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1、上市的企业财务报标准表格解析总结计划模板计划模板学习的学习的案例上市企业财务报表解析案例财务报表解析比较报告一、研究对象及采用原由（一）研究对象本报告采用了能源电力行业两家上市企业华能国际（600011）、国电电力（600795）作为研究对象，对这两家上市企业宣告的2001年度2003年度连续三年的财务报表进行了简单解析及比较，以期对两个企业财务情况及经营情况得出简要结论。（二）行业大要能源电力行业近两、三年来特别受人瞩目，财富和收益均连续较长时间大幅增加。2003年、2004年市场表现均特别优秀，特别是2003年，大多数企业的主营业务收入出现了增加，同时经营性现金流量大幅提升，说明整体上看，
2、能源电力类上市企业的效益在2003年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市企业平均每股收益为0.37元，高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无论在基本面还是市场表现方面都有优秀的表现。且将来成长性预期特别优秀。电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高成长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管目前电力行业投资规模大幅增加，但是电力供给能力提升速度依旧落后于需求增加速度，电力供求矛盾将进一步加剧，特别是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨，这对那些火力发电的企业来说，必然影响其盈利能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这样的背景下，电力行业必然在相当长的
3、一段时期内，表现出优秀的成长性。因此，我们采用了这一重点行业为研究对象来解析。（三）企业大要1、华能国际华能国际的母企业及控股股东华能国电是于1985年成立的中外合资企业，它与电厂所在地的多家政府投资企业于1994年6月共同倡导在北京注册成立了股份有限企业。总股本60亿股，2001年在国内发行 3.5亿股A股，其中流通股2.5亿股，此后分别在香港、纽约上市。在过去的几年中，华能国际经过项目开发和财富收买不断扩大经营规模，保持盈利稳步增加。拥有的总发电装机容量从2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。华能国际现全资拥有14座电厂，控股5座电厂，参股3家电力企业，其发电厂设施先进，高效牢固，且
4、广泛地分布于经济发达及用电需求增加激烈的地区。目前，华能国际已成为中国最大的独立发电企业之一。华能国际宣告的2004年第1季度财务报告，营业收入为64.61亿人民币，净收益为14.04亿人民币，比昨年同期分别增加24.97%和24.58%。由此可看出，无论是发电量还是营业收入及收益，华能国际都实现了健康的同步快速增加。自然，这所有都与今年初中国出现大面积电荒不没关系。在发展战略上，华能国际加紧了幷购扩大步伐。中国经济的快速增加造成了电力等能源的严重短缺。随着中国政府对此越来越多的关注和重视，以及华能国际逐渐走上快速发展和不断扩大的道路，能够预示在不久的将来，华能国际必然在中国电力能源行业中进一
5、步脱颖而出。最后顺便提一句，华能国际的董事长李小鹏先生为中国前总理李鹏之子，这也许为投资者们供给了更多的联想空间。2、国电电力国电电力发展股份有限企业（股票代码600795）是中国国电企业公司控股的全国性上市发电企业，1997年3月18日在上海证券交易所挂牌上市，现股本总数达14.02亿股，流通股3.52亿股。国电电力拥有全资及控股发电企业10家，参股发电企业1家，财富结构优秀合理。几年来，企业坚持并购与基建并举的发展战略，实现了企业两大超越。目前企业投资装机容量1410万千瓦。同时，公司控股和参股了包括通信、网络、电子商务等高科技企业12家，持有专利24项，专有技术68项，被列入国家及部委重
6、点攻关科技项目有三项，有多项技术达到了国际当先水平。2001年企业股票进入了道琼斯中国指数行列，2001年度列国内A股上市企业综合绩效第四位，2002年7月入选上证180指数，连续三年被评为全国上市企业50强，保持着国内A股证券市场综合指标出类拔萃的绩优蓝筹股地位。2003年营业收入18亿，净收益6.7亿比上年度增加24.79%。正由于以上这两家企业规模较大，企业治理结构、经营管理正规，财务制度比较完满，华能是行业中的龙头企业，国电电力有相似之处，而两者对照在规模等方面又有着较大不同样，具备比较解析的条件，因此特采用这两家企业作为解析对象。以下将分别对两家企业的财务报表进行解析。二、华能国际财
7、务报表解析（一）华能国际20012003年年报简表表一20012003财富负债简表单位：万元项目年度2003-12-312002-12-312001-12-311.应收帐款余额2356831889081254942.存货余额8081694072739463.流动财富共计83028777028210784384.固定财富共计3840088402151633423515.财富总计5327696480987547229706.应付帐款6531047160365047.流动负债共计82465787594410042128.长远负债共计9153609184809575769.负债总计1740017181
8、1074196178810.股本60276760002760000011.未分配收益139815394887081608512.股东权益总计347871029169472712556表二20012003收益分配简表单位：万元项目年度2003-12-312002-12-312001-12-311.主营业务收入2347964187253415816652.主营业务成本1569019125286210333923.主营业务收益7744116158605457434.其他业务收益30571682-525.管理花销4415432718175836.财务花销5596356271842777.营业收益677
9、3505285514438288.收益总数6774085212074422519.净利润54571440823536360610.未分配收益1398153948870816085表三20012003现金流量简表单位：万元项目年度2003-12-312002-12-312001-12-311经营活动现金流入2727752216538518741322经营活动现金流出1712054138489911627173经营活动现金流量净额10156977804867114144投资活动现金流入1494635728703133165投资活动现金流出6700384629818089906投资活动现金流量净额-
10、520574109888-4956737筹资活动现金流入221286173375514158筹资活动现金流出6038668247657486809筹资活动现金流量净额-382579-807427-19726410现金及等价物增加额1126048274618476，（二）财务报表各项目解析以时间距离近来的2003年度的报表数据为解析基础。1、财富解析（ 1）第一企业财富总数达到530多亿，规模很大，比2002年增加了约11%，2002年比2001年约增加2%，这与华能2003年的一系列收买活动有关从中也能够看出企业加快了扩大的步伐。其中绝大多数的财富为固定财富，这与该行业的特色有关：从会计报表附
11、注能够看出固定财富中间发电设施的比重相当高，约占固定财富92.67。（ 2）应收账款余额较大，却没有提取坏账准备，不吻合谨慎性原则。会计报表附注中说明企业对其他应收款的坏帐准备的记提采用依照其他应收款余额的3%记提，帐龄解析表示占其他应收款42的部分是属于两年以上没有回收的帐款，依照我国的税法规定，外商投资企业两年以上未回收的应收款项能够作为坏帐损失办理，这部分应收款的可回收性值得思疑，应此依旧依照3的比率记提坏帐不太吻合企业的财富现状，2年以上的其他应收款共计87893852元，坏帐准备记提过低。（ 3）无形财富为负，报表附注中显示主若是由于负商誉的缘故，华能国际从其母企业华能企业手中大规模
12、的进行收买电厂的活动，将大量的优秀财富纳入囊中，华能国际在这些收买活动中得益匪浅。华能国际1994年10月在纽约上市时止只拥有大连电厂、上安电厂、南通电厂、福州电厂和汕头燃机电厂这五座电厂，经过9年的发展，华能国际已经经过收买华能企业的电厂，扩大了自己的规模。但由于收买中间的关系交易的影响，使得华能国际能够低于公允价值的价格收购华能企业的财富，因此而产生了负商誉，这是由于关系方交易所产生的，因此进行财务报表解析时应该剔除这一因素的影响。（ 4）长远投资。我们注意到企业2003年长远股权投资有一个大幅度的增加，这主若是由于2003年4月华能收买深能25%的股权以及深圳能源企业和日照发电厂投资收益的增加。2、负债与权益解析华能国际在流动负债方面比2002年终有显然下降，主若是由于偿还了部分到期借款。华能国际的长远借款主要到期日集中在2004年和2011年今后，在这两年左右企业的还款压力较大，需要筹集大量的资本，需要保持较高的流动性，以应付到期债务，这就要求企业关于资本的筹办做好及时的安排。其中将于一年内到期的长远借款有2799487209元，企业现有钱币资本195797
