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1、. . . . / 目录摘要I关键词I1 引言12 研究综述22.1 财务报表分析涵与作用22.2 财务报表分析方法33 财务能力分析53.1 资产运用效率指标53.2 偿债能力63.2.1 资产负债表规模分析63.2.3 企业长期偿债能力分析103.3 基本获利能力分析123.4 营运能力分析133.4.1 流动资产周转速度分析133.4.2 固定资产营运能力分析153.4.3 总资产营运能力分析163.5 投资报酬分析173.6 现金流量财务比率分析183.6.1 现金流动性183.6.2 获取现金能力193.6.3 收益质量204综合财务分析（运用杜邦分析法）225恒丰纸业股份财务综合评
2、价与改进建议275.1 恒丰纸业股份财务综合评价275.2 恒丰纸业经营中存在的问题275.3 恒丰纸业股份财务改进建议276结论29参考文献：30附件：31附件1：恒丰纸业财务报表31附件2：财务分析计算31附件3：恒丰纸业股份财务报表初步分析31恒丰纸业股份财务报表分析摘要：财务分析是以会计核算和报告资料与其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在的有关筹资活动、投资活动、经营活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营着与其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来、做出正确决策提供
3、准确信息或依据。对恒丰纸业近三年财务报表进行分析，可以帮助该企业的投资者、经营者以与其他利益相关者更好的了解恒丰纸业的财务现状以与经营成果，与时发现现有与潜在的财务问题并采取相应的措施。以便帮助管理者更好的制定决策。由此可以看出，财务分析在企业的发展中起着至关重要的作用，本文通过分析财务分析体系，了解企业的经营状况，做出科学合理的决策，同时也为提高企业管理水平和经济效益发挥引领作用。关键词：财务报表分析；财务报表；上市公司1引言近年来，由于中国经济保持高速发展，推动许多企业不断的增速运行。同时，企业的发展离不开财务报表分析，因为财务报表分析反应企业的经营现状和对未来的预测，债权人、股东、社会民
4、众等利益香干者就可以根据企业财务报表分析，了解企业的经营状况，做出科学合理的决策，同时也为提高企业管理水平和经济效益发挥引领作用。2研究综述2.1财务报表分析涵与作用财务分析是以会计核算和报告资料与其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在的有关筹资活动、投资活动、经营活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债券者、经营者与其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来、做出正确决策与股价提供准确信息或依据。（1）从投资者的角度看财务分析的作用： 一般来说，投资者最关注的是企业投资回报率和风险程度，
5、他们希望了解企业的短期盈利能力和长期发展潜力。财务分析结论中有大量揭示企业财务目标是否现实的信息，为投资者作出继续投资、追加投资、转移投资或抽回投资的决策提供了重要的帮助。（2）从债权人角度看财务分析的作用：债权人更多地关心企业的偿债能力，关心企业的资本结构与长短期负债比例。一般来说，短期债权人更多地注重企业各项流动比率，而长期债权人则会更多地考虑企业的经营方正、发展方向、项目性质与潜在的财务风险等。财务分析的全面性从不同侧面对长短期债权人对信息的要求均给予了充分帮助。（3）从经营着角度看财务分析的作用：财务分析对于提高企业部经营管理水平、制定发展规划、做出有关决策等均具有重要作用。企业外界的
6、利益相关者对企业的影响是间接的，而管理当局利用财务信息做出的决策对企业的影响则是迅速而直接的。经营着对财务信息的要求也更加具体、详细、深入，故对财务信息的质量要求也就更高。（4）从政府角度看财务分析的作用：对企业有监管职能的主要包括工商、税务、财政、审计等政府部门，他们主要是通过定期了解企业的财务信息，来把握和判断企业是否依法经营、依法纳税。同时，在市场经济环境下，国家为了维护市场竞争的正常秩序，也必然会利用财务分析资料来监督和检查企业在整个经营过程中是否严格遵守国家制定的各项经济政策、法规和有关制度等。（5）从企业部员工角度看财务分析的作用：企业员工不但关心企业目前的经营状况和盈利能力，而且
7、也关心企业未来的发展前景，他们也需要通过财务分析结果来获取信息。此外，企业员工要通过财务分析知晓自己将会获得怎样的成果，企业和本部门的指标是否完成，了解工资、奖金和福利变动原因，以与企业的稳定性和职业保障程度等。（6）从社会中介机构看财务分析的作用：与企业相关的重要中介机构主要有会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所以与各类投资咨询公司、税务咨询公司、资信评估公司等，这些机构站在第三方的立场上，对企业发行股票和债券、股份制改制、企业联营与兼并、清算等各项经济业务，提供独立、客观、公正的服务。他们这些服务需要全面了解和掌握企业的财务状况，所获得的信息也主要来自财务分析的结论。（7）从供应商等与
8、企业有业务往来的企业角度看财务分析的作用：这些单位要通过财务分析提供的信息，了解和掌握企业的财务状况、资金实力和付款能力，掌握企业长期信用状况等。通过对企业财务信息的分析，制定出信用政策与是否延长其付款期、是否长期合作等决策。2.2财务报表分析方法（1）比率分析法。比率分析法是在同一报表的不同项目之间，或在不同报表的有关项目之间进行比较，从而计算出各种不同经济含义的比率,借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。（2）比较分析法。比较分析法是将企业某项目财务指标的变化进行对比，计算出财务指标变动值的大小，这是财务分析中最常用的方法，也是其它分析方法运用的基础。（3）趋势分析法。趋势分析
9、是根据企业连续数期的财务报表,以第一年或另外选择某一年份为基础,计算每一期各项目对基期同一项目的趋势百分比,或算趋势比率与指数,形成一系列具有可比性的百分比或指数,以揭示各期财务状况和营业情况增减变化的性质与其趋向。趋势分析法的一般步骤是:第一,计算趋势比率或指数。通常指数的计算有两种方法,一是定基指数,二是环比指数。定基指数就是各个时期的指数都是以某一固定时期为基期来计算的。环比指数则是各个时期的指数以前一期为基期来计算的。趋势分析法通常采用定基指数。第二,根据指数计算结果,评价与判断企业各项指标变动趋势与其合理性。第三,预测未来的发展趋势。根据企业以前各期的变动情况,研究其变动趋势或规律,
10、从而可预测出企业未来发展变动情况。（4）因素分析法。因素分析法是根据分析指标与其影响因素之间的关系,按照一定的程序和方法,确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。因素分析法根据其分析特点,可分为连环替代法和差额计算法两种。差额计算法是连环替代法的一种简化形式。所谓连环替代法是通过顺次逐个替代影响因素，计算各因素变动对指标变动影响程度的一种因素分析方法。3 财务能力分析3.1 资产运用效率指标资产运用效率，是指资产利用的有效性和充分性。有效性是指使用的后果，是一种产出的概念；充分性是指使用的进行，是一种投入概念。 资产的运用效率评价的财务比率是资产周转率，其一般公式为：资产周转率=周转额
11、/资产。总资产周转次数=营业收入总资产平均余额.公式1固定资产周转率=营业收入固定资产平均余额.公式2流动资产周转次数营业收入流动资产平均余额.公式3应收帐款周转次数营业收入应收账款平均余额.公式4存货周转次数：成本基础的存货周转次数营业成本存货平均余额.公式5收入基础的存货周转次数营业收入存货平均余额.公式6其中：固定资产平均余额=（期初固定资产总额+期末固定资产总额）2表3-1 恒丰纸业2011-2013年资产运用效率分析财务指标2011年2012年2013年总资产周转次数0.630.570.56固定资产周转次数1.611.261.21流动资产周转次数1.301.161.12应收帐款周转次
12、数7.216.394.55成本基础的存货周转次数3.403.142.96收入基础的存货周转次数4.324.283.24表3-1 恒丰纸业2011-2013年资产运用效率分析3.2偿债能力3.2.1 资产负债表规模分析1、所处行业，从公司年报相关信息我们知道，恒丰纸业股份的前身是天宇股份，公司主要生产卷烟纸、滤嘴棒纸、接装纸原纸、铝箔衬纸和其它特种工业用纸，是中国最大的卷烟配套用纸生产基地，在国特种纸行业占有重要地位。恒丰纸业为适应烟草行业的快速发展，先后全套引进了四条国际上最先进的卷烟配套用纸生产线，还自行设计、安装了一条连续漂白亚麻制浆生产线，为产品提供了专业化的品质保障。 恒丰纸业是国领先
13、的向烟草行业提供卷烟配套用纸供应商，是国首家通过科技部和中国科学院认定的造纸行业重点高新技术企业。本公司虽然拥有技术领先优势和卓越的产品质量，具有较高的品牌知名度，但参与国际竞争仍将面临一定的风险。（2）信息披露情况，公司近年来按照有关管理部门的要求，在指定的媒体刊登年度报告，容详细，信息全面。（3）审计报告情况，历年来公司审计师针对公司的财务报表出具的审计报告均为无保留意见的审计报告。（4）其它情况，公司近年来管理层稳定，在每年的董事会报告中都会对公司的经营情况进行描述，还会对公司的一些主要指标的变化做出说明。2、恒丰纸业资产负债表规模分析通过对恒丰纸业资产负债表进行分析，我们可以看到：总资
14、产2011年为2331160000元，2012年为2771270000元，2013年为2661160000元，2012年比2011年增加440110000元，增幅为18.88%，2013年比2012年增加-110110000元，增幅为-3.97%。2、流动资产2011年为1128670000元，2012年为1367780000元，2013年为1210090000元，2012年比2011年增加239110000元，增幅为21.19%，2013年比2012年增加-157690000元，增幅为-11.53%。3、非流动资产2011年为1202490000元，2012年为1403490000元9，2013年为1451070000元，2012年比2011年增加201000000元，增幅为16.72%，2013年比2012年增加47580000元，增幅为3.39%。4、负债2011年为1090390000元，2012年为1377410000元，2013年为1104090000元，
