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1、2017中级会计师财务管理要点分析下面是整理的2017财务管理要点分析，一起来看看吧!更多内容请关注网！【考点一】项目现金流量现金流量(Cash Flow)是指由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现 金收支。现金净流量(Net Cash Flow,简称NCF)现金收入称为现金流入量，现金支出称为现金 流出量，现金流入量与现金流出量相抵后的余额。一般情况下，现金流量指的是现金净流 量。现金净流量(NCFt)=现金流入量(CIJ现金流出量(COt)【注意】 现金流量中的现金既可以是各种货币资金，也可以是项口所需的非货币资产的变 现价值。 要特别注意分析者应该站在项U投资者的立场来分析现
2、金流量，否则会出现错误 和混乱。 现金流量的计算以一个年度为单位，这个年度一般按照360天为间隔的时间长短 计算，而不是按照公历的时间起止计算。 对于建设期来说，现金净流量一般为负或等于零;对于营业期来说，既会发生现金 流入，也会发生现金流出，并且一般流入大于流出，现金净流量多为正。终结期主要是现 金流入。估计现金流量时需要注意：(1) 为了便宜于利用资金时间价值的形式，不论现金流量具体内容所涉及的价值指标 实际上是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点指标处理，如果没有特别 说明，则认为投资发生在年初。另外还假设对于营业阶段各年的收入、成本、折旧、摊销、 利润、税金等项LI的确认均
3、在年末发生(并且假设所有的收入都在当年收到了现金);项U 最终报废或清理均发生在终结点(但更新改选除外另外还要注意，上一年的年末和下一 年的年初是同一个时点。(2) 对于营业的某一年发生的大修理支出来说，如果本年内一次性作为收益性支出， 则直接作为该年付现成本;如果跨年摊销，则本年作为投资性的现金流出量，摊销年份以 非付现成本形式处理。对于在营业的某一年发生的改良支出来说，是一种投资，应作为该 年的现金流出量，以后年份通过折旧收回。（3）在终结点上一次回收的流动资金等于各年垫支的营运资金投资额的合计数。回收 营运资金和回收固定资产余值统称为回收额，假定新建项LI的回收额发生在终结点。（一）投资
4、期投资阶段的现金流量主要是现金流出量，即在该投资项LI上的原始投资，包括在长期 资产上的投资和垫支的营运资金。如果该项LI的筹建费、开办费较高，也可作为初始阶段 的现金流出量计入递延资产。1. 长期资产投资（固定资产、递延资产等）：如购置成本、运输费、安装费等。【注意】在营业期内，可能发生投资实施后导致固定资产性能改进的改良支出，属于 固定资产的后期投资。2. 垫支的营运资金：追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。【注意】垫支营运资金可以在营业期内循环周转使用，至终结期全部收回。投资期（建设期）某年的现金净流量（NCFt）=-该年年末发生的原始投资额=（长期资产投 资+营运资金垫
5、支）（二）营业期营业阶段是投资项LI的主要阶段，该阶段既有现金流入量，也有现金流出量。现金流 入量主要是营运各年的营业收入，现金流出量主要是营运各年的付现营运成本。大修理支 出、所得税。在营业期不追加营运资本投资的情况下，投资项LI正常营运阶段所获得的营业现金流 量，营业期（含投产期和达产期营业现金净流量营业现金净流量反映的是项U纯粹经营活动产生的现金净量，是忽略流动资产追加， 也没有回收额，在营业期内也没有固定资产改良等后续投资。 不含利息和所得税的总成本费用=付现成本（包含营业税金及附加）+非付现成本 （折旧+摊销）【说明】教材指出，非付现成本主要是固定资产年折旧费用、长期资产摊销费用、资
6、 产减值准备等。其中长期摊销费用主要是跨年的大修理摊销费用、改良工程折旧费用、筹 建开办费摊销费用等。【注意】跨年的大修理摊销费用（属于非付现成本）和非跨年大修理费用（属于付现成本，是 收益性支出）要分清资产减值准备，一般是个会计概念，在投资决策阶段一般不可能预测出计划投资的 资产有减值的可能。否则企业不太可能投资。 税前营业利润（即利息和所得税就利润，本质上就是息税询利润）=营业收入-不含利息和所得税的总成本费用（包含营业税金及附加） 税前营业现金净流量=经营现金流入量-经营现金流出量=营业收入-付现成本=营业收入-不含利息和所得税的总成本费用-非付现成本=营业收入-不含利息和所得税的总成本
7、费用+非付现成本=税前营业利润+非付现成本（折旧+摊销）记住 税后营业现金净流量=税前营业现金净流量-所得税费用记住=税前营业利润+非付现成本（折旧+摊销卜所得税费用=税前营业利润-所得税费用+非付现成本（折旧+摊销卜记住=税后营业利润+非付现成本（折旧+摊销）记住珂营业收入-（付现成本+非付现成本）（1-T）+非付现成本（折旧+摊销）【考点二】财务杠杆系数财务杠杆系数的性质 财务杠杆是预测模型，即：依据“基期”数据计算的是“下期”财务杠杆系数； 财务杠杆系数是EBIT的函数，不同的EBIT水平具有不同的财务杠杆系数，EBIT 越高,财务杠杆系数越低,财务杠杆作用越弱,EBIT=O时，DFL=
8、O; 在利润总额（或普通股收益）0的状态下，只要存在固定资本成本，财务杠杆系数 恒大于1,即财务杠杆作用一定存在，但会随着利润总额的上升而减弱； 固定资本成本越高，财务杠杆作用越强、财务杠杆系数越大，如果企业不存在固 定资本成本，则不存在财务杠杆作用，此时的财务杠杆系数=1（若所得税税率和普通股股 数不变，每股收益与息税前利润等比例变动，无放大效应）； 当息税前利润=利息（利润总额=0）时，普通股收益=0,此时财务杠杆系数无穷大， 表明经营收益刚好抵偿债务利息，在这种状态下，财务杠杆作用会很强。考点练习：单选题甲企业2011至2013年，利息费用均保持不变，一直为20万元。根据简化公式计 算得出的2011年、2012年和2013年的财务杠杆系数分别为1.5、2.0和3.0, 2012年 的资本化利息为10万元，则2012年的利息保障倍数为（）oA、1B、1.5C、2D、4/3【答案】A【解析】2013年的财务杠杆系数=2012年的息税询利润/（2012年的息税前利润-利 息费用）=2012年的息税询利润/（2012年的息税前利润-20）=3.0,山此可知，2012年的 息税前利润=30（万元），2012年的利息保障倍数=30/（20+10）=lo
