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1、第五章 第二节 工程项目融资每日一练5.6造价工程师-管理1.【单选】项目融资的成本包括融资的前期费用和利息成本两个主要组成部分。其中，利息成本一般要高出同等条件公司贷款的（ ）。A.0.30B.0.52C.0.31.5%D.1.522.【单选】下列关于项目融资成本的说法正确的是（ ）。A.融资的前期费用与项目的规模有直接关系，一般占贷款金额的0.3%1.5%B.项目规模越小，前期费用所占融资总额的比例就越小C.项目融资的利息成本一般要高出同等条件公司贷款的0.5%2%D.项目规模越小，前期费用所占融资总额的比例就越大3.【多选】项目融资与传统的贷款相比较，具有的特点包括（ ）。A.资金的来源
2、主要是依赖项目的现金流量B.贷款人对项目的借款人具有完全追索权C.资金的来源主要依赖于项目的投资者的资信D.用于支持贷款的信用结构的安排是灵活和多样化的E.项目的债务不表现在项目借款人的公司资产负债表中造价工程师-管理每日一练答案1.【答案】C【解析】项目融资的利息成本一般要高出同等条件公司贷款的0.31.5，其增加幅度与贷款银行在融资结构中承担的风险有关，合理的融资结构和较强的合作伙伴在管理、技术和市场等方面的优势可以提高项目的经济强度，从而降低较弱合作伙伴的相对融资成本。2.【答案】D【解析】融资成本包括融资的前期费用和利息成本两个主要组成部分。融资的前期费用与项目的规模有直接关系，一般占
3、贷款金额的0.5%2%，项目规模越小，前期费用所占融资总额的比例就越大；项目融资的利息成本一般要高出同等条件公司贷款的0.3%1.5%，其增加幅度与贷款银行在融资结构中承担的风险有关，合理的融资结构和较强的合作伙伴在管理、技术和市场等方面的优势可以提高项目的经济强度，从而降低较弱合作伙伴的相对融资成本。3.【答案】ADE【解析】项目融资主要以项目的资产、预期收益、预期现金流等来安排融资，而不是以项目的投资者或发起人的资信为依据。贷款人对项目的借款是有限追索。在项目融资中，用于支持贷款的信用结构的安排是灵活的和多样化的，项目的债务不表现在项目投资者（即实际借款人）的公司资产负债表中。每日一练5.
4、7造价工程师-管理1.【单选】工项目融资过程中，评价项目风险因素和选择项目融资方式所处的项目融资阶段分别为（ ）阶段。A.融资结构设计和融资决策分析B.融资决策分析和融资执行C.融资决策分析和融资结构设计D.投资决策分析和融资执行2.【单选】属于融资决策分析阶段和融资结构设计阶段的工作是（）。A.项目可行性研究和选择项目的融资方式B.任命项目融资顾问和评价项目的融资结构及资金结构C.选择银行、发出项目融资建议书和评价项目风险因素D.初步确定项目投资结构和修正项目融资结构3.【单选】项目公司以（ ）方式进行项目融资时，没有项目的所有权，只有建设和经营权。A.BTB.典型BOTC.BOOTD.BO
5、O造价工程师-管理每日一练答案1.【答案】A【解析】本题考核的是项目融资的程序，见教材图5.2.1项目融资的程序。评价项目风险因素是属于融资结构设计阶段，选择项目融资方式属于融资决策分析阶段。2.【答案】B【解析】融资决策分析：选择项目的融资方式，任命项目融资顾问。融资结构设计包括：评价项目风险因素，评价项目的融资结构和资金结构。3.【答案】B【解析】通常所说的BOT主要包括典型BOT、BOOT及BOO三种基本形式。其中，以典型BOT方式进行项目融资时，项目公司没有项目的所有权，只有建设和经营权。每日一练5.8造价工程师-管理1.【单选】进行风险承担支出测算时，当各类风险支出数额和概率难以进行
6、准确测算的情况下，可以采用的测算方法是（ ）。A.比例法B.情景分析法C.概率法D.专家打分发2.【多选】与BOT融资方式相比，ABS融资方式的特点包括（ ）。A.操作难度大B.融资成本低C.原始权益人保持项目运营决策权D.投资者风险小E.能够获得国外先进管理经验3.【单选】下列对于PFI方式与BOT方式的比较中，正确的是（ ）。A.一些非营利性的、公共服务设施项目可以采用BOT方式B.政府与私营部门签署的合同类型相同C.BOT项目中，设计风险由政府承担D.PFI项目在合同中一般会规定特许经营期满后，项目必须无偿交给政府管理及运营造价工程师-管理每日一练答案1.【答案】A【解析】风险承担支出应
7、充分考虑各类风险出现的概率和带来的支出责任，可采用比例法、情景分析法及概率法进行测算。其中，比例法适用于在各类风险支出数额和概率难以进行准确测算的情况下，可以按照项目的全部建设成本和一定时期内的运营成本的一定比例确定风险承担支出。2.【答案】BCD【解析】具体而言，ABS与BOT融资方式在项目所有权、运营权归属、适用范围、对项目所在国的影响、融资方式、风险分散度、融资成本等方面都有不同之处。（1）项目所有权、运营权归属。BOT融资方式中，项目的所有权与经营权在特许经营期内是属于项目公司的，在特许期经营结束之后，所有权及与经营权将会移交给政府；在ABS融资方式中，根据合同规定，项目的所有权在债券
8、存续期内由原始权益人转至SPV，而经营权与决策权仍属于原始权益人，债券到期后，利用项目所产生的收益还本付息并支付各类费用之后，项目的所有权重新回到原始权益人手中。（2）适用范围。对于关系国家经济命脉或包括国防项目在内的敏感项目，采用BOT融资方式是不可行的，容易引起政治、社会、经济等各方面的问题；在ABS融资方式中，虽在债券存续期内资产的所有权归SPV所有，但是资产的运营与决策权仍然归属原始权益人，SPV不参与运营，不必担心外商或私营机构控制，因此应用更加广泛。（3）资金来源。BOT与ABS融资方式的资金来源主要都是民间资本，可以是国内资金，也可以是外资，如项目发起人自有资金、银行贷款等；但A
9、BS方式强调通过证券市场发行债券这一方式筹集资金，这是ABS方式与其他项目融资方式一个较大的区别。（4）对项目所在国的影响。BOT会给东道国带来一定负面效应，如掠夺性经营、国家税收流失及国家承担价格、外汇等多种风险，ABS则较少出现上述问题。（5）风险分散度。BOT风险主要由政府、投资者经营者、贷款机构承担；ABS则由众多的投资者承担，而且债券可以在二级市场上转让，变现能力强。（6）融资成本。BOT过程复杂、牵涉面广、融资成本因中间环节多而增加；ABS则只涉及原始权益人、SPV、证券承销商和投资者，无须政府的许可、授权、担保等，采用民间的非政府途径，过程简单，降低了融资成本。3.【答案】C【解
10、析】本题考查的是项目融资的主要方式。1）适用领域。BOT方式主要用于基础设施或市政设施，如机场、港口、电厂、公路、自来水厂等，以及自然资源开发项目。PFI方式的应用面更广，除上述项目之外，一些非营利性的、公共服务设施项目（如学校、医院、监狱等）同样可以采用PFI融资方式。2）合同类型。两种融资方式中，政府与私营部门签署的合同类型不尽相同，BOT项目的合同类型是特许经营合同，而PFI项目中签署的是服务合同，PFI项目的合同中一般会对设施的管理、维护提出特殊要求。3）承担风险。BOT项目中，私营企业不参与项目设计，因此设计风险由政府承担，而PFI项目由于私营企业参与项目设计，需要其承担设计风险。4
11、）合同期满处理方式。BOT项目在合同中一般会规定特许经营期满后，项目必须无偿交给政府管理及运营，而PFI项目的服务合同中往往规定，如果私营企业通过正常经营未达到合同规定的收益，可以继续保持运营权。每日一练5.9造价工程师-管理1.【单选】在项目融资活动中，SPV是指具有特定用途的公司。在下在项目融资活动中，SPV是指具有特定用途的公司。在下列融资方式中需要组建SPV的是（ ）。A.BOT和TOTB.ABS和TOTC.BOT和PFID.ABS和BOT2.【多选】ABS与BOT相比，其特点是（ ）。A.操作复杂，难度大B.项目的所有权、运营权在特许期内属于项目公司C.极大地分散了投资风险D.在债券
12、的发行期间，项目的资产所有权虽然归SPV所有，但项目的经营决策权依然归原始权益人所有E.有利于引进先进的管理方式3.【单选】在下列融资方式中，需组建SPV进行运作的融资方式是指（）。A.BOT方式和ABS方式B.ABS方式和PFI方式C.BOT方式和TOT方式D.ABS方式和TOT方式造价工程师-管理每日一练答案1.【答案】B【解析】融资方式中需要组建SPV的是ABS和TOT项目融资方式。2.【答案】CD【解析】（1）项目所有权、运营权归属。BOT融资方式中，项目的所有权与经营权在特许经营期内是属于项目公司的，在特许期经营结束之后，所有权及与经营权将会移交给政府；在ABS融资方式中，根据合同规
13、定，项目的所有权在债券存续期内由原始权益人转至SPV，而经营权与决策权仍属于原始权益人，债券到期后，利用项目所产生的收益还本付息并支付各类费用之后，项目的所有权重新回到原始权益人手中。（2）适用范围。对于关系国家经济命脉或包括国防项目在内的敏感项目，采用BOT融资方式是不可行的，容易引起政治、社会、经济等各方面的问题；在ABS融资方式中，虽在债券存续期内资产的所有权归SPV所有，但是资产的运营与决策权仍然归属原始权益人，SPV不参与运营，不必担心外商或私营机构控制，因此应用更加广泛。（3）资金来源。BOT与ABS融资方式的资金来源主要都是民间资本，可以是国内资金，也可以是外资，如项目发起人自有
14、资金、银行贷款等；但ABS方式强调通过证券市场发行债券这一方式筹集资金，这是ABS方式与其他项目融资方式一个较大的区别。（4）对项目所在国的影响。BOT会给东道国带来一定负面效应，如掠夺性经营、国家税收流失及国家承担价格、外汇等多种风险，ABS则较少出现上述问题。（5）风险分散度。BOT风险主要由政府、投资者/经营者、贷款机构承担；ABS则由众多的投资者承担，而且债券可以在二级市场上转让，变现能力强。（6）融资成本。BOT过程复杂、牵涉面广、融资成本因中间环节多而增加；ABS则只涉及原始权益人、SPV、证券承销商和投资者，无需政府的许可、授权、担保等，是民间的非政府途径，过程简单，降低了融资成
15、本。3.【答案】D【解析】需组建SPV进行运作的融资方式是指ABS方式和TOT方式。每日一练5.10造价工程师-管理1.【单选】BOT、ABS、TOT、PFI等均是项目融资的有效方式，其中能够通过融资获得国外管理经验的方式是（ ）。A.ABS和PFIB.ABS和TOTC.ABS和BOTD.BOT和TOT2.【单选】PFI项目融资方式的特点包括（ ）。A.有利于公共服务的产出大众化B.项目的控制权必须由公共部门掌握C.项目融资成本低，手续简单D.政府无需对私营企业作出特许承诺3.【多选】下列项目中，适合以PFI典型模式实施的有（ ）。A.向公共部门出售服务的项目B.私营企业与公共部门合资经营的项目C.在经济上自立的项目D.由政府部门掌握项目经营权的项目E.由私营企业承担全部经营风险的项目造价工程师-管理每日一练答案1.【答案】D【解析】ABS只是转移现金流量的控制权，建设和经营权仍然保留在项目原始权益人，所以不能通过融资获得国外先进技术和管理经验，BOT和TOT能够通过融资活动获得国外管理经验的方式。2.【答案】A【解析】PFI模式的主
