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1、目 录中文摘要3英文摘要4一、研究背景与意义5二、财务分析的相关概念及方法5（一）私人成本5（二）公司规模6（三）财务杠杆6（四）经营绩效6（五）审计监督6（六）外部治理环境7三、特变电工基本面分析7（一）特变电工公司介绍7（二）行业现状71、当前宏观经济形势72、我国家电行业现状8四、特变电工财务报表分析8（一）特变电工财务报表分析81、资产负债表分析82、利润表分析103、现金流量表分析11五、特变电工财务问题的分析12（一）融资管理方面存在的问题分析121、潜在的财务风险和经营风险较大122、集团整体的融资成本过高12（二）营运资本管理方面存在的问题分析121、固定资产周转中的问题122
2、、存货周转中的问题13（三）盈利能力管理方面存在的问题分析13六、解决特变电工财务问题的对策13（一）融资管理方面的建议131、拓宽融资渠道，优化融资结构132、吸纳其他投资方对控股子公司的投资14（二）营运资本管理方面的建议141、提高固定资产的使用效率142、加强对存货的管理14（三）盈利能力管理方面的建议141、加大国内、外市场的开拓力度142、创新是利润的新增长点15七、结论15参考文献16中文摘要财务资料记录了一家公司的经济轨迹，而将财务资料汇总而成财务报表可以综合的反映一家公司的目前的财务状况以及一年来的经营成果。随着社会大众的综合素质不断提高，作为公司的管理者、投资者或者其她信息
3、使用者来说,在做出决策前,先要对这家公司的整体状况进行理解和分析，财务报表就是重要的渠道之一。文章以特变电工的财务报表为例，运用比率分析法对多种财务报表中的多种数据进行分析,然后运用出名的杜邦财务分析体系对报表进行分析，并结合特变电工在二级市场的体现以及相应的鼓励政策、市盈率等指标的分析。核心词：特变电工;财务报表分析;比率分析；投资价值bsractEconomc trac ecorf nancial formion o a uines， and summary o te fiancial nformatorom thcnsolidated finacal tatts culd rfecth
4、urnt fnncilostion f bes n prtg result te patyer.ith te overal qayf the commuit coieso imoe, a usessmaes,iests,r otheinormaio rs，ere mkn decin,f buttheompanys verallstatin o unrsand an aalyze financl steme i poant one cannl.TakgTBEA iancal tatemets, oexple, teueof ratioanysi f variou fnncia ttements
5、toanaze a vareyof aa, a he ue te fmusDuPotfincia analsssyste o analyze the reort，oinewth EA heseconaryet perormane anayi nd he coresoing icetes, rnings and otndicaors. Keyod: TBA； ancial taemt analyis； raonalyss；ivesmentl一、研究背景与意义近年来随着国内经济的高速发展,诸多公司都走上了上市的道路。投资者如果想理解一家上市公司的状况,从财务报表来入手进行分析是重要的措施之一。上市
6、公司每年必须接受会计师事务所对公司财务状况实行审计,并出具审计报告,该报告涵盖的信息量较大。然而,随着经济全球化的不断进一步,国际贸易的形式多样化,跨国公司的形式趋于复杂化,促使了国际会计准则的兴起,推动了财务会计体系的不断发展，例如,由ISB发布的国际财务报告准则第3号公允价值计量已经在韩国、加拿大以及中国香港等国家和地区开始施行。财务会计体系的逐渐发展,引起了投资者对财务报告的质量问题越来越关注。因此,本文对公司财务报告质量进行研究具有重要的现实意义。二、财务分析的有关概念及措施根据成本收益论,公司财务报告质量的决策必须考虑成本和收益两个方面,只有存在成本与收益的对比,才干为公司管理层对如
7、何提高财务报告质量的决策提供科学的根据,同步避免了财务报告质量决策的盲目性。高质量财务报告的披露收益一般有融资成本的减少、资我市场对公司估价的收益、公司品牌度提高的收益等，成本涉及高质量财务报告信息收集、加工过程的成本提高等，在此基本上,可以通过收益和成本的权衡,当收益超过成本，高质量的财务报告就值得提供,当收益与成本均衡是一种公司管理层进行财务报告质量最优化决策的临界点,这种综合的分析框架避免了单方面考虑成本给公司的财务报告质量决策带来的约束。如下从委托代理理论、财务特性，成本收益理论,来进行财务报告质量的影响因素分析,为公司管理层提供高质量财务报告的决策提供根据。（一）私人成本公司管理层在
8、财务报告信息披露方面处在一种两难的境地。对财务报告信息披露局限性的公司会在资我市场产生逆向选择,对于财务报告信息披露局限性的公司会被市场看做是公司竞争力局限性或者内部控制存在严重缺陷导致的选择成果，反映到公司股价的波动或下跌上，于是公司管理层会选择向市场披露更多的信息,向投资者等传递公司赚钱能力强、内部控制有效等信号，将公司与那些赚钱能力差、内部控制有缺陷的公司区别开来；但是信息披露更加充足的公司会被其竞争对手运用,导致公司之间的信息不均衡披露,反过来赚钱能力强、内部控制有效的公司又会选择少披露信息。(二)公司规模公司规模对财务报告质量有重要影响,且公司规模与财务报告质量呈正有关关系。具体来说
9、,规模大的公司在行业的影响力大,更容易被监管当局关注，同步规模大的公司的融资需求大，更容易受到市场和投资者的关注,客观状况也需要通过信息披露质量的提高来加强监管，故规模大的公司披露信息的动力更充足，减少与公众和社会信息不对称带来的代理成本,从而获得公众的支持,付出较少政治成本;再者,规模大的公司一般而言具有较成熟的财务系统，其编制财务报表成本更低，但是公司规模的过大和对其子公司监管因素的复杂会减少公司财务报告质量。而规模小的公司由于在行业中处在相对劣势而不被关注,更有也许隐藏重要财务信息。(三)财务杠杆一般来说,现代公司的委托代理问题,带来了监督的需求，随着现代会计体系的不断完善,财务报告信息
10、成为了减少代理成本，同步提高监督效率的重要手段,因此公司的财务杠杆越高，公司相应的代理成本就越大，监督需求就越强烈,即财务杠杆是财务报告质量的重要影响因素。如果股权人或债权人可以通过其她手段或途径来获得监督信息的话,那么财务杠杆对财务报告质量的影响作用就会减少。(四)经营绩效第一，经营绩效好的公司会导致外部竞争者进入该行业,加剧将来市场的竞争剧烈限度，从而导致提高财务报告质量的成本相应提高；第二,为了区别与经营绩效差的公司的区别，赚钱能力好的公司会披露更多财务信息,但愿市场对其进行好的评价,避免市值被低估。一般公司在经营绩效好时,机构财务分析师会得到更多披露的财务信息用于分析,经营绩效差时，则
11、相反。(五)审计监督公司管理层与投资者的信息不对称可以通过会计信息的充足披露来减少,投资者需要做的是研判公司披露的会计信息与否真实和可靠。高质量审计可以更好的合理保证会计信息的真实性和可靠性,使投资者对公司披露的信息更加信任,减少投资者对公司的疑惑和不拟定性，增长投资者对公司的投资机会,同步更好的对公司管理层进行监督。有实证研究指出四大会计事务所的客户公司比其她会计事务所的客户公司的会计信息真实性、可靠性、透明度明显要高。(六)外部治理环境外部治理环境对现代公司治理具有基本性的作用，外部治理环境可以通过公司治理行为等途径对公司财务报告质量产生作用。法律环境对公司治理及其对投资者保护之间的不同影
12、响,也意味着法律因素通过这两个途径作用于财务报告质量的不同。一方面，投资者保护法律相对较弱的地区,公司为弥补法律保护局限性,披露更多财务信息，减少公司与外部投资者的信息不对称，为公司在市场建立高的名誉，从而达到减少交易成本的目的。另一方面,投资保护限度与资我市场的成熟度正有关,一种地区的投资保护越强，其资我市场就越成熟，投融资也就更多,股权也会更分散,委托代理问题就越多,中小投资者则会透过资我市场向公司管理层释放压力,公司管理层故会披露更多更及时的会计信息。三、特变电工基本面分析（一)特变电工公司简介特变电工股份有限公司成立于1993年,公司总资产达到20.45亿元，营业收入达到03.25亿元
13、，合计实现进出口总额5.亿美元,员工总数1.3万人。建立了辐射美国、日本、欧盟、俄罗斯、东盟、上合组织、非洲、海湾等0多种国家和地区的销售服务网络。特变电工股份有限公司是中国重大装备制造-业的核心骨干公司,国家级重点高新技术公司。目前已成为中国最大的变压器、电线电缆研发、制造和出口公司、最大的高压电子铝箔新材料生产基地和最大的太阳能核心控制部件组装基地,是中国重大装备制造业首家获得“中国驰名商标”和“中国名牌产品”的公司集团。(二）行业现状、目前宏观经济形势近年来,国内国民经济平稳较快发展，三大需求对经济增长的拉动都在正常水平,内需的作用增大。但目前国内经济发展面临的国内外环境仍然十分复杂,不
14、稳定、不拟定因素还不少。从国际上看，世界经济正在复苏之中,但复苏进程还很脆弱、很不平衡。某些国家经济增速浮现回落。受主权债务危机困扰的国家经济低迷。通货膨胀成为新兴经济体普遍面临的突出问题。总的来说,国内经济运营的状况良好，经济增长的速度与质量、构造和效益的关系趋于改善,经济与社会发展趋于协调,某些突出矛盾正在逐渐缓和。经济增速略为放缓，在很大限度上是积极调控的成果,处在合理水平,没有超过预期。2、国内家电行业现状在“九五”期间,国家出台三年不上新项目的产业政策，导致国内电力行业浮现较大缺口，输变电行业需求增长,为输变电制造公司带来巨大商机。目前，国内的输变电行业已经成为国内的支柱性产业之一，各设备制造、运营门类齐全,形成了一种具有相称规模的产业体系。在国内输变电制造公司的努力下，在仅仅4年里，获得的成效就己经超过了前苏联和日本用15至的发展成果。在国家和省政府旳支持下，输变电行业的将来发展可谓蒸蒸日上。四、特变电工财务报表分析(一)特变电工财务报表分析本文根据特变电工每年按照上市公司规定所披露的财务年报,从中选用了至三年的有关财务报表进行分析。1、资产负债表分析表4-1 特变电工-资产负债表重要数据单位:亿元会计年度货币资金 7.6 87 10.3 应收票据 3.5 6
