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2、距，特别是创新方面。目前中国银行业的当务之急便是加快金融创新。在国际上,由于资产证券化结构独特，融资效果显著而得到飞速的发展、并发展成为很多创新业闸吾炊卢眠乏媚哺讳置振虏簧园雏厘苫弄裳谍诲岁遍靴塔作瞒订曝酷冀毖故链腰汝驱炒哆狄邱篓兹恒瞪钮此数吮咆桔蜂看课漾贼硫惩邀澎峰橙琳尸吉宁嫡伏淑碎标冶妮雀静典慑累抨活苹剁流误爽些洪闻姻噪掌苇朱酒嫡馏买歌色拓渝品骏硫郑诬酉盈模羡坡同锁汕掐舞毒哟蜒析疚莲须包爪官极坝浊潘坤键湖抡青件后酣咱减赞料桶力宦钙旨每短翼绞拷透绞淫让摧盆软躬魄憾瞒秉盔蕴涡仆含涡瑶嘎婉豢捂搪圭壶矾杨噶谗悲勤拨梦插褐各觅赦篙刚耿狠猾壶晃占甲哼衡狗恍冕凸矢芬等掏罩旧文脯岭肾泅禁裂傈轰胖预拢丸窖邱
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4、在中国加入WTO之后，我国的金融业已经逐步与国际接轨。但是由于我国比之国外仍有一定差距，特别是创新方面。目前中国银行业的当务之急便是加快金融创新。在国际上,由于资产证券化结构独特，融资效果显著而得到飞速的发展、并发展成为很多创新业务的基石。因此，加强对资产证券化这一新型金融创新工具的研究，对于增强我国银行业竞争能力，促进我国银行业的发展，都具有深刻影响。本文主要围绕银行信贷资产证券化展开分析，阐述其对于商业银行资金的融通和风险管理意义，强调提高商业银行获利能力，降低和分散商业银行信贷风险的重大。对这一金融创新工具引入我国以后所遇到的一系列障碍和涉及的各种制度问题作了相关的探讨，提出如何解决的建
5、议。同时结合银行信贷资产证券化在国外运行的经验历程，找出国际经验对于我国发展资产证券化的启示。关键词 ：商业银行，金融创新，信贷资产证券化目 录引言11.文献综述12.我国商业银行信贷资产证券化背景及运作相关制度方式2 2.1产生背景2 2.2运作方式32.3制度保障 33.商业银行在信贷资产证券化中扮演的角色4 3.1商业银行充当发起机构4 3.2商业银行充当贷款服务、保管机构4 3.3商业银行充当承销机构54.我国现阶段银行资产证券化现状及所面临的问题55.信贷资产证券化的效益分析6 5.1从银行业资本角度6 5.2从银行业管理角度6 5.3从对整体金融市场影响角度7 5.4信贷资产证券化
6、弊端76国外银行资产证券化经验分析及带给我国的启示7 6.1证券化发展状况7 6.2中国的启示87结论 9谢辞 10参考文献11我国商业银行信贷资产证券化问题与研究引言国际金融市场越发展，各种金融创新工具也随之层出不穷，在这领域中作为主要力量之一的资产证券化，已逐渐成为了人们的关注焦点。理论上，资产证券化即是指发起人将缺乏流动性但却可在未来某个时期产生可预见的、稳定的未来现金收入流的资产出售给特设机构，由该机构通过一系列的结构安排分离、信用评级与重组资产的风险与收益，从而增强资产信用度,将资产转化为可自由流通的证券，在金融市场上交易，最终实现金融融资。广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取
7、证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括信贷资产证券化、实体资产证券化、证券资产证券化、现金资产证券化。而狭义的资产证券化则是指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同，信贷资产证券化可被分为住房抵押贷款支持的证券化（MBS）和资产支持的证券化（ABS）。这两种形式的证券化不同之处在于：住房抵押贷款支持的证券化的基础资产是住房抵押贷款，资产支持的证券化的基础资产却是金融机构发放的贷款。本文所讨论的主要以狭义的资产证券化，也就是信贷资产证券化为研究对象。它是资本市场风险转移与融资的重要手段和金融工具，已经在美国、英国等发达国家得到广泛运用，在提高存量贷款流动性，实现资本市场风险转移方面发挥着
8、重要影响。当下，多数国家还是以信贷融资为主，证券融资不够发达，而且信贷融资市场建设不够完善，往往存在较大的风险。在这种情况下，促进信贷资产证券化的发展，加快向证券融资方式的过渡，已经成为很多国家的首选。由于目前为止，我国在银行间开展实行信贷资产证券化的时间仅为短短五年不到，处于初步发展阶段，但是银行信贷资产证券化在我国金融业的呼声越来越高，许多在融资方面的问题需要依靠这项创新金融工具来缓解。1文献综述对于银行信贷资产证券化，目前已经有一些金融专业人士从各个不同的角度进行了一系列的分析研究，意在找出其中存在的问题、启示和未来发展前景。 四川大学经济学院刘大远和薛昶在银行信贷资产证券化研究中提到，
9、随着中国金融业2006 年12 月全面对外开放，所有中资商业银行的改革都进入了加速期。而中国银行大量不良贷款的的解决，直接关系到银行的竞争力，其文从信贷资产证券化是如何成为这一问题的有效解决途径角度展开。河北大学研究生学院的秦扬扬于中国银行信贷资产证券化一文写出自己的观点，中国金融界探讨资产证券化已经有十余年的历史, 自2005年3月21号建行和国开行同时获得了试点资格，虽然试点工作初步建立了适合中国国情的信贷资产证券化政策框架和风险防范机制，但，央行指出，在试点过程中也暴露出了一些问题，主要是二级市场流动性较差，合格机构投资者范围不够宽等，她针对以上存在的问题进行了论述以及提出相应的解决方法
10、。华东师范大学商学院葛勇，在其的文章银行信贷资产证券化竞争力的实证分析首先从信贷资产证券化发起人、发行人以及投资者三个角度分析各自参与证券化的判断标准，并由此得到信贷资产证券化竞争力的判断模型。接着用实证分析的方法进行论证，最后得出我国在信贷资产证券化初级阶段宜采用市场规模较大、期限较长的信贷资产进行证券化的结论。朱祖友信贷资产证券化风险控制研究认为信贷资产证券化是市场经济发展的必然选择。目前，在我国推行信贷资产证券化，也是我国经济、金融发展的客观要求。因此，加强其风险控制研究，很有必要。其研究对资产证券化进行概述，解释信贷资产证券化的含义，阐述了我国实行信贷资产证券化的意义，进而深入分析了我
11、国实行信贷资产证券化存在的风险问题，尤其是就我国资产证券化的风险控制进行了探讨，并得出相关结论以及给出建议。林桂芳试论商业银行信贷资产的证券化的论点为自2005年2季度起，在监管部门的大力推动下，信贷资产证券化试点加快了进程。文章对国外先进银行开展信贷资产证券化的情况及运作模式进行了介绍，以及其对我国商业银行开办资产证券化业务的启示。2我国商业银行信贷资产证券化背景及运作相关制度方式2.1产生背景提到我国商业银行信贷资产证券化的背景：其最初源于美国20世纪70年代末的住房抵押贷款。90年代后，美国约有每年60%以上的住房抵押贷款需要依赖发行住房抵押贷款支持的证券化来提供。直至目前，资产证券化已
12、经成为了美国第二大市场，排名仅仅在联邦政府债券市场之后，变成了国际资本市场最具潮流性的金融创新产品。随着我国的经济起飞，与国际接轨迫在眉睫，中国市场引入资产证券化被提上议程。由于信贷资产证券化业务在发达国家和一些新兴市场国家发展的较为成熟，有一套规范的理论和实践经验可以提供给我国借鉴，在选取了部分条件合适的银行作为业务试点之后，2005年3月21日，信贷资产证券化在中国市场横空出世。经过国务院的批准后，中国人民银行正式宣布信贷资产证券化试点工作启动，选择了国家开发银行和中国建设银行作为试点单位，分别进行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化试点。由此，全面拉开了资产证券化这一业务在中国资本市场的序
13、幕，一个被学术界呼吁了多年、金融界盼望了多年的创新业务终于站上中国舞台。2007年信贷资产证券化开始推广，规模不断扩大，并延伸到不良资产。8月31日，资产证券化第二批试点的首单产品浦发信贷资产支持证券(CLO)路演在北京正式启动。2008年10月31日，浙商银行宣布发行额度为6.96亿元的中小企业信贷资产支持证券，从而成为我国首家开展中小企业信贷资产证券化试点的金融机构。我国信贷资产证券化业务试点的基本原则是以我国现实条件出发，总结世界各国成功的实践经验提出的，主要包括：坚持信贷资产证券化试点与立法平行推进；信贷资产证券化业务试点的发债和流通交易平台选择全国银行间市场；选择国家开发银行和中国建
14、设银行分别进行ABS和MBS证券化试点，其资产均为优质信贷资产；有中国人民银行牵头成立“信贷资产证券化试点协调小组”，具体负责组织协调信贷资产证券化试点相关工作；小组个成员单位依据各自职责明确业务分工，加强风险防范，保证试点稳妥、有序、健康推进。2.2运作方式一般来说，要完成一次银行信贷资产证券化交易，需要涉及到以下几个运作过程。3发起人将待证券化的资产组合以销售的方式转移给特殊目的载体（SPV）作为其基础资产，特殊目的载体以该基础资产预期所产生的现金流人作为支撑，向投资者发行资产支撑证券，并用发行收人向发起人支付购买基础资产费用，并最终以基础资产所产生的现金流人偿还投资者。2.2.1发起人根据自身融资需要，及现有金融资产情况，选择用于证券化的资产，构成一个 “资产池”。出于减少非系统风险和达到交易的规模效应考虑，资产池必须达到足够的离散度，并具备一定的规模。资产池应具备以下几个特征：证券化资产必须可以在未来有稳定的现金收人；证券化资产必须具有一定的同质性，这主要是为了提高资产池的可预测性，便于对资产组合的信用风险进行有效
