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1、 . . . 企业现金流量的管理与预测容摘要由控制资金的进出实现的，能够在一定程度上折射出一段时间企业的经营，投资和资金筹集状况的，就是现金流量。因此，随着市场经济的发展，现金流量的管理和预测占据越来越大的比重。本篇论文主要分为六个部分，其中第一部分是论文的引言，对现有的研究成果进行了概述。接下来的部分主要针对现金流浪管理的重要性和必要性进行了论述，其中，对它的重要性进行了重点分析。第三部分浅谈当前企业对现金流量管理存在意识包若、管理目标不明确，管理制度不完善等问题。第四部分分析就现金流量管理存在的问题，如何做好对现金流量管理的措施和对策，优化现金流量的管理和预测。第五部分阐述不同性质的企业对
2、现金流量的管理方法。第六部分通过整体现金流量逐年进行预测，建立了三个著名的预测方法，比方AR-GARCH的预测原理。关键词现金流量 预测 企业价值 监督体系 企业文化 控制 均值预测 波动预测ABSTRACTBy the control of funds in and out, to a certain extent, reflects the business over a period of time, investment and financing conditions, is cash flow. With the development of the market economy,
3、 therefore, cash flow management and prediction is more and more big. This paper is mainly divided into six parts, the first part of the papers introduction, the existing research results are summarized. The next section focuses on the importance and necessity of stray cash management are discussed,
4、 including, has carried on the key analysis to its importance. The third part discuss the current enterprise for cash flow management existence consciousness if package, the management goal is not clear, such problems as incomplete management system. The fourth part analysis problems of cash flow ma
5、nagement, how to prepare for cash flow management measures and countermeasures, optimizing the management of cash flow and prediction. The fifth part expounds different nature of the enterprise management of the cash flow method. Sixth part through the whole year forecast cash flow, established the
6、three famous prediction method, for example, WMA enterprise overall average cash flow forecasting principle, and aR - GARCH enterprise cash flow volatility prediction principle of the three prediction methods.Keywordscash flow ； supervision system ；Corporate culture ；control ；average forecasting；vol
7、atility forecasting目 录一、引言1二、现金流量管理的意义1（一）现金流量对企业的吸引力1（二）加强现金流量管理的必要性3（三）加强现金流量管理对企业的必需性4三、当前现金流量管理存在的问题5（一）现金流量管理认识不足 5（二）资金使用不合理，效率低下 5（三）.现金流量管理目标不明确 6（四）缺乏对融资环节的有效控制6（五） 缺乏信息反馈机制 6四、企业优化现金流管理的对策 6（一） 明确现金管理的目标 6（二）建立完善的制度，提供稳定的现金流运营环境 6（三）对现金流的控制进行规和完善7（四）完善对企业现金流量的监督9 (五)加强对企业现金流风险的防10五、不同性质企业对
8、现金流量的管理办法 10（一）银行10（二）港资小企业 11（三）美资企业 11（四）集团公司11六、 对现金流量的三大预测法 13(一)企业总体现金流量的预测原理13(二)企业总体现金流量平均值预测原理 13(三)企业现金流量波动性预测原理 14参考文献15 / 一、 引言 近年来，陆续发生的著名公司的破产事件给我们带来了巨大的警示作用，也让各个企业的管理者不得不关注起现金流量这一概念。和传统的理念相比，现金流量更加的科学，客观，是对企业财务数据的忠实体现，二十世纪末期，美国的财务委员会就发表过相关报告，提示大家重视对现金流量的运用。之后，国外的金融学家也都针对现金流量这一概念提出了自己的观
9、点。其中，瓦尔特就首次提出了现金流量对企业风险管理的作用。中国的吴联生也表示现金流量在中国正在被越来越多的应用到企业的实际经营活动中去3。本文就将围绕现金流量这一概念展开论述。二、 现金流量管理的意义（一）现金流量对企业的吸引力现金流量对于企业具有十分重要的意义，就好比是植物对于自然界的意义一样，没有了植物，动物就缺少了食物，生态循环也就没有办法继续下去了。现金流量对企业的作用也是如此，缺少了现金流量，企业的资金链就会断裂，也就没没办法继续发展。只有充足的现金流量才能保障企业的理想发展。汇票转让后得到的总票款在长远考虑企业发展期间的年度现金流量的情况下可以用来衡量企业的价值。现金流量越大，经营
10、的风险越小，那么相应的汇票转让后得到的总票款也就随之增大，企业价值也就越大。但是，实际操作中情况则更加复杂，收益越高，风险也就越高，它们是成正比的，所以现金流量和风险也是成正比的，所以，只有把握好两者之间的平衡，才能实现企业价值的最大化。换而言之，只有通过对现金流量的管理使之达到最佳状态，企业价值的最大化才有实现的可能。现金流量是如何决定企业价值的呢？通过对一系列实际案例的研究我们可以发现，企业的发展壮大离不开现金流量，这是企业发展的推动力之一。它从各个不同的方面对于企业的发展起着重要的决定作用。1、现金流量是企业生产经营的原动力。经营企业的过程中，资金链最开始是处于货币的形态，然后经营者所需
11、的生产设备等资料以与劳动力都需要用货币来购买。“如果将生产商品所需的全部要素都用货币购买的话，就是将资本价值全额预先支付了”。现在的企业对现金流量都有着较高的要求，因为不仅需要扩大生产规模，还需要提高企业的行业地位和市场占有率，需要对企业的长远规划进行一系列的铺垫和准备。与此同时，为了能够在残酷的竞争当中获得一席之地，稳定自身的发展，就需要企业树立自己的特色，在同类竞争者当中脱颖而出，准确定位自己的客户群，进行有针对性的发展。而为了实现这些目标，就需要资金的保障。2、现金流量影响企业的生存质量。有没有充足的资金影响到了企业能不能够获得生产所需的各类生产资料，比如生产设备，生产所需的原料等等。生
12、产所需的劳动力也需要用现金来购买。除此之外，在企业的经营过程中，也不断的需要资金来维持企业的运转。企业能不能获利的先决因素是企业生产的商品能不能够销售出去。因此产品的市场定位也十分重要。只有产品销售出去了，之前所花费的资金才能够回笼，企业的运作才能够继续下去。所以现金流量对于企业的意义要大于利益。由于获利受到了应收应付原则的制约，使得资产回报率受到他人恶意调控的可能性有所增加。因此，资产回报率并不能代表企业所拥有的实际价值，对于企业的发展也没有实际意义上的促进作用。而现金流量对于企业的作用是不可或缺的，没有了现金流量，企业就难以生存。没有了现金流量，企业就丧失了它的支付功能，也就不能运转了。在
13、现实生活中，就存在资产回报率颇高却由于缺乏资金而难以为继的企业。也有的企业虽然获利甚微乃至于连年亏损，却由于强大的资金支持而得以苟延残喘，留得一个一举翻身的机会。所以说，现金流量可以体现出利润的多少。只要有了充足的现金流量，那么哪怕企业难以获利，都能够保持资金链的正常运转，使得企业能够维持下去，否则的话，哪怕资产回报率再高，资金链一旦断裂，后果就不堪设想。3、现金流量决定企业的市场价值。在影响到企业利润的因素越发复杂的二十一世纪，现金流量对于衡量企业的实际价值具有重要的作用，它可以帮助资金持有人减少投资所需要承担的风险，寻找到合适的投资企业。一个企业它的发展状况，对于风险的抵抗能力都能够通过现
14、金流量体现出来，因此，良好的现金流量可以提高资金持有人的投资意愿。在传统的价值理论中，现金流量就是汇票可以预期的变现价值，因此也就能够体现企业的价值并预测企业的未来的价值，从而为企业间的并购提供依据；由于现金流量的变化是一个持续的过程，所以我们也就可以通过对以往的现金流量的分析作出对现金流量未来变化的预测。这对于企业的偿还债务，支付价款的能力具有重要的参考价值。世界上有人进行过相关的研究，证明了投资回报率对一个企业在证券市场的表现的影响力越来越小，而现金流量对企业股价的影响却越来越大。这从一定程度上证明了企业实际存在的价值和企业的现金流量具有密不可分的关系。前文就提到过，现金流量具有衡量一个企业偿还债务能力的作用。因此，在考虑企业的债务偿还能力的时候，不应该仅仅考虑传统观念上认为影响债务偿还能力的企业的负债率以与流动率，这样是不够客
