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1、学习好资料欢迎下载.集权与分权的成本”和利益集权体制分权体制所属单位的积极性低高财务决策效率低高财务资源利用效率高低目标一致性高低说明（1） U型制 组织 （2）（3）H型 组织（1）（2）（3）力因此M型 组织学习好资料欢迎下载.企业组织体制大体上有 U型组织、H型组织和 M型组织三种形式 结构 形态仅存在于产品简单、规模较小的企业实行管理层级的集中控 特点是高度集权最高决策层直接从事各所属单位的日常管理 实质上是企业集团的组织形式特点是高度分权最高决策层基本上是一个空壳，不能显示长期效益和整体活20世纪70年代后它在大型企业的主导地位逐渐被M型结构所取代M型结构由三个相互关联的层次组成：第
2、一个层次是由董事会和经理班子组成的总部，它是企业的最高 决策层。它的主要职能是战略规划和交易协调。第二个层次是由职能和支持、服务部门组成的。M型结构的财务是中央控制的，负责整个企业的资金筹措、运作和税务安排。 第三个层次是围绕企业的主导和核心业务，互相依存又相互独立 的各所属单位，每个所属单位又是一个U型结构。可见M型结构集权程度较高，突出整体优化，具有较强的战略研 究、实施功能和内部协调能力。【小资料】美国大企业在 20世纪50年代起施行多元化战略，在 70年代达 到了高峰，80年代进入战略转换期，90年代多数大企业开始实施归核化战略。学习好资料欢迎下载.【方案决策】 1单一方案 在预期收益
3、满意的前提下，考虑风险 标准离差率 设定的可接受的最高值，可行 2.多方案【决策规则】风险最小，收益最高如果不存在风险最小， 收益最高的方案，则需要进行风险与收益的权衡, 且还要视决策者的风险态度而定。公式法：优点：便于在一定范围内计算任何业务量的预算成本，可比性和适应性强，编制预算的工作量相对较小。缺点：按公式进行成本分解比较麻烦，对每个费用子项目甚至细目逐一进行成本分解，工作量很大。 对于阶梯成本和曲线成本只能先用数学方法修正为直线，才能应用公式法。 必要时，还需在 备注”中说明适用不同业务量范围的固定费用和单位变 动费用。【总结】1弹零基预算固定预算|走期预算讓动预算| 是舌sasses
4、两个期间是否_致（时间长度、起止时间）【总结】在租金计算中，利息和手续费通过折现率考虑，计算租金分两种情况：(1) 残值归出租人每年租金=(租赁设备价值-残值现值)/年金现值系数(2) 残值归承租人每年租金=租赁设备价值/年金现值系数【提示】当租金在年末支付时，年金现值系数为普通年金现值系数； 当租金在年 初支付时，年金现值系数为即付年金现值系数【普通年金现值系数X ( 1 + i )o（三）可转换债券的发行条件一般可转债略分离交 易可转 债除符合公开发行证券 （股票）的一般条件外，还应当符合的规定 包括：（1） 公司最近一期末未经审计的净资产不低于人民币15亿元；（2）最近3个会计年度实现的
5、年均可分配利润不少于公司债券1年的利息；（3）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少 于公司债券1年的利息；（4 ）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额 的40%，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟 发行公司债券金额等。【提示】分离交易可转债募集说明书应当约定，上市公司改变公告的募集资金用途的，赋予债券持有人一次回售的权利。因素分析法：;反之如果预测期销售增加，则用（1+预测期销售增加率）；反之用 减” 如果预测期资金周转速度加快，则应用（1 -预测期资金周转速度加速率）用加”【问题】销售额增加之后，如何预计敏感资产和敏感负债的增加? 方法一：根据销售百分
6、比预测A/S 仁 m /S=m = S Xm 方法二：敏感资产增加=基期敏感资产x 销售增长率根据销售增长率预测敏感负债增加=基期敏感负债X 销售增长率敏感资产敏感负债1菲敏感员儂权益J丿贵庐的资全占用二贲庐总锁敏感资产非敏感员债-敏感负债非总庸资产权益h.经首牙动的资金占用=资产总额-撥感员俵需要增加的资金=资产增加-敏感负债增加外部融资需求量=资产增加-敏感负债增加-留存收益增加需要増加的资金预测期销售類X销售净利率X利润留有率I外部融资霜求量二资产的増加-敏感员债的増加-留存收益的増加卄卅阮恢十叶4,血站、北十加令1.根据销售百分比预计非墩感资产增加敏懸贵产増加 2.根据销售熠长率預计O
7、已知如果非敏感资产不増加：外眾资A BA B=-xAS-7-AS-PxExSxAS-P?iExSrS S-* S S 学习好资料欢迎下载学习好资料欢迎下载.2.采用逐项分析法预测(以高低法为例说明)【原理】根据两点可以确定一条直线原理，将高点和低点的数据代入直线方程y=a+ bx就可以求出a和b。把高点和低点代入直线方程得：1最高收入期资金占用S = a + b高带售收入_最低收入朗资金占用量= a +销售收入解方程得：最高收入朗资金占用量-最低收入期资金占用量-最高销售收入-最低销售收入在二最高收入期资金占用量-hX最高销售收入或二最低收入期资金占用量-BX最低销售收入【提示】在题目给定的资
8、料中， 高点(销售收入最大)的资金占用量不一定最大； 低点(销售收入最小)的资金占用量不一定最小。最高收入期资金占用量一最低收入期资金占用量最高销售收入-最低销售收入【应用】一一先分项后汇总(1 )分项目确定每一项目的 a、b。最高收入期资金占用里-最低收入期资金占用里 某项目单位变动资金(b)二.最高梢售收入-最低销售收入某项目不变资金总额(a )=最高收入期资金占用量 bx最高销售收入或=最低收入期资金占用量 b x最低销售收入(2 )汇总各个项目的 a、b，得到总资金的a、b。a和b用如下公式得到：a=( al + a2 + + am ) ( am + 1 + + an) b=( bl
9、+ b2 + + bm ) ( bm + 1 + + bn) 式中，al , a2am分别代表各项资产项目不变资金，am + 1an分别代表各项敏感负债项目的不变资金。b1 , b2bm分别代表各项资产项目单位变动资金，bm + 1bn分别代表各项敏感负债项目的单位变动资金。(3)建立资金习性方程，进行预测。学习好资料欢迎下载一【引申思考】两种方法之间的关系产-敏感负债-非敏感员债+股东权益Y=a+bX外部融资需求量奁画曾加-敏感员焉画A留存收益的増扣/两年的占用量之差 需要増加的资金二乙（bAx【问题】采用资金习性预测法，预测出Y之后，如果求外部融资需求？外部融资需求=预计资金需求量-上年资
10、金需求量-留存收益增加学习好资料欢迎下载.【总结】融资租赁资本成本的计算（不考虑所得税）（1）残值归出租人设备价值=年租金X年金现值系数 +残值现值（2）残值归承租人设备价值=年租金X年金现值系数当租金在年1 + i）】。【提示】当租金在年末支付时，年金现值系数为普通年金现值系数; 初支付时，年金现值系数为即付年金现值系数【普通年金现值系数X（学习好资料欢迎下载普通股资本成本辅助理解图及公式D】Dx (1+g)2现金济量 D: . D&l-g ) _ D(l-g)_ D：现值 _(i-k)(1-k* q -ky 学习好资料欢迎下载.【补充知识】单位边际贡献=单价-单位变动成本=P-Vc边际贡献
11、总额 M=销售收入-变动成本总额=(P-Vc) XQ 边际贡献率=边际贡献/销售收入=单位边际贡献/单价 变动成本率=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价 边际贡献率+变动成本率=1息税前利润=收入-变动成本-固定成本=边际贡献-固定成本EBIT= (P-Vc ) XQ-F盈亏临界点销售量=F/ ( P-Vc )盈亏临界点销售额=F/边际贡献率【提示】本题需要注意几个指标之间的关系： 税前利润一利息=利润总额（税前利润） 利润总额X （ 1 所得税税率）=净利润 每股收益=净利润/普通股股数【总结】减变动成本DOL 二(2DFL=(3)(1(2DTL= 1) / (3)学习好资料欢迎下载（二
12、）营业期【补充几个概念】 税后付现成本：税后付现成本=付现成本 X （ 1 税率）税后收入：税后收入=收入金额 X （ 1 税率）非付现成本抵税：非付现成本可以起到减少税负的作用，其公式为: 税负减少额=非付现成本 X税率学习好资料欢迎下载. 年限相同时，采用净现值法；如果更新不改变生产能力，负的净现值”在金额上等于 现金流出总现值”，决策时应选择现金流出总现值低者。 年限不同时，采用年金净流量法。如果更新不改变生产能力，负的年金净流量”在金额上等于 年金成本”，决策时应选择年金成本低者。【提示】(1) 现金流量的相同部分不予考虑；(2 )折旧需要按照税法规定计提；(3)旧设备方案投资按照机会
13、成本思路考虑；(4 )项目终结时长期资产相关流量包括两部分：一是变现价值，即最终报 废残值；二是变现价值与账面价值的差额对所得税的影响。1. 流动资产投资战略的类型 注意一个比率：流动资产与销售收入比率。 需要说明的是，这里的流动资产通常只包括生产经营过程中产生的存货、应收款项以及现金等生产性流动资产， 而不包括股票、债券等有价证券等金融性流动资产。销售成本 平均存货存货周转期（天数4360_360周转;欠散諾售成本 平均存货平均存货每日铤售成本应收账款周转期二平均应收账款每日销售弱应时账款周转期二平均应付账款 每日购货成本【信用条件决策】信用做策变优誚售曼北ir増柯的 收益增加的带售蚩x单位边际贡献负债的，麼收账款占用资金应计利息増加F营前损iJ 1H jJ占用资金应计”利息曙抑存贷占用资凳应计制息増扣増加的 成本 坏账损失増加应何账戴増加导致的应计利息屈少（抵袖项）J收赃费用儈加折扣成本増抑增加的税前损益0，可行。1. 计算增加的收益增加的收益=增加的销售收入一增加的变动成本=增加的边际贡献=增加的销售量X单位边际贡献=增加的销售额X （1 变动成本率）【注意】以上公式假定信用政策改变后，销售量的增加没有突破固定成本的相关范围
