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1、价值投资读书心得一、关于价值投资的书推荐关于价值投资的书：1.1证券分析，1.2聪明的投资者，1.3怎样选择成长股；2.1巴菲特股票投资策略，2.2巴菲特的护城河，2.3巴菲特与索罗斯的投资习惯；3.1投资者的未来，3.2彼得林奇的成功投资，3.3股市真规则；3.4股票作手回忆录二、彼得林林奇的成成功投资资2.1 投投资准备备如果你不能能事先确确定好你你的投资资目标，又又不能坚坚持自己己的投资资理念的的话，你你将会成成为一个个潜在的的股票市市场牺牲牲品。难怪人们在在房地产产市场上上赚钱而而在股票票市场上上赔钱。他他们选择择房子时时往往要要用几个个月的时时间，而而选择股股票只用用几分钟钟。事实实
2、上，他他们在买买微波炉炉时花的的时间也也比选择择股票时时多。2.2 投投资网络络股的三三种方法法20世纪770年代代初期的的经济萧萧条时期期，我首首次掌管管麦哲伦伦基金公公司，那那时无论论是对经经济前景景乐观还还是悲观观的人，都都不会想想到华尔尔街的大大牛市行行情会给给相信它它的人带带来如此此巨额的的收益，给给怀疑它它的人带带来如此此巨大的的损失。那那时的道道琼斯指指数非常常低迷，沮沮丧的投投资者必必须不断断提醒自自己说不不可能永永远存在在熊市行行情，而而那些有有耐心的的投资者者一直抱抱着手中中的股票票和共同同基金等等了155年。现现在，我我们也应应该提醒醒自己说说，牛市市行情也也不会永永远存
3、在在，并且且在两种种市场中中都需要要有等待待的耐心心。因特网对世世界的影影响程度度远远超超过了第第一次工工业革命命。铁路路、电话话、汽车车、飞机机和电视视机都对对人类的的生活产产生了深深远的影影响，或或者至少少对世界界1/44的富裕裕人口产产生了影影响。这这些新行行业造就就了新公公司，但但是只有有极少数数的公司司生存下下来并垄垄断了整整个行业业。同样样的情况况可能也也会出现现在网络络业。就就像汉堡堡快餐业业和石油油服务业业分别被被麦当劳劳和 SSchllumbbergger公公司垄断断了一样样，网络络业也会会被一两两家大公公司垄断断。在投资网络络股时有有三种方方法可以以避免买买进一种种前景看看
4、好但市市值很高高的股票票。第一种方法法类似于于早期的的“铁镐和和铁锹”理论：在淘金金热潮涌涌动的时时候，大大多数的的淘金者者都失败败了，但但是向淘淘金者出出售铁镐镐、铁锹锹、帐篷篷和牛仔仔服的人人却发了了大财。依依据该理理论，你你现在可可以投资资这种非非网络公公司：它它们从网网络拥塞塞中间接接受收益益（包裹裹邮递业业就是一一个明显显的例证证）；你你还可以以向生产产网络交交换机和和相关设设备的制制造行业业进行投投资。第二种方法法是购买买所谓的的“开拓网网络业务务的传统统公司”的股票票。这是是指一家家有着真真实营收收和合理理股价的的非网络络公司正正在开发发网络业业务。第三种方法法是购买买“附带收收
5、益”公司的的股票。“附带收益的公司”是指通过使用因特网而消减了成本，简化了作业，并且更加赚钱的公司。20年前，超级市场中就已经安装了扫描器。这不仅减少了超市中的偷窃行为，而且还可以更有效地管理存货。生物技术行行业是一一个小公公司林立立的行业业。我对对高科技技行业的的厌恶情情绪使得得我经常常嘲笑典典型的生生物技术术企业：通过发发行股票票赚到11亿美元元，拥有有这些资资金、1100位位博士研研究人员员以及999架显显微镜，却却最终没没有赚到到一分钱钱。当然然，人们们普遍认认为在新新世纪里里生物技技术可以以像上世世纪电子子技术那那样对人人类的生生活产生生深远影影响。现现在许多多生物技技术公司司都有了
6、了营业收收入，大大约有336家公公司还有有了盈利利，同时时另外552家企企业正在在朝这个个目标努努力。第一章现在当我回回首这些些往事时时发现，很很显然学学习历史史和哲学学比学习习统计学学对从事事投资的的帮助更更大。股股票投资资是一门门艺术，而而不是一一门科学学，因此此一个受受过严格格量化教教育的人人在投资资时往往往会有更更大的不不利。第二章当面临在一一家默默默无闻的的公司的的股票上上大赚一一笔和确确保在一一家已被被认可的的公司的的股票上上损失较较少这两两种选择择时，无无论是典典型的共共同基金金管理人人员、养养老基金金管理人人员，还还是公司司资产组组合管理理人员都都回欣然然选择后后者。能能赚大钱
7、钱固然好好，但在在投资时时更为重重要的是是当你的的投资策策略失败败时，要要让自己己的损失失尽可能能少。华华尔街有有一条不不成文的的规则：“如果你你是因为为购买IIMB的的股票使使得客户户的资金金遭受损损失，你你永远不不会因此此而丢掉掉你的饭饭碗。”（个人人投资者者就不会会存在这这样的问问题）第六章对病人来说说特效药药就是可可以药到到病除的的药，而而对投资资者来说说的特效效药则是是病人要要不断服服用才能能让病情情稳定的的药。整整一天的的时间我我都在研研究股票票走势图图。我一一直留有有股票长长期走势势土册，一一本在我我办公室室里，一一本在家家里，这这可以提提醒我记记住那些些重要和和让人羞羞辱的事事
8、件。共同基金公公司出现现了历史史上从未未有过的的繁荣。富富达公司司不是一一家上市市公司，但但Dreeyfuus如何何？19977年年这家公公司的股股票为440美分分，到了了19886年其其股价接接近400美元，99年时间间涨了1100倍倍，并且且上涨所所经历的的时间大大部分是是在市场场衰退的的时候。FFrannkliin的股股票涨了了1388倍，FFedeeratted在在被 AAetnna人寿寿保险公公司收购购之前股股价涨了了50倍倍。第七章一个婴儿的的任何一一位亲人人都可能能已经发发现帮宝宝适牌纸纸尿裤是是如何的的受欢迎迎，恰恰恰在包装装盒上印印着有宝宝洁公司司生产。但但是，是是不是凭凭着
9、帮宝宝适受欢欢迎这一一点，就就应该马马上去买买宝洁公公司的股股票？如如果你已已经开始始研究宝宝洁公司司的情况况，就会会发现这这是一家家非常大大的公司司，而帮帮宝适的的销售收收入只占占整个公公司销售售收入的的一小部部分。公司的六种种类型：稳定缓缓慢增长长型，大大笨象型型，快速速增长型型，周期期型，资资产富余余型，以以及转型型困境型型。稳定缓慢增增长型公公司的增增长速度度应该比比GNPP稍快一一些。而而且早晚晚那些快快速增长长型的公公司都会会变成稳稳定缓慢慢增长型型的，大大多数的的分析家家和预言言家都被被公司开开始时的的发展迷迷惑了，认认为事情情永远不不会结束束。辨别别其的一一个迹象象就是稳稳定缓
10、慢慢增长型型的公司司定期支支付较高高的股息息当公公司不能能设计出出扩展业业务的新新方法时时，它就就会支付付较高的的利息。诸如可口可可乐、宝宝洁这样样的公司司就是大大笨象公公司，这这些拥有有数十亿亿美元资资产的巨巨型公司司的增长长速度比比稳定缓缓慢增长长型公司司还是要要快些。我我总是在在自己的的资产组组合中保保留一些些大笨象象公司，因因为在经经济衰退退或者股股市不景景气的时时候其价价格的相相对稳定定性总能能给资产产组合提提供较好好的保护护。快速增长型型公司的的特点是是规模小小，年增增长率为为20%-255%，有有活力，公公司比较较新。如如果仔细细挑选，就就会发现现这类公公司中蕴蕴藏着大大量能涨涨
11、10-40倍倍，甚至至2000倍的股股票。快快速增长长型公司司没有必必要非得得属于快快速增长长型行业业，要找找的是那那种资产产负债表表良好又又有巨额额利润的的公司。周期型公司司是指销销售收入入和利润润定期上上涨或下下跌的公公司。在在增长型型行业中中，公司司只是在在不断地地扩张，而而在周期期型行业业中公司司的发展展不断地地在扩张张与收缩缩的过程程中循环环。汽车车和航空空公司、轮轮胎公司司、钢铁铁公司以以及化学学公司都都是周期期型公司司。转型困境型型公司是是那种已已经受到到沉重打打击衰退退了的企企业，并并且几乎乎要按照照破产产法第第11章章条款的的规定申申请破产产保护。它它们不是是会出现现反弹的的
12、周期型型公司，它它们是即即将破产产的公司司，有时时候在周周期的不不景气时时期，它它们会衰衰退得太太厉害以以至于人人们认为为其永远远不会东东山再起起。转型困境型型公司其其实又可可以分为为四种：1，“谁会想想到型”，像CCon爱爱迪生公公司这样样一家公公共事业业设备公公司的股股票会让让你损失失得如此此惨重；2，“几乎没没有我们们没想到到的问题题型”，例如如三哩岛岛核电站站的事故故并没有有想象得得那么糟糟糕，这这也意味味着当公公司遇到到小灾难难时往往往会蕴藏藏着重要要的机会会；3，“破产母公司中含有业绩良好的子公司型”，类如美国R玩具公司，是依靠自己而不是其母公司Interstate Departm
13、ent Stores发展起来；4，“重组以最大化股东的资产价格型”，例如佩恩中心。资产富余型型公司：Newwhalll农场场的股价价上涨了了20 多倍，其其有两项项重要资资产，位位于旧金金山湾区区的克威威尔大牧牧场和距距离洛杉杉矶市中中心北部部30英英里的价价值更大大的Neewhaall大大牧场。NNehaall大大牧场计计划建一一个社区区，社区区里包括括一个公公园和一一个大型型的工业业办公楼楼，并且且它正在在开发一一个主要要的购物物中心。卷卷入Neewhaall开开发计划划的保险险估价师师、抵押押银行家家，以及及房地产产代理人人肯定知知道Neewhaall大大牧场土土地的价价值以及及加利福福
14、尼亚的的物业价价值一般般能涨多多少。Alicoo是一家家普通的的佛罗里里达州小小型养牛牛公司，位位于州南南部大沼沼泽地的的拉贝尔尔镇外。你你看到的的不过是是些矮棕棕榈灌木木林，一一群在牧牧场上吃吃草的牛牛和200来个假假装卖力力工作的的员工。这这种景象象并不让让你感到到兴奋，直直到你计计算出可可以每股股低于220美元元的价格格购买AAlicco股票票，并且且10年年后仅这这块土地地本身的的价值就就值每股股2000多美元元。资产买卖的的对象可可以是金金属、石石油、报报纸、专专利药品品、电视视台，甚甚至可以以是公司司的债务务。Teeleccommmuniicattionn是一家家电缆公公司，119
15、777年它的的股价为为12美美分， 10年年后涨到到了311美元涨了了2500倍。当当时这家家公司不不仅收益益少得可可怜而且且负债累累累，因因此从传传统的角角度看这这家公司司不是很很吸引人人。但是是该公司司的资产产价值（表表现为电电缆用户户的数量量）却远远远弥补补了这些些负面的的影响。115年前前，对于于电缆特特许经营营商来说说，每一一个用户户可为其其带赖2200美美元的资资产增值值，100年前为为4000 美元元，5年年前为110000美元，而而现在竟竟高达222000美元。2.2 理理想公司司的共性性理想公司的的情况，共共性是如如下十三三个特点点：一，名字听听起来很很傻，或或者说的的好听一
16、一点，听听起来很很可笑二，公司的的业务属属于“乏味型型”三，公司的的业务属属于让人人讨厌型型：Saafteey-KKleeen去了了所有加加油站，提提供一种种能够清清洗沾满满油污的的汽车零零件的装装置，既既节约了了机修工工的时间间，又避避免了用用手在汽汽油桶中中清洗零零件的麻麻烦。公公司的员员工还定定期到各各加油站站清理装装置中的的油泥和和油污，还还把油泥泥带回精精炼厂进进行回收收。，后后来又将将业务范范围扩大大到销售售适合饭饭店用的的油脂收收集器上上。四，通过抽抽资摆脱脱做法独独立出来来。包括括一些成成为恶意意收购对对象的公公司，通通过卖掉掉或者抽抽资摆脱脱做法与与子公司司脱离关关系，后后很快就就可以击击退恶意意收购者者。五，机构投投资者不不会购买买它的股股票，分分析家也也不会关关注其股股票的走走势六，关于公公司的谣谣言很多多：与有有毒
