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1、国际财务管理的概念P3是国际企业在一种以上的文化或商业环境里，以财务管理原理与技术方法为基础，以汇率风险、利率风险、通货膨胀风险与政治风险管理为重点，灵活运用金融管理工具，充分利用国际经营机遇，积极应对国际经营风险，为实现企业价值最大化，制定经营战略与财务策略，组织财务活动，处理财务关系的一项经济管理活动国际财务管理的特点P31.国际财务管理的目标是价值最大化2.国际财务管理的主体是国际企业3.国际财务管理环境具有特殊性4.国际财务管理内容的复杂性5.国际财务管理方法与工具的多样性6.国际财务管理战略的整体性国际财务管理的目标P31.国际财务管理的目标，即国际企业进行财务管理活动所要达到的最终
2、要求，是评价该企业从事的财务活动是否有效的基本标准2.企业价值最大化目标是现代企业财务管理目标的最好表达，由于国际财务管理是现代财务管理在国际业务领域的延伸和创新，国际财务管理的基本目标也应是企业价值最大化3.国际财务管理目标的实现有其特殊性，主要体现在以下5个方面：实现财务管理目标的空间更大实现目标的途径更多影响目标实现的因素更复杂代理人的行为更难控制需要履行的社会责任更多国际财务管理的内容P18P201.以价值管理为纵线形成的国际财务管理的内容国际融资管理国际投资管理国际营运资金管理国际并购和国际控制权市场外汇市场与金融衍生品市场管理（P21）2.以风险管理，行为管理为横线形成的国际财务管
3、理内容外汇风险管理国际税收管理国际经营绩效评价国际财务治理与全球运营控制 控制权市场（P21）国际上主要的要素市场类型P241.外汇市场即期外汇市场 远期外汇市场 2.金融衍生品市场外汇期货市场 外汇期权市场 互换市场金融市场与财务经理的关系国际财务管理面临的特殊风险P60外汇风险经济风险也称经营风险，是指意外的汇率变动引起企业未来期间受益或现金流量变化的一种潜在风险交易风险是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间以及外币与外币之间汇率的波动，是国际企业蒙受交易损失的可能性折算风险也称会计风险，是指国际企业为了编制合并财务报表，将海外公司以外币表示的财务报表用母公司的货币进行折算时，由于汇
4、率变动而产生的账面上的损益政治风险是指因东道国发生政治事件以及东道国与母国甚至第三国政治关系发生变化以及由此而引起的对跨国公司价值产生影响的可能性（主要风险：利率风险，汇率风险，市场风险，信用风险，）衡量风险的指标及其各自的作用（标准离差，标准离差率）敏感性系数衡量某特定利率，汇率或股价等市场因素变动一单位时，盈余或金融工具逐日按市价核算价值的变动额产生若干幅度的变动波动幅度向下风险（VAR）直接汇率与间接汇率的含义及其相互关系，我国以及大多数国家实行的汇率P301.直接汇率直接标价法表示的汇率直接标价法：以一定单位的外国货币为基准，折算为若干数额的本国货币的标价方法2.间接汇率间接标价法下表
5、示的汇率间接标价法：以一定单位的本国货币为基准，折算为若干数额的外国货币的标价方法3.相互联系：直接标价法下汇率涨跌的含义与间接标价法下的含义正好相反4.国际上绝大多数国家（除英国和美国，欧盟间接汇率）都采用直接汇率5.我国汇率制度：中国人民银行宣布，经国务院批准，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。有管理的浮动汇率制度（直接标价法）汇率风险的含义、分类及其各自的构成内容P601.汇率风险又称外汇风险，泛指一个金融行业，企业组织，经济实体，国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、金融、外汇储备的管理与营运等活动中，以外币表示的资产（债权，权益）与负债（
6、债务，义务）因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性2.分类广义的外汇风险，狭义的外汇风险广义的外汇风险包括汇率风险、利率风险、通货膨胀风险、资金投放的信用风险以及国家风险等。除此之外，由于使用金融衍生工具是外汇风险管理的重要手段，而金融衍生工具本身又是风险和收益的集成，所以，广义的外汇风险和包括由于使用金融衍生工具而导致的附加风险狭义的外汇风险仅指汇率风险，是指当汇率发生变化时，国际企业的获利能力，现金流以及企业价值随之变化，进而导致国际企业整体价值变化的可能性。根据汇率波动的对企业价值影响路径不同，可以分为经济风险、交易风险、折算风险汇率的各种分类P281.按汇率换算过程中
7、是否需要第三国货币为中介来区分，可分为：基本汇率指本国货币与某特定外国货币的汇率套算汇率又称“介率”或“交叉汇率”，是指两种货币通过第三种货币（多为关键货币）的中介而折算出的汇率2.按外汇买卖交割时间的长短区分，可分为：即期汇率指进行即期外汇交易是买卖外汇的汇率远期汇率指进行远期外汇交易是买卖外汇的汇率3.按货币本位制度来区分，可分为：固定汇率指由政府制定和公布，并只能在一定幅度内波动的汇率浮动汇率按其浮动形式可分为两种自由浮动汇率：也称清洁浮动汇率，政府对汇率不采取任何干预措施，完全听任其自由浮动管理浮动汇率：也称肮脏浮动汇率，政府对其货币规定基本汇率，通过参与外汇市场买卖，控制汇率的变动幅
8、度4.按是否剔除物价变动因素来区分，可分为：名义利率是指银行外汇买卖的汇率或外汇市场上挂牌的汇率实际利率是指名义汇率剔除物价变动因素的汇率，即名义汇率减去通货膨胀的汇率5.按银行买卖外汇的角度来区分，可分为：买入汇率即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率卖出汇率即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率中间汇率是买入价与卖出价的平均数现钞汇率买卖外币现钞的兑换率6.按买卖对象不同来区分，可分为：同业汇率是指银行与银行之间买卖外汇的汇率商人汇率是指银行对客户买卖外汇的汇率交叉汇率（套算汇率）的套算方法（课件）1.两种货币对关键货币均为直接或者间接标价使用交叉相除法两种汇率的买卖价的交叉相除应用于
9、关键货币位置相同的情况：同为直接标价法：基准货币做分母 同为间接标价法：基准货币做分子2.两种货币对关键货币非均为直接或者间接标价法（一种直接，一种间接）使用两边相乘法两种汇率的买卖价对应相乘应用于关键货币位置不同的情况例子： 1.交叉相除法 已知：USD/CHF=1.5715/25；USD/JPY=114.50/60；求USD/JPY=？（均为直接标价法，基准货币做分母）答：因为 114.50/1.5725=72.8140； 114.60/1.5715=72.9240 所以 CHF/JPY=72.8140/72.9240 已知：EUR/USD=1.2850/55； GBP/USD=1.906
10、8/73；求EUR/GBP=？ （均为间接标价法，基准货币做分子） 答：因为 1.2850/1.9073=0.6737； 1.2855/1.9068=0.6742 所以 EUR/GBP=0.6737/422.两边相乘法 已知：EUR/USD=1.2850/55（间接）；USD/CHF=1.5715/25（直接） 求EUR/CHF=？ 答：因为 1.2850X1.5715=2.0194； 1.2855X1.5725=2.0214 所以 EUR/CHF=2.0194/2.0214远期汇率的计算（课件）1.贴水的情况掉期率前大后小，贴水，减已知：某日外汇牌价 即期汇率GBD/USD=1.6783/9
11、3； 3个月掉期率 80/70求：3个月GBD/USD的远期汇率是多少？答：因为 1.6783-0.0080=1.6703； 1.6793-0.0070=1.6723所以 3个月GBD/USD的远期汇率是 1.6703/232.升水的情况掉期率前小后大，升水，加已知：某日外汇牌价 即期汇率GBD/USD=1.6783/93； 1个月掉期率 20/30求：1个月 GBD/USD的远期汇率是多少？答：因为 1.6783+0.0020=1.6803： 1.6793+0.0030=1.6823所以 1个月 GBD/USD的远期汇率是 1.6803/23非标准日期远期汇率的计算（课件例题）国际赊销交易中
12、，以本币结算和以外币结算各自的风险1.本币结算，即使交易发生日到结算日期间汇率发生变动，企业也不会遭受外汇风险2.外币结算，交易日到结算日期间汇率变动将会给企业带来风险费雪效应与国际费雪效应的理论与应用P641.费雪效应：认为一国名义利率等于实际利率加上通货膨胀率应用：根据费雪效应，投资者将在实际利率不同的国家之间进行持续的套利活动，资本将从利率低的国家转移到利率高的国家，套利一直持续下去，最终导致实际利率相同2.国际费雪效应：未来即期汇率的变动应该与两国利率差价相等应用：在预测长期汇率变动方向上有作用银行利率变动与证券价格的关系P122利率水平跟证券价格成反比当市场利率水平上升时，证券价格下
13、降，投资者持有其收益率也随之下降固定利率债券与浮动利率债券各自的特点（百度）1.固定利率债券指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券固定利率债券是具有固定利率、固定利息息票和固定到期日的债券；债券代理机构通常按照规定向息票持有人支付利息，并于到期日向债券持有人偿付本金。固定利率债券不考虑市场变化因素, 但债券发行人和投资者仍然必须承担市场利率波动的风险固定利息债券通常在市场利率相对稳定的条件下发行，2.浮动利率债券是指发行时规定债券利率随市场利率变动而变动的债券可以避免债券的实际收益率与市场收益率之间出现任何重大差异，使发行人的成本和投资者的收益与市场变动趋势相一致债券利率的这种浮动性，也使
14、发行人的实际成本和投资者的实际收益事前带有很大的不确定性，从而导致较高的风险其债券利息许可根据短期存款利率的变化每6个月或3个月(依债券发行条件规定)调整一次；其利息率通常是在银行同业拆放利率基础上略提高一些，并且其利息率浮动通常定有最低下浮限制，并可附有利息率浮动上限；浮动利率债券依其具体发行条件可附有不同的息票，浮动利率债券通常为中长期债券，浮动利率债券多为可转让的无记名债券。票面利率、市场利率，与债券价格的关系P235债券的市场价格与市场利率呈反方向变动。若市场利率上升，超过债券票面利率，价格下降若市场利率下降，低于债券票面利率，价格上升衍生工具的类型，各自的特点P271.远期外汇交易指外汇交易双方达成的一种远期外汇交易合约，要求在将来确定的日期买入或者卖出一定数目的外汇，汇率是现在就约定好的特点：到期期限一般是1、2、3、6、9、12个月，一般不超过一年（P32） 远期合约的交割日一般是合约到期日后的第二个营业日 被广泛运用在债权债务的规避外汇风险上买卖规模较大；（百度）买卖的目的，主要是为了保值，避免外汇汇率涨跌的风险；外汇银行与客户签订的合同须经外汇经纪人担保
