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1、北京理工大继续教育暨现代远程教育院毕业设计任务书类别： 远程专升本专 业： 会计班 级： 北京电大(校外学习中心) 姓 名： 毕业设计题目： 万科集团财务报表分析报告 指导教师姓名： 老师 负责人（组长）签字： 年 月 摘 要随着社会经济的飞速发展，企业要想在市场经济条件下，提高自我竞争能力和自我发展能力，把握经济动态，就要重视财务分析。 财务报表分析起源于19世纪末至20世纪初期间，经过近百年的发展西方国家的企业财务分析方法和技术不断得到发张与完善。而我国的财务分析的思想出现的也较早，但是真正开展财务工作还是在20世纪初，随着我国社会主义市场经济体制的建立、发展与完善，我国的宏观经济环境和微
2、观经济体制都发生了很大的变化。本文通过对万科企业股份有限公司的财务报表进行分析，可以甄别该公司提供信息的真实性和完整性。进而了解公司的财务状况、经营状况和未来的发展趋势。对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析的范畴，也是对企业历史资料的动态分析，在研究过去的基础之上预测未来，以便做出正确的投资。而对于决策者来说，财务报表分析可以为决策者提供参考。关键词：万科，资产，负债，盈利，财务报表AbstractAsoneoftheChinasearliestlistedcompanies,VankessucceededdevelopmentconcentratedalotofChinesereale
3、statecompanieshistory.AstheleaderofChinaresearchindustry,VankeCompanysfinancialstatements,notonlycanunderstandthedevelopmentofitself,butalsohaveadeepunderstandingofthisindustrysdevelopment.Keywords：Vanke，Assets，Liabilities，Profit，Financial，Statements目录摘 要1前 言41 财务报表分析的基本理论及万科公司简介51.1财务报表分析的基本理论51.2万
4、科公司简介52 长短期偿债能力及表外因素分析52.1长期偿债能力分析52.2短期偿债能力分析72.3偿债能力的表外因素分析103 盈利能力分析、成本费用分析113.1 净资产收益率分析113.2 总资产报酬率分析113.3 销售毛利率分析123.4 营业利润率分析133.5 成本费用分析134.1 应收账款周转率分析154.2 存货周转率分析154.3 流动资产周转率分析174.4 固定资产周转率分析194.5 总资产周转率分析194.6 现金流量分析215 延伸分析245.1可持续发展能力分析245.2 环保分析255.3 阿尔曼z评分法判断企业破产可能性26结论28致谢29参 考 文 献3
5、0前 言 作为中国最早的上市公司之一，万科公司的发展浓缩了中国许多房地产公司成功的历史。本文研究万科股份有限公司的财务报表，不光可以了解万科的发展状况，也能对这个行业的发展有深刻的认识。而财务报表是关于公司经营状况的最原始资料，本文就是通过该公司披露的财务信息，对本公司的财务数据进行比较、分析、总结万科股份有限公司近五年的发展趋势，并且找出这些趋势变化的原因是什么，进而提出建议，使万科股份有限公司在市场中更具有竞争力。当然，这些分析的结果也可以为公司决策者提供参考。 本文通过对万科企业股份有限公司的财务报表进行分析，可以甄别该公司提供信息的真实性和完整性。进而了解公司的财务状况、经营状况和未来
6、的发展趋势。对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析的范畴，也是对企业历史资料的动态分析，在研究过去的基础之上预测未来，以便做出正确的投资。而对于决策者来说，财务报表分析可以为决策者提供参考。 万科是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。作为中国房地产行业龙头的万科企业股份有限公司，有效地做好企业财务分析，指导企业的经营和发展,才能更好地实现企业的战略发展。1 财务报表分析的基本理论及万科公司简介1.1财务报表分析的基本理论 所谓的财务报表分析，狭义上来说，就是通过对企业资产负债表、现金流量表、利润表、所有者权益变动表及附注等相关财务报表进行具体的分析，评价企业一直以
7、來的资产、财务和经营状况，而广义上的财务报表分析，还包括对公司的发展战略进行分析、SWOT分析以及未来发展前景分析预测等。财务报表分析应当坚持客观性、全面性、相关性、可比性以及灵活性的基本原则。常用的财务报表分析方法主要包括比较分析法、比率分析法和因素分析法，而综合性的财务报表分析方法还包括沃尔比重评分法以及杜邦分析法。1.2万科公司简介 万科成立于1984年，是中国大陆首批公开上市之一，作为中国目前最大的房地产公司，万科在沟渠的几年中经历了很多波折，随着时间的发展，万科不断根据市场的需求调整策略，近十几年来，房地产行业大起大落，但万科仍然保持持续增长，万科股份有限公司经过三十年的发展成为了国
8、内最大的住宅开发企业，目前业务覆盖珠三角、长三角环渤海三大城市经济圈以及中西部地区，共计53个大中城市。在2013年中国房地产上市公司综合实力榜中，万科排在了第一位，在这种情况下，我在众多的房地产上市公司中选择了万科股份有限公司。2 长短期偿债能力及表外因素分析2.1长期偿债能力分析2.1.1 资产负债率分析 资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，反映在企业总资产中，有多少是通过举债获得的，该指标越大说明企业的债务负担越重，但是负债经营可以获得杠杆作用的收益以及避税的好处，因而一定程度的负债经营可以增加公司的价值，但对于超过一定限度，公司的长短期偿债能力的都会下降
9、，公司陷入财务危机及破产的可能性都会增加。如果这一比率超过100%，则表明企业已资不抵债，视为达到破产的警戒线。根据中国指数研究院等机构在3月发布的2013年中国房地产上市公司研究报告指出，截止到去年年末，沪深上市房地产的资产负债率均值63.43%，内地在香港上市的房地产公司资产负债率均值在67.43%。从2013年开始很多开发商选择增加资金杠杆选择主动权，通过银行信贷进行融资，一些资金实力较强的企业获得了更多的机会，这也直接导致了开发商资产负债率的上升。房地产行业，前期投资的资金较多，正常的资产负债率在60%-70%之间，而万科也超过了很多，说明万科与同行相比，长期偿债能力较弱，利息负担较重
10、，如果情况继续恶化的话，公司在经营上很可能出现资金周转困难。关于万科这五年的资产负债率的变动趋势，具体见表1和图1所示。表1 资产负债率的变化情况表项目（万元）20092010201120122013资产总额13,760,90021,563,80029,620,80037,880,20047,920,500负债总额9,220,00016,105,10022,837,60029,666,30037,376,600资产负债率67%74.7%77%78.3%78%图1 资产负债率的变化情况图从表1和图1中可以看出,万科这五年的资产负债率呈上升的趋势，尤其是2010年比2009年增长7.4%，增长幅度
11、较大，之后2010年比2009年增长4.7% ，2011年-2013年变化不大，基本保持稳定。但整体来看，万科公司的资产负债率在同业中仍旧处于偏低的水平,这主要是由房地产的行业特色所决定，但与此同时，万科近几年快速扩张，也使得它的财务风险逐渐增大，资产负债率一路走高。因此，万科应当在后续的发展与扩张中，注意对于资产负债率的控制，注重提高万科自身利用债权人所提供资金进行经营活动的能力，提高万科自身长期发展的安全程度。2.1.2产权比率将负债与股东权益直接对比，称为产权比率。该指标是反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标可以直观的表示出负债收到股东权益的保护程度。产权比率数值越低表明公司的长期偿
12、债能力越强，债权人所承担的风险也就越小。关于万科公司的产权变化情况，具体可见表2及表二所示。表2 产权变化情况表项目（万元）20092010201120122013负债合计9,220,00016,105,10022,837,60029,666,30037,376,600所有者权益合计4,540,8505,458,6206,783,2508,213,82010,543,900产权比率203.04%295.04%336.68%361.18%354.49%图2 产权变化情况图万科公司2009年的产权比率为203.04%，2010年增长幅度较大，增长了92%，2011年上升到336.68%，比上年升高
13、了41.64% ，2012年比2011年上升了24.5% ，2013年降低至354.49% ，比去年下降了6.69%。从总的趋势可以看出，2009-2012年一直在上涨，但是上涨的趋势在减缓，2013年已经开始下降。万科公司的财务风险在逐渐增大，股东权益对偿债的承受能力不断减弱，债务的保障程度也不断减小，万科公司的长期偿债能力不断减弱。因此，需要万科公司在后续的发展中，应该注重适当平衡权益资本与债务资本之间的比重关系，以增强企业发展的抗风险能力，增强企业的长期偿债能力。2.2短期偿债能力分析2.2.1营运资本分析万科公司2009年、2010年、2011年、2012年、2013年连续这五年流动资
14、产总额减去流动负债总额后有剩余部分，即净营运资本为正值且是上升趋势，企业的短期偿债能力越来越强，尤其是2012年比2011年增长万元，2012年企业所面临的短期流动性风险较小，债权人的安全程度相对变高。营运资金指标作为衡量企业当期的短期偿债能力状况的绝对数指标，通过对万科公司2009年、2010年、2011年、2012年、2013年连续这五年的变动情况汇总，可以发现从绝对数上看，万科的短期偿付能力正在逐渐增强，所面临的短期流动性风险正在逐渐降低。但作为绝对数指标，虽然近几年万科的营运资本绝对数额正在逐步提升，但一定程度要归因于万科业务经营规模的逐渐扩大，因此不能放松对于营运资本数额的管理与控制，保证企业具备良好的短期偿债能力。有关万科公司2009年至2013年连续这五年的营运资本变动变动情况，具体见表3及图3所示。表3营运资本变动情况项目（万元）20092010201120122013流动资产13,032,30020,552,10028,264,70036,277,40044,204,700流动负债6,905,83012,965,10020,072,40025,983,40032,892,200营运资本6,126,4707,587,0008,192,30010,294,00011,3
