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1、8、风险识别与应对及风险资本退出措施8.1投资风险识别经过实地考察、口头咨询和问卷调查，对大量来源可靠的信息进行分析后，总结出自然之家旅游公司在投资开发以及营运过程中所面临的风险。本公司可能面对的风险可分为两大类：行业风险和经营风险。8.1.1行业风险旅游业是综合性服务行业，服务产品的特征和强大的产业关联性决定了旅游行业与一般的生产性行业有很大的不同。旅游业具有依赖性，旅游业的发展在很大程度上依赖于国家宏观环境、政治、经济、社会等多重因素。旅游行业的依赖性决定了它是一个较为敏感和脆弱的行业，也是风险较大的行业，一旦国家政治和经济状况发生巨大波动，对于旅游行业的打击几乎是致命的。稳定的宏观经济环
2、境是旅游业发展的土壤，对旅游业有着根本性质的影响，如果宏观环境出现预料之外的波动，将会极大影响居民的旅游热情，对我国旅游行业造成冲击。8.1.2经营风险对已识别出的经营风险进行排序，可找出对企业的经营发展影响较大的经营风险主要有：1、市场风险市场风险是由于市价的变化而导致亏损的风险。本公司面临的市场风险又可分为：（1）利率风险当利率上升时，投资者的资金机会成本会增加，消费者的购买欲望随之降低。因此，对本公司的产品市场将形成一方面生产成本增加，一方面市场需求降低。这无疑会给投资者带来损失。（2）市场供求风险市场是不断变化的，本公司所经营的旅游市场的供给和需求也在不断的变化，而供求关系的变化必然造
3、成价格的波动，从而导致投资的实际收益偏离预期的收益（3）通货膨胀风险旅游行业本身档次较高，如果通货膨胀率下降则会抑制对此类产品的需求，给投资者带来损失；如果通货膨胀率增大则会刺激需求，对投资者有利。但当通货膨胀率大幅度上升时，则会引起各种建筑材料和商品价格上升，以及劳动力和管理费用的上升，这样不仅会影响到后期的采购，而且会增加企业的运营成本。2、社会风险社会风险主要是由于人文社会环境因素的变化对公司的影响，从而给投资者带来损失的可能性。（1）区域旅游业发展风险如果本区域旅游业发展比较迅速，则会整体提升项目产品的价值，项目持续性发展的潜力也会增大，使投资者的收益增加；反之，如果本区域旅游业发展比
4、较缓慢，则会影响到整个项目的价值，是投资者蒙受损失。（2）公众干预风险本公司投资项目面积比较大，因此可能影响的区域范围也比较大，风险会更加复杂。如果项目开发影响到当地居民的利益，则当地居民会对本公司投资项目持反对态度，阻碍项目的顺利实施，使项目面临风险。（3）公共配套设施风险本公司旨在给消费者带来一个度假、休闲、娱乐的环境，营造一种和谐、轻松、温馨的氛围，如果项目所在地公共配套设施不齐全，服务跟不上，不能满足消费者需求的话，则必然会影响到产品的销售。3、生态风险如果项目在建设过程中对周围的环境造成严重污染和损害，并且是景区生态遭到了破坏，可能会导致项目成本支出增加甚至停工的风险。优美的自然环境
5、是对旅游消费者产生吸引力的关键。如果开发运营过程中对资源环境保护不当，使其失去了自然的特色，就会削弱本公司对消费者的吸引力。4、操作风险操作风险是指由于基础设施或技术对运营有影响的因素的失误而导致亏损的风险。（1）项目规划设计风险与普通旅游项目相比，旅游行业项目队产品设计要求比较高，如果设计方面一旦出现问题，这种风险将直接关系到公司园区建成投入使用后在市场上的竞争力和经营的持续性，关系到投资者的利益，影响比较深远（2）建筑材料和设备选择的风险如果材料、设备选用不适当，一方面会导致原有工程设计失误而重新进行设计，而影响到项目的进度并且导致成本的上升；另一方面，如果新材料和新设备替换，会造成原有材
6、料的浪费，最终这些增加的成本或浪费将变成投资者的损失。此外，还可能会对旅游者的人身安全造成伤害。5、运营管理风险（1）管理者素质和经验风险项目开发以及后期运营过程中都需要专业化的管理，因此对管理人员的整体素质要求较高，若缺乏专门技能的管理人员，则会导致对开发运营过程中的内外影响因素不敏感，对风险估计不足，防范措施使用不当等。这些因素综合作用最终会使风险变成现实。（2）合同风险因为合同在履行中会涉及多个主体，经营活动非常复杂，与此相关的法律法规尚不完善，所以如果合同条款不完整，叙述不严密，管理不善过着当事人完全不履行合同义务或过错行为的发生都将存在着风险，导致索赔事件的发生。（3）销售风险销售时
7、机、方式，市场定位不准确，营销措施不力，市场拓展状况不佳等使销售量下降，从而产生风险。（4）营运决策机制风险管理架构，管理公约以及管理费用制定的不合适，决策失误、决策执行效率低下等都会导致预期收入水平不能够实现，给项目带来严重影响。8.2风险应对措施8.2.1市场风险应对措施采用先进的统计评估手段对项目决策的客观性、可行性进行研究论证，通过可靠的市场调查，做出正确的市场定位、产品定位、功能定位和价格定位。利用先进的营销手段，为投资项目产品开拓市场，转移或回避市场供求风险，还可以利用利率期货即期权工具来转嫁利率风险。8.2.2社会风险应对措施促进公司于当地居民的亲和度，多给当地居民提供就业岗位拉
8、动相关产业的发展，提高公司在当地居民中的形象地位，从而获得当地居民的理解和支持。积极与政府、各管理部门当相关单位搞好关系，争取他们对本公司的理解和支持，以化解众多风险因素，减少来自各方面的干扰，保证项目顺利进行。加强服务配套设施建设，尽可能地满足消费者的需求，提升消费者的满意度。8.2.3生态风险应对措施以可持续发展为前提，在施工过程中尽量使用节能、环保材料，将建设阶段对环境污染程度降到最低。做好施工费水的安置及防渗工作，避免施工垃圾、生活垃圾随地表水流污染黄河水体。加强午睡处理系统建设，营造一定规模水土保持林和水源涵养林，加强水土保护功能，保护现有水质。在道路两侧设置绿化带，较少汽车尾气对空
9、气的污染。在施工及项目后期运营过程中，做好施工噪声和旅游服务设施噪声的隔离工作，减少噪声污染。8.2.4操作风险应对措施规划设计时，充分结合当地自然环境，挖掘地方传统特色，使项目与当地的地域文化融为一体，反映出本公司独特的格调与品位，以增强市场竞争力。材料和设备的质量水平直接关系到项目产品的质量，必须严格执行方案比较和选择程序，优先选择比较先进和已投保产品质量保险的产品。定期检查工作的实际完成情况，并与计划进度相比较，一旦发现偏差，就应该在分析原因的基础上提出纠偏措施，以加快工作进度，避免工期拖延。8.2.5运营管理风险应对措施建立风险管理组织，树立风险意识，高度重视开发公司内部风险管理，强化
10、对风险管理理论的研究和学习，加强风险损失资料的搜集整理和分析。聘请专业管理咨询公司对公司日后的运营管理提供咨询服务，同时要学习和借鉴国内外相关管理经验，加速培育专业管理团队。建立有效的风险预警系统，以便及时觉察计划的偏离，尽早采取防范措施来较好地完成项目。8.3风险退出机制风险退出方式通常有“公开上市、并购、公司回购、破产清算”等。结合公司特点，考虑到风险投资的特性，在风险资本运营到一定的阶段时，可以考虑采用目前国际上比较流行的资本退出方式如公开上市、兼并收购、股份回购和银行长期贷款等。8.3.1实践表明,公开上市（IPO）收益最高，被誉为风险投资退出的黄金渠道。它能使风险投资机构和风险企业较
11、好地实现各自利益，许多运作成功的风险投资都追求以此种方式退出。根据目前五年的投资盈利等预算分析，公司保持现有的增长速度的情况下，可在第六或者第七年实现在中小板的上市，扩大注册资本，实现公司中长期发展战略。8.3.2兼并收购退出就资本市场现状而言，采取收购是一种风险较小、市场稳定、可保收益的投资撤出方式。收购方除继续发展自然之家旅游业务外，还可拓宽业务领域，这些对有投资意向的投资家或企业很有吸引力。另外，随着自然之家公司规模的不断扩大，若能被有实力和管理经验的大公司收购，将能更好的完善管理体系，推动公司发展。8.3.3股份回购退出当公司发展达到一定规模时，也可以通过对风险资本回购实现风险资本的退
12、出。回购风险投资所占股份，采用管理层和收购和员工收购相结合的方式，是管理层和员工持有公司股份，有利于公司激励机制的进一步完善。为尽量降低投资风险，风险投资家可以与本公司在签订协议时加上回购条款，这样不仅可以督促本公司快速健康发展，而且可以通过回购增强对本公司的所有权和控制权使本公司在未来的发展上更具有自主性和独立性，并且这种方式能保障风险投资家投资的最低成本。8.3.4银行长期贷款向银行长期贷款，使得公司可以回收资金，丰厚的利润、光辉的业绩、成功口碑能吸引更多的风险投资家进行下一轮的投资。具体做法是，在适当的时候，公司向银行争取一笔长期贷款，从中提取约定的金额一次性支付给风险投资商，撤出风险投资。这样做可以在风险投资退出的同时调整公司的资产负债比，使公司资本结构更趋完善，已达到资源充分合理利用的目的。所以说，在目前的经济环境和公司良好的发展前景下，风险资金的退出选择途径十分宽广。
