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1、山东经贸职业学院毕业设计（论文）课题武汉钢铁股份有限责任公司专业会计电算化班级11级电算 2班学号20113130212姓名李英指导教师杨霞光目录1. 公司情况简介32. 财务分析说明23. 行业比较分析33.1 盈利能力指标33.2 营运能力指标53.3 偿债能力83.4 成长能力114. 杜邦财务分析124.1 权益回报率（ ROE）134.2 资产周转率（ TAT）165. 现金流量分析195.1 经营活动现金流量分析195.2 投资活动产生的现金流量205.3 筹资活动产生的现金流量215.4 整体比较211. 公司情况简介本公司是新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁联合企业，与1955
2、 年开始建设， 1958 年 9 月 30 日建成投产。是中央和国务院资委直管的国有重要骨干企业。近年来，本公司先后获得国家技术创新奖、全国质量管理奖、全国质量效益型先进企业、 全国用户满意先进单位、 全国企业管理杰出贡献奖和全国文明单位等荣誉称号， 连续 3 年在国务院国资委中央企业绩效考核中被评为 A 级。随着公司的飞速发展，规模的扩大，企业更不能疏忽财务上的管理。2. 财务分析说明根据武钢股份有限责任公司在中国证监会指定信息披露网站获取公布的2011-2013 年的财务报告， 结合中瑞岳华会计师事务所有限公司对其出示的审计报告，以及通过其他公开渠道取得的有关资料， 对该公司进行财务分析。
3、 需要特别说明的是：一：2011 2013 三年的年度公告， 中瑞岳华会计师事务都对其出示了标准无保留意见的审计报告。二：公司的管理层在设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报；选择和运用恰当的会计政策；作出合理的会计估计。三：审计意见负责审计的会计师及其事务所认为， 武钢股份财务报表已经按照企业会计准则的规定编制，在所有重大方面公允反映了武钢股份在 2011、2012 和 2013 年 12 月 31 日的财务状况以及这 3 个年度的经营成果和现金流量。3. 行业比较分析3.1 盈利能力指标企业的经营盈利能力通常是企业在一定时期内转到利润
4、的能力。盈利能力的大小是一个相对概念， 即利润与一定的资源投入或一定的收入相比较而获得的一个相对的概念。利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。企业经营业绩的好坏往往通过企业的盈利能力来反映。3.1.1销售毛利率（ %）证券名称2011 年2012 年2013 年武钢股份22.590614.61778.1069首钢股份5.78105.64224.0163济南钢铁10.74458.20444.2552行业平均值13.989.737.492520武钢股份15首钢股份10济南钢铁行业平均值502011年2012年2013年3.1.2 销售净利率（ %）证券名称2011 年2012 年20
5、13 年武钢股份12.03767.07732.8287首钢股份2.23211.44541.3343济南钢铁4.13471.81810.2740行业平均值6.88-5.30-9.82销售净利率1510502011年2012年2013年-5-10-15武汉钢铁首钢股份济南钢铁行业平均值武钢股份的毛利率和净利率虽然也是呈下降趋势，但是其绝对数值在行业中是属于一流水平的， 在种种困难条件下， 其还能保持领先水平， 说明其拥有独特的盈利点， 具有不错的盈利能力。 依据目前的趋势， 销售毛利率和销售净利率还要下降，企业应该寻找降低生产成本的途径，提高生产技术水平， 从而提高企业的核心竞争力， 同时开发新的
6、销售渠道， 扩大销售量， 还要控制产量水平和期间费用。这样才能保证企业的盈利能力。3.1.3 总资产净利率（ %）证券名称2011 年2012 年2013 年武钢股份11.54007.50822.0724首钢股份3.45851.98901.6933济南钢铁8.40063.48340.2451行业平均值6.850.51-1.33总资产净利率141210武钢股份8首钢股份6济南钢铁4行业平均值20-22011年2012年2013年3.1 4 净资产净利率（ %）证券名称2011 年2012 年1013 年武钢股份23.792518.42025.5170首钢股份9.24505.26114.7789济
7、南钢铁27.561312.17430.9332行业平均值16.291.004.05净资产利润率302520武钢股份15首钢股份济南钢铁10行业平均值502011年2012年1013年从表格的数据我们可以看出钢铁行业在11 到 13 年内，行业总资产和净资产利润率利润均是逐年下降的， 且下降的幅度较大。 武钢股份 3 年内的总资产净利率变化趋势与行业均值的变化趋势是一致的， 且其数值高于行业均值； 而其净资产利润率在 11、 12 年的变化趋势也和行业均值的变化趋势一致，且变动范围在合理的范围之内，但是 13 年的行业平均值是小幅上升的，但是武钢股份却存在较大程度的下降， 到 13 年末已经快要
8、降到行业的平均水平， 表明其 13 年对企业的净资产利用效率降低。又因为：总资产净利率净利润/ 资产总额净资产收益率净利润/ 净资产总资产净利率 * 权益乘数总资产净利率的小幅下降引起净资产净利率的较大下滑， 说明了武钢股份存在较大的权益乘数，说明了武汉钢铁公司存在较大的负债。对比的三家公司中，首钢股份的权益乘数一直保持在一个稳定的低水平， 而其净资产的变化幅度又最小，也说明了这一点。 预计未来一年内武钢股份的利润不会出现大幅上涨， 为了有效的控制净资产利润率的下降， 武钢股份应该尽量减少负债总额， 尽量选择利用增发新股等权益性融资手段。3.2 营运能力指标营运能力主要指企业资产的效率与效益。
9、它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力、企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好，效率越高，企业管理人员的经营能力越强。3.2.1 应收账款周转率（次）证券名称2011 年2012 年2013 年武钢股份1120.3901587.0376275.2671首钢股份21.269525.236534.7766济南钢铁68.851854.814931.9531行业平均值333.3286775.82841， 009.7735应收账款周转率1200100080060040020002011年2012年2013年武钢股份首钢股份济南钢铁行业平均值从上图，我们可以清晰的看2011 到 2
10、013 年内，行业的应收账款率均值是以较大的幅度增长的，而武钢股份则是出现较大幅度的下降，在 2011 年三季度之后就低于行业的均值。 虽然首钢股份和济南钢铁的应收账款周转率一直处在一个稳定的区域内， 但是其数值远低于行业均值。 由此，我们可以发现这种现象是有于大钢厂的应收账款回收期明显长于行业其他小公司造成的。 在大型钢铁企业领域，由于武钢股份的销售半径比较小，这也使其应收账款率高于其他大型钢企。这三年，武钢股份的赊销收入较稳定， 可以看出其应收账款的管理效率明显降低，这应该引起公司的警惕，谨防应收账款坏账的发生。应收账款周转率低，也使得公司的资金大量滞留于应收账款项目，这会降低公司的短期偿
11、债能力。3.2.2 存货周转率证券名称2011 年2012 年2013 年武钢股份5.65797.04215.9586首钢股份20.186316.264012.7071济南钢铁7.69019.21254.8182行业平均值6.58607.40465.6916存货周转率25201510502011年2012年2013年武钢股份首钢股份济南钢铁行业平均值从图像中可以看出， 武钢公司的存货周次率曲线与行业的均值曲线重叠， 跟济南钢铁的存货水平差不多， 但是跟首钢股份比较， 其存货周转率就显得效率很低，说明在大型钢企中， 其存货管理水平只属于中上水平。 武钢股份应该找出存货管理中存在的问题， 降低存货
12、的资金占用率。 总体来说， 武钢股份的存货周转率还是属于良好水平的。3.2.3总资产周转率（ %）证券名称2011 年2012 年2013 年武钢股份0.95871.06090.7326首钢股份1.54951.37611.2691济南钢铁2.03171.91590.8945行业平均值1.41471.57361.1345总资产周转率2.521.510.502011年2012年2013年武钢股份首钢股份济南钢铁行业平均值我们看到三年武钢股份的总资产周转率不管是跟行业均值，还是与其他大型钢企比较，其数值都较低，不容乐观。企业应该及时置多余、闲置不用的资产， 强化设备管理，实现设备管理目标。提高销售收入，从而提高总资产周转率。分析：武钢股份的营运能力在 3 年内相继下滑
