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1、矿业权评估在开发新业务领域中的几点探索和思考山东新广信有限责任会计师事务所2000年1月，本所取得探矿权采矿权评估资格，成为山东省第一家从事矿业权评估的中介机构。十年的评估生涯，本所经历了山东省矿业权市场培育和建设、发展的全过程，其中的苦乐酸甜不足为外人道。矿业权评估业务范围，也从以前单纯的以矿业权出让收取价款为目的，扩大为矿业权出让、转让、咨询服务的几乎所有领域。特别是二00七年以后，我们的业务重点发生转移向，矿业权二级市场的业务量陡增，各项矿业权评估咨询工作也迫在眉睫的摆在了评估师的面前。现将我所这些年在开发新业务领域中所遇到的问题及我们的探索和思考汇报如下：一、矿业权抵押贷款评估业务20
2、07年9月，在国土资源部网站上，矿业权评估论坛里，本所以矿业权抵押贷款评估探讨为题对本所之前从事矿业权抵押贷款工作进行了总结和探讨，对矿业权抵押设定和实现环节的评估方法和价值类型进行了分析，对评估中重点关注事项进行了提示。1、矿业权抵押贷款评估工作现状山东省矿业权抵押工作始于2005年。截至2007年，山东省内也仅部分国有金融机构开始了矿业权抵押贷款试点工作，2008年由于下半年的金融危机，阻滞了这项工作推行的力度，2009年该项工作又慢慢铺开，到2010年，仍然处于启动阶段，大规模的矿业权抵押贷款工作尚未开展起来。由于矿业权抵押贷款是金融机构正在开发的新产品，在该项工作伊始，金融机构的部分贷
3、款业务工作人员对矿业权、矿业权价值、矿业权价款、矿业权价格的概念理解不清晰，经常将矿业权价款与矿业权价值混为一谈，对矿业权作为一种用益物权的概念，也非常模糊。在这项业务开展的初期，我们所做的很多工作，是帮助金融机构对矿业权以及矿业权评估的基础概念进行廓清认识，分析比较矿山的基本情况，帮助其确定贷款风险。因为我们知道，只有这些工作做到位了，金融机构才能对矿业权及矿业权评估有一个较为清醒的认识，我们的下一步工作才能顺利的进行。2、评估中的探索和思考（1）矿业权抵押贷款评估，我们重点关注的内容是：拟抵押矿权的权属问题，落实拟抵押矿权确实归矿业权人所有；拟抵押矿权没有其他影响抵押正常进行的他项权利；拟
4、抵押矿权矿区范围内的资源量及评审情况；这种情况出现问题较多，评估中尤其应该注意的是：矿区范围与储量计算范围的不同及其对评估的影响；有些非金属矿山（特别是石材矿山）所处区域资源非常丰富，但矿区范围仅是其中的一部分，评估中应根据矿区范围与所在区域的关系，合理估算矿区范围资源储量，进行评估。（2）注意事项：矿业权抵押贷款，金融机构比较慎重，通常贷款比例为评估结果的50%以下。矿业权人为了能够顺利取得贷款，通常会要求评估是将评估结果作高。对于这样的要求，评估师要认真的分析对待：对于资源有保障，资源量和产品价格有一定提升空间的矿山矿权，评估价值可适当提高；反之，一定要坚持原则，不能一味满足矿业权人的要求
5、。在我们的评估实践中，因矿业权人的无理要求，拒绝或中止进行的矿业权抵押贷款评估的项目，在十项以上。矿业权抵押贷款评估，评估参数和折现率的确定非常重要。评估参数的取值，我们通常取居中值；折现率的确定，风险报酬率的取值，在参照矿业权评估参数确定指导意见4.17表4-8“风险报酬率取值参考表”取值时，通常选取各分类项目参考范围的最低值，并根据项目情况的不同，增加一定的项目风险，折现率取值通常为10%以上，最高取值达到15%。报告特别事项说明中，根据各矿权的不同情况，增加说明内容，对可能影响评估结果的因素尽量准确详细的列举出来，将可能存在的评估风险尽量多的考虑进去。（3）矿业权抵押贷款业务的发展方向：
6、目前看来，矿业权抵押贷款，作为企业的一项融资渠道，越来越受到矿山企业和银行金融机构的重视。部分银行（例如山东工行等）甚至将其作为重要新业务项目进行推广，矿山企业也乐意将其矿业权资产盘活，或者用矿业权置换原来用于抵押的房屋建筑物、土地使用权和机器设备，矿业权抵押贷款业务虽然仍处于启动阶段，其业务发展前景越来越明朗和开阔。另外，在我们所进行的矿业权抵押评估工作时，又发现一种矿业权抵押的新渠道：发行企业债券。这种融资方式的对象，通常是占有资源比较丰富的大型矿业集团，其融资金额通常以亿元计，目前部分券商正在或已经开始对该项业务的操作进行前期的准备工作，相信不久的将来，将会有越来越多的矿山企业通过这种融
7、资方式进行资金的运作。二、矿业权价值的法律咨询业务1、矿业权价值的法律咨询业务工作现状矿业权价值的法律咨询工作，从矿业权评估工作伊始，就摆在评估机构的面前。评估机构作为矿业权价值的鉴定机构，在各级人民法院的技术鉴定工作中，已经越来越重要了。山东省高级人民法院，连续三年对矿业权评估机构进行遴选入册，入册机构可以承担山东省高法及下属人民法院的矿业权价值鉴定咨询工作，本所也有幸连续三年入选。2、评估中的探索和思考矿业权价值的法律咨询业务的特点是：工作周期长，涉及的当事人背景复杂，评估原始资料不全面，评估结果要求能说服案件涉及的所有当事人。针对上述特点，我们的评估工作中，采用以下特殊的工作方法和程序：
8、（1）确定一名经验丰富的评估师作为项目负责人，自始自终地负责整个项目的进行，项目中途不随便调换项目工作人员，保持人员的相对稳定性；（2）对评估原始资料的瑕疵事项全面进行分析，并形成书面材料，告知委托方该瑕疵事项可能对评估产生的影响，尽量要求其在评估委托书上将瑕疵事项一一列明；（3）针对委托人提供的评估资料特别是地质资料不全面的问题，评估机构根据地质资料的评审、归档情况的了解，持介绍信到各级地质资料汇交单位、地质资料档案管理机构和地质勘查单位查询地质资料，向对评估对象所在区域矿产勘查及开发情况了解的专家请教，了解其区域地质情况，对拟评估矿业权进行分析评价。（4）对于委托人提供的当事人意见，本着负
9、责任的工作态度，认真进行解释和解答。并提示评估师认识到，解疑释惑的工作，实际上是对评估师工作态度和工作质量进行检验的非常重要的环节。（5）评估工作中必须保持中立的立场，对于案件所涉及的当事人，坚持有理、有利、有节的态度，不偏袒任意一方当事人，自始自终对委托人（法院）负责。（3）矿业权价值的法律咨询业务的发展方向：截至目前，矿业权价值的法律咨询业务量仍然非常小，我们每年承担的项目在所有的评估项目中所占比例极少，但是这项工作是最能体验评估师业务水平的工作，其虽然耗时长、费用不一定很高，这样的项目的圆满操作，所带来的正面作用极大，对评估机构的形象宣传至关重要。随着矿业权纠纷的日益增加，矿业权价值的法
10、律鉴定咨询将会越来越多，评估机构在这项工作中的地位将会越来越凸显，矿业权价值的法律鉴定咨询任务的完成，能够在法律人士面前体现矿业权评估中介机构独立、客观、公正的形象，我们非常看好这项工作的发展前景。三、矿山企业股权转让和收购所涉及的矿业权价值评估业务1、矿山企业股权转让和收购所涉及的矿业权价值评估业务工作现状矿山企业股权转让和收购，要求对矿山企业的净资产进行审计、评估和法律尽职调查，而矿业权价值评估，使其资产评估的一个重要环节。由于矿业权价值日渐成为矿山企业的最核心资产，矿业权价值在矿山企业整体资产中所占的比例很大。近几年我们所进行的该类性质的矿业权评估工作，每年都呈几何级数增长，所涉及的被收
11、购矿山，随着各级矿业投资机构向外走的战略，从省内走向省外、国外，业务范围的拓展相当迅速。2、评估中的探索和思考分析我们近几年的数十例评估案例，我们认为，在进行矿山企业股权转让和收购所涉及的矿业权价值评估业务中，应重点关注以下几点：（1）评估中重视与审计、资产评估、法律咨询机构的合作，矿山生产及销售资料，应以审计机构审定的财务报表为基础，除矿权以外的其他固定资产，以资产评估机构的评估结果为基础。（2）评估工作主要应对委托方负责，在此基础上尽量坚持公正的立场。矿山企业股权转让和收购，是同一个对象的不同经济行为，评估目的是截然不同的“卖”和“买”的关系。评估机构一定要找准自己的位置，对委托方负责。评
12、估中仍然是以资源量为基础，在核实资源量的基础上，进行评估，在股权买卖双方对资源量存在异议、两全其美很难做到的情况下，评估师应有自己的专业思考和判断，并尽量争取委托方的信任和支持；（3）评估参数和折现率的确定非常重要。评估参数的取值，我们通常取居中值；折现率的确定，风险报酬率的取值，在参照矿业权评估参数确定指导意见4.17表4-8“风险报酬率取值参考表”取值时，通常选取各分类项目参考范围的最低值，并根据项目情况的不同，增加一定的项目风险，折现率取值通常为10%以上，最高取值达到15%。（4）特别事项说明中，根据矿权的不同情况，增加说明内容，对可能影响评估结果的因素尽量准确详细的列举出来，将可能存
13、在的评估风险尽量多的考虑进去，以减少评估机构的执业风险。3、矿山企业股权转让和收购所涉及的矿业权价值评估业务的发展方向：目前我国政府和企业对于矿业投资的热情越来越高涨，企业上市、重组、并购等等资产运作方式将越来越频繁，矿山企业股权转让和收购所涉及的矿业权价值评估业务势必越来越红火。 由于矿业权价值的重估，矿业权评估在企业资产评估中所占的位置也会越来越重要，评估机构在这项工作中的地位将会越来越凸显。每一个评估项目的顺利完成，将会在社会公众面前树立矿业权评估中介机构独立、客观、公正的形象，因此，矿山企业股权转让和收购所涉及的矿业权价值评估业务的发展前景非常广阔。四、在开发矿业权评估新业务领域方面所
14、存在的困惑和解决方案根据这几年的本机构在开发矿业权评估新业务领域中的工作实践，在我们与山东省国资委、各审计、资产评估机构、中国证监会、各银行金融机构、法律界人士的接触中，了解到：他们对评估结果的困惑主要在于，矿业权结果的弹性似乎太大了，体现在下述三个差距上：不同的时间段评估结果差距太大（比如煤炭采矿权价款出让，2002年前的评估结果大约不到1元/吨，现在达到6-7元/吨，采矿权转让二级市场，评估结果更高）；不同的评估目的，相同的评估方法，评估结果差距也非常大；评估结果与实际成交价格（如拍卖等）的差距，非常大。我们的解释是：1、矿业权评估特别是收益途径的矿业权评估，是对矿山未来开发的净现金流采用
15、一定的折现率进行折现计算的，评估结果的影响主要是矿产品市场销售情况和矿山投资、开发过程的现金流出，因矿产品市场销售情况与矿产品行业景气度密切相关，而这几年正是矿产品行业景气度变化剧烈的几年，因此矿业权评估结果会有较大的差距；而不同的评估师，因业务熟练程度不一，经验不同，对评估参数的选择和把握也不一样，同一个项目评估结果也会有较大差距。2、矿业权出让而涉及到的价款评估，与二级市场的转让所涉及的价值评估本身就是两个不同的概念，虽然评估计算公式相同，但在评估中评估师会考虑到项目的具体情况，在参数选择上进行合理取舍，因此可能造成评估结果的差距；3、评估结果与实际成交价格（如拍卖等）的差距是正常的，评估
16、结果是矿业权价值的体现，而成交价格更多的受市场供求关系的影响。目前仍有两个解释不通的问题：1、既然价款评估和价值评估是不同的概念，为什么不能设计不同的评估模型，以合理区分出让和转让评估。若仅是凭着评估师根据二者评估目的的不同，根据部、厅的要求对参数选取进行把握，所造成评估结果的差距，对第三方是没有合理的解释的，反而让外人感觉评估结果的可塑性太强了，影响了评估结果的权威性。2、这几年的矿产品市场，尤其是有色金属市场变化很大，从一个长期的、宏观的角度来看，其总体应是趋于平衡向上的，而在较短时期内（这个较短是相对的概念，一年、三年、甚至五年）可能是变动幅度较大的，目前又恰逢变动剧烈时期，对产品销售价格的把握，非常容易出现偏差，而产品销售价格的确定和估算，对评估结果的影响又是显
