《蒙牛财务分析报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《蒙牛财务分析报告（16页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 蒙牛集团：for a better life蒙牛2009-2011财务分析 院系： 经贸学院专业： 国际贸易专业指导： 孝丽萍姓名： yyyyy 3090112 qqqqqqq 3090310 Xxxxxx 3090315 qqqqqqq 3090325中国蒙牛乳业有限公司财务分析报告一 公司概况1999年8月，内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司成立，总部设在中国乳都核心区内蒙古和林格尔盛乐经济园区。至今拥有总资产173亿多元，职工近3万人，乳制品年生产实力达650万吨，销售额超过300亿元。 到目前为止，包括和林基地在内，蒙牛乳业集团已经在全国19个省市区建立29个生产基地，拥有液态奶、酸
2、奶、冰淇淋、奶品、奶酪五大系列400多个品项，产品以其优良的品质覆盖国内市场，并出口到美国、加拿大、蒙古、东南亚及港澳等多个国家和地区。据2011年国家权威部门统计资料显示，蒙牛乳制品连续五年位列国内乳制品市场销量、销售额第一位，液体奶及酸奶产品稳居国内市场占有率第一名。“建设世界乳都，打造国际品牌”是蒙牛集团的愿景，目前，蒙牛集团已经制定出台了企业发展的其次个五年规划，提出了到2015年实现销售收入500亿元，跨入世界乳业十强的目标，如今集团上下正团结一样，奋力拼搏，朝着这一目标挺进。二 运营及财务状况2011年蒙牛集团全年主营收入稳定增长23.5%至373.878亿元，实现毛利较去年增长2
3、3.2%至95.922亿元，毛利率维持25.7%。录得纯利15.89亿元，增长28.4%，每股盈利90.8分，末期息19.8分，上年同期派16分。归属于上市公司股东的净利润增长至人民币15.893亿元，每股基本盈利为人民币0.908元。2011年，面对通胀环境带来的成本压力，蒙牛进一步加大对基础建设的投入，持续推动牧场化战略，加快对全国优势奶源的限制步伐，加强全程质量管理，促进业绩实现稳定增长。借助中国乳制品市场需求的持续增长，蒙牛近年来推出多款高附加值的中高端产品满意消费需求，进行市场拓展。2011年，集团的液体奶业务持续占据优势，收入增长25.4%至人民币337.012亿元，占集团收入的9
4、0.1%，市场份额接着名列第一。蒙牛旗下冰淇淋也于年内向高端全面升级，冰淇淋收入上升4.7%至人民币32.586亿元，占集团收入的8.7%；酸奶收入大幅增长65.9%至45.54亿元。另外，蒙牛以欧世蒙牛的全新品牌形象重新推出的奶粉产品，初步获得良好成效。截至2011年底止，收入373.88亿元人民币，按年增23.5%，年产能增8.5%至705万吨。三 财务实力分析3.1 偿债实力分析短期偿债实力分析:l 流淌比率2011-12-312010-12-312009-12-31蒙牛1.43741.54921.7599伊利0.67830.74110.7559三元1.01371.07931.2772光
5、明0.98251.21291.2283公式：流淌比率=流淌资产/流淌负债纵向：流淌比率在2:1左右比较合适，但蒙牛近三年均未达到，且稳步下降。相比08、07、06的只在1旁边上下浮动，只能说企业短期偿债实力稍差，在09年有所提升，之后又渐渐降下来。横向：伊利近三年流淌比率在0.650.75之间浮动，短期偿债实力有明显劣势。三元和光明流淌比率则保持在1.01.3之内变动，（光明2011年降到0.98）四家企业无一例外流淌比率逐年下降。但无疑，蒙牛在乳业短期偿债实力逐年减弱的趋势下，占有肯定优势。问题：流淌比率逐年下降缘由：2009年年底，全国奶行业形式好转，蒙牛扩大生产规模。近两年流淌负债激增，
6、库存激增。近三年比08、07、06应收账款增加一倍。建议：扩大规模之后实行稳健政策，加快存货的周转速度。l 速动比率=速动资产/流淌负债=（流淌资产存货）2011-12-312010-12-312009-12-31蒙牛1.20421.36061.6029伊利0.42110.48770.5528三元0.81040.82780.9476光明0.69450.89840.9329公式：速动比率=速动资产/流淌负债=（流淌资产存货）纵向：速动比率在1:1左右比较合适。蒙牛近三年速动比率均超过此值，说明企业具有较强的短期偿债实力。流淌资产结构支配相对较好。虽有较强的速动比率，但企业现金及应收账款占用较多，
7、实质降低了短期偿债实力。仍旧不能变更逐年下降的趋势，说明企业应当赐予短期偿债实力足够多的关注。横向：伊利近三年速动比率在0.40.55之间浮动，短期偿债实力有明显缺失。三元和光明速动比率则保持在0.80.95之间相对稳定（光明2011年降到0.69），四家企业仍旧无一例外速动比率逐年下降且光明的短期偿债实力下降快速。在此趋势下，蒙牛仍旧在行业中占肯定优势。问题：速动比率逐年下降。建议：提高商家交涉实力，提高应收账款变现实力，削减预付账款，提高流淌比率。l 现金比率=（现金+现金等价物）/流淌负债%2011-12-312010-12-312009-12-31蒙牛47.154260.517487.
8、5423伊利30.477232.764045.5159三元42.957955.197568.1509光明29.188344.443752.9093公式：现金比率=（现金+现金等价物）/流淌负债纵向：三年来，蒙牛现金比率稳步下降。横向：四家企业现金比率三年都有所下降。规模越大，体现的越明显。在肯定值上，蒙牛现金比率仍处于年最高值，三元与蒙牛保持较小差距。问题：现金比率下降快速，企业的支付实力弱化。建议：企业的干脆偿债实力需增加，可以试图增加企业的资金类资产。长期偿债实力分析l 资产负债率%2011-12-312010-12-312009-12-31蒙牛43.217343.614039.1629伊
9、利68.361170.629471.7921三元48.281636.259931.9942光明61.556655.029346.6866公式：资产负债率=负债总额/资产总额纵向：蒙牛资产负债率三年来相对稳定，且处于相对低的水平。横向：蒙牛资产负债率在整个奶制品德业中始终处于较低水平。2011年达到行业最低值。三元资产负债率虽处于较低水平，但逐年上升趋势明显。光明也处于上升状态。伊利资产负债率比较稳定，并小幅下降。行业参差不齐。建议：志向的资产负债率在40%左右。上市公司也不宜超过50%。蒙牛资产负债比率相对合理。接着保持，允许在现有水平小幅波动。l 股东权益比率%2011-12-312010-
10、12-312009-12-31蒙牛56.782756.386060.8371伊利31.638929.370828.2079三元51.718463.740168.0058光明38.443444.970753.3134公式：股东权益比率=股东权益总额/资产总额纵向：股东权益比率有小幅下降。近两年相对稳定且肯定值处于60%左右的最佳值。横向：在整个行业中蒙牛处于最高水平。整个行业均处于下降趋势中，伊利股东权益则成上升趋势，三元股东权益比率和蒙牛比较接近，但降幅较大。问题：股东权益比率反映资产总额中全部者投入比例。股东权益比率越小，负债比率就越大，企业的财务风险就越大，偿还长期债务的实力就越弱。建议：
11、接着保持60%左右的股东权益总额。l 产权比率%2011-12-312010-12-312009-12-31蒙牛76.117377.314064.3629伊利204.1555227.3526246.5581三元90.522552.681042.8221光明152.4464116.467882.9662公式：产权比率=负债总额/股东权益总额纵向：2009到2010蒙牛产权比率有所增加，2011年有小幅波动，但相对稳定。且肯定值小于100%。横向：伊利产权比率超过200%，虽逐年削减，但基数太大。三元和光明近三年产权比率均有较大幅度的增加。相对行业而言蒙牛产权比率不仅变更不大，而且保持在较低水平，
12、说明蒙牛的财务风险较小。建议：保持在100%以下，可以随实际状况调整产权比率。3.2 营运实力分析存货周转率存货周转率2011-12-312010-12-312009-12-31蒙牛19.426023.780024.5020伊利8.98859.36188.1836三元9.85909.03628.2602光明8.23589.46688.8092存货周转率体现的使企业存货的变现速度纵向：蒙牛企业的存货周转率09-11年逐年下降，存货的占有率上升，流淌性变慢，企业的应变实力下降横向：蒙牛企业的存货周转率远远大于另外三家，说明其应变实力更强应收账款周转率应收账款周转率2011-12-312010-12
13、-312009-12-31蒙牛57.015646.807645.769伊利139.0969124.8523117.2341三元17.550317.437916.2731光明11.226512.902814.5815依据上表对应收账款周转率进行分析纵向：蒙牛企业的应收账款周转率09-11年逐年递增横向：蒙牛企业的应收账款周转率排在其次位，仅次于伊利企业流淌资产周转率流淌资产周转率2011-12-312010-12-312009-12-31蒙牛3.72933.42393.9205伊利4.59954.12333.9715三元2.68942.63623.1708光明3.43803.63643.8355
14、流淌资产周转率反映了企业流淌资产的周转快慢纵向：蒙牛企业的流淌资产周转率10年与09年相比处于下降阶段，11年有所回升，企业盈利实力有所复原，流淌资产的周转速度加快横向：与其他三家企业相比，蒙牛位于其次，仅次于伊利，其盈利实力略差于伊利企业，高于其他两家总资产周转率总资产周转率2011-12-312010-12-312009-12-31蒙牛1.99361.92762.0235伊利2.12242.08071.9511三元0.98220.96661.2060光明1.76631.89591.9467总资产周转率用来表示企业对总资产的运用是否有效纵向：09-11年间，总资产周转率在10年略有下降，11年回升并超过09年，说明蒙牛企业能有效地运用资产创建收入横向：09年蒙牛的总资产周转率比其他三家企业都高，但自10年起落后于伊利企业，位于其次位3.3 盈利实力分析纵向：20092011年度蒙牛集团盈利实力指标序号财
