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1、 IPO财务质疑第 97 页 共 155 页IPO财务质疑夏草(2008.04-2009.06)NO.1鱼跃医疗NO.2九阳股份NO.3歌尔声学NO.4飞马国际危情NO.5珠海银邮NO.6拓维信息NO.7美克及喜得龙NO.8阮仕珍珠NO.9山水湖NO.10广东奥飞NO.11二六三网通NO.12精艺股份NO.13奇正藏药NO.14神通阀门NO.15 万马电缆NO.16 金螳螂NO.1鱼跃医疗1-1鱼跃医疗（002223）造假上市夏草(2008.04.09)南极虎3月26日在CPA之声发出困惑http:/ 我说的是真的,对方在撒谎,但我就是没有证据.对方的证据是假的,如此等等.我不是不相信当事人的
2、话,也不是不愿意尽力把事实真相恢复,可有时候我真的无能为力.因为这是法律事实.所以,我告慰或者是无奈的说:只要发现新证据,我们从头再来.但毕竟没有这么幸运,更没有这么多的机会. 有时候当事人并不理解: 判决需要法律事实,而法律事实是依靠证据支撑和证明的.难道假证据所证明的也是事实?我只能用传统的理论去解释: 法律事实和客观事实有一定的差异,有时二者甚至相反,但法官,律师,所有的司法人都在努力追求最接近客观真实的法律事实.这时候我或许有些自欺欺人地讲: 我们应当相信法律. 不可否认,大多数案件都是客观真实或者接近客观事实的.但我们也应当铭记:一次错误的判决决不亚于十次犯罪.它的社会危害性更不可低
3、估和漠视.因此,我真诚的希望,我们的司法人都能够成为努力恢复事实真相的专家.我也在极力追求,我能够成为一个这样的人,即:能够把已经混淆了的事实恢复其本来面目的人,或者说成为一个能够把黑的说成是白的这样一个好律师.http:/ 中介机构是否仍然有罪，需要视法律如何解释而不同。其实,证监会在此事件中是责任最大的,案例告诉大家：前期隐瞒了收入不要紧,只要补了税就OK,这样的信息，显然是不符合公司法、证券法规定的。当然，在总体宏观环境如此下，选择默认通过是否有另外一层政策解释之目的，就不得而知了。http:/ “隐匿收入”确认无法取得充分适当的证据，因为证据不足，你对隐匿收入只能爱莫能助，无法确认。而
4、南极虎认为这样做风险更大，因为公司涉嫌隐瞒收入、偷漏税，可是外部（包括税务、监管部门）要认定隐匿收入，它同样需要现金流、物流等证据支持，如果能取得这些证据审计自然可以也确认收入。但要注意的是客户的内部证据对外部侦查部门与审计师审计的证明力是不一样，对于税务侦查部门，内部证据是直接证据，证明力很强；而对审计师，内部证据往入是间接证据，证明力很弱。外部侦查隐匿收入没有“完整性”的要求，而审计不但要求收入是真实的，而且是完整。实际上，单从审计风险角度，如果发现客户有隐匿巨额收入行为，这个审计是无法做下去的，因为再高明的审计师也无法保证收入是完整的，但如今为生计所迫，很多审计师接受了这种高风险业务，这
5、样的审计证据注定有欠缺的，一旦客户出事，审计出事也是顺理之中的事，因为审计没有达到“审计真实”的程度，审计师无法合理保证客户的报表是真实的。此外，审计准则第1142号财务报表审计中对法律法规的考虑第22条规定：当发现可能存在违反法规行为时，注册会计师应当了解该行为的性质及发生的环境，并获取其他适当信息，以评价其对财务报表可能产生的影响。隐匿巨额收益行为本身违反多项法规，包括会计法、税收征收管理法、公司法等，甚至触犯刑法，因为隐匿巨额收益涉嫌偷税罪，该准则第31条规定：如果认为违反法规行为对财务报表有重大影响，且未能在财务报表中得到恰当反映，注册会计师应当出具保留意见或否定意见的审计报告。第35
6、条规定：如果被审计单位存在违反法规行为，且没有采取注册会计师认为必要的补救措施，注册会计师应当考虑解除业务约定。对照上述规定，CPA发现客户存在巨额的隐匿收益时，因为涉嫌违反多项想法法规，可能会被追究行政及刑事责任，对财务列报造成重大影响，而客户又不披露相关影响，显然应考虑解除业务约定程序，退出审计，防范审计风险。1-3鱼跃医疗:发现错报与发现价值夏草（2008.04.12）一直以来，大家认为笔者只会揭黑，今天笔者想借鱼跃这个案例翻身：从发现借报到发现价值。林园有一个观点笔者很赞同，问题股可能也是价值股，近几年笔者揭发了不少涉嫌财务造假的公司，可是有些公司股价飞上天。前一段时间，有位当过分析师
7、朋友打电话问我鄂尔多斯财务造假是什么回事，我跟他说20亿存货造假存在可能性极大，可该公司值得投资，因为其拥有巨额的资源性资产。今天，我们再来分析一下鱼跃这只问题股是否值得投资。事先声明，笔者从不炒股，对价值投资理念也很排斥，只是转型需要，硬往价值分析上靠，以图“改过从良”，其实笔者也不相信自己的结论。一、发现错报4月9日下午，21世纪经济报道一位记者慕名打电话给笔者，请笔者帮他看一下鱼跃医疗有否有问题，笔者当时就跟他强调了我只懂一点财务造假的识别，识别业务造假我不懂。抱着试试看心理，笔者意外发现该公司纳税异常，此前南极虎刚在社区探讨过民企的偷逃税阻挡上市问题，突然发现了一个现成的案例，当时很兴奋，可这位记者并没有留下电话，没办法告诉他意外发现。于是当时联系了一家网站，将笔者质疑发了，实际上那时笔者连这公司具体究竟干什么都不懂，就看了几个财务数据就写了质疑。可是到了晚上，这篇文章竟然被网站删除了，第二天早上笔者加进一些内容重写了一下发给了新浪财经，还好新浪财经顶住了，但事后
