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1、投资管理本章复习引导：投资是企业业实现财财务管理理目标的的基本前前提，是是企业发发展生产产的必要要手段，也也是企业业降低风风险的重重要方法法和获得得利润的的前提，因因此投资资管理是是企业财财务管理理的一个个十分重重要的内内容。本本章可以以说是财财务管理理部分考考试的一一个重点点章节。本章前一部分的内容较多，但比较简单，后一部分关于投资决策部分的内容涉及计算，内容较难。每年在考试中所占分数都比较大，因此要求考生要全面理解、掌握。本章大纲要要求：应了解的内内容企业投资的的意义和和种类应熟悉的内内容企业对内、对对外投资资的主要要形式及及主要特特点应掌握的内内容企业项目投投资及其其决策分分析的原原理和
2、办办法（重重点）重点难点导导学：本章的重点点是对内内对外投投资的不不同形式式和评价价；投资资决策方方法的运运用（包包括了贴贴现指标标和非贴贴现指标标的运用用）。本本章的难难点是现现金流量量的估算算方法；净现金金流量的的含义与与计算方方法；各各种非折折现评价价指标的的含义、特特点及计计算方法法；各种种贴现评评价指标标的含义义、特点点及计算算方法；熟悉项项目投资资决策指指标的含含义与类类型；熟熟悉项目目投资决决策评价价指标在在不同情情况下的的具体运运用。系统知识讲讲解：第一节 投资的的意义和和分类投资的概念念广义的投资资,是把把资金直直接或间间接运用用于生产产经营活活动的一一项重要要的经济济活动。
3、投资的意义义 (一)投投资是企企业获得得利润的的前提 (二)投投资是企企业求生生存和求求发展的的必要手手段 (三)投投资是企企业降低低风险的的重要途途径投资的分类类按投资回回收期限限的长短短,投资资可分为为短期投投资和长长期投资资。按投资的的方向,投资可可分为对对内投资资与对外外投资。按投资的的方式,投资可可分为直直接投资资与间接接投资。按照投资资者的权权益不同同,可分分为股权权投资与与债权投投资；按照投资资的目的的不同可可分为增增加收益益的投资资与扩大大股权的的投资；按照投资资所起作作用不同同可分为为战略性性投资与与战术性性投资等等。第二节 企业对内投投资的形形式一、 流动资产投投资内容目的
4、或优点点不利或缺点点1.货币资资金。企业的货币币资金包包括现金金、银行行存款和和其他货货币资金金等。满足企业业日常支支付的需需要；满足企业业偿还到到期债务务的需要要；满足企业业预防意意外事件件的需要要。库存现金金没有直直接获利利能力；各种存款款虽然有有一定的的利息收收入,但但获利能能力很低低；在通货膨膨胀时期期,过多多的现金金储备会会带来购购买力的的损失。2.短期投投资。内容包括各各种短期期股票、短短期债券券和其他他短期投投资。只有企业在在短期内内出现过过量的现现金时,才将其其用于短短期投资资。其目目的在于于:储备支付付能力。增加闲置置现金的的收益。投资的风险险大,收收益无保保证3.应收款款项
5、。主要内容包包括应收收票据、应应收账款款和预付付账款。有利于企企业扩大大销售和和提高市市场占有有率；有利于企企业降低低过量存存货以减减少资金金占用和和节约其其保管费费用；有利于取取得期货货以保证证企业生生产经营营活动、的的顺利进进行。应收款项项越多,坏账损损失会相相应增加加；为了尽快快收回应应收款项项向客户户提供现现金折扣扣时会损损失部分分现金收收入；催收应收收款项会会增加收收账费用用；应收款项项投资没没有直接接收益,而且机机会成本本较大；在通货膨膨胀的条条件下,应收款款项会给给企业带带来购买买力的损损失。 4.存货。内容包括商商品、产产成品、半半成品、在在产品以以及各类类材料、燃燃料、包包装
6、物、低低值易耗耗品等。为保证生产产、销售售活动的的正常进进行和增增加收益益,企业业对内投投资时安安排一定定数额的的存货是是必要的的,这是是因为:原材料或或商品往往往需要要成批采采购,产品或商商品常常常需要成成批销售售,原材料、商商品的采采购或者者销售有有时受季季节性影影响,为防止意意外事件件发生需需要增加加保险储储备等。增加存货货储备会会增加营营运资金金占用,会增加存存货损失失及其保保管费用用,在存货的的市场价价格下降降时还会会带来降降价损失失。二、 固定资产投投资1 固定资产范范围:2 固定资产种种类:概念及范围围目的或优点点不利或缺点点1.生产经经营用固固定资产产。在企业生产产经营活活动中
7、发发挥作用用的各项项固定资资产称为为生产经经营用固固定资产产是企业从从事生产产经营活活动的主主要物资资技术基基础,是企业获获取收益益的重要要保证,企业对对内投资资时,往往往优先先安排。投资金额额大、涉涉及范围围广,一一旦决策策失误就就难以改改变,这这不仅在在财务上上要承受受重大损损失,而而且影响响生产经经营活动动的正常常进行。投资回收收期长、不不确定因因素多。一一旦理财财环境发发生变化化,企业业将可能能失去市市场减少少收益；可能由由于技术术进步造造成资产产贬值或或提前报报废；也也可能由由于物价价上涨带带来购买买力的损损失。固定资产产的变现现能力差差,需要要变现时时可能造造成变现现损失。2.生活
8、福福利用固固定资产产。企业逐步摆摆脱社会会负担,生活福福利用固固定资产产方面的的投资将将会减少少。三、 无形资产投投资概念及范围围目的或优点点不利或缺点点无形资产企业拥有的的没有实实物形体体但能获获得收益益的资产产称为无无形资产产,主要要内容包包括专利利权、商商标权、著著作权、土土地使用用权、专专营权、非非专利技技术、商商誉等。无形资产产是一种种使用特特权无形资产产是一种种技术特特权无形资产产是一种种获利特特权无形资产投投资的风风险大,这不仅仅因为无无形资产产投资往往往需要要比较长长的时间间和需要要投人大大量的资资金,更更重要的的是因为为这类投投资的成成功率比比较低。第三节 企业对外投投资的形
9、形式企业对外投投资的形形式有多多种,按按照一定定的标淮淮分类,直接投投资可分分为:收收购与创创建、独独资与合合资、分分公司与与子公司司；间接接投资可可分为股股票与债债券。一、 收购与创建建1.收购的的优点:(1)能尽尽快在国国内外形形成新的的生产能能力；(2)能尽尽快在国国内外占占领新的的销售市市场；(3)能尽尽快扩大大产品种种类和开开拓新的的生产经经营领域域；(4)能获获得被收收购企业业的生产产技术、管管理经验验和品牌牌商标；(5)能获获得稳定定的货源源；(6)投资资额比较较节省,特别是是在低价价购买不不盈利企企业或趁趁股价暴暴跌之机机收购企企业的场场合,其其投资额额比创建建会降低低很多。2
10、.收购的的弊端:(1)投资资规模和和企业地地址难以以达到投投资者的的目标。被被收购企企业的经经营规模模和地址址已是客客观存在在,很难难与投资资者的目目标相一一致。(2)企业业管理难难以规范范。被收收购企业业的人员员素质、人人事关系系、企业业组织等等都已成成为客观观现实,一般来来说,在在短期内内很难有有大的改改变。企企业在整整顿中产产生的剩剩余人员员也很难难合理安安排。(3)失败败率高。通通过收购购建立的的于公司司,其失失败率大大大高于于创建,这是因因为:被被收购企企业的管管理难以以规范,而改变变又很困困难；通通过证券券市场购购买企业业股份实实现收购购时,可可能由此此抬高股股价,从从而增加加收购
11、成成本；敌敌对性收收购还可可能引起起有关方方面的磨磨擦。3.收购与与创建的的选择。二、 独资与合资资1.合资的的优点:2.合资的的缺点:3.影响选选择独资资与合资资的因素素。4.所有权权结构的的安排。三、 分公司与子子公司1.分公司司与子公公司的区区别。(1)分公公司只能能是独资资的经济济组织；而子公公司既可可以是独独资的、也也可以是是合资的的经济组组织。(2)分公公司是投投资公司司的派出出机构,不是独独立的法法人实体体,其经经营活动动全部由由投资公公司所控控制；子子公司则则不是投投资公司司的派出出机构,而是独独立的法法人实体体,但投投资公司司对于公公司有一一定程度度的控制制权(有有人把投投资
12、公司司称为一一级法人人,把子子公司称称为二级级法人)。(3)分公公司不是是民事主主体,法法律责任任由投资资公司承承担；而而子公司司则是民民事主体体,其经经营活动动的全部部法律责责任应由由自己承承担。(4)分公公司在经经济上由由投资公公司承担担无限责责任；子子公司则则由投资资公司承承担有限限责任。(5)分公公司的利利润应全全部计入入投资公公司的利利润总额额；子公公司独立立缴纳所所得税,只向投投资者分分配股息息(或利利润)。2.分公司司与子公公司的比比较与选选择。A.考虑因因素:(1)缴纳纳的税款款不同。(2)享受受的政策策优惠不不同。(3)对外外业务披披露不同同。B.结论:一般来说说,在投投资规
13、模模较小、对对国际投投资环境境又不很很熟悉的的情况下下,最好好选择商商业性的的分公司司,因为为这样有有利于投投资公司司了解和和熟悉国国际投资资环境,探寻发发展道路路。在投资规规模较大大、对国国际投资资环境比比较熟悉悉的情况况下,则则可以选选择生产产性的子子公司,这样更更有利于于投资公公司向国国际化经经营方向向发展。四、 股票与债券券(一)股票票投资1.股票投投资的优优点有:(1)投资资收益高高。(2)能降降低购买买力的损损失。(3)流动动性很强强。(4)能达达到控制制股份公公司的目目的。2.普通股股票的缺缺点是投投资风险险大:普通股票票的行情情受企业业财务状状况、市市场利率率、经济济政策、政政
14、治变动动、股民民心理、投投机者干干扰等许许多因素素影响,很不稳稳定；普通股股股利分配配在优先先股之后后,当股股份公司司收益下下降时,股东获获得的股股利会减减少,甚甚至承担担亏损责责任；公司破产清清算时,普通股股股东对对投资额额的求偿偿权在债债权人、优优先股股股东之后后,甚至至无剩余余财产求求偿。3.长短期期股票投投资的选选择短期投资资以获取取股利和和股票买买卖差价价为目的的,不应应冒风险险将大量量资金投投资于某某种股票票,而应应将资金金分散投投资于多多种能随随时变现现的优质质股票,以利降降低风险险,提高高收益。长期投资资以实现现参与股股份公司司的经营营管理和和控制股股份公司司为目标标的,应应集
15、中大大量资金金投资于于目标公公司的普普通股票票,使投投资额达达到目标标公司股股本的一一定比例例,从而而实现控控制目标标公司的的目的。(二)债券券投资1.债券投投资的优优点:(1)投资资收益比比较稳定定。(2)投资资安全性性好。2.债券投投资的缺缺点:债券投资公公司不可可能达到到参与控控制发行行单位业业务活动动的目的的。(三)股票票与债券券的选择择敢于冒风风险、追追求高收收益和力力求扩充充实力的的投资公公司应选选择长期期普通股股票进行行投资；不愿冒风风险而又又想获得得稳定收收益的投投资公司司应购买买债券投投资,必必要时可可购买一一些优先先股票或或短期普普通股票票,以利利实现证证券的最最佳组合合。第四节 投资决策的的经济分分析方法法一、投资回回收期法法(一)若各各年的现现金净流流量相等等投资回收期期(年)=投资资总额年
