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1、从武汉高压电器器厂看租赁融融资金融学院 金试QQ0441班班 陈陈琳 指导老师师：金丹摘 要随着我国中小企企业的不断发发展，其融资资难问题也日日益突出。在在中国，最主主流和传统的的融资途径是是银行信贷，在在总结国内外外针对中小企企业在主流途途径融资难现现象的相关研研究成果后，笔笔者认同在传传统的融资方方法无法解决决问题的情况况下可以试图图将目光放在在其他融资渠渠道上尤其是是融资租赁，在在结合我国企企业较少运用用租赁融资是是由于众企业业对其了解不不深认识不够够的现实的基基础上，笔者者采用了不同同于常规的思思路（即多从从总体框架上上研究租赁融融资是什么、有有何作用、如如何操作等问问题），从具具体的
2、微观经经济主体（武武汉高压电器器厂）自身出出发探讨融资资租赁在武汉汉高压电器厂厂在现实中运运用的可能性性，武汉高压压电器厂是否否符合融资租租赁的条件，武武汉高压电器器厂怎样运用用融资租赁，在在操作中会可可能遇到哪些些问题等等，进进而推广到其其他相似经济济实体；内容容包括对外融融资渠道的选选择进而阐明明租赁融资对对其正常经营营活动的影响响和可行性，租租赁融资在该该企业正常经经营活动中的的具体操作等等方面。关键词：中小企企业 武汉汉高压电器厂厂 融资租租赁AbstracctIt appeears tthat tthe fiinanciial prroblemm of tthe smmall aan
3、d meedium-sizedd enteerprisses haave beeen paaid moore annd morre atttentioon witth itss steaadily devellopingg in tthose yearss. Theen, peeople thinkk of ssome oother ways to soolve tthe prroblemms whiile thhe traaditioons leeasingg way does work. Noww begiinningg withh a sppecifiic enttity wwe wil
4、ll disscuss thesee poinnts suuch ass why we chhoose the ffinanccial lleasinng; whhat doo we ddo aftter wee deciide too deall the finanncial probllem wiith fiinanciial leeasingg and so onn. Finnally , by extennding the ccondittions of thhe enttitiess ,we will sum uup a rrule aand hoold soome quuestio
5、ones.一、问题的提出出从宏观的角度看看，除跨国公公司这一经济济力量外，中中小企业经济济实体已逐渐渐受到各国政政府的重视。不不只是在中国国，在世界的的其他国家中中小企业对国国民经济的贡贡献都不容小小视（参见表表1）。为了了鼓励民间投投资，发展区区域经济，解解决就业问题题，稳定财政政收支，促进进国民经济协协调发展，维维护社会稳定定，各国政府府纷纷从政治治，经济等方方面为中小企企业经济实体体积极创造条条件。从微观观上讲，中小小企业经济个个体也迫切需需要资金用于于开发新技术术、推出新产产品在一轮又又一轮的生产产销售周期中中实现利益最最大化。 表11 中国国，美国，德德国中小企业业在国民经济济中的地
6、位中国美国德国中小企业在总企企业数的比重重99%99%99%产值占GDP比比重60%45%45%税收占总额比重重40%47%雇员占总额比重重75%80%78% 摘自 陈德德明，周三多多，20033，中小企企业竞争力研研究P9，南京大学学出版社同时另一个问题题又引发人们们的思索，包包括中国在内内不少国家的的中小企业都都因各种原因因在不同程度度上遇到了融融资困难，各各方面制度与与政策的不断断改善与创新新存在时滞，中中小企业经济济实体尤其是是我国的中小小企业如何在在本国经济飞飞速发展的大大背景下，适适应眼前的融融资环境克服服融资困难，解解决资金短缺缺的燃眉之急急，引起了笔笔者的兴趣。二、 国内外相关
7、研究究成果（一）融资难在在我国银行信信贷方向的研研究由中国金融融市场发展报报告（20005）我们们可以了解到到：目前，银银行客户整体体风险偏大，贷贷款违约率高高，严重的不不良贷款问题题等现象所反反映的企业整整体负债率偏偏高的实质是是银行放款不不得不慎之又又慎；我国的的金融体制不不健全，资本本市场发展相相对滞后，企企业在自有资资本和融资渠渠道的“双重缺乏”下对债务融融资尤其是银银行贷款寄予予较高的期望望与较强的依依赖（参见表表2），“我国企业90%的融融资来自银行行贷款”引自中国国金融市场发发展报告（22005）PP87李扬，杨思群（22001）根根据若干数据据(参见表33)得到企业业规模与申请
8、请贷款被拒绝绝的可能性呈呈负相关关系系即企业规模模越大申请贷贷款被拒绝的的可能性越小小，在信贷市市场上，规模模较小的企业业较之大企业业而言信贷需需求满足度较较低，这同时时也使得效益益好和信贷供供给差的矛盾盾更易于在中中小企业经营营中出现；林林毅夫，李永永军（20001）则认为为我国的金融融体制是制约约中小企业融融资的主要原原因，金融市市场的供给者者集中为国有有大银行，他他们所应对的的需求者主要要是国有大中中型企业而不不是以中小企企业为代表的的私营企业，因因此后者融资资受到制度的的约束；卢峰峰，姚洋（22004）指指出，国有银银行垄断与低低效操作造成成银行业内将将国有企业贷贷款和非国有有企业贷款
9、区区别对待是非非国有部门外外部融资困难难的主要原因因；易秋霖（22004）归归纳了造成非非国有企业融融资难的原因因时提出：非国有企业业在财务管理理和审计等方方面信息披露露不明，较之之国有企业其其信息不对称称更严重，银银行难以针对对非国有企业业对其放款的的安全性给予予准确的判断断非国有的中中小型企业抵抵押资产不足足国有企业出出现不良贷款款有国家承担担责任相比，非非国有企业出出现不良贷款款后只能是企企业实体承担担。表2 我我国直接融资资与间接融资资的对比关系系 摘自中中国金融市场场发展报告（22005）PP88 ，中中国金融出版版社 表3 银行行对企业贷款款申请的拒绝绝情况 来源源：7个城城市商业
10、银行行及其分支机机构的抽样调调查转引自自李扬，杨思思群（20001）（二）融资难在在我国其他融融资渠道方向向的研究考虑到中小企业业自身的因素素如规模偏小小且实力不强强，经营产品品相对专一等等特点（附表表4），有学学者试图将目目光放在其他他融资渠道上上：欧阳卫民民（20000）通过概括括中国租赁业业的总体现状状来思索其发发展方向；裘裘企阳（20001）从理理论和实物两两方面来探讨讨租赁融资；Tsai(2002)通过研究福福建，温州，河河南的部分企企业来阐明企企业利用非官官方融资途径径的具体操作作将租赁融资纳入入讨论范围内内也有其历史史原因：针对对因外源性债债务融资和银银行贷款困难难引起中小企企业
11、为应对生生产销售的强强大资金需求求的现实，11952年美美国租赁公司司应运而生，缓缓解中小企业业资金压力，促促进中小企业业扩大再生产产。租赁融资在先天天上就回避了了中小企业的的某些缺陷，为为其提供了便便利。表4 中国民民营企业融资资结构表融资方式经营年限自我融资银行融资非金融机构其他渠道10年83.15.79.91.3总体90.54.02.62.9 资资料来源：国国际金融公司司（IFC）企企业调查，22000年三、 研究的思路与内内容在总结了上述研研究的基础上上，笔者认同同租赁融资在在中小企业解解决融资难问问题上的优越越之处，同时时也发现人们们多从总体框框架上研究租租赁融资是什什么、有何作作用
12、、如何操操作等问题并并多次强调我我国企业较少少运用租赁融融资是由于众众企业对其了了解不深认识识不够，因此此笔者会从具具体的微观经经济主体（武武汉高压电器器厂）自身出出发探讨租赁赁融资在该企企业的存在与与运作的相关关问题，从而而推广到其他他相似经济实实体；内容包包括对外融资资渠道的选择择进而阐明租租赁融资对其其正常经营活活动的影响和和可行性，租租赁融资在该该企业正常经经营活动中的的具体操作等等方面。四、 武汉高压电器厂厂融资的最优优选择租赁融资（一）武汉高压压电器厂的基基本情况及融融资渠道的选选择：1. 武汉高压压电器厂简介介：武汉市高压电器器厂成立于11976年，武武汉市高压电电器厂作为武武汉
13、市首家从从事高压测试试设备生产的的企业，得到到直属于国家家电力部的两两所高压研究究所之一的武武汉高压研究究所的支持，该该厂产品均由由武汉高压研研究所监制，凭凭借其先进的的生产技术优优势和武汉高高压研究所在在产品上的严严格把关，武武汉市高压电电器厂在同行行业中享有极极好的口碑并并获得丰厚的的回报，年均均利润超过11千万人民币币。为适应建建立现代化企企业制度的需需要，促进国国有经济结构构调整，自22001年国国家有关部门门提出并逐步步开始实施企企业公司制改改建，武汉市市高压电器厂厂在20022年经过一段段时间的调整整后转化为集集研究开发，生生产，销售于于一体的股份份制企业，目目前该企业在在高压测试
14、设设备生产领域域仍保持领先先水平。该厂厂注册资产3300万，职职工约2000多人，根据据2003年年由国家经贸贸委，财政部部，国家统计计局联合发文文关于印发发中小企业标标准暂行规定定的通知（参参见表5）该该企业属于中中小型企业。 表5 通知对对工业行业的的规模划分情情况（部分）分类指标中小型企业中型企业小型企业职工人数2000人以下下300人及以上上300人以下销售额30000万元元以下3000万元及及以上3000万元以以下资产总额40000万元元以下3000万元及及以上3000万元以以下2. 武汉高压压电器厂对外外融资渠道的的选择对比分分析：（1）股票融资资 该厂注册资产3300万，是是一个
15、历史悠悠久的传统高高压电器制造造业厂商。由由于我国公公司法规定定股票上市公公司股本总额额不得少于55000万元元人民币，该该厂这样的中中小型企业就就不具备在主主板上市融资资的资格；同同时我国境内内上市公司流流通股份比例例低，收购成成本相对较高高，以现有较较弱的资金实实力寄希望于于“买壳上市”也是不现实实的。 那么么，我们再来来考虑二板市市场也就是创创业板市场，这这个市场主要要面对高成长长性中小型创创业企业（尤尤其是高科技技企业），有有型资产在8800万元以以上，注册资资产在10000万元以上上，至少具备备2年以上经经营记录并能能充分反映其其高增长率。虽虽然上市要求求较之主板下下降了很多，不不过结合上述述情形和产品品的实际状况况即高压电器器主要产品
