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1、伦敦国际金融中心的发展对上海建设国际金融中心的启示 伦敦金融业的发展不仅历史悠久，而且伦敦在发展金融业上采取了许多措施，使金融业在国际市场上确立了绝对的主导地位，成为国际金融中心。学习和借鉴伦敦国际金融中心的发展经验，对于加快上海国际金融中心的建设具有十分重要的意义。 一、 伦敦国际金融中心的发展特点 十九世纪以前，伦敦就已成为世界上有影响的金融中心，虽然在一战、二战期间受到沉重打击，但由于欧洲美元的发展以及自身采取许多发展金融业的创新手段，使伦敦很快摆脱了困境，成为现代国际金融中心，继续保持着其“金融首都”的地位。伦敦国际金融中心的发展呈现出以下特点： 1， 银行业发达 银行业主导着金融业，
2、伦敦至今仍然是世界著名的银行业中心。在伦敦共有486家外国银行，数量超过其他任何金融中心。法兰克福只有267家，巴黎266家，纽约253家。伦敦的这些银行有33来自欧洲。外国银行管理着英国银行业50以上的资产，总计超过36万亿英镑。 2， 保险业领先 保险业是金融业的重要组成部分。伦敦是全球最大的国际保险中心，共有保险公司800多家，其中170多家是外国保险公司的分支机构。伦敦保险业务品种名目繁多，核电站、人造卫星、大型工程项目、流行歌星的歌喉等都可承保。伦敦保险市场的国际化程度非常高，40%的业务来自美国，33%来自英国，其余部分来自欧洲大陆和世界其它地区。近年来保险业不断发展，整个保险业已
3、摆脱了911事件导致的低迷状态，业务量上升，收益稳定上升，2001年的总保费收入达200亿英镑。值得一提的是劳合社，作为伦敦市场内的市场，它是世界上唯一的专业保险市场，也是目前全球第二大商业保险人和第六大再保险人，在世界上60多个国家和地区拥有从事直接保险业务的执照，2003年劳合社整体市场保费承保能力达到231.8亿美元。 3， 证券业活跃 金融证券主要指股票和债券，是开展国际融资和筹资的重要手段。伦敦证券交易所是全球最国际化的证券交易所。来自60多个国家的470多家公司获准在此市场交易。2002年，国外公司的全部证券交易中，56在伦敦登记。欧洲地区的证券交易量几乎占在伦敦登记的所有外国证券
4、交易量的2/3。伦敦是主要的国际债券市场中心。在伦敦登记的，以伦敦为基地的券商发行的债券占全球债券发行量的60。二级市场70的交易都在伦敦进行。自2004年起，股票曲线呈现逐渐上升趋势，英国金融时报股票指数从年初的4500点左右，上升到11月底的将近4800点。虽然上升幅度不算太大，但全年整体处于上升趋势。 4， 外汇交易频繁 1957年，伦敦建立了欧洲美元市场，此后，伦敦当之无愧的成为世界外汇交易中心。多年来，伦敦的外汇交易占整个世界外汇交易量的30%左右，2001年4月的日交易量达5040亿美元，占了全球交易量的31，超过纽约与东京之和，在世界外汇市场独占鳌头。2004年外汇交易市场，全年
5、交易持续活跃，特别是随着美元持续贬值，英镑和欧元成为市场上被强烈追捧的明星。 5， 金融衍生品丰富 伦敦是世界上最早开办了金融衍生品交易业务，也是全球最大的场外金融衍生交易市场，2001年4月，伦敦交易量占了全球的36。伦敦还是继芝加哥之后，全球第二大期货与期权交易市场。伦敦国际金融期货与期权交易中心是欧洲货币市场衍生交易的世界中心，也是全球最大的电子化交易所，以5000亿英镑的日交易量超过全球任何一个交易所。伦敦金属交易所是全球最大的金属交易所，成交的非铁金属占了全球交易总量的90以上。国际石油交易所是欧洲领先的能源交易所。布伦特原油（作为国际主要原油交易的价格市场）交易量占了全球交易量的2
6、/3。 6，航运服务专业化 伦敦能提供全球种类最齐全的专业化航运服务，包括船舶经纪、法律服务、金融、保险、船级社、仲裁与出版等，世界上大约有一半的船只交易业务在此成交。2000年，伦敦航运服务业的净输出估计达9.43亿英镑，2001年雇员达到13810人。包括英国拥有的货船和客轮、高度专业化的船舶在内的净海外收入约达20亿英镑。 伦敦在国际金融中心中所处的地位，也可从下表中看出： 表 伦敦在国际金融市场的份额（） 1992 1995 1998 1999 2000 2001 2002 2003 跨国银行拆借 16 17 20 19 19 19 19 19 国外股票交易额 64 61 65 56
7、48 56 56 45 外汇交易 27 30 33 - - 31 - - 衍生物交易额 交易所买卖 12 12 11 8 8 7 6 6 场外交易 - 27 36 - - 36 - - 海上保险 29 24 19 19 - - - - 航空保险 45 31 31 39 - - - - 国际债券 一级市场 60 - - 60 60 60 60 - 二级市场 70 70 70 70 70 70 70 - 资料来源：http:/ 可见，伦敦金融业的发展仍然有强劲的优势，伦敦仍然是国际金融中心，在国际金融业中仍处于领先地位。 二、伦敦国际金融中心确立的主要原因 伦敦国际金融中心的确立有众多原因，主要表
8、现为： 1，强大的国力支撑 伦敦金融业的发展得益于英国的实力。第一次世界大战前，英国是世界上最强大的资本主义国家，英国的航海技术世界领先，工业文明首先在英国兴起。十九世纪的英国号称“大英帝国”，称霸世界，一度被称为“世界工厂”，成为世界经济、贸易强国，许多外国公司纷纷到伦敦投资、开业，使伦敦的股票市场、贷款市场和抵押市场等市场迅速发展和扩大，逐步成为国际金融中心。 2，高度的经济国际化 伦敦的经济国际化程度或开放度是最高的，高度的自由化和开放的市场环境，吸引了一大批跨国公司和金融机构来伦敦落户。美国人设在伦敦的美国银行不仅远远多于英国人设在纽约的英国银行，而且多于美国人自己设在纽约的银行。同时
9、来自海外的高级管理人员也云集于此，他们任职于诸如伦敦商人银行协会、伦敦证券交易所和证券投资咨询公司和期货经纪公司等金融机构。这些都十分有利于伦敦金融业的发展。 3，高素质的金融专业人才 伦敦有世界上著名的牛津大学和剑桥大学，有包括英格兰在内的全国五大银行的总部，全国最大的3家保险公司的总部。2001年，仅伦敦金融城内就有13.4万金融从业人员，许多金融业的精英都曾在伦敦接受高等教育，他们形成了一个价值无限的联系网络，牢固的稳定了伦敦的国际金融中心的地位。 4，完善的基础设施 伦敦的交通发达，自1863年世界第一条地铁建成通车到现在已形成世界著名的地铁网络。伦敦是世界上最大的国际港口和航运市场，
10、世界上所有的主要航运、造船和租船公司，都在这里设有代表机构。伦敦还有一座欧洲客运量最大的国际机场希思罗机场。伦敦拥有最好的传真、电传、电话、卫星通讯和快邮网，伦敦的许多服务设施都是一流的，城市基础设施完善为发展国际金融中心奠定了良好的基础。 5，各种形式的金融创新 伦敦十分注重金融创新，根据不同时期金融业发展的需要，采取不同的形式。比如，首次公募债券的发行；欧洲债券和多种金融衍生品与掉期业务的诞生；国有企业重组与上市概念的首次提出；企业民营化后的管理体制的建立；国际存托凭证的发明等等，金融创新保持了金融中心的活力。 6，政府政策的扶持 政府政策的扶持也是伦敦国际金融中心发展的一个原因。1917
11、年，英国政府通过了竞争和信用管理条例其中包括降低银行准备金比率，取消一些金融机构的贷款限额，允许银行自行确定存放款的利率等。1979年10月，英国政府取消了实行40多年的外汇管制，为国际资金的流动创造了便利条件。1981年8月1日起，英格兰银行实施新的货币管制条例，保证逐步取消银行准备金比率，并且取消了最低贷款利率，使金融机构在资金借贷活动中具有更大的长期弹性。政府政策扶持不等于直接干预，伦敦的金融业是在政府不干预政策下保持其活力，市场主体首先依靠市场，并根据市场状况采取灵活的措施，只有当市场难以解决或无力解决问题时政府才进行干预。 三、对上海的启示 到2020年，上海要基本建成国际经济、金融
12、、贸易、航运中心之一，其中核心就是金融中心。在这个过程中，上海特别需要学习国际先进经验，尤其是伦敦这样一个国际金融中心的发展经验。从伦敦国际金融中心的发展可以得到如下启示： 1， 充分发挥上海发展国际金融中心的优势 伦敦国际金融中心的发展有得天独厚的优势，上海发展国际金融中心也有其自身特有的优势。从历史上来说，近代上海是全国最大的金融中心，也是远东国际金融中心之一。上海在世界上历来拥有一定的地位。 从地理位置来说，上海位于中国的东部沿海的中心位置，背后是浙江、江苏等中国经济最发达地区和祖国广大富饶的西部地区，前面与美国、日本等亚洲、美洲国家和地区隔海相望，上海正在加快国际贸易、航运中心的建设，
13、这些都为上海的经济金融发展提供优质服务的平台。 上海是一个海纳百川的地方，为我国最早的改革开放地区，有着良好的市场经济环境。上海经过二十多年的建设，经济实力日益提高，已成为中国经济发展的领头羊，长江三角洲地区的龙头。金融业也快速发展，先后建立起证券、货币、外汇、期货、黄金、票据等国家级金融要素市场。金融领域对外开放性逐步扩大，中外金融机构纷纷在上海设立总部或者分支机构，市场交易日益活跃。这些都为上海发展国际金融中心奠定了良好的基础。 2， 加 强人才的培养和引进 伦敦国际金融中心的发展和高素质的金融专业人才是分不开的。尽管上海云集了不少国内金融精英，近几年更是大力加强人才高地建设。但金融人才奇
14、缺仍然是制约上海金融业发展的一大劣势，特别是缺少国际金融高级经营管理人才以及能够通晓国际金融、法律、电子商务等复合型人才。目前，上海金融从业人员还不及伦敦的1/10，为此，上海要加大力度整合金融人才教育和培训资源，疏通金融人才的流通渠道，使金融复合型人才的国际化水平得到较快提高。具体来说，一是上海要加强本地金融机构与在沪的国外金融机构的交流，学习对方的先进技术与管理经验；二是要加紧吸纳在海外的中国留学生，鼓励具有国际工作经验、掌握最新金融技术与管理的高级人才能够回沪工作；三是要采取优惠政策吸引外籍高级金融专业人才来沪工作。 3，建立完备的金融市场体系 伦敦金融市场很发达，不仅建立了各类金融要素
15、市场，而且市场交易品种齐全。从上海金融业的发展状况看，虽然已经建立起证券、外汇、期货、黄金等金融要素市场，但与伦敦相比，在规模和对全球经济的影响力等方面差距十分明显。同时从交易品种来看，上海由于受到资本市场发展历史短暂，基础产品缺乏，至今没有金融期货和期权业务。因此，上海要加紧完善各类金融市场：一是建立健全各类金融要素市场，在建设现有市场的基础上，要进一步拓宽新的领域，譬如票据市场、产权市场、衍生品市场。二是扩大交易品品种，特别是期货、期权衍生品等金融产品。三是要积极推动国债期货、股指期货、石油期货、交易所交易基金等金融产品的创新以及各种金融手段的创新。 4， 加快发展保险业 保险业是国际金融中心建设的重要支柱。作为全球最重要的国际保险中心，伦敦保险市场的国际化程度非常高，保险种类繁多。上海是我国发展保险业最早的城市，目前共有保险公司55家，保险中介机构110家，2004年全年保费收入307.11亿元。但上海要建成国际金融中心，客观上必然要求上海保险市场有一个大发展。一是要尽快培育一批中资保险公司和再保险公司；二是要吸引国际著名的保险公
