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1、顶尖高手解剖牛市近期股市高位震荡，市场各方分歧很大，这轮前所未有的超级大牛市，目前到底处于什么样的位置？上周六上午，华夏基金管理公司在北京海淀剧院召开了一场高端投资报告会，著名经济学家韩志国、赵晓，著名基金专家胡立峰，分析师李迅雷，王牌基金经理王亚伟、刘文动、颜正华等证券界名流齐聚一堂解剖牛市，让人大开眼界。著名经济学家韩志国：四季度牛市将面临大考大家在这牛市中收获了财富，也收获了智慧。我和中国的投资者浴血奋战，我们一起经历了风雨，这是人生中前所未有的牛市，它改变了多少人的人生和命运。遗憾的是，有些人从1700多点看空到现在，他们不但失去了财富，也失去了他的人生，好在人生不是只有一次牛市，你错
2、了赶紧改。目前牛市会不会出现拐点？这有三大条件：第一，对外贸易导致人民币升值的格局发生改变；第二，经济增长出现拐点；第三，国际经济出现严重衰退。只要这三个情况没出现，或出现的不那么严重，牛市的格局就不会变。牛市有多高？会有多久？取决于三大因素：第一，这一轮的牛市上涨有多慢，不是有多快。第二，股市有多高取决于央企资产注入能到什么程度？规模有多大？第三个因素则取决于上市公司业绩的提升有多快有多高。但从短期来看，四季度会面临大考，因为我判断股指期货在11月底12月初就要出来，会引起市场的剧烈动荡，如果股指期货推出时间在6000点之后，那个时候应看好自己的钱袋，调整好自己的思维，迎接一个新的盈利市场。
3、国泰君安证券总裁助理、研究所所长李迅雷：下半年到明年的三大投资主题这轮牛市在不到两年的时间里，已经涨了四倍，还能涨多少呢？从空间来讲的话确实不是很大了，但从时间来看还能持续，这也不排除6000点后可能要做一个调整，但牛市结束的时间还没到。我认为牛市时间空间非常重要，因为，时间所包含的内容很多，如人民币升值再继续、中国经济增长再持续。另外就是投资者的觉醒也是一个推动股市上涨的因素。从投资策略上看，今年下半年到明年会围绕着这三个主题。我们首先要把握两大板块，一是金融，二是证券。第二个投资主题就是跟和谐社会相关的，像政府鼓励的节能、环保。第三是上市公司资产注入，通过资产注入进一步提高业绩，这将带来更
4、多的机会。银河证券首席基金研究员胡立峰：买基金三年增10倍买基金3年增10倍是有一定道理的，大家说很难，实际上非常简单，你只要每年做120%，三年就是十倍。比如说在2006年投资100万的话，第一个120%是220万，第2个120%就是484万，第三个120%就是1064.8万。2006年基金的业绩普遍在160%-180%，第一个120%我们完成。今年截止到昨天又完成了第2个120%，未来还有三个月，我想160%是很有可能的。我讲的都是平均业绩，如果你有高超的基金投资模式，或者对基金公司非常了解的话，你可能会超过这一收益。基金是长期有效的投资工具。在每一个不同的历史阶段基本上有这么一个规律，在
5、上涨的时候基金基本上都可以跟着上涨，但更难能可贵的是每一次暴跌的时候基金可以止损。华夏大盘精选基金经理王亚伟：阶段性的调整可能会发生谈到牛市的持续因素，人民币升值还是一个长期的趋势吧！它还可以对牛市的持续性提供一个强有力的支撑。股权分置改革，带来的积极影响还会继续体现，比如说像股权激励。我认为市场发展到目前这个阶段，推动股市继续上涨最重要的是一个流动性的过剩，流动性过剩一方面是由于人民币的升值，还有一个重要的因素就是在财富效益的刺激下，居民财富的主题分配。我们知道原来基金的规模比较小，实际上在最近一两年都出现了一个急剧的增长，金融资产的分配实际上是导致了流动性过剩。我看好这个市场，但是我觉得市
6、场的阶段性调整可能会发生了，所以说在目前实际操作中还是要谨慎，你不知道调整什么时候来，但你要随时做好准备，如果是一个良性的调整，你还有足够资金要加上。从投资品种的选择上来讲，就是要买一些能够有超预期增长的上市公司，所以我们关注资产注入类和资产重组类公司。华夏回报二号基金经理颜正华：关注两类股票我们觉得从今年开始，有一个贯穿未来行情的主线，就是通货膨胀，现在猪肉价格都开始上涨，更别讲房地产等等，能够战胜通货膨胀的投资品种将在这波行情中有出色的表现。长期投资的行业，首先就是持续稳定增长的行业如连锁百货、食品饮料。第二是成长型的企业，我们认为创新商业模式是伟大企业第一标准。比如格力电器，这样一个伟大
7、的家电企业，充分体现品质创造价值，品质就是力量的原则，已经建立了单店收益率高、预收款经营等几大显著的核心竞争力。这是一个海选出来的龙头。著名经济学家赵晓：两招解决流动性过剩此前我写了一篇文章，说买房炒股是人民理性的事，因为我们现在所面临宏观经济的背景，就是人民币升值。人民币对于国外的货币资产在升值，但对于国内资产在积极的贬值，过去买一套房的钱现在大概只能买一个阳台。所以我说老百姓买房炒股，主要的目的是避免财富像冰棍一样化了。没人能跑过千里马，但是我们人可以用智慧使得我们能跟马一样快，最好的办法就是骑在马背上。老百姓这样做是理性的，但是对于集体来讲不见得是理性的，全中国人民都去买房炒股，可能就存在一些问题：流动性严重过剩。政府现在可以采取两个办法，第一个想办法把这个流动性回收，通过央行的票据想办法把钱弄回来。过去我们知道魔鬼出来以后要吃人，所以我们要想办法把它装回去。大家想想改革开放20多年，我们做了很多的成绩，但是有一件事儿我们没有做好，就是社会保障，政府明白这是必须要做的，但是政府没有钱。解决这个问题的历史性机会就是当前泡沫，我们可以利用这个泡沫，减持国有股来充实社保资金，就相当于利用全世界全社会的钱来帮助中国完成结构调整。另外可以考虑在房子泡沫之后推出物业税，物业税就是让喜欢住大房子的人多交税。如果我们把这两件事情做好了，那么中国的金融没有问题。
