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1、国有控股公司财务治理问题研究摘 要随着国有资产管理改革的不断深入，国有控股公司已成为国有资本运营的主体，在关键行业和重点领域占有绝对优势，成为我国经济开展和参与国际竞争的主力军。但是，改革步伐的逐步加快，公司财务治理效率不高的问题严重阻碍了国有控股公司的开展，所以财务治理也就成为亟待解决的首要问题。根据国有控股公司的现状，找出国有控股公司财务治理中存在的主要问题，从这些普遍的问题上着手找出相应的解决对策。先从财务治理的内涵及相关理论入手，运用理论分析与实证分析相结合的方法，发现关键在于合理配置财权、建立有效地鼓励约束机制和相关机构监督职能的充分发挥等。最后通过借鉴上海仪电控股公司的成功经验，提
2、出了完善股权机制、鼓励约束机制以及监督机制等措施来解决国有控股公司的财务治理问题。关键词：国有控股公司；财务治理；财权配置；鼓励约束机制；监督机制Research on Financial Governance of State-owned holding CompanyAbstractWith the reform of state-owned asset management deepening, the state-owned holding company has become the subject of state-owned capital operation in key in
3、dustries and key areas has an absolute advantage, become our country economy development and the main force in international competition. However, the pace of reform has been accelerating gradually, the company financial governance efficiency is not high problem seriously hindered the development of
4、 state-owned holding company, so the financial governance t will become the primary issue urgently solved.According to the present situation of state-owned holding company, find out the state-owned holding company financial management, the main problems existing in from these common problems on begi
5、n to find the corresponding solution countermeasures.Start from the connotation of financial management and relevant theory of theoretical analysis and empirical analysis using the method of combining,the key is to rational configuration of property, establish effective incentive and restraint mecha
6、nism and related institutions supervision function fully, etc. Finally through using Shanghai instrument holding company of successful experience, puts forward several Suggestions on improving equity mechanism and incentive and restraint mechanisms and supervision mechanism measures to solve the sta
7、te-owned holding company financial governance problems.Keywords：State-owned holding company; Financial governance; Property configuration;Incentive and restraint mechanisms; Supervision mechanism目 录摘要IAbstractII第1章 绪论11.1 研究背景11.2 研究目的和意义1 研究目的1 研究意义11.3 国内外研究现状2 国外研究现状2 国内研究现状31.4 研究内容与研究方法4 研究内容41
8、.5 研究方法4第2章 财务治理的理论根底52.1 财务治理的内涵5 财务治理的概念5 财务治理的对象5 财务治理的原那么6 财务治理与公司治理72.2 财务治理的根底理论7 委托代理理论7 产权理论8 公司治理理论9第3章 国有控股公司财务治理的现状及问题103.1 国有控股公司财务治理的现状分析10 国有控股公司的开展历程10 国有控股公司财务治理取得的成绩103.2 国有控股公司财务治理存在的问题11 财权配置不合理11 监督职能弱化12 缺乏经营者鼓励约束机制13第4章 解决国有控股公司财务治理问题对策144.1 合理配置财权14 确保董事会对经理层的指导权与监督权14 赋予中小股东财
9、务治理权144.2 充分发挥监督职能15 提高监事会的监督权15 改良独立董事制度164.3 完善股权鼓励约束机制16 建立切实可行的鼓励机制16 建立行之有效的约束机制18第5章 案例分析195.1 上海仪电控股公司简介195.2 上海仪电控股公司的财务治理体系19 上海仪电控股公司的财权机制19 上海仪电控股公司的鼓励机制20 上海仪电控股公司的监督机制205.3 案例分析的启示21结 论22参考文献23致谢24第1章 绪论1.1 研究背景国有经济一直在我国国民经济中居于主体地位，发挥着主导作用。国有控股公司在国有资产中处于一个承上启下的地位，一方面接受国有资产管理部门的委托，保证国有资产
10、的保值增值，另一方面参股企业中，作为国有资产的代表行使国有股东的权利。随着我国经济渐进式改革的逐步深入，国有控股公司已成为国有资本运营的主体，在关键行业和重点领域占有绝对优势，也成为我国经济开展和参与国际竞争的主力军。党的十七大对深化国有企业公司制股份制改革、健全现代企业制度等提出了新的要求，必将推动国有企业改革的进一步深入。“十二五也明确了国有企业改革方向是将国有大型集团性企业的母公司作为重点改革对象。1.2 研究目的和意义1.2.1 研究目的国有控股公司是经过国有资产管理部门批准设立的，政府以独资或多元化投资形式建立的旨在控制其他公司，从事产权、股权经营、生产经营以管理各个被控股公司而存在
11、的国有公司。国有控股公司不同于一般的国有企业，也不同于一般的控股公司，是控股公司的特定形态，是专门经营国有资产的特殊企业法人，是国家授权对局部国有资产行使资产受益、重大决策、选择经营管理者等出资者权利，并对授权国有资产进行资本经营的特殊企业法人。在一些国有控股公司中，虽然己经初步建立起了较为标准的治理结构，但同时也存在着诸如财权配置不合理、经营者层鼓励约束机制不健全、董事会在公司治理中的核心作用没有充分发挥、监事会监督职能弱化等方面的问题，所以国有控股公司财务治理的效率直接关系到管理的质量。1.2.2 研究意义首先，有利于发挥国有经济在国民经济中的主导作用。一般的，国家级国有控股公司都是行业的
12、龙头企业，这些国有控股公司是我国社会主义现代化建设的重要的物质技术根底，是国家经济开展和社会进步的重要依靠力量。国有控股公司财务治理问题，可以指导国有控股公司通过资本运营，加快资本集中，用较少的国有资本控制较多的社会资本，增强国有资本对社会资本的影响力、控制力和带动力，从而充分发挥国有经济在国民经济中的主导作用。还有，有利于国有控股公司选择适宜的运营模式。财务治理结构的完善是企业优化资源配置、增强经济实力、提升核心竞争力加快企业开展的重要手段。随着我国社会主义市场经济体制确实立和逐渐完善，国有控股公司将与其他所有制企业共同面对着越来越剧烈的市场竞争，国有控股公司要在剧烈的市场竞争中生存、开展，
13、就必须要完善财务治理结构。但国有控股公司财务治理结构的完善，要有明确的指导思想，选择适宜的运营模式，否那么极可能导致失败。1.3 国内外研究现状1.3.1 国外研究现状西方理论界起初对公司财务理论与公司治理理论的研究是各自独立进行的。西方财务界对公司财务理论研究较早，其理财思想可追溯到15、16世纪时期。现代西方财务理论开展：1976年詹森和麦克林在?企业理论：管理行为、代理本钱和资本结构?首先提出：代理本钱是企业所有权结构的决定因素，代理本钱的存在源于经营者不是企业的完全所有者，即存在外部股权这样一个事实。在这种情况下，经营者的工作努力可能使他承当收益；当他在职消费时，他得到全部好处却只承当
14、局部本钱。其结果是经营者的工作积极性不高，热衷于追求在职消费。1977年罗斯在?财务结构的决定、机信号方法?中认为：投资者把具有较高债务水平当成一种高质量的讯号，也即企业举债说明管理层预期有更好的业绩。1991年世界第一部公司治理原那么文献卡德伯瑞报告在英国产生，该报告由英国财务报告委员会、伦敦证券交易所等机构合作成立的公司治理委员会起草并发布。报告的题目是?公司治理的财务方面?，着重突出了公司治理中财务的重要性，报告注重了董事会的控制与报告职能以及审计人员的角色，尤其注重公司内部财务控制和风险管理问题，对公司财务治理理论的建立与开展，影响深远。如上所述，西方理论界对公司财务和公司治理研究己经
15、具有了融合研究的趋势，并有所开展，产生了财务治理理论的萌芽，但对于财务治理领域的独立研究还是没有能够深入，没有正式提出财务治理概念，没有建的财务治理理论体系。1.3.2 国内研究现状我国的财务治理理论研究还处于初级阶段，从开展过程来看，学者们主要有以下结论：刘贵生博士指出财务本质上是拥有分配权的所有者对财务资源的一种分配活动，这种分配活动反映着不同所有者之间的经济利益关系。强调财务分配权在财务研究中的重要地位，开创了国内对财权的研究。李心合教授1996年在?论现代企业财会治理结构?开创性的提出了财会治理结构的概念，实质就是财务治理结构，提出财务治理结构是以财、会、审别离为根底，完善总会计师制度为保证，通过增设财务委员会，理顺上下级财务部门关系的一种制度安排。谢志华博士1997年在?出资者财务论?中配合产权制度改革的角度出发，认为必须建立出资者对经营者的财务约束机制，其对财务鼓励、财务约束和财务监督的研究实际上对企业财务治理结构作了初步探讨。2001年伍中信教授在?财务治理结构论?中对财务治理结构进行了专门的研究，从产权的角度提出了财务治理的概念，认为财权是财务治理的核心，财务治理结构是产权的核心局部，是以财权为根本纽带，逐步确立出资人、董事会、经
