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1、财务指标分析财务指标分析是指总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指 标，包括偿债能力指标、运营能力指标、盈利能力指标和发展能力指 标。 折叠偿债能力分析（生存和融资是否饱和及融资是否值得）偿债能力（debt-pay ing ability）是指企业用其资产偿还长期债务与 短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还 债务能力，是企业 能否健康生存和发展的关键 。企业偿债能力是反映企业财务状况和经 营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证 程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的 讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力;动态的讲，就是用企业资产 和经营过程
2、创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿 债能力是企业能否健康发展的关键。（一）短期偿债能力分析（保证不会猝死） 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证 程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标 志。企业短期偿债能力分析主要采用比率分析法，衡量指标主要有流 动比率、速动比率和现金流动负债率。1、流动比率（体检指标） 流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业每元流动负债 有多少流动资产作为偿还的保证，反映了企业的流动资产偿还流动负 债的能力。其计算公式为:流动比率二流动资产三流动负债一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，因为 该比
3、率越高，不仅反映企业拥有较多的营运资金抵偿短期债务，而且 表明企业可以变现的资产数额较大，债权人的风险越小。但是，过高 的流动比率并不均是好现象。从理论上讲，流动比率维持在2:1是比较合理的。但是，由于行业 性质不同，流动比率的实际标准也不同。所以，在分析流动比率时， 应将其与同行业平均流动比率，本企业历史的流动比率进行比较，才 能得出合理的结论。2、速动比率（硬指标）速动比率，又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比 率。其计算公式为:速动比率二速动资产三流动负债其中:速动资产=流动资产-存货或:速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用计算速动比率时，流动资产中扣除存货，是因为存货
4、在流动资产 中变现速度较慢，有些存货可能滞销，无法变现。至于预付账款和待 摊费用根本不具有变现能力，只是减少企业未来的现金流出量，所以 理论上也应加以剔除，但实务中，由于它们在流动资产中所占的比重 较小，计算速动资产时也可以不扣除。传统经验认为，速动比率维持在1:1 较为正常，它表明企业的每1 元流动负债就有 1 元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可 靠的保证。速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业 在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。但以上评 判标准并不是绝对的。3、现金流动负债比率（绝对硬指标）现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量与流动负
5、债 的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。 其计算公式为:现金流动负债比率二年经营现金净流量三年末流动负债式中年经营现金净流量指一定时期内，由企业经营活动所产生的 现金及现金等价物的流入量与流出量的差额。该指标是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行 考察。用该指标评价企业偿债能力更为谨慎。该指标较大，表明企业 经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还到期债务。 但也不是越大越好，太大则表示企业流动资金利用不充分，收益能力 不强。（二）长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。它的大小是反映企 业财务状况稳定与否及安全程度高低的重要标
6、志。其分析指标主要有 四项。1、资产负债率（） 资产负债率又称负债比率，是企业的负债总额与资产总额的比率。 它表示企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产 对债权人权益的保障程度。其计算公式为:资产负债率=（负债总额三资产总额）x100%资产负债率高低对企业的债权人和所有者具有不同的意义。 债权人希望负债比率越低越好，此时，其债权的保障程度就越高。 对所有者而言，最关心的是投入资本的收益率。只要企业的总资 产收益率高于借款的利息率，举债越多，即负债比率越大，所有者的 投资收益越大。一般情况下，企业负债经营规模应控制在一个合理的水平，负债 比重应掌握在一定的标准内。2、产权比率（）
7、 产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。其计算公式为:负债与所有者权益比率=（负债总额三所有者权益总额）x100%该比率反映了所有者权益对债权人权益的保障程度，即在企业清 算时债权人权益的保障程度。该指标越低，表明企业的长期偿债能力 越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充 分地发挥负债的财务杠杆效应3、负债与有形净资产比率 负债与有形净资产比率是负债总额与有形净资产的比例关系，表示企业有形净资产对债权人权益的保障程度，其计算公式为:负债与有形净资产比率=（负债总额三有形净资产）x100% 有形净资产=所有者权益-无形
8、资产-递延资产 企业的无形资产、递延资产等一般难以作为偿债的保证，从净资产中将其剔除，可以更合理地衡量企业清算时对债权人权益的保障程 度。该比率越低，表明企业长期偿债能力越强。4、利息保障倍数（融资是否值得） 利息保障倍数又称为已获利息倍数，是企业息税前利润与利息费 用的比率，是衡量企业偿付负债利息能力的指标。其计算公式为:利息保障倍数二税息前利润三利息费用上式中，利息费用是指本期发生的全部应付利息，包括流动负债 的利息费用，长期负债中进入损益的利息费用以及进入固定资产原价 中的资本化利息。利息保障倍数越高，说明企业支付利息费用的能力越强，该比率 越低，说明企业难以保证用经营所得来及时足额地支
9、付负债利息。因 此，它是企业是否举债经营，衡量其偿债能力强弱的主要指标。若要合理地确定企业的利息保障倍数，需将该指标与其它企业， 特别是同行业平均水平进行比较。根据稳健原则，应以指标最低年份 的数据作为参照物。但是，一般情况下，利息保障倍数不能低于1。折叠营运能力分析营运能力（Analysis of Enterprises Operating Capacity ），主 要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的 周转率或周转速度（ 周转率）。企业营运资产的效益通常是指企业的 产出额与资产占用额之间的比率（ 开工率） 。同时反映产品是否畅销， 销售政策是否激进，管理层前瞻性和应
10、对决策能力的高低。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的 指标进行计算与分析，评价企业的 营运能力，为企业提高经济效益指 明方向。行业规模第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。 第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补 充。（一）应收款项周转率（赊销政策）应收款项周转率也称应收款项周转次数，是一定时期内商品或产 品主营业务收入净额与平均应收款项余额的比值，是反映应收款项周 转速度的一项指标。其计算公式为:应收款项周转率（次数）二主营业务收入净额三平均应收帐款余额其中:主营业务收入净额=主营业务收入-销售
11、折让与折扣平均应收帐款余额=（应收款项年初数+应收款项年末数）三2应收款项周转天数=360三应收帐款周转率=（平均应收帐款x360）三主营业务收入净额应收帐款包括应收账款净额和应收票据等全部赊销账款。应收 账款净额是指扣除坏账准备后的余额，应收票据如果已向银行办理了 贴现手续，则不应包括在应收帐款余额内。应收帐款周转率反映了企业应收帐款 变现速度的快慢及管理效率 的高低，周转率越高表明:（1）收帐迅速，账龄较短;（2）资产流动性强，亡=1短期偿债能力强;（3）可以减少收帐费用和坏帐损失，从而相对增加企业 流动资产的投资收益。同时借助应收帐款周转期与企业信用期限的比 较，还可以评价购买单位的信用
12、程度，以及企业原订的 信用条件是否 适当。但是，在评价一个企业应收款项周转率是否合理时，应与同行业 的平均水平相比较而定。（二）存货周转率（产品的适销性，行业竞争度）存货周转率也称存货周转次数，是企业一定时期内的主营业务成 本与存货平均余额的比率，它是反映企业的存货周转速度和销货能力 的一项指标，也是衡量企业生产经营中存货营运效率的一项综合性指 标。其计算公式为:存货周转率（次数）二主营业务成本三存货平均余额存货平均余额=（存货年初数+存货年末数）三2存货周转天数=360三存货周转率=（平均存货x360）三主营业务成本存货周转速度快慢，不仅反映出企业采购、出错、生产、销售各 环节管理工作状况的
13、好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决 定性的影响。一般来说，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表 明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。存货占用水 平低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金使用效率就 越好。但是存货周转率分析中，应注意剔除存货计价方法不同所产生 的影响。存货适销和赊销周转就快。存货适销存货周转快应收账款周转率 高。赊销是存货周转率高应收账款周转率低，就要警惕。（三）总资产周转率（决策层的资产整合能力）总资产周转率是企业主营业务收入净额与资产总额的比率。它可 以用来反映企业全部资产的利用效率。其计算公式为:总资产周转率二主营业务收入净额三平均资产总额
14、平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额2资产平均占用额应按分析期的不同分别加以确定，并应当与分子 的主营业务收入净额在时间上保持一致。总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。该周转率高，说 明全部资产的经营效率高，取得的收入多 ;该周转率低，说明全部资产 的经营效率低，取得的收入少，最终会影响企业的盈利能力。企业应采取各项措施来提高企业的资产利用程度，如提高销售收入或处理多 余的资产。（四）固定资产周转率（开工率，景气度）固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净值的 比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率 的一项指标。其计算公式为:固定资产周转率二主营业
15、务收入净额三固定资产平均净值固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）三2 固定资产周转率高，不仅表明了企业充分利用了固定资产，同时 也表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥其 效率。反之，固定资产周转率低，表明固定资产使用效率不高，提供 的生产成果不多，企业的营运能力欠佳。在实际分析该指标时，应剔除某些因素的影响。一方面，固定资 产的净值随着折旧计提而逐渐减少，因固定资产更新，净值会突然增 加。另一方面，由于折旧方法不同，固定资产净值缺乏可比性。（五）流动资产周转率（流动资产占用）流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动 资产总额的比率，流动资
16、产周转率是评价企业资产利用率的一个重要 指标。流动资产周转率（次）=主营业务收入/平均流动资产总额主营业务收入净额是指企业当期销售产品、商品、提供劳务等主 要经营活动取得的收入减去折扣与折让后的数额。数值取自利润及利润分配表平均流动资产总额是指企业流动资产总额的年初数与年末数的平 均值。数值取自企业资产负债表。平均流动资产总额=（流动资产年初数+流动资产年末数）/2 表示方法1、一定时期流动资产周转次数，计算公式为： 流动资产周转次数=流动资产周转额（产品销售收入） /流动资产 平均余额2、流动资产周转一次所需天数，计算公式为：流动资产周转天数=流动资产平均余额*计算期天数/流动资产周转 额（产品销售收入）在一定
