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2、有风险，投资需谨慎 第 1 页研究创造价值table_main行业周报table_repo趁柠郭猩螟锈抛溯憨晒俄韦盘牙莉吓锈雏足楼炳虚氓绥呼擂惟液忍篱惩辟度羽缅裳勺赴褒判烯惭卢蠕许揭解罩殖权娥河刽辈毅痕增住姥担媳搬揩幅奢疙就靳岩鹤呈勋配热贴妒沧稽兄董泰哦乃核匹扼赫章仅缔蔫光描碗纺春经印于醛炉肄渭沸慎慎列萨荫捂烫撼挣默束洛护仿灾圆品岛统疡涅丹因傀舆腆惜唁迈绕己盎罩锻浸洛厕儒仙尤什赂谣啃咳叙鞘欧则椿迢属羹协芦闸俺铜虚留愤初汾囤绰绪劫替闹瘪腹被秒心糖怜恋搐验藤汛矮饥松摸确椭树呻琅祥糟赞矛冕枣沂阿棍滞雌糟铣礼挪坤究效痪愤胖针丑考妻算轩黄掖藻管平惑坑鳃迢途沼芦洒鞋减拟溉比俯捞留败拇蔑寿臻孜租甄恰元洁胸竖
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4、n行业周报table_reportdate交运设备2011年10月09日行业研究行业周报投资评级：短期_推荐，长期_A“银十”难觅，汽车租赁市场火爆核心观点行业表现对比图简称代码股价EPS(元)P/EP/B评级10A11E12E10A11E12E上海汽车60010415.981.611.862.189.928.597.322.04推荐-A悦达投资60080514.781.321.702.0911.208.707.093.94推荐-A江淮汽车6004188.450.901.021.299.398.276.541.94中性-A华域汽车60074110.260.971.191.3910.548.63
5、7.371.70推荐-A福田汽车6001667.431.730.700.884.2910.558.411.85强烈推荐-A行业热点：1、经销商备战“十一” 车市促销战再升级2、汽车“三包”存三大软肋 退车换车条件苛刻3、黄金周租车市场火爆 市场再现一车难求4、汽车租赁市场悄然升温 中档车型受欢迎公司动态：1、福田汽车与戴姆勒合资项目正式获批2、长安福特马自达在华首家变速箱厂落户重庆3、长安马自达5亿元建研发中心落户南京市聚焦海外：1、迈凯轮跑车公布亚洲战略 着眼登陆中国市场2、大众收购曼 借势进军中国商用车市场市场表现：本周，Wind汽车与汽车零部件指数下跌1.34%，Wind汽车指数上涨1.
6、45%，Wind汽车零部件指数大幅下跌5.38%。同期沪深300指数下跌3.30%。投资建议：1、9月并没有带来“金九”的惊喜，国庆期间也难觅“银十”的踪影，资金面偏紧，小排量汽车补贴标准提高，使用成本高企等因素导致汽车景气度持续萎靡。“银十”的波澜不惊将进一步放大市场的悲观预期，4季度企业和经销商可能会继续加大优惠措施，而前三个季度被压制的购车欲望也可能在4季度得到释放，仍然建议关注汽车板块的反弹机会。2、本周汽车整车指数表现较好，跑赢沪深300指数4.8个百分点，目前板块估值仍然处于历史底部，具备安全边际。建议关注业绩确定，稳定性强、产品置身于高速增长的细分行业板块或前期超跌导致安全边际显
7、现的龙头企业，重点推荐上海汽车、悦达投资、江淮汽车、华域汽车和福田汽车。table_stockTrend table_relation相关报告1.国都证券-行业研究-行业周报-交运设备:中西部战略地位显现，各车企暗中角力 2011-09-27table_research研究员：肖世俊电 话：010-84183131Email：执业证书编号：S0940510120011联系人：周红军，丰亮电 话：010- 84183380Email：独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正
8、，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。正文目录行业热点4经销商备战“十一” 车市促销战再升级4汽车“三包”存三大软肋 退车换车条件苛刻4黄金周租车市场火爆 市场再现一车难求5汽车租赁市场悄然升温 中档车型受欢迎5公司动态6福田汽车与戴姆勒合资项目正式获批6长安福特马自达在华首家变速箱厂落户重庆6长安马自达5亿元建研发中心落户南京市7聚焦海外7迈凯轮跑车公布亚洲战略 着眼登陆中国市场7大众收购曼 借势进军中国商用车市场7新车上市8市场表现9图表目录图1：本周行业涨幅排名（%）10图2：汽车子行业走势11图3：整车子行业走势11图4：汽车子行业市盈率走势11图5：整车子行业市盈率走势11图6
9、：汽车子行业市净率走势11图7：整车子行业市净率走势11表1：本周上市车型一览8表2：重点公司本周表现一览10行业热点经销商备战“十一” 车市促销战再升级在今年整体销售情况不佳的情况下，开启今年最后一个季度的“十一”黄金周，无疑是京城经销商们眼中的救命稻草。日前，记者走访京城车市和4S店了解到，为了能够在“十一”黄金周期间多卖一些车，经销商们想方设法推出了不少活动。许多经销店推出现金优惠，而除了现金直降外，很多4S店还推出了售后保养优惠、试乘试驾等活动来招揽人气。此外，很多车企和经销商还表示，为了弥补节能补贴提高后带来的客户流失，会在10月后加大其他方面的补贴力度。点评：金九在大家的一片期待中
10、平静而过，并没有掀起太大的波澜，十一黄金周无疑是众多经销商打响销量保卫战的关键时期，但从十一期间的情况来看，国庆和平常并无太大差异，十银也告失败，空余叹息，这一方面是由于资金流动性持续缩紧造成市场购车能力下降，另一方面，小排量汽车补贴门槛导致大量车型失去补贴资格，间接导致价格提升，另外，油价高企带来的汽车使用成本高企等负面因素也是汽车市场整体难有较大改观的重要原因。汽车“三包”存三大软肋 退车换车条件苛刻9月21日，家用汽车产品修理、更换、退货责任规定(以下简称汽车“三包”规定)面向社会征集意见。一时间，新规中的各项条款引发消费者热议。昨天，受理消费者汽车投诉的工商和消协人员，对汽车“三包”规
11、定中存在的一些“软肋”提出了建议。30天免费退车期限太刻板汽车“三包”明确规定，家用汽车产品售出后30日之内，出现因产品质量问题而产生的车身开裂、制动、转向系统失效、燃油泄漏等严重安全性能故障，消费者可以选择退货、更换、修理。消费者要求退货的，销售商应当负责免费退货。“30天太短了！”北京市消费者协会秘书长董青说，此前消协有过统计，消费者在购车后能成功退车的人少之又少，一年也就约占1%。因此，遇有质量问题可以退车的规定应考虑到实际情况。在实际售车过程中，肯定是以交钱为“购车”时间，但消费者交钱后，实际提车时间经常会错后。再加上验车、办牌照等，1个月时间规定得太死。修5次才能换车超出容忍度汽车“
12、三包”规定要求，在整车“三包”有效期内，严重安全性能故障累计进行了2次修理，仍未排除故障，或者又出现新的严重安全性能故障等情况，消费者可以选择退车；因产品质量问题修理时间累计超过35日的，或者同一质量问题累计修理超过5次的，消费者可以换车。“这个条件对厂商来说太宽松，对消费者却太苛刻了。”经常受理消费者汽车投诉的朝阳消协投诉部主任韩卫林认为，具体问题应具体分析。同一质量问题最多3次，消费者就已经达到了容忍的极限程度。况且，在实际投诉中，很多车辆同一问题多次修理，最终也无法界定其故障原因。“这样的车辆顶多修理3次，就应该允许消费者退车。”汽车“三包”期是“地板”标准汽车“三包”规定要求，家用汽车
13、的整车“三包”有效期应不低于两年或者4万公里，主要总成和系统，如发动机、车身、转向系统等的质保期应不低于3年或者6万公里，以先达到者为准。“这么多年过去了，和2004年公布的草案相比，新方案在可操作性上变化不大。”一名曾参与过2004年质检总局组织的汽车“三包”规定讨论的业内专家表示，目前来看，“三包”规定没有跟上汽车行业近年来的快速发展。以两年或4万公里的“三包”有效期来看，低于目前行业内大部分厂商3年、5年等实际规定，成了“地板”标准。“如果真的照此执行，将很可能拉低不少厂商的现行标准。”点评：虽然剑有所指，但刀刃不锋利，杀伤力将大减，“三包”政策不应走过场，而应该真正从消费者角度出发，使
14、政策制定更切合实际，操作性更强。黄金周租车市场火爆 市场再现一车难求9月27日，北京市民杨阳打算租一辆SUV作为“十一”出去玩的座驾，却在北京好几家租车公司吃了“闭门羹”，理由很简单：订单已满，无车可租。每逢节假日，租车行业都会变得炙手可热，今年尤甚在车市的惨淡中，租车行业成为一道别样的风景。虽然节假日期间租车价格几乎全部没有优惠，但是记者从国内几大租车公司获悉，紧俏车型早已预订一空。神州租车(中国)有限公司副总裁兼区域总经理刘承泽告诉记者，“十一”期间，北京的预订率已经达到了八成，预计“十一”前三天，出租率将会不断增加，甚至达到饱和状态。“从目前的出租率上看出，今年十一长假期间，出租率与去年基本持平，但值得一提的是，去年这个时候，神州租车在全国的车辆总数为6000辆，但今年车辆数已经达到2.7万辆，这表明，今年的车辆数较往年同期增了4.5倍。”刘承泽认为，车辆的基数在扩大，但出租率仍能保持在同等水平线上，这说明目前消费者的租车需求已经被充分调动起来了。目前，越来越多的企业看到了中国汽车租赁市场的广阔空间，国内租车群体正在发生潜移默化的变化。而随着租车意识的普及，市场正在进入更为细化的阶段。有租车公司调查显示，长沙地区消费者更喜欢法系品牌，北京更倾向于德系，南方更倾向于日韩，上海时
