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1、财务管理的主要的内容概要第一章 财务管理导论（只考选择题）1、财务管理的主要内容： 公司筹资活动的决策与管理；公司投资活动的决策与管理；公司营运活动的决策与管理；公司经营成果的分配与管理2、了解公司和企业的相关知识（参考经济法）筹资活动的决策与管理 ：公司可以长期自主使用的自有资金 ,包括： 留存收益 发行股票； 联营并购等资本运营手段 从其它法人筹集 融资租赁 还本付息筹集的的借入资金，包括：金融机构借入 发行债券、融资券 延期付款、 商业汇票等商业信用向其它公司筹集的 短期借入资金 筹资活动的决策与管理：筹资活动的原则：根据资金的需 要时间和数量及时足额筹到相应的资金 决策准则是在通过资本
2、结构调整控制一定财务风险的前提下使筹集资金的成本（所付出的代价）最低。投资活动的决策与管理 ：公司生存和发展的前提 投资活动分为两类：对内投资：公司为了简单再生产和扩大再生产而在固定资产、无形资产等上进行的长期投资和在 现金、应收账款、存货等上的短期投资；对外投资：公司以购买股票、债券等有价证券的方式或直接向其它公司投入 资金的形式实现的向其它公司的投资。投资决策：投资项目的优化选择 投资决策的原则：量力而行，根据可能筹集资金的规模决定投资规模。 决策的准则 :投资报酬率高，投资风险低营运活动的决策与管理 ：营运活动包括原材料采购、雇佣劳动力、组织产品生产和商品销售，是公司实现投资目标的 基础
3、。伴随着营运活动，公司的理财活动包括： 长、短期生产及长、短期资金的安排；产品定价决策与生产规模的决策； 存货决策（原材料采购、现金、应收账款等） ；信用分析（信用政策及应收账款政策的制定） ； 各种资产及营运资金的管理等。公司营运活动的决策原则：在满足生产、销售各环节的资金需求前提下，加快资金的 周转速度，提高各类资金的使用效率。经营成果的分配与管理：经营 成果的分配与管理包括：劳动工资与经营者激励决策；借入资金的还本付息管理；折旧 管理；税务筹划；股利政策的制定及股利分配；留存收益的使用等。公司经营成果的分配与管理要本着公平合理的原 则。决策的准则 ：充分调动各有关利益主体（股东、债权人、
4、经营者和税收部门）的积极性，协调好他们的经济关系，促 进公司理财的整体目标的实现。财务管理的目标 ：公司价值（财富）最大化 公司理财目标从层次上分为：总体目标：公司财务活动追求的总目标，与公司总目标一致，应体现公司总目标； 分项目标：公司四类主要理财活动要达到的目标，在公司理财的整体目标指导下制定，其目标的实现与整体目标的实 现一致；具体目标：每一个具体的理财活动所要达到的目标，它应在整体目标、相应的分部目标指导下制定，其具体 目标的实现与公司理财的整体目标及相应的分部目标的实现一致财务管理的目标：整体目标 ：公司价值（财富）最大化公司价值（公司财富） ：公司当前所具有的价值或所拥有的财富，体
5、现在其在永续经营中不断获取现金流量的能力 公司价值最大化目标要求公司通过最优理财决策，合理经营，在充分考虑货币时间价值与风险报酬时稳定发展，使公 司总价值达到最大。其他整体目标 ：总产值最大化 ，利润最大化 ，股东财富最大化筹资活动目标： 满足公司经营对资金需要（及时和足额）和保持公司最佳资本结构前提下，努力降低资金成本。 投资活动目标：在投资项目的可行性分析基础上，尽可能提高投资收益率，降低投资风险。营运活动目标：合理使用资金，加快资金的周转速度，提高资金的使用效率。 利润分配活动的目标：兼顾股东当前和长远利益，根据公司投资的需要确定最佳的股利分配比率，以促进公司价值最 大化。财务管理的环境
6、 公司作为社会中的一个经济系统，其一切经营活动受社会大环境影响，公司理财是公司管理中的一 个重要子系统，自然地受社会大环境的影响。公司理财的社会环境是指影响公司理财的一切社会因素的总和。这些环境包括:外部环境：政治环境、法律环境、宏观经济环境、市场环境等。内部环境：即公司的性质、规模、技术力量、员工素质等。经济环境：经济周期：经济发展客观存在的现象 经济发展水平发达国家，发展中国家，不发达国家经济政策通货膨胀(以下内容粗略的了解即可，但是要看，)法律环境企业组织法规财务法规税法增值税：增值税是针对我国境内销售货物、提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位和个人，就其货物或劳务的增值额征收的一种
7、税企业所得税：国家对境内企业生产经营所得和其它所得依法征收的一种税，是国家参与企业利润分配的一种手段。金融机构(我国 银行金融机构：中国人民银行政策性银行：农发展，国开行，进出口行商业银行：四大国有，股份制非银行金融机构：保险公司信托投资公司证券公司期货公司财务公司金融租赁公司利率 利率：也称利息率，是衡量资金增值量的基本单位，是资金的增值与投入资金的价值比。从资金的借贷关系看，利率是使用资金的交易价格。在金融市场上资金这种资源是在市场机制和利率这一价格体系作用下，由高收益率项目 向低收益率项目逐次分配。利率按不同标准可以有不同分类：按利率的变动关系分为基准利率和套算利率基准利率又称为基本利率
8、，是指在各种利率中起决定作用的利率，其它利率随着基准利率的变化而变化，它是中央银行实行货币政策的主要手段之一。西方国家一般以中央银行的再贴现率为基准利率，中国是以人民银行对各专业银行的贷款利率为基准利率。套算利率是各金融机构根据基准利率和各自借贷款的特点换算出的利率。按债权人实际收益分为实际利率和名义利率名义利率=实际利率+通货膨胀率(费雪关系式) NCF NCF ti (1 ri)(1 d)L (1 rt) t i (1 r)tr按借贷期内利率是否变动分为固定利率和浮动利率固定利率是指借贷期内保持不变的利率。浮动利率是指借贷期内可以调整的利率，它一般是参照某种市场利率进行调整。按利率与金融市
9、场的关系分为市场利率和官定利率中国目前实行官定利率，是由国务院制定、人民银行统一管理。发达的市场经济国家以市场利率为主，同时伴有 官定利率，但二者基本一致。金融资产估价(不会专门出计算题)估价一个公司的目前价值，必须通过负债及权益来评价，通过估价公司的负债、优先股及普通股的市场实际价值再 将其加总，即可得到公司目前的实际市场价值。一般的估价模型价值有不同的含义和用法，常用的有：账面价值(book value):指公司资产负债表上所列示的资产价值。它采用历史成本来计算资产价值。清算价值(liquidation value):指一项资产单独出售时的价格，例如公司清算时，其资产将分别拍卖，此时，资产
10、出售指一项资产在交易市场上的价格。这是市场上买卖双方进行竞价后C t(1 r )t的价格便为清算价值。市场价值(market value)产生的双方均能接受的价格。内在价值(intrinsic value )经济价值用适当的收益率贴现资产预期能产生的未来现金流的现值，这是在给定未来预期现金流的水平，持续的时间和风险等 条件下，投资者认为可以接受的合理价值。如果证券市场是有效的，那么它的内在价值与市场价值就应该是相等的。在估价过程中，资产的内在价值等于其未来预期现金流的现值，可用公式表示如下:其中Ctt时收到的现金流r 投资者要求的投资收益率T现金流发生的期限V 资产的现值，即内在价值债券及特征
11、债券：债务人发行的，承诺向债权人定期支付利息和偿还本金的一种有价证券债券是一种确定债权债务关系的凭证，是公开化、社会化的借据：债务人 债券发行人 债权人 债权购买者公司筹措资金的一种重要方式之一债券持有人的权利： 按期取得利息、本金，无权参与管理对企业的经营状况不承担责任有权将债券转让、抵押和赠送三个基本要素：债券面值 票面利率 债券期限1. 有确定的期限，到期必须归还本金2. 债券利息在发行时预先确定（印刷于债券上） ，必须在预定的时间、按预定的利率支付债券利息3. 资金成本较低利率通常低于优先股及普通股的股息 债券利息可抵减税前收益，减少所得税费用4. 有一定风险（不能按期偿债）对债务人：
12、增加了债务比率，增大财务风险对债权人：有可能不能到期如数收回本息，甚至由于债券发行人破产而丧失债权债券的价格 按一般估价模型，债券的价格由其未来现金流的现值决定，而债券的现金收入由各期利息收入和到期 时债券的面值组成，因此债券的估价公式为： 根据债券估价公式：（1）当市场收益率高于票面利率时，发行者的债券定价将低于债券面值，这时的债券发行称为折价发行。（2）当市场收益率低于票面利率时，发行者的债券定价将高于债券面值，这时的债券发行称为溢价发行。3 ）当市场收益率等于票面利率时，发行者的债券定价等于债券面值，这时的债券发行称为平价发行。典型债券定息债券某公司债券的面值是 1000元，票面利率8%
13、，期限10年，每年末付息一次，目前市场的收益率为6%，该债券的价值为多少？贴现债券：又称为零息债券，是一种以低于面值的贴现形式发行，不支付利息，到期按面值偿还的债券，内在价值为：永久公债：没有到期日的特殊定息债券，内在价值为:（考计算题）到期收益率与定价原则到期收益率：用当前债券市场价格 P代替债券估价公式中的价值计算出来的贴现率，记为y。到期收益率满足下面方程:PTC tt 1 (1y )tNPV Vp Pvpv pB(1 C)Tt 1 (1 r )4年，估计残值收入 2000元。使用新机器后,12 %，问应否购买此机器？债券投资者的净现值:原理：计算投资方案的现金流入量现值与流出量现值的差
14、，得净现值。若净现值为正，说明投资方案是有利的；否则，方案不可行。例：某厂计划买一台新机器，购价为30000元，一次付清，使用年限每年可提取折旧及新增利润共计10000元。当时的银行存款年利率为债券的到期收益率与以下六个属性密切相关1 ）到期时间（期限）2）票面利率3 ）赎回条款4 ）税收待遇5）流动性6）违约风险般来说，债券的票面利率越高，期限越长，提前赎回越容易，税收待遇越不利，流动性越弱，违约的可能性越大, 其收益率越高。股票估价股票: 股份公司为筹集自有资本而发行的有价证券，是用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。 精彩文档股票的基本特征：收益性非返还性流通性 风
15、险性股票的相关价值发行价值：股票发行时所使用的价格，通常由发行公票面价值：又称面值或名义价值，股票票面所标明的货币金额。司根据股票的票面价值，市场行情及其它有关因素去确定。账面价值：每一股普通股所拥有的公司账面资产净值计算公式为：内在价值：由公司的未来收益所决定的股票价值，是将股票所带来的未来收账按照一定的产总现率贴现之廠先股权益 重程度的不确定性风险是可测度的不确定性计算出的现值之和，其中的贴现率一般是投资者所要求的投资收益率，股票内在价值的计算公式为市场价值：股票在股票交易市场上转让时的价格, 司终止及清算时D ；每股股票所能代表的实际价值。t i 1 r股票的内在价值为预期股利的现值又称为市场价格、交易价格等E清算价值E又称为清算价格,在公股票持有人的现金流量：股利收入售价VD 1D 2D n1r(1r )(1r丿tDt1 (1r)股票价值：永远持有：股息贴现模型零成长股票的估价Po=D/r固定成长股票的估价非固定成长股票的估价贴现率r投资者要求的收
