认购对象，可分为 公募发行 和 私募发行。6外汇期货的 套期保值交易主要通过空头和多头两种交易方式进行。易1金融衍生工具可以分为三类：股权式衍生工具 、 货币衍生工具和利率衍生工具。2股票价格也称为 股票行市 ，是指股票在流通市场上买卖的价格。而股票价格指数是用以反映股票平均价格水平及其变化并衡量股市行情的指标，大多数国家的股票价格指数采用 加权平均法计算出来的。 3金融市场的参与者可分为两类：一类是 金融市场主体 ，另一类是 金融市场媒体 。 4股份发行公司可发行多种股票，其中最基本的和最先发行的股票
5、是 普通股票 。5承销商承销债券的方式主要有 代销方式 、 全额包销方式和 三种方式。二、名词解释1机构投资者：2远期利率协议：3代位原则：4第四市场：5金融期货：三、多项选择题1货币市场上的交易工具主要有（ AD ）。A货币头寸 B长期公债C公司债券 D票据E股票2以下哪些机构可以担任证券承销人（ ABCDE ）？A投资公司 B大证券公司C工商银行 D建设银行E农业银行3同业拆借市场具有（ ABCDE ）特点。A期限短 B交易手段先进C流动性高 D利率敏感E交易额大4货币政策有三大工具，分别为（ ABC ）。A公开市场业务 B再贴现率C法定存款准备金率 D劝导E窗口指导5下列属于股票投资系统
6、风险的是（ BCD ）。 A企业风险 B货币市场风险 C市场价格风险 D购买力风险E道德风险1证券公司主要从事以下哪些业务（ ABCD ）。A承销业务 B代理买卖业务C自营买卖业务 D投资咨询业务E证券交易业务2货币政策有三大工具分别为（ ABC ）。A公开市场业务 B再贴现率C法定存款准备 D贷款业务E窗口指导3在证券交易中，经纪人同客户之间形成了（ ABCD ）。A委托代理关系 B债权债务关系C信托关系 D买卖关系E所有权关系4在票据的各种特征中，最重要的是（ BCD ）等几个特征。A设权性 B无因性C流通性 D要式性E返还性5同国债相比，商业票据（ AD ）。A风险性更大 B流动性更好C
7、利率较低 D流动性更差E风险性更小1债券投资的收益包括（ ABC ）。 A利息收益 B资本损益 C再投资收益 D到期收益 E转让收益 2同业拆借市场的参与者从总体上可大致分为（ ACD ）几类。A资金需求者 B中央银行C资金供给者D中介机构（或中介人）E商业银行3下列哪些说法是正确的。（ BCD ）。A间接套汇也称两角套汇 B股票价格指数是指用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标C根据我国有关条例规定，基金发起人的实收资本应不少于3亿元D同业拆借市场不能提高金融机构的盈利水平E凡专门从事各种金融活动的组织均可称为金融机构4证券投资基金根据其组织形式的不同，可分为（ AB ）。
8、A契约型投资基金 B公司型投资基金C成长型基金 D收入型基金E稳定型基金5机构投资者一般主要包括（ BCD ）。A共同基金 B保险公司 C信托投资公司D养老金基金E投资银行1在保证金信用交易中，客户与经纪人形成了（ ABC ）。A委托代理关系 B债券债务关系C信任关系 D买卖关系E所有权关系2回购利率的决定因素有（ ABCD ）。 A用于回购的证券的质地 B回购期限的长短 C交割的条件 D货币市场其它子市场的利率水平 E资本市场利率水平3决定债券内在价值的主要变量是：（ ABC ）。A债券的期值 B债券的待偿期C市场的收益率 D债券的转让价格E债券的供求4以下关于对套期保值遵循的原则，表述正确
9、的是（ ACD ）。A均等且相对 B避险的不完全性C数量上相等 D方向上相反E期限相同5在国际货币市场上，比较典型的、有代表性的同业拆借利率有（ ACD ）。 A伦敦银行同业拆放利率（LIBOR） B东京银行同业拆借利率 C新加坡银行同业拆借利率 D香港银行同业拆借利率E巴林银行同业拆借利率1资本市场上的交易工具主要有（ CD ）。A货币头寸B票据 C债券 D股票 E外汇 2货币市场经纪人包括（ ACD ）。A货币中间商 B证券经纪人C短期证券经纪人D票据经纪人E证券自营商3债券的实际收益率水平取决于（ABC ）。A债券的偿还期 B债券的票面利率C债券的发行价格 D债券的供求E债券的票面价格4
10、证券公司主要从事以下（ ABCD ）业务。A承销业务 B代理买卖业务C自营买卖业务 D投资咨询业务E证券交易业务5决定债券内在价值的主要变量是（ ABC ）。A债券的期值 B债券的待偿期C市场的收益率 D债券的转让价格E债券的供求四、计算题面额10000美元，售价9818美元、到期期限182天（半年期）的国库券，要求：（1）其贴现收益率为多少？（2）其真实年收益率为多少？解：解：（1） （2） = = =3.6% =3.74% A公司准备购买D公司的普通股股票进行长期投资，基期的股利为8元，估计年股利固定增长，增长率为4%，A公司的期望收益率为12%。要求：D公司股票的价值。解：股息不变增长的
11、股票，其定价模型为： = 某日，纽约外汇市场USD1=CHF1.2192，法兰克福外汇市场GBP1=CHF2.2657，伦敦外汇市场GBP1=USD1.8843，请判断是否存在套利机会？如有，单位套汇利润是多少？解（1）首先判断是否存在套利机会。将各市场的汇率换成统一同一种标价法，且基准货币的标价单位为1，然后将各汇率连乘：1.2192（1/2.2657）1.8843=1.01401，说明市场有套利机会。（2）选择套汇线路。具体兑换顺序为：USDCHFGBPUSD，即先在纽约市场按USD1=CHF1.2192将1美元兑换成1.2192瑞士法郎，再在法兰克福市场按GBP1=CHF2.2657将1.2192瑞士法郎换成0.5381英镑，然后在伦敦市场按GBP1=USD1.8843将0.5381英镑兑换成1.0140美元，这样套汇利润为0.0140美元。某公司债券10年到期面额1000元，票面年利率5%，到期收益率8%，若一年付息两次，试求其市场价格。解：解：=1135.903 面额为1000美元的美国短期国库券，期限为182天，到
