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1、债券回购： 投资品种简介 很多人都知道到银行购买无风险短期理财产品，孰不知证券公司也有类似产品可投资，而债券逆回购就是其中之一。财政部去年共发行了人民币1.46万亿元记账式国债，规模较2009年增长14.7%。上海证券交易所于l993年12月、深圳证券交易所于l994年l0月分别开办了以国债为主要品种的质押式回购交易，其目的主要是为了发展我国的国债市场，活跃国债交易，发挥国债这一金边债券的信用功能，为社会提供一种新的融资方式。 债券回购交易是一种以债券作抵押品的资金借贷行为，分为正回购和逆回购。正回购是指投资者将债券抵押，借入资金，支付利息，适合专业投资者。逆回购是指投资者将资金接触，获得利息
2、报酬，适合普通投资者。债券回购由交易所充当中介，监督，执行角色，一旦成交，交易所自动把本金利息划到账户。一、债券逆回购4大优势：1. 无风险，融资方在进行回购融券前，必须申报足额的质押债券，而这些质押债券被过户到质押库中，不可以卖出。2. 收益高，债券逆回购收益率由市场决定，而在绝大多数情况下不仅高于银行活期存款，还高于银行同期无风险理财产品的收益。3. 交易方便快捷，直接通过网络、电话等方式委托。4. 品种多，在证券交易所交易的不同期限的债券逆回购品种多达9种，交易活跃的也至少有3个品种，选择余地较多。二、债券回购交易品种目前上海证交所推出了1天 2天 3天 4天 7天 28天 91天和18
3、1天9个品种，其中1天 7天和28天品种的交投较活跃。回购名称代码本金手续费1天回购20400110000012天回购20400210000023天回购20400310000034天回购20400410000047天回购204007100000514天回购2040141000001028天回购2040281000002091天回购20409110000030182天回购20418210000030深圳交易所按回购期限分为分为1天 2天 3天 4天 7天 28天 91天和181天9个品种回购名称代码本金手续费1天回购13181010000012天回购13181110000023天回购131800
4、10000034天回购1318091000007天回购131801100000514天回购1318021000001028天回购1318031000002091天回购13180410000030182天回购13180510000030三、债券逆回购操作逆回购交易时，在交易软件“卖出”中输入“回购代码”，在“价格”中输入期望“年华利率”，在“数量”中输入“交易数量”，单位为手，至少1000手（1手=100元，即最小交易资金为10万元）。回购价格指借用这笔资金要支付的年化利率，每个交易日内价格会波动变化，一般在2.008.00之间。由于逆回购可以理解成“投资者将一笔资金的短期使用权拍卖出售”所以交
5、易方向是“卖出”这种使用权，“价格”是投资者期望获得的回报收益率，委托价格越高越好，但太高，没有人愿意借，可能无法成交逆回购收益 = 逆回购资金成交价格%回购天数/360逆回购手续费=0.001%/天，即每10万元做一天回购，1元手续费。例：以1天回购为例，其名称为GC001，代码为204001，则交易下单可以为“卖出204001，定价4.00，数量1000”。如果成交，则以年化4%的收益出借了10万资金，手续费1元，第二个交易日将获得利息11.11元（1000004%/360=11.11），加上本金，共计100011.11元。四、债券逆回购的适用资金合理利用“短期闲置”资金，获得确定性回报1
6、 打新股期间的资金合理利用：两轮新股期间“空隙资金”利用。2 短线交易者的资金利用：持有资金寻找股票标的时，再快收盘前仍无满意标的股票时，可将资金做一天逆回购，明天再继续寻找标的。捕捉少量高收益机会，获得较高回报周末，月末，季末，加息，上缴准备率等少量特殊情况下，市场资金紧张，回购利率会大幅飙升（如2010.12.30，一天回购利率上涨到16%），为投资者带来较高的收益。五、债券正回购简介债券正回购指投资者将持仓中的“债权”抵押到证券公司，然后去市场借入资金，并支付一定的利息，适合专业投资者。可能的投资方式：1. 将债权抵押，回购得到资金买入股票之类证券，具有一般“融资”功能，盘活债权占用资金
7、。2. 将债券抵押，回购得到资金再买入债券，在抵押回购，如此循环，利用杠杆放大资金，具有“融资+杠杆”功能，此种业务叫“债券回购套做”。债券逆回购的技巧1债券回购实际收益往往大于银行理财产品银行理财产品最终受益往往低于宣传，银行理财产品分为募集期、起息日、到期日、清算日、支付日等，其中只有起息日到到期日之间有较高的收益，其他时间只给活期利息，而回购自交易成交起就开始计息，所以回购利率可能低于银行理财宣传时的利率，但实际收益率往往比银行理财产品高。2回购时机的选择回购的收益率竞价产生，随行就市，一般来说，年末、季末、月末、周四的回报率较高，每日利率的高点则多出现在11:00到13:30之间，因为
8、收市前会有大批闲置资金进入，故回报率会大幅下降。如果进行较长期的投资，请选择季末或月末的周三、周四中午进行下单。如果进行短期投资，可避免在两点后下单。3周五的选择：一天回购VS三天回购由于资金计息的规则，周五投资者进行一天品种的交易，资金要在周一返还，只能获得一天的利息，周末两天不计息，如果进行三天品种交易，周末两天是计息的。周五如3日回购的利率乘以3高于一日回购利率，则可选择3日回购。附表：债券逆回购收益表（单位：元）回购名称代码本金手续费一次回购利息2%4%6%8%10%1天回购20400110000015.5611.1116.6722.2227.782天回购204002100000211
9、.1122.2233.3344.4455.563天回购204003100000316.6733.3350.0066.6783.334天回购204004100000422.2244.4466.6788.89111.117天回购204007100000738.8977.78116.67155.56194.4414天回购2040141000001477.78155.56233.33311.11388.8928天回购20402810000028155.5311.11466.67622.22777.7891天回购20409110000091505.51011.111516.62022.222527.78182天回购20418210000018210112022.223033.34044.445055.56
