《公司金融(兴业银行班)试题》由会员分享，可在线阅读，更多相关《公司金融(兴业银行班)试题（5页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、财务管理（公司金融篇）试卷兴业银行武汉MBA班 20110701姓名 班级 学号 一 解释下列基本概念： 1 ROE: 即净资产收益率（Rate of Return on Common Stockholders Equity ）的英文简称，净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。2 ROA: 资产收益率，也叫资产回报率。它是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标。资产收益率指标将资产负债表、损益表中的相关信息有机结合起来，是银行运用其全部资金获取利润能力的集中体现。计算公式为：资产收益率=净利润/平均资产总额
2、*100%3EBIT：即息税前利润，是扣除利息、所得税之前的利润；即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。计算公式有两种，EBIT净利润所得税利息，或EBIT经营利润投资收益营业外收入营业外支出以前年度损益调整。4年金：将各种形式的现金流量换算为均等年金系列所得的相应年金。可以分为普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金，预付年金）、递延年金(延期年金)、永续年金等类型。5 ROIC：投资回报率, 是指投出和/或使用资金与相关回报（回报通常表现为获取的利息和/或分得利润）之比例。用于衡量投出资金的使用效果。ROIC=息税前收益（EBIT）*（1-税率）/投入资本 6公司制企业：公司制企业又叫股份
3、制企业，是指由二个以上投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营，自负盈亏的法人企业。 7利息保障倍数：又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率（企业息税前利润与利息费用之比）。它是衡量企业支付负债利息能力的指标（用以衡量偿付借款利息的能力）。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。 9净现值、现值和终值：净现值是指一个工程在经济分析期中的历年效益的现值之和减去历年费用的现值之和后，所得的差值。现值是指一笔资金按规定的折现率，折算成现在或指定起始日期的数值。终值是指一笔现有的资金按规定折现率，换算至将
4、来某年年终所得的价值。10净营运资本：也称狭义的营运资本、营运资金、流动资金净额 ，是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额。即通过长期负债融资而购买的流动资产的数额。 11 EPS：每股盈余, 指普通股每股税后利润。 12经营风险: 是指公司的决策人员和管理人员在经营管理中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的风险或由于汇率的变动而导致未来收益下降和成本增加。13账面价值：账面价值是指某科目（通常是资产类科目）的账面余额减去相关备抵项目后的净额。 14市场价值：市场价值是指一项资产在交易市场上的价格，它是买卖双方竞价后产生的双方都能接受的价格。15 内部收益率：就是
5、资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。 16市盈率：市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。17 WACC：是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。计算公式=（债务/总资本）*债务成本*（1-企业所得税税率）+（资产净值/总资本）*股权成本 18 资本结构：所谓资本结构,狭义地说,是指企业长期负债和权益资本的比例关系.广义上则指企业各种要素的组合结构.资本结构是企业融资的结果,它决定了企业的产权归属,也规定了
6、不同投资主体的权益以及所承受的风险 19 CAPM： 20剩余索取权：剩余索取权是一项索取剩余的权力，也就是对资本剩余的索取。简单地说是对利润的索取，即经营者分享利润。21 可持续增长率：可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。此处的经营效率指的是销售净利率和资产周转率。22 短期利率：短期利率是指融资期限在一年以内的各种金融资产的利率。也指货币市场上的利率。 23 到期收益率：到期收益率是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。 24 即期利率：即期利率是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券当前价格的比率。25
7、 两权分离：】：“所有权和经营权分离”的简称。在所有权不变的条件下，生产资料所有者将经营权委托给他人使用。26 委托-代理关系：是指市场交易中,由于信息不对称,处于信息劣势的委托方与处于信息优势的代理方,相互博弈达成的合同法律关系。27 机会成本：即一种资源(如资金或劳力等)用于本项目而放弃用于其他机会时，所可能损失的利益。也指某项资源未能得到充分利用而放弃掉的获利机会所带来的成本。 28 沉没成本：沉没成本是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。 29 证券市场线：证券市场线简称为SML，是资本资产定价模型（CAPM）的图示形式。可以反映投资组合报酬率与系统风
8、险程度系数之间的关系以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。 30 资本利得：资本利得是指股票持有者持股票到市场上进行交易，当股票的市场价格高于买入价格时，卖出股票就可以赚取差价收益，这种差价收益称为资本利得。31风险溢价：确定的收入与较高的报酬之间的差，即为风险溢价。 32 资产组合有效边界：所有投资组合中，相同风险下，收益最高的那些组合（相同标准差，最高期望报酬率）,或者说是收益相同时,风险最低的组合（相同期望值下，最低的标准差）。 33 贝塔系数：是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。 34 有效市场假说：如果在一个证券市场中，价格完全
9、反映了所有可获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。35 馅饼模型二 分析与计算1某房地产公司考虑是否投资85000万元购置一片地，根据论证资料表明来年这块土地将增至91000万元，公司能从中获得6000万元的收益。若银行的担保利率为10%，问公司是否应对这块地进行投资？答：1、投资收益率=6000/85000=7.06%10%，低于银行的担保利率，不应投资。2 某公司的贝塔系数为1.3，属于100%权益融资。为了扩大公司规模计划新增项目，假设新增项目的平均贝塔系数等于公司现有的贝塔值。无风险利率是7%。若市场风险溢价为9.5%，试问新项目的折现率是多少？答：折现率=7%+1.3*（9.5%
10、-7%）=10.25%3 某无负债公司贝塔系数为1.21的，市场风险溢价是9.5%，无风险利率是5%。1） 试通过SML确定该公司普通股股票的期望收益率。2） 试采用NPV方法以及内部收益率方法评价以下公司的互斥项目：项目项目的期望现金流量（美元）内部收益率折现率为16.495%时的NPV（美元）可行或不可行A1.21140B1.21120C1.21110答：1）期望收益率=5%+1.21*（9.5%-5%）=10.45% 2）项目项目的期望现金流量（美元）内部收益率折现率为16.495%时的NPV（美元）可行或不可行A1.2114014%120.18可行B1.2112012%103.01可行
11、C1.2111010%94.42不可行4 GS公司股票四年收益率和相应的市场指数收益率列表如下：年份GS公司的收益率，RG市场指数收益率，RM1-10%-40%23-303201041520试计算贝塔系数；答：Cov（RG，RM）=0.02725，市场收益率方差=0.086667，贝塔系数= Cov（RG，RM）/市场收益率方差=0.31 5 假定某公司资本结构为0.6，债务资本成本为15.15%，权益资本成本为20%，公司所得税税率是34%。1）试求公司加权平均资本成本rWACC；2）若公司计划为新增项目投资5000万元，预计该项目于未来的6年每年创造1200万元的现金流，试问该项目是否可投
12、？答：1）债务融资比例=3/（5+3）=0.375，权益融资比例=5/（5+3）=0.625 Rwacc=0.375*15.15%+0.625*20%*（1-34%）=13.93% 2）IRR=11.53%，IRR0项目可投7 GS公司拟计划付给股东每股3元的股息。估计投资者以后每年的股息将以每年6%的速度增长。若利率为11%，试问目前公司股票的价格应为多少呢?答：P0=3*(1+0.06)/(0.11-0.06)=63.6元8 张超是华中科技大学管理学院二年级MBA学生，他将得到了一份每年800000元薪金的工作。且估计他的年薪将会以每年9%的比率增长，直到40年后他退休为止。若年利率为20
13、%，试问他工作期间工资的现值为多少？答：800000*1/(1+20%)+(1+9%)/(1+20%)2+(1+9%)2/(1+20%)3+.+(1+9%)39/(1+20%)40=7117307元9 GS公司考虑是否投资100万元在中国二线城市开设分店，经估算这项投资将在九年内每年产生200000元净现金流（各期现金流均在期末发生）。GS公司将这项投资的贴现率确定为15%，试问公司是否应投资建设分店呢？答：NPV=-1000000+200000/(1+0.15)+200000/(1+0.15)2+200000/(1+0.15)9=-45683.2该公司不应投资建设分店10假设即期利率为：年份 即期利率1 5%2 6%3 7%4 6%试问，这四年内每年的远期利率是多少？答：1-2年远期利率=(1+0.06)2/(1+0.05)-1*100%=7%2-3年远期利率=(1+0.07)3/(1+0.05)*(1+0.06)-1*100%=10.073-4年远期利率=(1+0.06)4/(1+0.05)*(1+0.06)*(1+0.07)-1=6%11 王菲计划投资GS公司的普通股。她可以按照无风险利率进行借贷。有关参考信息如下：名称 GS股票
