《宁波波导股份有限公司投资价值分析报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宁波波导股份有限公司投资价值分析报告（20页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 产业的一颗明珠宁波波导股份投资价值分析报告投资要点 我国拥有全球 近1/3的产量和约1/5的销售市场，是全球最重要的 生产销售中心，也是世界上最具潜力和开展空间的市场。 国产 品牌凭借渠道和性价比等外乡化优势，国内市场的占有率到达55.47%，已然主导国内市场。我国 用户已到达2.6亿部以上，超过固定 用户，跃居全球第一。 从2000年到2003年,“波导 在国产品牌中连续四年销量第一,年产能达1,500万部 ,跨入世界第一方阵。 波导股份在研发水平、经营管理、营销效劳、生产规模上已在全国同行业中树立起了龙头地位，具备了主导国内市场走向国际市场的核心竞争能力。 公司的主营业务收入快速增长、盈
2、利水平稳步提升，2002年、2003年分别同比增长142.83%、70.26%。2003年每股收益高达1.53元，居两地上市公司前列。 类上市公司的投资价值被市场低估，有待市场挖掘。前 言国产 制造起步于1999年，之前国内 市场全部由国外品牌占据。到2003年，国内品牌 的市场占有率已到达55.47。我国 产业经过近5年的开展，从无到有，从小到大，规模迅速扩大，技术水平不断提高。在国家政策的指导和扶持下，我国 生产厂家大力开发具有自主知识产权的移动通信产品和新技术，目前已经初步建立起移动通讯产业体系，用较短的时间走完了兴旺国家需要多年才走完的路，已成为推动全行业经济增长的重要力量。宁波波导股
3、份以下简称波导股份或公司,从生产寻呼机到 ，经历了国产 从无到有,由弱变强的整个过程，浓缩了一部国产品牌 的开展史。公司成立于1995年7月，前身为奉化市波导,由奉化市波导电子通讯技术研究所1998年1月,改制为奉化市波导科技开展和奉化市大桥工业实业总公司1996年10月变更为奉化市大桥镇资产经营总公司共同创办,注册资本2000万元。1999年4月，经宁波市人民政府甬政发【1999】53号文批准，公司由奉化市波导依法变更为股份，变更后,公司注册资本为12,000万元。2000年6月公司公开发行股票4000万股，并于2000年7月在上海证券交易所挂牌上市。公司属电子通信行业。经营范围：电子通讯产
4、品、通讯系统、计算机及配件、现代办公室设备和太阳能电源研究开发、制造、维修、信息效劳等。主要生产销售GSM移动 、CDMA移动 等产品。公司主营业务的构成如下：产 品2003年2002年业务收入比重业务收入比重 万元1,080,620.5199.67%631,797.8099.22%寻呼机 万元1,712.920.27%太阳能电池 万元991.570.16%其他 万元3,527.140.33%2,259.310.35%主营业务收入合计 万元1,084,147.65100%636,761.60100%行业篇一、行业现状 产业是国家政策指导、扶持型产业。为加快国内企业开展，增强国际竞争力，国家加强
5、了对国内通信市场的监管，国务院5号文件规定任何厂商在中国境内生产 须经信息产业部发放许可证方可生产 。国内 市场在国家政策的扶持和保护下，我国 生产企业从1997年的5家开展到目前的36家经国家批准，其中22家为三资企业， 产业从业人员近6万人，已形成年产 2亿部的生产能力。1998-2003 年 产业开展概况见下列图： 资料来源：2002、2003年电子信息产业经济运行统计公报 二、行业特点 产业规模快速增长。我国 产业从萌芽起步到快速开展，在短短几年内产业规模迅速扩大，成为拉动全行业经济增长的重要力量。 企业经济效益持续攀升。目前，国内37家 生产企业除个别企业因产品结构调整出现亏损外，绝
6、大局部 企业经济效益连续保持较好水平。 产销衔接良好。2002年全国 生产量为12,000万部，销售量为11,894万部，产销率为99.1%；2003年 生产量为18,644万部，销售量为18,321万部，产销率为98.27%。 国际市场的开发力度进一步增强。目前，名牌 企业不断加大开拓国际市场力度，产品出口份额不断增强。2003年的出口量8,938万部，占当年 产量18,644万部的47.94%，出口额达73.8亿美元，名列电子信息产业出口产品前茅，已成为拉动我国电子产品出口的重要力量。见下列图 在剧烈的市场竞争中，国产 异军突起。在洋品牌一统天下的情况下，我国 生产厂家经过几年的努力，在生
7、产能力和市场份额上都取得了辉煌的战绩。1999年，摩托罗拉、诺基亚、西门子、爱立信等四家 企业的 产品占国内市场份额达84%，至2003年已降到24%，下降了60个百分点。而国内品牌GSM 企业的的市场份额继续攀升，2003年已达55.47%，分别比2002、2001、2000年提高了7.6、8.7、16.1个百分点。波导 的国内销售量更是跃居全行业第一。 国内品牌 企业的研发能力进一步增强，产品技术水平不断提高。2002年以来，国内品牌 企业进入大开展时期，许多企业技术研发取得了长足进步。国内品牌 企业已掌握了第二代移动终端的结构外观设计、应用层软件开发、射频模块的设计技术和大批量生产技术，
8、在核心芯片和协议层软件的开发方面也取得较大进展。三、市场前景 国内市场目前，我国拥有全球 近1/3产量和大约1/5的销售市场，是全球最重要的 生产销售中心。目前我国的 用户已到达2.6亿部以上，跃居全球第一。第一、2004年电信运营业投资继续保持良好开展势头，预计新增移动通信用户将保持在6,000万以上，为移动通信制造业创造了良好开展机遇。第二、从总体市场看，我国移动 产业在经过近8年的快速开展后，已开始进入平稳开展阶段，但我国移动 普及率还很低。截至2003年底，我国 全国普及率为20.9%，离“十五规划所确定的我国移动 30%普及率的目标还有一定差距，离兴旺国家70%-80%的普及率相差更
9、远。可见， 的市场还有巨大的空间。第三、新增消费需求点在不断延伸：一是城镇居民收入将有较快增长，将带动城镇消费需求稳步攀升；二是社会保障体系进一步完善，有利于改善人们的消费预期，有利于潜在消费需求的释放；三是全面实施农村税费改革，农民的负担将大幅减轻，有利于农村市场的启动。四是随着 消费年轻化、低收入趋势的出现，以及电信增值效劳的多样化， 换代频率加快。 国际市场据美国市场调查公司Gartner的统计数据，全球2003年 销售超过了5.2亿部，2004年的 销量预计将到达5.8亿部。Gartner表示，全球 的销量超过了预期，在包括美国、西欧和日本这样的成熟市场，消费者用具有功能更全的新 替代
10、他们的老式 。在中国、印度、俄罗斯和巴西这样的新兴市场，由于低廉的价格和运营商的营销模式赢得用户的青睐， 销售继续超过预期。因此全球 市场仍将保持良好增幅。由于 产能大幅增长，我国已经成为名副其实的 制造大国，产能跃居世界第一。大力拓展国外市场成为国内 产业稳健开展的重要战略规划。公司篇 2003年，波导股份生产的“波导牌 产量率先突破1000万台，全年共销售各种型号的“波导牌移动 达1175.59万台，连续四年居国产品牌销量第一，跃居全行业第一。公司生产的“波导GSM 在?人民日报?社市场信息中心举办的“中国市场产品质量用户满意度调查大型公益活动中被评为中国 市场“消费者首选第一品牌，公司在
11、中国信息产业开展研究院CCID“2003年第四届CCID中国 效劳用户满意度调查活动中被评为公众喜爱的“十佳企业，并被授予“用户满意度奖、“承诺兑现奖、“效劳创新奖等称号，被国家质检总局授予“中国名牌产品称号。一、规模优势在 市场竞争十分剧烈，产品毛利率下降趋势明显的情况下， 制造企业的产销规模成为制约其盈利能力的重要因素。2003年，随着公司新工业园全面投入使用，年产能到达1500万部，跨入世界同行业第一方阵；公司可以生产高中低端全系列 产品，且各类产品中有90%以上拥有自主知识产权。目前公司产品不仅国内市场占有率第一，在国际市场上也已经成功进入了东南亚、俄罗斯、印度、欧洲等28个国家和地区
12、。近三年，公司 产品产能及产量情况如下：2003年2002年2001年年产能万部15001000300实际生产万部1,162.93749.21279.21二、专业优势在不断扩大规模占领市场份额的同时，公司在以研发为中心的专业化领先优势也日益显现。公司构建了以公司研究开发部、宁波波导萨基姆电子研究所、杭州波导软件、重庆波导科技有限责任公司为主体的研发体系，还与国外多家 企业开展了多方位的技术研发合作。公司目前已能够完全独立自主地基于芯片组开发GSM/GPRS、CDMA ，有能力在产品外观、造型等方面开发出符合和引导时尚潮流的产品，能够开发各式应用软件与操作系统。2003年，公司连续推出4大系列4
13、0多款产品，创新的科技，丰富的选择，形成了蔚为壮观的产品矩阵。公司每年从销售收入中提取6%的资金用于产品研发，以确保研发投入的资金总量和资金来源的持续性。三、市场优势有效的营销策略和营销措施，是 生产厂家成功的重要因素。波导股份的成长经历也充分说明了企业营销工作的重要性。多年的开展，已使公司成为境内营销渠道和售后效劳网络最为完善的 厂商之一。截至2003年底，公司在全国省会城市和经济兴旺的中心城市设有41个销售子公司，在地市级城市设有340多个销售办事处，330余个客户效劳中心，形成了“二三级城市向中心城市包围的态势。公司还将加大营销效劳网络投入力度，逐步完善销售效劳网络e-MIS系统并新建物
14、流配送中心，更好地为客户效劳。公司历时4年创立的中华第一网已成功地实现由营销第一网向营销效劳第一网的转型。这个平台对公司创下连续四年居国产品牌销量第一的业绩功不可没。近三年销售含出口情况如下：2003年2002年2001年 销售量万部1175.59696.30243.00产销率%101%92.94%87.03% 销售收入亿元108.0663.1825.64市场占有率%129.9据信息产业部公布的统计结果在全面主导国内市场的同时，公司加快进军国际市场的步伐。波导 已通过了欧洲 平安性能认证(CE认证)，取得了在欧盟统一市场内自由流通的资格，这是国产 产品首次通过欧洲质量认证。目前公司产品已销往28个国家和地区，成为国产品牌 第一出口大户。四、品牌优势公司视产品质量为生存、开展之本，建立了特色质量管理体系。1999年，公司通过ISO9001质量管理体系认证，目前正积极推进ISO14001环境管理体系认证；2002年，公司内部广泛推行“品管圈体系，进一步保障产品质量。“波导先后荣获“2001年国家检测移动 质量、效劳放心六佳品牌。可靠的产品质量、良好的营销模式及贴心的售后效劳，打造了公司的产品品牌，迅速提升公司品牌的美誉度。在公司参加的各类产品及效劳质量评比活
