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1、2010-2011学年第一学期财务模型分析与设计案例作业XX学校会计学院财务模型分析与设计课程案例作业课程号31130533k-01投资风险与收益分析学 号22416475738姓 名-完成时间：2010/12/5评 分 表项 目分 值得 分备 注第一部分25 第二部分15第三部分30 第四部分30 总 分100分 评分人： 2010年 月 日1目录目 录一、三只股票两两组合1（1）原始数据1（2）平均收益率及方差的计算1（3）协方差和相关系数的计算1（4）两两组合的平均收益率和标准差的计算2（5）各个股票及两两组合的风险收益图形2（6）收益风险情况概括4二、三只股票相同权重组合4（1）三只股
2、票相同权重组合的收益与风险4（2）组合与各只股票收益风险的对比分析4三、有效市场组合及CML线5（1）无风险收益率5（2）有效市场组合及CML线的图形5（3）最佳投资组合与三只股票相同权重组合的对比分析6四、贝塔值及SML线7（2）证券市场线SML7（3）各只股票及组合系统风险与非系统风险分析8五、总结体会8投资风险与收益分析投资风险与收益分析为了研究证券市场上投资风险与收益之间的关系，本文收集了沪市的紫金矿业（600198）、东方集团（600811）和大唐电信（600198）三只股票在近26周的收盘价，并计算了它们的收益率和方差，构建了它们的有效市场组合，并据此画出资本市场线（CML）和证券
3、市场线（SML）。最终通过资本市场线和证券市场线反应出每只股票及投资组合的风险与收益之间的关系，同时了解每只股票和投资组合的系统风险和非系统风险。一、三只股票两两组合（1）原始数据数据收集了沪市的紫金矿业（600198）、东方集团（600811）和大唐电信（600198）三只股票在近26周的收盘价，以及上证指数的相关信息，并计算了它们的连续收益率和不连续复收益率。具体数据见表1。（2）平均收益率及方差的计算根据表1的数据分别计算三只股票和上证指数收益率的算术平均数和几何平均数，同时计算出它们的方差和标准差，具体的数据如表2所示。表2 平均收益率及方差紫金矿业东方集团大唐电信上证指数不连续连续不
4、连续连续不连续连续不连续连续算术平均数1.08%0.71%0.10%-0.04%0.72%0.47%0.20%0.14%几何平均数3.45%3.28%3.20%1.50%方差0.80%0.74%0.29%0.29%0.53%0.52%0.12%0.12%标准差8.92%8.61%5.36%5.41%7.29%7.20%3.52%3.50%（3）协方差和相关系数的计算分别计算三只股票两两之间以及三只股票与上证指数之间的协方差和相关系数。具体数据表3所示。表3 协方差和相关系数协方差相关系数中视传媒与东方集团0.002200.46109中视传媒与大唐电信0.001430.22008东方集团与大唐电
5、信0.001900.48794中视传媒与上证指数0.002270.72354东方集团与上证指数0.001190.63313大唐电信与上证指数0.000690.27006表1 原始数据紫金矿业东方集团大唐电信上证指数周数价格不连续收益率连续收益率价格不连续收益率连续收益率价格不连续收益率连续收益率价格不连续收益率连续收益率08.01 6.90 17.552870.6118.17 2.00%1.98%6.74 -2.32%-2.35%17.610.34%0.34%2688.38-6.35%-6.56%28.29 1.47%1.46%6.44 -4.45%-4.55%15.29-13.17%-14.
6、13%2696.630.31%0.31%37.18 -13.39%-14.38%5.79 -10.09%-10.64%15.551.70%1.69%2583.66-4.19%-4.28%47.35 2.37%2.34%6.00 3.63%3.56%16.093.47%3.41%2655.772.79%2.75%56.94 -5.58%-5.74%5.74 -4.33%-4.43%15.14-5.90%-6.09%2553.59-3.85%-3.92%67.01 1.01%1.00%6.22 8.36%8.03%18.6423.12%20.80%2569.940.64%0.64%76.89 -1
7、.71%-1.73%5.67 -8.84%-9.26%17.97-3.59%-3.66%2513.22-2.21%-2.23%86.84 -0.73%-0.73%6.24 10.05%9.58%17.90-0.39%-0.39%2552.821.58%1.56%95.86 -14.33%-15.46%5.57 -10.74%-11.36%15.13-15.47%-16.81%2382.90-6.66%-6.89%105.98 2.05%2.03%5.74 3.05%3.01%15.733.97%3.89%2470.923.69%3.63%115.22 -12.71%-13.59%5.72 -0
8、.35%-0.35%16.504.90%4.78%2424.27-1.89%-1.91%125.72 9.58%9.15%5.83 1.92%1.90%16.852.12%2.10%2572.036.10%5.92%136.19 8.22%7.90%5.96 2.23%2.21%17.594.39%4.30%2637.502.55%2.51%146.16 -0.48%-0.49%6.23 4.53%4.43%17.29-1.71%-1.72%2658.560.80%0.80%156.35 3.08%3.04%6.11 -1.93%-1.94%18.607.58%7.30%2606.70-1.9
9、5%-1.97%166.37 0.31%0.31%6.33 3.60%3.54%17.60-5.38%-5.53%2642.311.37%1.36%176.22 -2.35%-2.38%6.11 -3.48%-3.54%18.082.73%2.69%2610.74-1.19%-1.20%186.41 3.05%3.01%6.02 -1.47%-1.48%18.703.43%3.37%2655.391.71%1.70%196.71 4.68%4.57%5.82 -3.32%-3.38%18.11-3.16%-3.21%2663.210.29%0.29%206.35 -5.37%-5.51%5.5
10、9 -3.95%-4.03%17.00-6.13%-6.33%2598.69-2.42%-2.45%216.26 -1.42%-1.43%5.73 2.50%2.47%16.70-1.76%-1.78%2591.55-0.27%-0.28%227.27 16.13%14.96%5.87 2.44%2.41%17.625.51%5.36%2600.000.33%0.33%238.00 10.04%9.57%6.04 2.90%2.85%17.941.82%1.80%2738.745.34%5.20%2410.27 28.38%24.98%6.38 5.63%5.48%18.010.39%0.39
11、%2969.988.44%8.11%2510.01 -2.53%-2.56%6.40 0.31%0.31%19.558.55%8.20%2975.240.18%0.18%269.64 -3.70%-3.77%6.83 6.72%6.50%19.811.33%1.32%2978.950.12%0.12%（4）两两组合的平均收益率和标准差的计算有了上面的数据，我们就可以采用模拟运算表计算出两两股票组合在不同的比例下的平均收益率和标准差。数据如表4所示。（5）各个股票及两两组合的风险收益图形有了每只股票的标准差和收益率，同时有个股票两两组合的标准差和收益率，就可以据此画出各个股票及两两组合的风险收益图形。具体图形如图1所示。表4 两两组合的收益率和标准差紫金矿业与东方集团紫金矿业与大唐电信东方集团与大唐电信比例收益率标准差比例收益率标准差比例收益率标准差50%0.59%6.17%50%0.90%6.35%50%0.41%5.47%0%0.10%5.36%0%0.72%7.29%0%0.72%7.29%10%0.20%5.29%10%0.75%6.81%10%0.66%6.84%20%0.30%5.35%20%0.79%6.46%20%0.59%6.42%30%0.39%5.52%30%0.83%6.26%30%0.53%6.05%40%0.4
