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1、安徽三联学院毕业论文基于现金流量视角的企业盈利能力分析以江淮汽车为例摘 要：盈利能力是指企业获得利润的能力，是经营者经营业绩的体现。发展前景更好、更有活力。 目前的企业盈利能力分析方法主要是以利润表和资产负债表为基础，以权责发生制为计算原则上对企业在一定时期内获取利润能力的一种评价。但它并不能够全面准确的反映企业经营成果和财务状况，而在盈利能力指标的基础上，引入以收付实现制为计算原则，以现金流量表内数据为基本依据的现金流量指标，可以对企业盈利能力做到进一步的检验和修复以及更准确、多视角的综合分析。本文根据安徽江淮汽车股份有限公司发布的20032012年年报，采取数据统计分析的方法，从现金流量的
2、角度对其进行盈利能力分析。并提出一些发展中存在的问题及相应的对策。关键词：现金流量； 盈利能力； 盈利现金比率Analysis of profitability of enterprises based on Cash Flow Perspectivein Jianghuai Automobile as an exampleAbstract: Profitability refers to the ability of enterprise profit, is a manifestation of operator performance. Prospects better and more
3、 energetic. The current corporate profitability analysis methods are mainly the income statement and balance sheet, based on the accrual principle for calculating corporate profits in the period of time the ability to obtain an evaluation. But it can not fully and accurately reflect the business res
4、ults and financial condition, and on the basis of profitability index, introduced to the cash basis for calculation principle, index of cash flow to cash flow table data as the basis, can do inspection and repair further and comprehensive analysis more accurate, multi perspective on the profitabilit
5、y of the business. According to the Anhui JiangHuai Automobile Co.,Ltd Annual Report 2003-2012 released by taking statistics methods, its profitability analysis from the perspective of cash flows. And make some development problems and corresponding countermeasures.Key Words：cash flow; profitability
6、; profitable cash ratio2目 录1 绪论11.1 研究背景及意义11.2 研究内容及方法12 文献综述32.1 相关概念32.1.1 现金流量32.1.2 盈利能力32.2 相关文献33 江淮汽车盈利能力分析53.1 企业背景分析53.2 盈利能力分析53.2.1 盈利能力指标及样本选取53.2.2 盈利能力指标分析64 研究结论及建议154.1 研究结论154.1.1 外部原因154.1.2 内部原因154.2 研究建议164.2.1 紧跟政策164.2.2 开源节流164.2.3 以质取胜18致谢19参考文献20I1 绪论1.1 研究背景及意义盈利是企业经营的重要目标
7、，也是企业生存和发展的物质基础。而盈利能力通常是指企业在一定时期内利用各种资源获得利润的能力，它是各部门生产经营效果的综合表现。企业盈利能力是评价一个企业经营业绩的好坏和发展潜力的重要指标,盈利能力强的企业显然具有更好的发展前景和更大的活力。对于上市公司来说，股东报酬的高低、债权人债务的安全程度、经营者的业绩及公司的健康发展都与公司盈利能力密切相关，上市公司盈利能力分析成为各个利益相关者密切关注的焦点。因此，如何正确、公正地评价上市公司的盈利能力是财务分析的重点内容，也是各个利益相关者做出正确的财务决策的重要依据。现行的盈利能力分析方法主要是以利润表和资产负债表为基础的，是在权责发生制基础上对
8、企业在一定时期内获取利润能力的一种评价结果。但是它并不能够全面准确的反映企业经营成果和财务状况。而现金流量具有较大的客观性，受主观因素影响小。除非企业与金融部门串通，否则现金流量造假的难度很大;即便造假，由此而产生的现金流量也不稳定，隐蔽性也较差。所以现金流量表被粉饰的可能性是很小的。在盈利能力指标的基础上，可以引入以收付实现制为计算原则，以现金流量表内数据为基本依据的现金流量指标，能对企业盈利能力做到进一步的检验和修复以及更准确、多视角的综合分析。本文是通过一系列有关现金流量指标的计算，来分析江淮汽车有限股份公司的盈利能力。 1.2 研究内容及方法本文以安徽江淮汽车股份有限公司（简称“江淮汽
9、车”）上市后近十年公开的信息为数据样本，采用数据统计分析的方法来对该企业的盈利能力进行分析，并根据最终得到的相关结论，对江淮汽车盈利能力的市场问题提出几点建议。本文分成四个章节来分析江淮汽车基于现金流量视角2003年2012年的盈利能力。第一章绪论，简要的叙述了本文的研究背景及意义，以及简单的介绍了本文的研究内容和方法。第二章文献综述，介绍了现金流量以及盈利能力的相关内涵，并将国内有关现金流量和企业盈利能力的文献进行整理，根据自己的理解归纳出对合理构建用于分析江淮汽车基于现金流量的盈利能力指标提供了一个理论基础。第三章实证分析，通过对江淮汽车近十年公开的真实财务信息进行分析，来揭示该公司基于现
10、金流量的盈利能力指标分析的财务状况及经营状况。第四章研究结论和建议，主要说明了通过第三章实证分析得出的研究结论和相关建议。2 文献综述2.1 相关概念 2.1.1 现金流量现金流量是指企业实际收到和付出的现金，一个企业是通过现金流量表来提供现金流量信息。现金流量表在编制过程中以收付实现制为基础，不像资产负债表和利润表是以权责发生制为基础，因此排除了人为因素对现金流量表中会计数据的影响，使会计数据更具有真实性和客观性。2.1.2 盈利能力盈利能力是指企业获取利润的能力，是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩的体现。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映，因此对
11、盈利能力分析十分重要。它的目的主要体现在两个方面:首先,通过计算相关指标能反应和衡量企业的经营业绩。盈利能力较强的企业比盈利能力软弱的企业具有更大的活力和更好的发展前景;其次,通过对盈利能力的深入分析,可以发现经营管理中存在的重大问题,进而采取相应的措施来解决问题。2.2 相关文献 目前，我国的学术理论界对基于现金流量的企业盈利能力分析指标体系有一定的研究。董京燕和赵秀英（2010）提出了中小企业如何根据现金流量盈利能力评价指标等四个指标模块构建出比传统以利润为基础的财务指标更合理重要的财务预警体系，该体系中四个模块现金流量盈利能力评价指标模块、现金偿债能力评价指标模块、现金流量营运能力评价指
12、标模块、现金流量结构评价指标模块。其模块中几个具有代表性的以经营活动净流量为分子的指标对本文的构思产生了很大的影响1。赵荣荣（2009）认为现金流量指标可以反映盈利获得现金的真实能力，上市公司盈利能力要结合现金流量指标分析。并指出从现金流量反映盈利能力指标主要有净资产现金回收率、盈利现金比率和销售现金比率等2。饶育蕾和蒋波（2009）从会计利润与现金流比较分析的角度，设计了基于现金流的盈利指标每股现金收益和总资产现金报酬率，并采用价格模型分别检验了现金制和应计制的盈利指标与公司价值相关性，发现现金制盈利指标具有更高的信息质量3。此外还有学者发表的其他的文献。如周硕（2013）提出通过产品创新或
13、者成本控制、改善内部运营水平以及增加负债这三种方式可以提高企业的盈利能力，并从销售净现率、净利润现金比率和现金毛利率三个指标对企业盈利能力进行分析对本文提供了一些有价值的思路4。目前人们对以会计利润为基础的指标不信任程度的日益加剧，而现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表，反映企业在一定期间内现金的流入和流出，说明了企业获得现金和现金等价物的能力，由于其不易被人操纵并且能一目了然的了解企业的资金数额，而日益受到人们的重视，人们越来越倾向于运用现金流量表提供的现金流量等信息对企业的盈利能力等财务状况进行分析。所以本文从现金流量角度来分析企业的盈利能力，在我找相关文献时，尽量找关于盈利能力指
14、标设计的文章，以及作者选择现金流量角度来分析企业盈利能力的文章。3 江淮汽车盈利能力分析3.1 企业背景分析 安徽江淮汽车股份有限公司（简称江淮汽车），是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车厂商。公司前身为合肥江淮汽车制造厂，始建于1964年。1999年9月30日改制为股份制企业，成立安徽江淮汽车股份有限公司。隶属于安徽江淮汽车集团有限公司。2001年在上海证券交易所挂牌上市，股票名称为“江淮汽车”，股票代码600418。2011年，公司销售各类汽车及汽车底盘超过46万辆，实现了连续21年以平均增长速度达40%的超快发展。2012年全年销量44.88万辆，同比
15、下跌3.78%。2013年全年公司累计销售各类汽车及汽车底盘49.57辆，同比增长10.46%。实现营业收入336.2亿元，同比增长15.47%。3.2 盈利能力分析 3.2.1 盈利能力指标及样本选取安徽江淮汽车股份有限公司是一个上市公司，分析其收益状况时，靠成本利润率、每股收益、普通股权益报酬率等这些在权责发生制下的会计指标进行判断是比较局限的，而以收付实现制为基础的现金流量表能真正反映企业的经营绩效。所以从现金流量表上的数据着手，通过基于现金流量的盈利能力指标来计算并分析江淮汽车的盈利水平的不仅可以避免了权责发生制的不足，又可以与资产负债表、利润表的相关项目相互联系、相互检验，更能体现公司的综合盈利水平。对于江淮汽车的盈利能力，我们还应重视该公司的一些会计与非会计事项，例如注册会计师的审计报告、管理层及会计事务所的变更、特殊事件的发生、意外收益等等这些使其盈利能力有嫌疑方面。由于获得资料的渠道有限，本文只利用现金流量表，结合利润表和资产负债表，采用一些指标来分析判断安徽江淮汽车股份有限公司的盈利能力。（1）盈利现金比率 盈利现金比率=经营活动现金流量净额/净利润。 这一指标反映公司本期经营活动产生的现金流量净额与净利润之间的比率关系。表明每一元净利润中的经营活动产生的现金净流入,反映企业净利润的收现水平。在一般情况下，比率越大，公司盈利能力越好。如果比率
