货币的发行

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1、中央银行的货币发行业务一、货币发行的涵义、种类、渠道与程序（一）货币发行业务的涵义货币发行具有两重涵义：一是指货币从中央银行的发行库，通过各家商业银行的 业务库流到社会；二是指货币从中央银行流出的数量大于从流通中回笼的数量。货币发行是央行的主要负债业务，也是基础货币的主要构成部分。央行通过货币 发行业务，在满足商品流通扩大和经济发展需要的同时，还有利于其履行各项职能。集中货币发行是央行制度形成的经济根源之一，当今各国央行均享有垄断货币发 行的特权。（二）货币经济发行与财政发行1、货币经济发行指央行根据国民经济发展的客观需要增加货币（传统看法为现金， 当前则还包括存款货币）流通量；2、货币财政发

2、行是因弥补国家财政赤字而导致的货币发行。包括两种情况：政府 通过发行纸币直接弥补财政赤字；通过向银行借款或发行公债，迫使银行额外增加纸 币发行。（三）货币发行渠道与程序货币发行渠道：央行通过再贴现、贷款、购买证券、收购金银和外汇等业务活动, 将纸币注入流通，并通过同样渠道反向组织货币回笼。美国联邦储备券的发行与回笼：通过联邦储备银行发行，但要求以商业票据或其 他债券作发行抵押。各联邦储备银行行长为联储委员会的货币发行代理人，其在货币 发行中的作用至关重要。二、央行货币发行的原则（一）垄断发行的原则1、便于央行制定和执行货币政策、调节货币流通2、有利于加强央行实力，有利于政府完全的得到发行收益。

3、（二）要有可靠信用作保证的原则用黄金或有价证券作保证，保证央行独立性。（三）要具有一定的弹性原则发行量要适度，不能过多或过少，但具有一定的弹性区间。中央银行的货币发行业务三、央行货币发行的准备制度是指央行在货币发行时以某种贵金属或某几类资产作为其发行货币的准备，从而 使货币发行量与该种贵金属或这些资产的数量之间建立起联系和制约关系的制度。金属货币制度下，货币发行规定以金、银等贵金属作为准备。它经历了全额金属 准备、部分金属准备和金属货币制度崩溃三个阶段。在金属货币制度崩溃后，信用货币制度时代到来，此时货币发行与贵金属脱钩。 多数国家以外汇资产作准备、有些国家以物资作准备，还有一些国家的货币发行

4、采取 与某国货币直接挂钩的方式。而且各国在准备比例和准备制度上也有差别。这里，我们主要探讨如下几个问题：（一）货币发行准备的构成央行的货币发行准备有两大类：1、现金准备：主要包括黄金、外汇等极具流动性的资产。有利于货币稳定，但不 利于央行根据经济发展需要做弹性发行。2、证券准备：主要包括短期商业票据、财政短期国库券、政府公债券等在金融市 场上流通的证券。较为灵活，但控制上难度较大，对央行的货币发行管理和控制技术 要求较高。（二）货币发行准备金的比率1、是指一国货币发行准备中现金准备与证券准备的比例。现金准备缺乏弹性，证 券准备不易控制，因而世界各国往往二者兼用。2、由于固定比率不能适应经济状况

5、的变化，有些国家实行弹性比例制。央行操作 水平较高的国家（如美国）则实行100%的证券准备。3、目前，世界上大多数工业国家的货币发行现金准备率都较低，主要以证券准备 作为发行的基础。（三）主要货币发行准备制度1、弹性比例制度通过超额发行税来限制央行过度发行货币。2、保证准备制以政府公债、短期国库券、短期商业票据作为发行准备。仅适合于央行独立性较强的国家。3、保证准备限额发行制保证准备制与限额的结合，超过限额必须以现金作为发行准备。但限额降低了货币发行的灵活性。4、现金准备发行制能防止货币滥发，但极度缺乏弹性，不能适应经济发展。5、比例准备制克服了现金准备缺乏弹性和保证准备难以控制的缺陷。但存在

6、如何确定科学、合理比例的问题。（四）主要国家及地区货币发行制度比较1、美国货币发行制度1980年以前，实行弹性比例制度（黄金和金证券比重不低于40%、低于则征收超 额发行税）。超额发行税通过利益机制来稳定货币发行。1980年开始实行“发行抵押”制度（保证准备制度）。抵押品包括：金证券；流 通中的政府债券；合格的商业票据、抵押票据和银行承兑票据；合格的州和地方政府 债券。2、英国货币发行制度1844年以前实质上实行现金准备发行制（政府证券作准备的发行量不超过1400万 英镑）。1847、1857、1866年则被暂时突破。1939年后的货币法，改为保证准备限额发行制（可根据持有黄金超限额发行）。

7、目前为完全的信用保证制度（保证准备制）。其他特点：（1）英格兰银行在英格兰和威尔士享有发行权，在苏格兰和北爱尔兰则由商业银 行发行（但要英格兰银行发行的货币作准备）。（2）英格兰不直接向商业银行贷款，它通过贷款给贴现所和承兑所而间接向商业 银行供应货币。3、日本的货币发行制度实质上为有最高发行限度限制的比例准备制，超过该限度后即使是现金准备仍需 缴纳发行税。发行保证物包括：金银、外汇、3个月内到期的商业票据、银行承兑票据，以及3 个月内到期的以票据、国家债券、其他有价证券及生金银、商品为担保的放款等。4、加拿大的货币发行制度实质为保证准备制，但保证准备全部为政府债券。发行渠道：央行购买政府证券

8、，支付加拿大银行券以形成货币发行，发行数量取 决于公众需求。5、中国香港地区的货币发行制度（1）联系汇率制度（现金准备发行制）(2) 发行银行为汇丰、渣打和中银三家(3) 外汇基金管理局的“负债证明书”在货币发行和回笼中具有重要作用6、货币发行制度的比较与借鉴(1) 货币发行制度的比较与借鉴之一货币发行制度在不同国家、不同时期会有所变化。但基本上都遵循一个基本演化 轨迹：金银准备阶段保证准备阶段管理通货阶段。这些阶段的演化与交替的经济根源是经济的发展水平和客观需要。(2) 货币发行制度的比较与借鉴之二都规定有发行准备金。不仅上述五个国家和地区，差不多世界各国的中央银行发 行纸币都规定要有十足的

9、资产作保证。(3) 货币发行制度的比较与借鉴之三规定最高发行限额。这是国家政府依靠中央银行控制货币发行、确保币值稳定的 一条十分重要的措施。(4) 货币发行制度的比较与借鉴之四不作财政性货币发行。最典型的是美国联邦储备银行的货币发行，不受政府干预, 不为财政发行，也不直接认购政府债券。(5) 货币发行制度的比较与借鉴之五都有一套健全的、适合本国经济发展需要的货币发行制度。该制度随本国经济发 展、央行独立性提高及业务操作水平变化而逐步建立健全，且一般都要通过立法来对 其加以保障、规范和完善。四、货币发行业务及管理货币发行业务作为中央银行向流通领域投放货币的活动，一直是中央银行一项十 分重要的负债

10、业务。我们以人民银行为例讨论如下几个问题：(一) 发行基金的涵义1、发行基金的定义2、发行基金的来源（1）人民银行总行所属印制企业按计划印制解缴总行重点库的新人民币；（2）开户的各金融机构和人民银行业务库缴存人民银行发行库的回笼款。3、发行基金与现金的联系与区别（1）联系：两者在规定的手续操作下可以相互转化。（2）区别：可从以下性质、管理主体、价值形态、流通形式等几个角度加以考察（二）发行基金计划发行基金计划时一定时期内货币发行和回笼的计划。发行基金计划是一个差额计 划。它由现金投放、现金回笼和现金净投放（净回笼）三部分组成，并与现金收支计 划项目关系密切。（三）发行管理1、发行库与业务库的职

11、能与区别职能：见教材P95区别：主要表现为机构设置、保管的货币性质、业务对象以及收付起点的差异2、发行基金运送管理（P95）3、反假币及票样管理（P95 96）4、人民币出入境限额管理（P96）（四）发行收入1、铸币税与发行收入2、在现代信用货币制度下，货币发行成为发行者的一项长期占有的稳定收益。3、中华人民共和国人民银行法第十七条规定：“人民币由中国人民银行统一 印制、发行。”摘自：http:/ 16:23人民币的发行权和印刷权集中于中国人民银行，中国人民银行是国务院授权的唯 一发行货币的机关。新版人民币的发行时间、面额、图案、式样、规格，由中国人民 银行予以公告。中国人民银行发行货币必须根

12、据国民经济需要，不允许财政部门透支，不允许直 接购买政府债券，不允许直接向公众和企事业单位直接投放现金。人民币的发行程序是：中国人民银行总行制定发行计划（总限额），报经国务院批准后组织实施。根据批 准的发行计划，经与各商业银行总行协商后，核定出各省、自治区和直辖市的货币与 回笼计划，再经中国人民银行分行与各商业银行分行商定，逐级分配指标。中国人民银行设立发行基金保管库（发行库），具体办理现金出入库。发行基金由 总库统一管理，下级库只能根据上级库核定的限额和调拨命令办理出库。任何单位和 个人不得违反规定，动用发行基金。各商业银行基层业务行根据下达的现金收支计划， 结合日常现金周转情况，向中国人民

13、银行发行库办理现金出入库，从而向市场进行货 币投放或回笼。通常所说的现金发行量，就是指银行投放出去的现金和收回来的现金 轧差后，净投放到社会公众和企事业单位手中的那部分现金。这部分现金又可称为市 场货币流通量或流通中现金。商业银行业务库中的现金不属于流通中现金，不计入市 场货币流通量。人民币管理的依据是 2000 年 2 月 3 日颁布的中华人民共和国人币管理条例， 从2000年5月1 日起施行。一、人民币的设计和印刷：1、新版人民币由中国人民银行组织设计，报国务院批准。2、人民币由人民银行指定的专门企业印刷。3、印制人民币的原版、原模使用完毕后，由人民银行封存。4、未经人民银行批准，任何单位

14、和个人不得对外提供印制人民币的特殊材料、技术、 工艺、专用设备等事项。5、人民币样币上应加印“样币”字样。二、人民币的发行和回收：(一)人民币的发行 由中国人民银行统一发行。1、发行原则：(1) 集中统一发行原则(2) 经济发行原则(3) 计划发行原则2、发行程序：第一、发行库与发行基金( 1)发行库是人民银行为国家保管人民币发行基金的金库。发行库的设置比照人民银 行的机构设置。( 2)发行基金是国家银行储备的用于发行而尚未发行的准备基金，是处于准备状态的 货币。( 3)发行基金包括两部分：原封新券、回笼券。(4) 发行基金实行集中统一、分级负责的管理原则。第二、业务库( 1)业务库是各商业银

15、行对外营业的基层机构为办理日常业务保留营业用现金而设立 的金库。(2)业务库的库存现金是银行办理日常现金收付的周转金，属于流通中的货币。3）业务库的管理原则是：保证业务收付、节约现金使用。（4）业务库库存限额= 每天平均现金支付数当天收入可抵用数+当天收入中尚未清点数 （二）人民币的回收1、特定版别的人民币停止流通，应报国务院批准，并由人民银行公告。2、办理人民币存取款的金融机构应当按照中国人民银行的规定，无偿为公众兑换残缺 污损的人民币。（continued）3、残缺、污损的人民币由中国人民银行负责回收、销毁。三、人民币的流通和保护1、各金融机构应根据合理需要的原则，办理人民币的券别调剂业务。2、禁止非法买卖流通人民币。3、禁止损害人民币的行为。4、人民币样币禁止流通。5、任何单位和个人不得印刷、发售代币票券，以代替人民币在市场上流通。6、