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1、风险管理实务第一部分 识别、评估和应对企业面临的政治风险几乎所有在在本地或或海外投投资的企企业都面面临这样样或那样样的政治治风险。对对于寻求求地域扩扩张的企企业，海海外市场场的政治治环境对对于造成成威胁和和提供机机会来说说非常关关键。一一般而言言，企业业面临的的政治风风险包括括在单一一国家投投资。不不过，情情况正在在改变。尽尽管企业业希望在在单一国国家扩张张，但其其经营活活动仍可可能涉及及多个国国家，这这对于企企业实现现自己订订立的业业绩目标标可能具具有重要要影响。另另外，对对商业运运营环境境产生影影响的政政治因素素，会因因当前政政府政策策的改变变而改变变。一、政治风风险概述述(一)政治治风险
2、的的定义政治风险是是指完全全或部分分由政府府官员行行使权力力和政府府组织的的行为而而产生的的不确定定性。虽虽然政治治风险更更多地与与海外市市场(尤其是是发展中中国家)风险有有关，但但这一定定义适用用于国内内外所有有市场。政政府的不不作为或或直接干干预也可可能产生生政治风风险。政政府的不不作为是是指政府府未能发发出企业业要求的的许可证证，或者者政府未未能实施施当地法法律。直直接干预预包括不不履行合合同、货货币不可可兑换、不不利的税税法、关关税壁垒垒、没收收资产或或限制将将利润带带回母国国。政治风险也也指企业业因一国国政府或或人民的的举动而而遭受损损失的风风险。企企业目标标与东道道国的国国民愿望望
3、之间如如存在冲冲突，则则会产生生政治风风险。显显然，政政治风险险是全球球性企业业面临的的一个特特殊问题题，因为为它们在在全球各各地都有有经营业业务，所所以要同同时面对对来自不不同国家家的政治治风险。政政府既对对发展和和增长持持鼓励态态度，同同时又不不想本国国受跨国国企业的的剥削。极极端的情情况是，发发生战争争或企业业被没收收时，企企业可能能会损失失它们的的资产。最最可能出出现的问问题是，从从东道国国将现金金汇回本本国的相相关规定定出现变变化。(二)政治治风险的的源头政治风险常常常分为为两大类类:宏观政政治风险险、微观观政治风风险。 公司战略与与风险管管理1. 宏观政治风风险对一一国之内内的所有
4、有企业都都有潜在在影响。恐恐怖活动动、内战战或军事事政变等等剧烈变变化的事事件可能能产生威威胁。政政府强占占企业资资产而不不予赔偿偿也会产产生宏观观政治风风险。但但是，就就某一国国来说，更更为常见见的宏观观政治风风险是不不利的经经济环境境产生的的潜在威威胁，它它使企业业无法确确定其未未来投资资计划或或己启动动的项目目是否安安全，令令企业担担心经营营业绩。不不利的经经济威胁胁包括:经济出出现衰退退、对多多类产品品的总需需求下降降。类似似地，通通货膨胀胀率或税税率的提提高，除除了会导导致犯罪罪、劳资资冲突或或突如其其来的国国家衰退退外，还还可能对对所有企企业产生生不利影影响。 2. 微观政治风风险
5、仅对对特定企企业、行行业或投投资类型型产生影影响。此此类风险险可能包包括设立立新的监监管机构构或对本本国内的的特殊企企业征税税。另外外，当地地业务合合作伙伴伴如果被被政府发发现有不不当行为为，也会会对本企企业产生生不利的的影响。政治风险的的源头包包括:政府推推行有关关外汇管管制、进进口配额额、进口口关税、当当地投资资人的最最低持股股比例和和组织结结构等的的规定。还还包括歧歧视性措措施，比比如对外外国企业业征收额额外税收收、在当当地银行行借款受受到限制制及没收收资产等等。(1)外汇汇管制的的规定通常欠发达达国家制制定的外外汇管制制规定更更为严格格。例如如，外币币供应实实行定量量配给，从从而限制制
6、东道国国的企业业从外国国购买商商品和禁禁止其向向外国股股东支付付股利，这这些企业业继呵可可能会陷陷入资金金被冻结结的局面面。 (2)进口口配额和和关税规定进口配配额可以以限制在在东道国国内的子子公司从从其控股股公司购购买以放放到国内内市场上上销售的的商品数数量。子子公司可可以从控控股公司司进口商商品，但但是价格格比国内内生产的的产品要要高得多多。有些些时候东东道国会会要求征征收额外外税收，即即对外国国企业按按高于本本地企业业的税率率征税，目目的是为为本地企企业提供供优势条条件。甚甚至有可可能故意意征收超超高税率率，使得得外国企企业难以以盈利。 (3)组织织结构及及要求最最低持股股比例凭借要求所
7、所有投资资必须采采取与东东道国的的公司联联营的方方式，东东道国政政府可决决定组织织结构。最最低持股股比例是是指外资资公司的的部分股股权必须须由当地地投资人人持有。 (4)限制制向东道道国的银银行借款款限制甚至包包括禁止止外资企企业向东东道国的的银行和和发展基基金按最最低利率率借款。某某些国家家仅向本本国的企企业提供供获取外外币的渠渠道，以以迫使外外资企业业将外币币带入本本国。 (5 )没没收资产产出于国家利利益的考考虑，东东道国可可能会没没收外国国财产。国国际法认认为，这这是主权权国的权权利，但但主权国国要按照照公平的的市场价价格迅速速地以可可自由兑兑换的货货币进行行赔偿。问问题常常常出现在在
8、迅速和公平这两个个词所代代表的准准确含义义、货币币的选择择，以及及如果对对主权国国提出的的赔偿不不满，企企业可以以采取哪哪些措施施等方面面。 二二、应对对政治风风险的态态度(一)管理理政治风风险的需需要政治风险管管理能向向企业提提供一种种积极并并且有系系统的和和有规律律的方法法，可以以对由不不同政治治环境决决定的不不同地区区市场上上的备选选投资机机会进行行评估。政政治风险险管理还还能提供供另外一一种投资资回报的的分析工工具。此此外，政政治风险险管理支支持在不不同选择择间作出出合理决决策，制制定具体体的风险险缓解措措施来降降低投资资风险。建立完善的的政治风风险管理理系统取取决于很很多方面面，如为
9、为企业希希望渗透透进去的的市场培培养专业业人才、清清楚地了了解计划划进行投投资的某某国的历历史及社社会环境境、形成成对政治治风险来来源的了了解及培培养政治治风险管管理能力力。政治风险分分析常常常遭到这这样的批批评:这种风风险分析析通常是是在项目目启动后后才完成成的。政政治风险险的预防防远比其其演化成成危机后后更容易易处理。对对某些事事件的处处理依颇颇损失控控制策略略的企业业，为了了控制损损失和保保护股东东价值，必必须聘请请有经验验的管理理顾问、法法律顾问问或以前前的外交交人员。但但是，聘聘请这些些人员的的支出可可能换不不来期望望的结果果，原因因是政治治决策一一经作出出则很难难收回，否否则将损损
10、害政府府的可信信度和公公众信心心。此外外，不存存在可使使政治风风险最小小化的标标准技术术。因此此，进行行海外投投资前，管管理层在在项目的的最初阶阶段就必必须把时时间和精精力直接接放在政政治风险险评估上上。(二)政治治风险的的评估虽然现在不不存在能能够使政政治风险险最小化化的标准准技术，但但是，管管理良好好的企业业往往会会采用诸诸如以决决策树为为基础的的决策分分析和情情景分析析等工具具，来帮帮助自己己认识给给定商业业机会的的风险。此此外，由由于存在在电子计计算技术术，企业业可采用用数学模模型来协协助决策策过程及及降低不不确定性性的影响响。投资资者所面面临的政政治风险险的性质质存在重重大差异异，这
11、取取决于他他们所从从事的投投资类型型，以及及他们是是否属于于直接类类别或组组合类别别。总体体来说，组组合投资资人更可可能受到到宏观政政治风险险的影响响。例如如，利率率的突然然增加或或预期之之外的货货币贬值值。但是是直接投投资人更更容易受受到行业业特定风风险的影影响。因因此，这这些投资资人需要要将注意意力放在在影响东东道国整整体商业业环境的的政治变变化上。评评估政治治稳定性性时，重重点应放放在国家家政权的的合法性性、政权权实施和和执行法法令的能能力及政政权体制制存在的的腐败程程度等方方面。而而且，政政治风险险管理需需要区分分造成实实际风险险的新情情况，即即对于经经营业绩绩造成明明确威胁胁的政治治
12、事件和和媒体头头条报道道的事件件。政治风险的的概率和和影响一一经识别别和评估估，即可可确定这这些风险险的优先先次序，这这样可使使管理层层的精力力得到最最有效地地发挥。向向管理团团队或董董事会传传达政治治风险不不断变化化的可能能影响，可可利用风风险地图图或风险险登记得得按递减减次序记记录风险险。为了降低政政治风险险，一些些企业寻寻求在其其经营所所在国家家取得更更大的议议价能力力。如果果东道国国政府采采取不利利于本企企业利益益的做法法，则政政府将得得不偿失失。例如如，企业业拥有专专业知识识。如果果这家企企业为了了规避新新法规而而迁移到到其他国国家，则则其专业业知识将将会从现现在的东东道国转转移到其
13、其他国家家。如果果企业已已完全融融入当地地经济，成成为该国国基础设设施的一一部分，则则议价能能力可能能会提高高。风险险管理技技术还包包括与东东道国政政府及其其他当地地政府组组织建立立良好的的关系、使使尽可能能多的产产品生产产实现本本地化、创创建联营营企业，以以及雇用用当地人人负责管管理和运运营。还还包括在在当地开开展广泛泛的研究究和开发发，并与与当地职职工建立立良好的的雇佣关关系。这这些技巧巧能够使使东道国国政府意意识到过过度干预预企业活活动对经经济的不不利影响响。测量政治风风险首先先要区分分微观政政治风险险和宏观观政治风风险。微微观政治治风险是是指东道道国的一一个行业业、企业业或项目目所特有
14、有的风险险。例如如，自从从 200世纪 770年代代以来，烟烟草行业业在全球球遭遇了了越来越越大的反反对，尤尤以美国国最甚。越越来越多多的迹象象表明，烟烟草可能能被列为为毒品，烟烟草公司司可能连连续被诉诉讼。这这是由于于美国及及其他地地区的社社会及政政治环境境的改变变造成的的相反，对对于那些些希望在在伊拉克克开展业业务的机机构，现现在的伊伊拉克就就代表了了宏观政政治风险险，这一一风险会会使这些些机构面面临资产产损失或或人员伤伤亡的威威胁。不同类型的的风险，应应采用不不同的方方法计量量。用于于评估政政治风险险的传统统方法既既包括可可比技术术;如特殊殊报告的的分析技技术所包包含的评评级，也也包括成
15、成图系统统、专家家系统和和概率确确定，以以及采用用经济学学建模技技术。1.专家建建议专家建议是是指某国国事务的的专家能能够就在在该国投投资的风风险提供供建议。专专家包括括在该国国开办业业务的人人员、学学者、外外交人员员或记者者。专家家建议的的价值大大小，取取决于是是否能在在考虑投投资问题题时直接接运用这这些建议议。 2.出国考考察公司总部可可挑选一一些雇员员，派往往目标投投资国作作考察。这这些雇员员可与政政府官员员、商业业人士和和当地有有影响力力的人会会面，获获得对该该国的第第一手资资料。但但是，这这种方法法一般不不如利用用著名专专家的建建议。 3.调研可利用出于于商用目目的编制制的国家家政治
16、风风险指数数。这种种指数是是由专家家利用特特定的技技术对主主要风险险变量进进行评级级而得出出的。每每个专家家会对一一份全面面的调查查问卷上上的问题题作出回回答，然然后他们们的答复复被收集集、汇总总起来并并发给其其他专家家，每个个专家都都可以在在看到其其他专家家的回答答后改变变他们的的答复。这这些答复复会被汇汇总及分分析，形形成调研研结果。 4.定量测测量法将诸如国民民生产总总值和种种族划分分等方法法结合起起来，为为相关国国家评出出总分。综综合的风风险指数数能够提提供关于于潜在投投资环境境的成本本效益分分析，但但不包括括风险变变量对于于单个项项目的影影响。另另外还需需注意的的是，评评分系统统从本质质上来说说是主观观行为。(三)应对对政治风风险企业应对政政治风险险的方法法包括:1.企业业已作出出适当的的规划并并履行了了尽职调调查。尽尽管保护护企业不不受政治治风险的的方法有
