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4、中西部地区同比增长显著高于东部地区。 固定资产投资较 2011 年增速有所回落，中西部地区投资增速高于东部地区。社 会消费品零售总额稳定增长，进口总值高于出口总值。 一、宏观环境 1、国际方面，一季度世界经济低速缓慢增长，还未出现二次衰退的征兆。 美国经济数据好坏参半，失业率缓慢下降，新房销售数据仍没起色，个人收入增 长乏力导致美国消费增长难以维持，美国经济增速难言乐观。欧洲随着其央行等 机构的极力推动， 尤其是欧洲第二轮的长期再融资计划， 增加了银行间的流动性， 暂时维持了欧洲银行业金融稳定，欧债危机暂时得到了喘息，但进入 3 月份后的 债务集中到期给欧洲高负债国家带来较大的压力。 国际原油
5、方面自去年年底以来， 美国和欧洲因伊朗核问题相继对伊朗采取严厉的经济制裁措施， 伊朗石油供应减 少的担忧成为推涨油价的持续动力，造成纽约和伦敦两地油价约 30%的风险溢价， 而大宗商品则因各国经济疲软，需求低迷，价格也低位运行。截止目前，纽约 5 月交货的轻质原油期货价格在每桶 107 美元， 伦敦 5 月交货的北海布伦特原油期 货价格在每桶 125 美元。 2、国内方面，2012 年是中国经济发展大转型及产能结构全面调整的关键一 年，是承上启下的关键一年。由于去年一年货币紧缩的滞后效应，以及尚无松动 的房地产调控政策双重作用下， 一季度国内社会需求低迷， 实体经济景气度不高， 企业资金链吃紧
6、，PMI 数值一直保持在 50 左右，处于荣枯分界线上下浮动，三 月召开的“两会”政府报告今年 GDP 增速在 7.5%左右，八年来首次“破八”， 显示中央房地产调控以及经济转型的决心，不要求增速而要求质量。资金方面， 二月央行下调人民币存款准备金率，以及放贷规模的不断扩大，持续向市场投放 资金，显示目前实体经济景气度低迷。消费需求方面，春节放假等因素导致的开 工率低以及安全生产等因素，社会需求持续下滑，电力需求及汽车销售都出现大 幅下降，以及美国大选在即，其贸易保护势在必行，受此影响，中国外贸出口将 继续受压。 3、煤炭方面，国内外交织复杂的经济环境以及需求的下降，一季度煤炭行 业呈现出旺季
7、不旺的局面。受国际冶金行业不景气影响，国际海运费元月份大幅 度下跌 60%，澳大利亚进口煤炭到广州运价最低跌到 9 美元/吨，比 22 美元/吨 的以往平均价格下滑明显， 2008 年以来的新低， 创 使进口煤炭到岸价优势增强， 国内煤炭价格承压。受此影响，国内煤炭价格在一季度持续下降，煤炭库存也不 断增高。截止目前，1-2 月全国原煤产量 5.4 亿吨，同比增加 5.3%；1-2 月全国 煤炭铁路日均装车量 71746 车/天， 同比增长 2.8%； 月末， 2 全社会煤炭库存 30670 万吨，环比增加 0.5%。进入三月，两会召开保安全生产产能下降、春节期间工 业企业开工不足的消极因素淡
8、去、国际油价高企支撑煤价等有利因素刺激下，三 月煤炭市场逐渐趋稳，市场供需逐渐平稳。 二、动力煤市场情况分析 1、电力行业经济运行及煤炭需求 一季度，全国电力工业运行平稳。受经济增速放缓以及上年基数偏高等因素 影响，全社会用电量增速回落明显，居民和第三产业用电量增长较快，工业尤其 是制造业用电量增速明显下降；火电完成投资继续明显减少，火电装机容量增速 偏低，水电发电量延续负增长态势；全国跨省区送电量较上年同期增长显著，受 干旱影响，南方电网西电东送电量大幅减少；全国电力供需总体平衡，南方电网 区域有一定缺口。火电企业到场煤价同比继续上涨，贷款利率上调对企业影响更 加突出， 火电行业经营仍然困难
9、。 迎峰度夏前， 全国电力供需仍然维持总体平衡。 1-2 月份全国累计发电量为 7187 亿千瓦时，同比增长 7.1%；1-2 月份，全 国全社会用电量 7497 亿千瓦时， 比上年同期增长 6.7%， 增速比上年同期降低 5.7 个百分点；1-2 月份，全国基建新增发电生产能力（正式投产）385 万千瓦，比 上年同期减少 846 万千瓦，主要是火电投产 273 万千瓦，比上年同期减少 718 万千瓦。1-2 月份，全国电源项目新开工规模 756 万千瓦，较上年同期减少 122 万千瓦。1-2 月份，全国电力工程建设完成投资 680 亿元，同比增长 17.1%。 一季度，燃煤电厂电煤供应总体平
10、稳，库存始终保持较高水平，市场电煤价 格总体回落，对促进电力供需平衡作用较大。2 月份以来，随着电力消费需求逐 渐回升，电厂耗煤量明显增加，而电厂供煤量明显少于电厂耗煤量，电厂电煤库 存有所减少，截至 2 月底,全国重点电厂电煤库存为 7314 万吨，比 2011 年底减 少 851 万吨。2 月底，电煤价格已经止跌趋稳，随着工业生产的逐步恢复，电厂 耗煤量将持续回升，估计后几个月电煤价格回升的可能性较大。 2、建材化工 一季度，在国内外经济环境十分复杂的情况下，我国建材、石油和化工行业 经济运行保持了良好态势，主要经济指标均好于预期，并超过了金融危机前的最 好水平，经济增长的基础进一步巩固。
11、2 月以来，行业经济增速明显放缓，市场 短期和局部的波动加大，但总体而言，行业经济仍可实现平稳较快增长。当前行 业经济运行中的主要矛盾有三：一是保持经济增长与市场需求增速放缓的矛盾， 二是成本快速上升与成本转化困难的矛盾，三是行业发展区域不平衡的矛盾。 1-2 月，全国水泥产量 21588 万吨，同比增长 4.8%，增速同比减缓 4.3 个百 分点；平板玻璃产量 11674 万重箱，增长 0.7%，减缓 17.7 个百分点。 水泥、平板玻璃价格持续回落。2 月份，重点建材企业水泥平均出厂价格为 376.5 元/吨， 比去年 12 月份下降 31 元/吨， 同比上涨 5.5 元/吨； 平板玻璃
12、60.3 元/重量箱，比去年 12 月份下降 1 元/重量箱，同比下降 17.9 元/重量箱。2 月 末，重点建材企业水泥库存 1738 万吨，同比上升 10.6%；平板玻璃库存 5100 万 重量箱，上升 0.5%。 3、国内动力煤市场运行情况及后市分析 目前，由于近期国内海上煤炭运价的持续回升，环渤海地区动力煤市场供求 趋于活跃、价格继续回升，消费地区对国内动力煤需求转暖，增强了煤炭采购的 “紧迫感”；随着铁路大秦线春季检修时间的临近，其将对沿海地区动力煤供求 和价格产生影响的预期愈发强烈；秦皇岛、曹妃甸等环渤海主要发运港口锚地待 装煤炭船舶明显增多，船舶“滞期”现象增加，提高了市场动力煤
13、价格回升的预 期。港口方面，秦皇岛港由于近期天气以晴好为主，前期因封航造成库存短暂增 加，近期又开始回落。离大秦铁路检修的时间越来越近，加之下游企业电力需求 回升，电厂纷纷派船到港运煤，下游电厂库存有所增加。预计这波港口的上涨行 情将会延续到 5 月份，主要是因为秦皇岛港口的恢复需要近一个月时间，再加上 港口煤价上涨的惯性影响，但是此次上涨行情应该不会超过发改委规定的 800 元/吨的最高限价。内陆方面，动力煤市场总体稳定，尽管动力煤市场已显现好 转迹象，但由于实体经济和用电量增势仍面临不确定性，预计动力煤需求增幅有 限，但在大秦线检修等因素影响下，动力煤价格可能维持总体平稳态势；由于钢 材市
14、场近期难有太大起色， 炼焦煤需求增长乏力， 炼焦煤市场可能继续弱势运行。 综合来看， 随着下游工业企业生产的逐渐恢复， 发电量与耗煤量均有所提升， 煤炭市场较前期有所好转，沿海电厂在日耗煤量增加、库存下降的情况下，采煤 积极性也有所提升。此外大秦线将于 4 月 3 日至 27 日开展为期 25 天的检修，每 天三小时“开天窗”，将直接导致大秦线每天整体运量的下滑，也将促使下游用 煤企业适度增加采煤计划， 大秦线检修的预期将直接对动力煤市场带来利好效果。 由此可见，动力煤市场形势将有所改善，但目前仍处在继续恢复过程中。预计后 期动力煤价格将以稳中小幅上扬为主。从 3 月份下旬开始，全国动力煤的市
15、场将 开始出现好转，受大秦线 4 月份检修的影响，沿海港口的库存会有一定的下降， 下游电厂拉煤积极性将有所提高。 三、炼焦煤市场情况分析： 1、钢铁行业运行情况 受世界经济复苏缓慢和我国经济增长放缓的影响，2012 年钢铁市场需求进 一步减弱，今年一季度钢材市场维持弱势运行。总体表现为：全球粗钢产量基本 平稳；国内钢铁生产低迷；钢材出口量与去年基本持平；国内原材料价格总体小 幅调整；国内钢材市场价格震荡整理。1-2 月份，国内粗钢产量 11261.6 万吨， 同比增长 2.20%； 钢材进口量 213.7 万吨， 出口量 712 万吨； 铁矿石进口量为 12430 万吨，价格较上年有所下降。
16、具体来看，自去年下半年开始，受全球经济衰退、国内房地产持续调控、铁 路投资停滞等因素影响，钢铁行业陷入长期低迷状态。农历新年伊始，国内钢材 价格虚涨一周，随后的一轮下跌宣布今年“开门红”行情彻底破灭。进入 2 月下 旬，随着央行下调存款准备金率释放出货币政策转向信号，市场需求预期转好， 工地开工率提升，钢材需求缓慢增加，各大钢厂也相继上调产品出厂价，国内钢 市季节性回暖趋势逐渐明朗，钢材社会库存也在从历史高位持续小幅下降，不过 需求释放仍较温和， 价格尚缺乏持续拉高的动力， 预计后期将呈震荡回升的走势。 2、焦炭行业运行情况 一季度， 国内焦炭市场延续前期下跌走势， 焦炭价格从产地到港口轮番下跌。 由于受钢铁行业和
