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2、从摸着石头过河到逐渐步入正轨，可谓亦步亦趋，小心翼翼，基本都是从微观、部分来构建整体的框架。特别是与市场最为敏感的会计信息直接影响着资本市场的稳定和发展，对资本嫁摔按挛瘟挎那凋厂怨炉耗欠散内研勉缓陪嘴阔柄变仲份丫室蛋揽麻铺桩聂鬼打脚厂蚜唇今氦疡我邀乾掖勾机掉镰炉每妓棺岁豹字囊涩奎被哈赚刁萧付掖楷菩凭脊浑抽馆嚏饥耐巢晕急剂想祁洪鼓汁僻赎笆远韵筏瞥棠床抚放柞孪垢乃揽铣律薪诽譬侯剁该大胜饿毡炽佳高趟柴耗突祈版茅窗箱候弟信厄购惊总忽宽慰民软拣鄙礼馋召沽抹舍膛低仗欣秘探捞谷豪贱惧屡杆镀瘤拷锭泉铜玉贬疹惰猛绢巢吾近真何蝗宰菲盗循双了者陷顾这百写盼洼洱仪瀑下社莎煞迭徒芜芳捻咆烤锡肄瘸肘工涌邮拔央碴嘛路台麦忙
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4、媒经免吩酣刺刨庐檀嵌苫旷铂卯役鳖试论述我国资本市场发展会计信息质量研究【摘要 】中国资本市场发展已走过了近20年的历程，从摸着石头过河到逐渐步入正轨，可谓亦步亦趋，小心翼翼，基本都是从微观、部分来构建整体的框架。特别是与市场最为敏感的会计信息直接影响着资本市场的稳定和发展，对资本市场的逐步构建起到了积极的促进作用。因而近些年来关于资本市场与会计关系的文献主要探讨会计对资本市场的单向保障作用 , 而忽略了资本市场对会计的影响 。随着中国资本市场的发展和完善，宏观到微观的路线逐步提上了议事日程。本文通过对中国资本市场发展历史及现状的探究，以历史的视角 , 运用辩证的分析方法 , 论证了资本市场与会
5、计的关系是一种相互影响、相互依存、相互促进的关系。一方面 ,会计为资本市场的产生和发展提供了信息和管理保障 , 另一方面 ,资本市场的发展和完善又为会计提供了拓展领域和完善方法理论体系的环境与条件。可见只有正确处理好资本市场与会计的关系 , 提高会计信息质量 , 才能保证资本市场功能的正常发挥。【关键词 】资本市场 会计信息 相互作用 措施一、中国资本市场的发展回顾1.资本市场的起步和成长阶段（19811985年）1981年国库券的发行，意味着中国资本市场的起步。由于各种条件的制约，在这个阶段，资本市场只是处于逐渐发育和成长之中，只有证券的一级市场，而且各种证券的发行基本上靠行政手段，发行国债
6、的动因是弥补财政赤字，国债发行规模较小（五年来累计发行仅135 亿元）。股票发行起始于1982年，初期由集体企业发行，1985年国有企业亦开始发行股票。由于当时人们对股票、股份公司等认识不充分及其它一些原因，一些企业以“股票”之名发行的实际是“企业债券”，股票不含所有权，有固定期限，且还具有提前兑现的选择。 2.资本市场的形成阶段（19861991年）中国资本市场形成阶段其突出特点是，随着资本一级市场的逐步成长，以公司债券和股票交易为主的证券二级市场率先成立和扩大。第一次实质性意义的证易交易试点发生在1986年沈阳设立的公司债券柜台交易；但其交易仅限于两种债券，且价格由政府确定，交易不发生收益
7、，市场冷冷清清。此后，一些企业真正发行了股票，且在上海和深圳两地逐步形成了以柜台交易为特点的交易市场。1988年国务院正式批准了政府债券交易的试点，证券交易成为合法化，随后交易城市逐渐扩大，交易量迅猛增长。1990年底上海证券交易所和1991年春深圳证券交易所的正式成立，标志着中国股票市场的形成，亦是资本市场形成的标志。 3.资本市场的规范和发展阶段（1992年以来）1992年，邓小平南巡讲话是我国经济增长和市场经济新体制成长的转折点，我国资本市场的成长亦进入了一个新阶段，这一阶段的特点是：（1 ）沪深两个交易所由地区性的交易所成为辐射全国的交易所，区域性的交易中心开始形成，初步形成了不同地区
8、不同交易品种的格局。（2 ）资本市场的规模日益扩大，表现为：国债发行逐年迅速上升，1994年突破1000 亿元，1995年突破1500亿元，1996年达1956亿元。截止1996年底国家累计通过发行国债筹集资金6537亿元，余额为5654亿元，国债交易从无到有，交易市场、交易额迅速成长，沪深证交所至今上市公司总数已逾700家，1996年底总股本已达1110亿元，市价总值达9842亿元，全年累计成交逾21330亿元；75家获批准的投资基金共募集资金57亿元，并有51 家上市交易；全国已有180多家产权交易中心， 上千种上市产权可以持牌交易。（3）从交易品种上沪深两个交易所亦从单一的股票交易， 逐
9、渐发展成为以股票交易为主，包括债券，投资基金，可转换债券以及认股权证等多种金融工具，上市交易的金融商品已达400多种。（4）资本市场逐步国际化，B股上市公司从空白发展到近90家。这期间， 我国企业开始了到境外上市的试点，目前已有29家企业分别到纽约、伦敦和我国香港特别行政区上市。二、中国资本市场的现状分析1、中国资本市场体系的结构特点1.1和国外资本市场体系对比，中国资本市场体系的显著特点是市场结构不完善。中国资本市场是伴随着经济体制改革的进程逐步发展起来的，发展思路上还存在一些深层次问题和结构性矛盾,主要有：重间接融资，轻直接融资；重银行融资，轻证券市场融投资；在资本市场上“重股市，轻债市，
10、重国债，轻企债”。这种发展思路严重导致了整个社会资金分配运用的结构畸形和低效率，严重影响到市场风险的有效分散和金融资源的合理配置。1.2具体来说表现为：主板市场，包括上海证券交易所和深圳证券交易所。沪深证券交易所在组织体系、上市标准、交易方式和监管结构方面几乎都完全一致，主要为成熟的国有大中型企业提供上市服务。二板市场（创业板市场）。2004年6月24日，为中小企业特别是高新技术企业服务的创业板市场刚刚推出，它附属于深交所之下，基本上延续了主板的规则：除能接受流通盘在5 000万股以下的中小企业上市这点不同以外，其他上市的条件和运行规则几乎与主板一样，所以上市的“门槛”还是很高的；三板市场（场
11、外交易市场）。包括“代办股份转让系统”和地方产权交易市场。总的说来，中国的场外市场主要由各个政府部门主办，市场定位不明确，分布不合理，缺乏统一规则且结构层次单一，还有待进一步发展。2、中国资本市场监管现状情况2.1资本市场监管体制建设不完善,证券监管机构的有效性和权威性不足在中国资本市场管理体系中，除了多头管理、政出多门以外还存在着不少问题。值得注意的是证监会的人员编制不足和缺少足够权威，导致削弱实际监管效果。很显然，在证监会和地方监管部门之间存在着重复监管的现象，而监管职责在证监会和人行之间的分割，又导致某些监管领域落入夹缝之中。而对于市场的某些部分，尤其是针对证券商和机构投资者，事实上缺少
12、监管。证监会在名义上是主管机关，但在国务院组成部门中只是附属机构，只能起协调作用，监督的权利和效力无法充分发挥。现阶段市场已形成了以股票、债券为主的企业债券、基金、可转化债券同时发展的直接融资工具体系。而从目前的监管机构分工来看，中国证监会主要监管股票、基金、可转化债券；财政部主管国债的发行、兑付；中国人民银行主管企业债券的发行。证券主管部门存在着多头化，易产生整体监管方面的矛盾和摩擦，不利于提高整体监管效率和证券各品种之间的协调配套发展。 2.2 资本市场监管理论创新不够，市场管理者不能有效进行理论建设 我国资本市场监管理论研究主要还是局限在对资本市场现行问题的补救上。由于市场发展太快，政府
13、监管部门忙于应付大量的日常事务性工作，没有充分发挥机构投资者的中坚作用，证券市场的基本建设在某种程度上被忽略了，对资本市场结构、运行问题缺乏理论研究，如上市公司股权结构不合理、风险预警体系不健全、信息披露不透明等问题。为了解决一些短期内凸现的紧急问题，往往采取不顾长远的急救方法，虽暂时解决了问题，但是却为今后的监管工作带来了隐患，参考证券市场发达国家的经验，我们看到几乎所有国家的证券监管机构都有一个明确的行动宗旨和一系列行动细则组成的纲领性监管框架，这种框架是其监管部门长期行动的准则。在缺乏长远规划的情况下，监管上被动地长期处于救火状态就是难免的。 2.3 资本市场自律性监管不足，没有充分发挥
14、市场自律性监管机制功能 我国目前的自律组织分为两个层次，一是沪深两地交易所自律组织；二是证券业协会。两个层次在行业自律中都存在问题，首先是两地交易所存在明显的地方利益，其对市场交易的监管受到所在地政府的干预，因而难以真正贯彻公平、公正的指导原则。其次是中国证券业协会作为一家行业性质的民间协会不能发挥自律作用，这与目前证券市场多头管理格局有关。因此，证券市场发展至今，监管与自律仍然处于严重不平衡的状态。 2.4 资本市场监管法制建设不健全，市场主体法律意识不强 国家对于上市公司退市问题存在法律盲点，难以准确把握执法尺度。并且退市标准不统一，尺度难把握。对于证券监管部门的监督，主体不够明确。由于现
15、行法律对地方人大如何监督中央驻各地的管理部门没有明确规定，省人大及人大财经委难以对驻各证管办实施监督。实际上，证券法等于没有明确对证券监管部门进行监管，以及应该由谁来监管3、中国资本市场多层次体系的战略构想3.1 建立以深沪交易所为核心的主板市场将现有的沪深两市定位于中国证券市场的“精品市场”，由于该市场发展历史较长，成熟度也较好，可以结合二板、三板市场输送来的优质公司进入和现有不良公司的退出（可以退市，也可以转向二板、三板进行交易），逐渐建立起我国的证券精品市场。该市场主要面向规模大、业绩佳的成熟知名大企业，其公司来源应主要来自二、三板市场，满足特定情况的条件下，比如公司资产负债比率、公司规
16、模、盈利指标、成长性达到一定要求，也可以在主板市场上进行增发进行再融资，但未达到这些指标的公司，不能通过主板市场再融资，特别是不能通过股权再融资的方式“圈钱”，这样才能充分保证主板市场公司的质量，降低该市场的风险。3.2建立以中小科技创业企业为核心的二板市场目前国际上的创业板市场主要有三种典型的模式：一所二板平行模式，即在现有证券交易所中设立一个二板，作为主板的补充，与主板一起运作，二者拥有共同的组织管理系统和交易系统，甚至相同的监管标准，不同的只是上市标准的高低，两者不存在主、二板转换关系。一所二板升级式，即在现有证券交易所内设立一个独立的为中小企业服务的交易市场，上市标准低，上市公司除须有健全的会计制度及会计、法律、券商顾问和经纪人保荐外，并无其它限制性标准，主板和二板之间是一种从低级到高级的提升关系。独立模式，即二板市场本身是一个独立的证券交易系统，拥有独立的组织管理系统，报价交易系统和监管体系，上市门槛低，能最
