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1、央行上调金融机构存贷款基准利率（本页）中国央行再次加息25个基点应对来年通胀预期利率历次调整一览【专家解读】左晓蕾：央行将继续加息一月份仍有可能曹远征：央行加息主要针对市场负利率中信证券诸建芳：加息不会导致热钱大规模流入 李稻葵：此时加息时点非常巧妙调节通胀预期 人民大学教授吴晓求：央行调控节奏太快 湘财证券李康：加息解除近忧加深远虑 贺强：加息为抑制明年一二月份物价上涨做准备【市场预测】央行明年或四次对称加息黄硕：小心大雪倒逼“加息”子卉馨澍：周末、军演与加息效应将再现市场热议人行明年加息次数年底前仍可能加息中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率中国人民银行决定，自2010年12月
2、26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机 构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整（见 附表）。附表：金融机构人民币存贷款基准利率调整表单位：%调整后利率一、城乡居民和单位存款（一）活期存款 0.36（二）整存整取定期存款三个月2.25半年2.50一-年2.75二年3.55三年4.15五年4.55二、各项贷款六个月5.35一-年5.81一至三年5.85三至五年6.22五年以上6.40中国央行再次加息25个基点应对来年通胀预期中国央行25日晚宣布，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融 机构一年期存贷款基准利率分别上调0.
3、25个百分点。年内启动第二次加息，应对来年通胀压 力，未超市场预期。尽管此间观察家预计12月份内地PPI和CPI数据均将出现暂时性回调，但未来通胀压力 并不值得过分乐观，2011年通胀预期依然强势。故多数市场人士认为年内再次加息优于明年 再加息，可为将来物价回落期留下充足的政策空间。接近官方的人士多次阐释中国加息与美国量化宽松之间的利差将引发热钱大举入侵， 但分析人士指出，政策性基准利率的调整与热钱套利并无最直接的联系，而与市场利差 及人民币升值预期正相关，故适当加息并无大碍。观察家指出，眼下内地银行对大型央企、房地产抵押类的贷款等仍不得不在实际上参照 基准利率执行，利率偏低将助长对廉价信贷的
4、过度需求，挤压民间资本流入楼市股市加重 资产泡沫，并造成套利空间，反而引来热钱。故此，适当加息尚有遏热钱之功用，仍是必要。 (中国新闻网贾靖峰)市场热议人行明年加息次数年底前仍可能加息虽然中国居民消费价格指数(CPI)自今年7月开始便连创年内新高，但鉴于吸引热钱流入 等担忧，中国央行年内仅升息了一次，同时六次普调及数次差别上调存款准备金率。国信证券分析师林松立认为，当前政府抑制通胀的举措能在一段时间内控制物价,不过， 一旦放松这些举措，物价就会反弹。央行仍然极有可能在2010年年底前升息。日本第三大银行瑞穗金融集团旗下瑞穗研究所(Mizuho Research Institute)12月16日
5、指 出，随着中国经济通货膨胀变得更加根深蒂固，中国到明年底可能会6次加息。该行资深经济学家Takamoto Suzuki表示，中国央行已经通过上调存款准备金率来帮助 控制流动性，随着准备金率接近20%，央行几乎没有上调的空间，加息将不可避免；如果中 国央行到2011年年底加息约1.5个百分点，并不令人意外。美银美林(BofA-Merrill Lynch)12月14日指出，中国通胀率将在未来几个月将延续2010 年下半年的上升趋势，价格上升压力将主要来自于食物和蔬菜价格。中国央行可能会在2011 年分三次升息，每次升息25个基点。前摩根士丹利(Morgan Stanley)亚太区首席经济学家谢国
6、忠谢国忠(Andy Xie)认为，中国 需在未来12个月内至少加息3.00%，从而保护储户利益不受通胀加速的损失。300个基点的加息幅度意味着利率要从当前的2.5%上调至5.5%，将是1998年3月来最高 的利率水平。大华银行(UOB)的经纪业务子公司大华继显证券(UOB Kay Hian)12月6日表示，预计中 国央行(PBOC )将在今年12月上调1年期存贷款基准利率25个基点，并在2011年再升息3至4 次。大华继显证券预计，到2011年底，一年期存款基准利率将由当前的2.50%升至 3.50%-3.75%，接近金融危机爆发前的4.14%。瑞银集团(UBS)11月23日指出，预计中国11
7、月居民消费品价格指数(CPI)同比升幅将达 5%左右，但到12月份将小幅回落；预计中国央行(PBOC)今年内还将升息一次，而明年将升 息两到三次。渣打银行(Standard Chartered)大中华区研究部主管王志浩(Stephen Green)11月19日发布 报告称，将对中国2011年居民消费价格指数(CPI)升幅预期自4%上调至5.5%，并预计截至 明年上半年末，中国央行(PBOC)将会有四次升息行动。报告在回顾2006-08年中国政府应对通胀的措施之后，认为2010年年内中国央行还会有 一次升息举措，并在2011年上半年再升息三次，每次升息幅度均为25个基点。全国人大常委、中国人民银
8、行(PBOC)前副行长吴晓灵12月11日表示，由于存在吸引资 金流入从而引发进一步通胀的风险，中国无法实施加息政策。吴晓灵表示，全球低利率环境令中国人民银行无法实施升息政策。新兴市场国家面临着 资本流入的风险，而货币供应过度是中国通货膨胀的重要原因之一。黄硕：小心大雪倒逼“加息”最近市场需要担心什么，无有想过“千年极寒”有可能会倒逼“加息”？千年极寒论，除了让我们想起煤炭股之外，还有什么是我们应该警惕的呢？为了抑制信 贷规模，今年以来，央行已经六次提高存款准备金率，近日央行并未选择加息来收缩流定 性，但严寒天气或最终迫使加息政策出台。“严寒气候下，政策调控通胀的空间已经渐趋窄 小。这个才是最大
9、的问题。”。雪灾最终成为2008中国经济深幅调整的催化剂，各行业景气 度指数均有所下滑，A股在1月中下旬的十几天内整体跌幅达到15%，正式拉开了2008暴跌 的序幕。审视当下，流动性泛滥已经导致国内CPI在11月份攀上了5.1%的相对高位，通胀 压力已然堪比2008年。2008年年初，中国的雪灾给宏观经济带来了不小的影响。如今全球 的寒冷天气又给中国经济、A股乃至全球怎样的袭扰呢？【专家解读】左晓蕾：央行将继续加息一月份仍有可能曹远征：央行加息主要针对市场负利率中信证券诸建芳：加息不会导致热钱大规模流入李稻葵：此时加息时点非常巧妙调节通胀预期人民大学教授吴晓求：央行调控节奏太快湘财证券李康：加
10、息解除近忧加深远虑贺强：加息为抑制明年一二月份物价上涨做准备中信证券诸建芳：加息不会导致热钱大规模流入12月25日晚间消息，针对央行刚刚发布的加息决定，中信证券首席宏观经济分析师诸建 芳表示，符合年内上调利息的预期，不会导致热钱大规模流入。诸建芳分析认为，未来半年的CPI增幅会保持在4%以上，在此背景之下，央行上调利 息符合年内上调利息的预期。同时，诸建芳认为，不用过度担忧加息会导致热钱大规模流入，因为热钱看重的并不仅 仅是利差，更看重的是资产价格上涨所带来的收益。而加息在一定程度上抑制了资产价格的上涨。因此，诸建芳认为，加息不会导致热钱大 规模流入。中国人民银行决定，自2010年12月26日
11、起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期 存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。李稻葵：此时加息时点非常巧妙调节通胀预期央行今日晚间宣布12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。对 此，央行货币政策委员会委员李稻葵对新浪财经表示，此时加息时点选择非常好，欧美正逢 圣诞假期，市场不至于过度反应，央行此举主要是调节通胀预期。李稻葵认为，在欧美处于圣诞节假期之时，中国央行加息时点选择非常巧妙，调节利率 的重要掣肘就是国际因素。欧美股市即便开盘，交易量也比较少，经验表明，这可以释放 些信息，而市场又不至于过度反应，避免热钱的过度涌入。另外，李稻葵指出，央行加息是从国内来看是调
12、节通胀预期，表明宏观政策密切关注通 胀。中央提出货币政策转为稳健型，其中重要的方面就是调整通胀预期，调节通胀最有用 的工具是调节供给。中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机 构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。碧海悠悠：加息潮才刚开始中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期 存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。一年存贷款利率分别升至2.75%和5.81%活期存款利率为0.36%碧海悠悠点评：如我们策略报告提前预测，加息，持续的加息潮的到来，不可避免！本次加息，和上次 加息一起，只是加息潮的
13、开始，后面还会有持续的加息过程。由此，对沪市股票市场将造成 较大的负面影响，2011年资金回笼，不可避免；小板泡沫破裂，不可避免。策略，寻觅牛市余波逃命，调整持仓到极少说成长溢价类品种和股指杠杆博弈中，大部 分资金考虑转战商品期货市场、转战股指期货市场。利率历次调整一览数据上调时间存款基准利率贷款基准利率消息公布次日指数涨跌调整前调整后调整幅度调整前调整后调整幅度上海 深圳2010年12月26日2.50%2.75%0.25%5.56%5.81%0.25%0.00%0.00%2010年10月20日2.25%2.50%0.25%5.31%5.56%0.25%0.07%1.23%2008年12月23
14、日2.52%2.25%-0.27%5.58%5.31%-0.27%-4.55%-4.69%2008年11月27日3.60%2.52%-1.08%6.66%5.58%-1.08%1.05%2.29%2008年10月30日3.87%3.60%-0.27%6.93%6.66%-0.27%2.55%1.91%2008年10月09日4.14%3.87%-0.27%7.20%6.93%-0.27%-0.84%-2.40%2008年09月16日4.14%4.14%0.00%7.47%7.20%-0.27%-4.47%-0.89%2007年12月21日3.87%4.14%0.27%7.29%7.47%0.18
15、%1.15%1.10%2007年09月15日3.60%3.87%0.27%7.02%7.29%0.27%2.06%1.54%2007年08月22日3.33%3.60%0.27%6.84%7.02%0.18%0.50%2.80%2007年07月21日3.06%3.33%0.27%6.57%6.84%0.27%3.81%5.38%2007年05月19日2.79%3.06%0.27%6.39%6.57%0.18%1.04%2.54%2007年03月18日2.52%2.79%0.27%6.12%6.39%0.27%2.87%1.59%2006年08月19日2.25%2.52%0.27%5.85%6.12%0.27%0.20% 0.20%2006年04月28日2.25%2.25%0.00
