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1、中国（上海）自由贸易试验区分账核算业务境外融资与跨境资金流动宏观审慎管理实施细则12日在上海发布。依据 这一新政，自贸区企业及金融机构不论性质、大小，均可平等地向境外融资本币和外币，企业资本项下人民币可自由兑 换基本实现。目前，上海自贸区已开放人民币境外借款，共有13家中外资银行接入自由贸易账户系统，开立自由贸易账户一万多个； 区内企业人民币境外借款累计发生120笔、金额197亿元，利率仅为4.2%，显著低于境内融资利率，大幅降低了企业融 资成本。此前，自贸区企业向境外融资有一系列条件和限制，细则在原基础上大幅放宽限制，其核心是企业和金融机构可以 自主开展境外融资活动，自主计算境外融资的规模，
2、自主权衡境外融资的结构，扩大了经济主体从境外融资的规模与渠 道。同时，细则建立了以资本约束机制为基础的本外币一体化、统一的境外融资规则，高度便利了企业和金融机构 正常的金融活动。依托自由贸易账户管理系统，通过风险转换因子等宏观审慎管理手段，实现了简政放权和风险管理的 有机结合。细则主要有五个创新之处：扩大了境外融资的规模和渠道，企业和各类金融机构可以自主从境外融入资金。整体上，细则上调了经济主体 从境外融资的杠杆率。企业的融资规模从原来资本的一倍扩大到二倍。在新的政策框架下，银行可以从境外融入本外币 资金。非银行金融机构如证券公司等，也能从境外融入资金。运用风险转换因子等新的管理方式优化境外融
3、资结构。这种新的管理方式，鼓励企业和金融机构使用人民币、中长 期，以及用于支持实体经济的资金，不鼓励短期融资。改革事前审批为事中事后监管。取消了境外融资的前置审批，扩大了经济主体的自主权。借债主体可按照自身资本 规模的大小、在核定的规模内，综合考虑期限、币种、融资类别等因素，自主决策以何种方式开展境外融资，融资多长 期限，融什么币种的资金等，将这些本应属于企业自主决定的权利归还给企业。建立了宏观审慎的境外融资风险管理新模式。人民银行可根据试验区跨境及跨区资金流动、区内及境内信贷供求情 况，对境外融资杠杆率、风险转换因子、宏观审慎政策参数等进行调整，必要时还可采取总体规模调控等应急管制措施。在上
4、海率先建立了资本账户可兑换的路径和管理方式。在路径上，全面放开本外币境外融资。在管理方式上，人民 银行依托自由贸易账户管理系统，采用风险转换因子等现代管理手段，对风险进行24小时逐笔实时监测，确保金融安 全。案例：本次分账核算境外融资业务中，建行上海市分行FTU从建行台北分行和首尔分行分别融入1亿人民币和2430 万美元境外资金，用于为宝钢集团下属成员单位上海宝钢航运有限公司发放人民币流动资金贷款、天津物产集团下属成 员单位天物浩通（上海）国际贸易有限公司以及瑞典某知名品牌国内总代上海山岚风国际贸易有限公司发放美元贸易融 资贷款，满足了自贸区内客户日常经营和贸易项下进口支付需求。通过有效利用境
5、外较低成本资金，为企业切实降低了 财务成本。本次的跨境融资安排，是再一次对自贸区金融改革措施进行的成果转化，不仅形成了在交易对手选择范围上 区内和境外齐备的业务格局，进一步拓宽筹资途径，而且覆盖了本外币全币种业务范畴。未来建行将在宏观审慎管理框 架下探索多元化境外融资工具，为切实解决企业融资难、融资贵给出更多解决方案。 I甘粉T却其其他居民FTA上海自E9KS由易账户（FTA 1窗金流动示意.同一菲金融机构T* 主体境内居民自由留安账户（F1 A）人民银行上海总部近日发布中国（上海）自由贸易试验区分账核算业务境外融资与跨境资金流动宏观审慎管理实施细 则，本市首批商业银行随即启动自贸区分账核算境
6、外融资业务。其中，工行上海市分行充分发挥工银集团境内外协调一致的整体优势，与工行新加坡分行高效联动，由新加坡分行 向中海油轮运输有限公司发放外汇流动资金贷款1000万美元，资金在发放当天进入中海邮轮运输有限公司开立在工行 上海市外滩支行的自由贸易账户内。农行上海市分行依托农行海外分支机构的整体布局优势与密切合作关系，由农行上海自贸区分行委托总行金融市场 部通过资金交易系统与农行香港分行完成一笔同业拆借业务，拆入资金1000万元人民币，融资期限为4天，融资利率 为 4.5%。中行亦成功叙做自贸区内首批分账核算境外融资业务，包括通过分账核算单元为中行上海市分行办理分账核算单元 境外融资业务，为中海
7、国际船舶管理有限公司办理工商企业境外融资业务，以及为太平石化金融租赁有限责任公司办理 非银行金融机构境外融资业务。此次中行分账核算单元以及上述两家企业通过自由贸易账户向境外融入资金，将分别用 于补充自身分账核算体系内的流动性和企业的日常经营及采购等。建行上海市分行则从建行台北分行和建行首尔分行分别融入1亿元人民币和2430万美元境外资金，用于为宝钢集 团下属成员单位上海宝钢航运有限公司发放人民币流动资金贷款、天津物产集团下属成员单位天物浩通（上海）国际贸易 有限公司以及瑞典某知名品牌国内总代上海山岚风国际贸易有限公司发放美元贸易融资贷款。浦发银行（600000,股吧）通过向总行离岸业务部和香港
8、分行分别融入美元和人民币，为上海江铜国际物流有限公司、 上海祥源生物科技有限公司、江守商事（中国）贸易有限公司等3家企业办理分账核算单元境外融资业务。上述业务在币 种上涵盖人民币和美元，期限包括1个月和3个月，由于是系统内拆借，半小时内即完成境外到境内的资金拆借。值得 一提的是，分账核算境外融资价格较境内同期价格降低了 30%至50%，极大地降低了企业的融资成本。其中，江铜国际是江铜集团在上海自贸区的贸易及仓储平台，传统境内美元贷款成本较高，此次通过浦发银行分账 核算单元从境外融入离岸美元资金，走出了一条合理利用境外资金的新路；祥源生物主营医药产品研发及生产，浦发银 行通过分账核算单元为该企业叙作了美元出口保理，用于企业境内日常经营周转；江守商事主营化工产品产销，通过FT 境外融资叙作了人民币国内保理。据悉，浦发银行在上海地区全部网点均已实现FT开户，首创并实现了全市覆盖的业 务分布模式，各项FT经营业务列股份制商业银行第一
